X
首页 电子杂志 新闻资讯 名家专栏 增值服务 杂志介绍 股市大学堂
近期股市动态分析周刊更多杂志
2021年第11期
出版日期:2021-05-29
2021年第10期
出版日期:2021-05-15
2021年第09期
出版日期:2021-05-01
2021年第09期  2021-05-01出版
【封面文章】制造业强势回归 中上游景气攀升

截至2021年4月29日收盘,A股市场中有3936家上市公司发布了2020年年报,剩余349家暂未发布。《股市动态分析》对此专门进行了统计和分析,希望能帮助读者梳理2020年各个板块的业绩特点,从增长的角度挖掘景气主线。 从整体数据来看,由于疫情的影响,2020年A股上市公司的营收增速和归母净利润增速均有所下滑,上证A股的营收和净利增幅不及整体表现。但是,深证A股、创业板和科创板盈利能力表现较为突出。这在一定程度上说明,在后疫情时期,中小型上市公司的恢复速度更快,业绩反弹更强。分板块来看,2020年业绩同比大幅增长的板块主要集中于中上游顺周期板块,如有色金属、电气设备、机械设备等。受益于经济复苏、新一轮需求驱动和海外供给替代出口订单高增,2020年制造业业绩持续兑现。而在下游消费品中,行业整体的利润增速较为低迷,只有医药生物呈出较强的盈利复苏状态。细分到行业来看,我们进一步发现,军工和新能源汽车等产业链依然是今年A股的景气主线。   中小市值公司业绩增速亮眼 通过表一的数据可以发现,2020年A股营收整体有所增加,但营收增速继续下滑。2019年A股盈利能力提升之后,2020年A股盈利能力有所放缓,归母净利润增速不及2019年,主要原因是上证A股表现不佳。 2020年上证A股的营收增速较2019年大幅降低,归母净利润出现了负增长。深证A股、创业板、科创板的营收增速虽略有降低,但是相对稳定,深证A股在归母净利润方面有较大改善。此外,2020年创业板、科创板的归母净利润增速也非常可观,诸多高增长公司实现了业绩对估值的消化。在经济复苏环境中,此前关注度较低的中小市值公司盈利改善明显更强,这也符合目前A股市场风格切换的表现。   表一:A股分板块营收与归母净利润增速一览 板块名称 营收增速(%) 归母净利润增速(%) 2017年 2018年 2019年 2020年 2017年 2018年 2019年 2020年 全部A股 17.88 11.87 8.68 2.80 19.51 -0.72 6.42 5.25 全部A股非ST 17.76 12.29 9.28 2.92 20.03 3.13 8.97 1.77 上证A股 15.92 11.52 8.94 1.43 17.90 5.08 9.22 -1.15 深证A股 23.87 12.86 7.98 6.80 25.53 -20.79 -6.15 38.87 全部创业板 28.19 15.76 10.60 7.12 10.29 -47.97 24.57 33.60 科创板 42.17 20.60 13.24 15.79 63.33 28.19 32.50 56.73 数据来源:东方财富Choice   制造业强势回归 从申万一级行业来看,不同板块的业绩增速呈现出明显的分化趋势。营收增速靠前的分别是上游的有色金属,中游的电气设备,下游的农林牧渔、房地产等,其营收增速分别为 15.84%、15.58%、17.17%、13.66%。 随着PPI的回升,2020年上游原材料领域出现明显修复,有色板块获得了众多投资者的青睐,2020年其归母净利润增速达到143.79%。目前全球经济复苏进程加快,有色金属行业有望进入需求和流动性共振的上升期。 2020年中游原材料及工业品的复苏力度,给制造业带来了营收净利润双增长,制造业领域体现出高景气的趋势,这在电气设备、机械设备、国防军工等行业均有所体现。电气设备行业整体营收持续增长,2020年电气行业的归母净利润增速达到51.30%。从电气设备的细分领域来看,光伏海内外市场需求恢复,弹性增大;风电产业链逐步完善,业绩有所改善;新能源汽车行业迎来全球电动化加速,也持续向上。 随着复工复产的推进以及基建刺激政策的落地,机械设备行业的盈利能力大幅提升,2020年机械设备行业的归母净利润增速达到了57.86%。国防军工板块的高端核心装备需求较为旺盛,2020年国防军工板块归母净利润增速实现了40.18%的高速增长。 由于供给小于需求,中游的化工行业在营收降低的背景下,2020年归母净利润增速仍然达到了30.10%,锂电化学品、膜材料、有机硅、化肥等细分的化工领域呈现出百花齐放的局面。 相对上中游的景气度而言,2020年下游行业的业绩增长和盈利能力较弱,但是下游行业的医药生物板块呈现出可观的盈利状态。2020年医药生物板块的归母净利润增速一改2018年和2019年负增长的局面,大幅提高至42.32%。由于海外疫情反复爆发,防护手套、口罩、核酸检测仪器等防疫用品的需求较为旺盛,制药企业和疫苗企业有望在2021年持续受益。 