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大盘突破箱体 多方暂居优势
发布时间:06-080云飞扬  

本周二,权重股卷土重来,A股呈量增价升之势,沪深两市成交量再破万亿,这标志着春节后三个多月调整和震荡过程的结束。各大指数中,上证50指数领涨,涨幅高达4.1%,为近年所罕见。(见图一)

 

图一:上证50指数日K线技术分析


由图可见,今年初,上证50指数经历了明显的顶背离,就是在指数创新高的同时,MACD指标反而走低,随后指数大幅下跌。进入二季度后,又多次出现底背离,在指数逐波走低过程中,指标却一波比一波高,直到止跌反弹。

 

与此同时,若将上证50指数两个高点连成一条直线,522日的最低点正好落在线上,当天快速反弹,并收出光头阳线。从技术分析的角度,这属于突破之后的回踩,而且获得了支撑,短线上涨的概率较大。类似的情况去年也曾发生过。(见图二)

 

图二:上证50指数日K线形态对比


近期,创业板走势较强,中证1000指数也在长时间调整后向上运行。(见图三)

 

图三:中证1000指数日K线形态分析

另外,沪深300指数4月份的高点连线,已由压力转变为支撑。毕竟发展是硬道理,市场总是不断扩张的,大盘上涨的概率天然要比下跌高,因而,对调整的研判更有挑战性。

 

观察国证A指走势,可认为四浪调整在511日结束。(见图四)

 

图四:国证A指日K线浪形分析

如图所示,四浪仍可视为3:3:5结构,波浪形态依然完整,只不过C浪中5个子浪是以横向波动的形式完成。

 

仔细分析以上浪形,还能发现一些有趣的巧合。218日至39日是14个交易日,然后反弹了约7天,319日回调开始,到511日震荡结束是34个交易日,这些都是典型的大盘时间窗口。四浪合计运行时间为55个交易日,又是重要的斐波那契数字,难道仅仅是巧合吗?目前来看,指数处于五-1浪段中,周二长阳或是五-1-3主升浪。

 

古人云:“审堂下之阴,而知日月之行;见瓶水之冰,而知天下之寒。” 指数是总体市况的指针,其波动反映着板块轮动的节奏。

 

上期文章中,笔者提到买指数基金是投资的简便方法。515日,上交所成功举办了ETF高峰论坛。沪深两市不仅有宽基指数ETF,还有各个行业ETF,有助于解决选个股难和选基金难的问题。在优胜劣汰机制下,能保证指数中的成分股始终是一流的公司,而普通投资者要甄别哪些公司能长期保持领先是不容易的。

 

常会看到诸如“轻指数,重结构”的讨巧之言,乍听起来似乎挺有吸引力。诚然,如能抓住每次板块轮动行情该多好,那样的话,滚动操作加之复利效应,快速赚钱便成了轻松的事。但实事求是讲,这个任务的难度是非常大的。有如一位期货界高手总结的“重剑无功,大巧无锋”,即使是当今公认的投资大巴菲特老先生,也从未说过轻指数的话,正相反,他还十分推崇指数化投资。 

 

实盘交易中,指数衍生品也很重要,尤其是期权。本周,在短短两天时间里,50ETF53600期权合约最大涨幅居然超过了100倍!这主要是由于临近526日的到期日,期权Gamma值非常高,标的价格微小变化就会导致期权合约价格的剧烈变动。同时,隐含波动率也有所上升,在各种综合因素作用下,演绎了一场精彩纷呈的末日轮行情。

 

虽然上述绝佳机会较难准确把握,但至少可以利用上证50和沪深300指数系列期权优化资产配置。由于其独特的多维度立体交易特点,期权还具有保险功能,并可以增强持股收益,策略组合非常丰富。在各种复杂市况下,投资者都可使用期权工具来管理风险。

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