在TMT行业中,电子和传媒行业营收增速改善度靠前。值得关注的是,一直呈现政策严格调控的房地产业,在2020年其营收增速依然可观,达到13.66%,但归母净利润有所下滑。而综合、商业贸易、纺织服装的利润改善情况较差,其中2020年综合、商业贸易板块的归母净利润增速分别为-81.72%、-67.67%,这些行业受疫情冲击比较严重,修复也相对缓慢。 其他行业的情况读者可参考表二,在此不一一赘述。   表二:申万一级行业营收与归母净利润增速情况 行业名称 营收增速(%) 归母净利润增速(%) 2017年 2018年 2019年 2020年 2017年 2018年 2019年 2020年 有色金属 16.10 8.04 10.99 15.84 112.40 -42.25 -32.77 143.79 传媒 18.66 13.23 5.35 -13.70 3.93 -133.70 84.52 87.68 机械设备 14.66 15.69 8.05 9.12 110.69 -23.42 13.70 57.86 电气设备 13.88 10.04 12.52 15.58 10.43 -38.52 43.80 51.30 通信 11.04 5.33 -0.68 2.75 20.50 -63.52 -220.83 48.15 医药生物 16.18 19.06 12.57 7.79 22.67 -8.63 -5.66 42.32 国防军工 -0.06 6.08 6.30 3.73 11.98 4.81 5.24 40.18 农林牧渔 9.98 10.71 12.27 17.17 -4.74 -21.88 125.74 37.89 化工 24.58 19.17 2.23 -16.04 34.57 21.78 -36.07 30.10 轻工制造 21.69 15.14 2.68 2.91 34.23 -29.05 11.51 29.79 电子 52.16 14.32 6.15 10.18 36.05 -23.04 21.11 27.99 公用事业 17.51 12.23 8.87 0.24 -12.30 6.79 1.24 22.15 食品饮料 15.23 13.79 14.60 7.64 26.93 26.23 13.14 16.10 建筑材料 33.36 28.77 14.28 9.01 63.70 57.70 17.01 11.41 汽车 16.45 2.91 -2.86 -1.62 4.39 -20.28 -30.42 9.21 建筑装饰 10.47 10.26 15.64 12.27 17.66 7.15 6.31 3.77 非银金融 16.54 2.43 17.04 9.74 18.97 -17.59 64.26 3.30 钢铁 33.58 12.91 1.90 3.62 366.99 33.11 -45.09 3.24 家用电器 33.04 14.15 4.27 1.19 32.01 -9.27 16.67 1.08 银行 3.52 8.82 10.22 5.40 5.45 5.69 6.95 0.66 计算机 12.47 17.57 10.22 6.50 11.13 -43.18 15.24 -5.39 房地产 6.90 19.77 19.18 13.66 27.04 16.82 9.08 -7.63 纺织服装 17.98 7.75 0.02 -11.12 12.00 -30.40 -16.32 -12.53 采掘 27.15 14.58 6.46 -15.96 747.60 45.50 -2.39 -22.28 交通运输 27.44 13.57 10.16 2.73 36.55 -11.78 4.45 -36.18 商业贸易 21.43 7.20 4.65 0.11 33.81 18.32 -19.91 -67.67 综合 17.08 21.55 -0.18 6.68 -25.83 99.86 -24.01 -81.72 休闲服务 20.51 22.50 1.31 -29.64 50.16 12.08 -7.25 -90.40 数据来源:东方财富Choice   超六成个股营收利润双增长 从个股来看,共有2404家公司2020年年报的营收为增长状态,占已公布公司的61.08%,归母净利润为正增长的个股共2492只,占已公布公司的63.31%。有80只个股营收增速超过100%,643只个股归母净利润增速超过100%,其中有5只超过10倍。同时,有15只个股营收降幅超过80%,另外还有420只个股的归母净利润的降幅超过100%。 亚太实业(000691)的营收增幅达到18.10倍,为幅度最高的个股(见表三),同时,它的归母净利润增速也达到276.72%。圣湘生物(688289)、之江生物(688317)、英科医疗(300029)的营收增速也超过了500%,归母净利润增长幅度在10倍以上。 营收降幅前十名中(见表四),有五只ST个股。2020年神州细胞-U的归母净利润为-7.13亿元,截至4月29日收盘,神州细胞的股价报40.60元/股,与去年7月最高点103.99元/股相比,跌去约61%,市值也蒸发约280亿元。神州细胞-U的产品均处于研发阶段,未开展商业化生产销售,行业竞争日益激烈,公司股价也一路走低。此外,神州细胞-U有大量的在研项目需要公司对研发持续加码。根据公司的招股书,神州细胞-U预计在未来几年仍维持每年18亿元左右的研发投入。   表三:营收增幅前十名 证券代码 证券名称 营业收入(亿元) 营业收入同比增长(%) 归母净利润(亿元) 归母净利润同比增长(%) 000691 亚太实业 2.66 1810.29 0.18 276.72 600647 同达创业 2.39 1401.24 0.12 -37.72 000803 北清环能 3.47 1374.26 0.45 126.25 688289 圣湘生物 47.63 1203.53 26.17 6527.90 688185 康希诺-U 0.25 990.06 -3.97 -152.99 688317 之江生物 20.52 692.72 9.32 1708.96 300677 英科医疗 138.37 564.29 70.07 3829.56 300029 *ST天龙 1.13 554.72 -0.32 57.86 601028 玉龙股份 119.08 547.37 1.17 474.24 600746 江苏索普 37.95 542.67 2.31 4203.27 数据来源:东方财富Choice   表四:营收降幅前十名 证券代码 证券名称 营业收入(亿元) 营业收入同比增长(%) 归母净利润(亿元) 归母净利润同比增长(%) 600890 *ST中房 0.11 -91.42 -0.51 -278.49 000972 *ST中基 0.23 -89.23 -2.66 -5443.74 688520 神州细胞-U 0.00 -87.56 -7.13 10.34 600053 九鼎投资 3.36 -84.72 0.87 -89.05 300309 吉艾科技 1.92 -83.76 -5.74 51.76 600306 *ST商城 1.92 -80.73 -1.49 -40.52 000982 *ST中绒 1.42 -80.19 0.33 101.21 300859 西域旅游 0.51 -78.76 -0.43 -158.81 300795 米奥会展 0.94 -77.84 -0.65 -197.75 000679 *ST友谊 1.76 -77.34 0.26 107.90 数据来源:东方财富Choice   受益于新冠核酸检测试剂及配套仪器、医疗防护用品在疫情防控中的需求,圣湘生物(688289)和英科医疗(300677)的营收和归母净利润呈现爆发式增长,前者年前股价涨幅近50%,后者近200%。另外两只百亿级营收的个股出现在前十中,分别是天邦股份(002124)和ST永泰(600157)(见表五)。 由于疫情影响,圣湘生物的业绩与上文提到的医药生物板块的盈利能力相呼应。圣湘生物是以基因技术为核心,集诊断试剂、仪器、第三方医学检验服务为一体的体外诊断整体解决方案提供商。公司抗疫期间产品服务区域从2019年的40多个国家快速发展到近160个国家和地区,境外营业收入占比由2019年的4.98%提升到53.49%,海外渠道建设也得到极大加强。 对于业绩大幅增长的原因,圣湘生物表示,公司2020年产品及服务在疫情防控中需求旺盛实现高增。公司是国内最早获批新冠病毒核酸检测试剂公司之一,并凭借其强大的研发体系和供应链体系,实现装机量的快速提升,未来将带动相关试剂的增长,同时血筛、呼吸道检测、宫颈癌核酸检测等产品的推出将持续推动公司的发展。不过,随着国际疫情防控及疫苗研发取得进展,疫情的相关收入及利润可能会有所回落。 文投控股(600715)在归母净利润降幅榜中位于榜首(见表六),数据显示,该公司营收下降76.26%,归母净利润亏损34.63亿元,降幅达65.81倍。贤丰控股(002141)、三盛教育(300282)、幸福蓝海(300528)也陷入营收与归母净利润均为负增长的经营状态。   表五:归母净利润增幅前十名 证券代码 证券名称 营业收入(亿元) 营业收入同比增长(%) 归母净利润(亿元) 归母净利润同比增长(%) 002164 宁波东力 12.38 21.31 14.61 6581.02 688289 圣湘生物 47.63 1203.53 26.17 6527.90 603223 恒通股份 55.97 -20.46 1.23 4680.50 603683 晶华新材 10.39 11.53 1.55 4381.24 600746 江苏索普 37.95 542.67 2.31 4203.27 000955 欣龙控股 13.79 88.00 1.90 3838.69 300677 英科医疗 138.37 564.29 70.07 3829.56 002709 天赐材料 41.19 49.53 5.33 3165.21 002124 天邦股份 107.64 79.20 32.45 3131.98 600157 ST永泰 221.44 4.52 44.85 3099.33 数据来源:东方财富Choice   表六:归母净利润降幅前十名 证券代码 证券名称 营业收入(亿元) 营业收入同比增长(%) 归母净利润(亿元) 归母净利润同比增长(%) 600715 文投控股 5.28 -76.26 -34.63 -26804.96 002766 *ST索菱 10.26 9.26 -13.05 -16868.85 300145 中金环境 42.18 3.04 -19.60 -8647.07 002141 贤丰控股 9.64 -2.62 -5.45 -6901.58 300282 三盛教育 3.57 -47.61 -7.14 -6018.72 300528 幸福蓝海 5.71 -73.28 -3.89 -6011.81 601068 中铝国际 230.26 -25.87 -19.76 -5769.99 300083 创世纪 34.75 -36.11 -6.95 -5626.81 000972 *ST中基 0.23 -89.23 -2.66 -5443.74 300249 依米康 13.46 14.11 -1.66 -5164.11 数据来源:东方财富Choice   前文提到2020年国防军工景气度较高,主要是国防军工核心细分板块如军工电子、军工新材料、J20产业链等上市公司业绩实现了高增长(见表七)。 从事多层瓷介电容器等电子元器件技术研发的鸿远电子(603267),2020年归母净利润同比增长74.43%,十四五期间武器装备放量,新型号战机和导弹等武器装备需求量均有数倍的提升,同时装备信息化程度的提升也将拉动军用MLCC的需求量,行业红利明显。 J20产业链的爱乐达(300696)主要从事航空零部件的数控精密加工、特种工艺处理和部组件装配,2020年公司营收和归母净利润均有较高增速,一方面表明航空制造行业需求持续增长,公司新增产能持续释放;另一方面,也表明在产业链端,公司正逐步实现由单一工序/机型向军民全覆盖多工序的转型。   表七:国防军工个股2020年业绩一览 证券代码 证券名称 营业收入(亿元) 营业收入同比增长(%) 归母净利润(亿元) 归母净利润同比增长(%) 300101 振芯科技 5.77 22.38 0.81 1657.46 002829 星网宇达 6.85 71.90 1.10 816.34 000576 甘化科工 5.15 4.09 6.78 590.73 600685 中船防务 116.08 -46.82 36.62 567.92 002151 北斗星通 36.24 21.34 1.47 122.50 002297 博云新材 3.45 -1.23 0.22 113.76 300008 天海防务 5.24 -11.17 0.26 107.13 300696 爱乐达 3.04 64.89 1.37 75.22 603267 鸿远电子 17.00 61.22 4.86 74.43 688586 江航装备 8.31 23.20 1.94 71.31 数据来源:东方财富Choice   五粮液、隆基股份等个股受机构青睐 从持股机构情况看,五粮液(000858)、隆基股份(601012)、宁德时代(300750)是2020年机构持仓的热门选择。2020年,五粮液持股机构增加822家,年末持股机构共计1974家;隆基股份持股机构增加802家,年末持股机构共计1543家,宁德时代持股机构增加739家,年末持股机构共计1570家。2020年,顺丰控股(002352)、中国中免(601888)分别有687、657家机构新进持股名单(见表八)。   表八:机构持股增加数前十名 证券代码 证券名称 营业收入同比增长(%) 归母净利润同比增长(%) 2019年持股机构家数 持股机构比上年增加数 000858 五粮液 14.37 14.67 1152 822 601012 隆基股份 65.92 61.99 741 802 300750 宁德时代 9.90 22.43 831 739 002352 顺丰控股 37.25 26.39 348 687 601888 中国中免 8.20 32.57 854 657 000333 美的集团 2.16 12.44 1103 654 300122 智飞生物 43.48 39.51 394 649 300760 迈瑞医疗 27.00 42.24 686 611 601899 紫金矿业 26.01 51.93 525 583 002475 立讯精密 47.96 53.28 1243 579 数据来源:东方财富Choice  

    宏观·策略
    趋势·市场
    深沪港通
    行业·公司
    机构·理财
    数据精选