苏州未来电器股份有限公司（以下简称“未来电器”）是一家专业从事低压断路器附件研发、制造和销售的企业，产品覆盖了框架断路器附件、塑壳断路器附件及微型断路器附件(智能终端电器)。

目前，未来电器正欲冲刺IPO，并拟募资5.33亿元用于低压断路器附件项目、技术研发中心项目以及信息化系统项目的建设。

但阅读其招股书之后，本刊发现未来电器经营过程中存在诸多问题：首先，公司报告期引入多位股东欲分羹上市红利，并且公司两大员工持股平台存在不少非内部的亲戚合伙人，且当初存在低价入股的情况；此外，公司多家供应商相互之间存在关联关系，但公司均未披露；最后，公司供应商采购数据在前后资料中显示不一致，信披真实性有待确认。

多股东突击入股 员工持股平台亲戚众多

招股书显示，未来电器2019年初已开始聘请机构进行上市辅导工作，申请上市途中引入了多位股东：

2019年2月25日，未来电器同意埭溪创投以货币资金增资500万元。同时未来电器实控人莫文艺将其持有的未来电器100万股股份以5元/股的价格分别转让给力合汇盈和力合融通。

2019 年12 月，莫文艺将其持有的300万股股份以1元/股的价格转让给配偶楼洋。

2020年12月1日，未来电器同意孟溪创投以货币资金增资2753.6064万元。同时国创至辉以货币资金向未来电器增资960万元；广州弘晟以货币资金向未来电器增资960万元。

2020年12月，莫文艺将其持有的未来电器207.8996万股股份以16元/股的价格分别转让给孟溪创投、国创至辉以及广州弘晟。其中，向孟溪创投转让127.8996万股股份，向国创至辉转让40万股股份，向广州弘晟转让40万股股份。

这些机构突击入股，是否想借未来电器上市之便进行后期套利不得而知。若公司成功上市，一旦这些机构大批减持，通常而言可能会对其股价造成较大打击。

此外，未来电器旗下的两个员工持股平台浩宁投资、层叠管理，存在多名非公司员工的合伙人。比如员工持股平台中的非员工合伙人周勤芬系公司实控人之一莫建平弟弟莫国平的配偶；汪磊系莫建平侄子莫叶丰的配偶；曹有才的父亲与莫建平系多年朋友关系；林晴静、贾作瞻、张晓斌、周亚平等人也与莫文艺、楼洋系多年朋友关系，经协商后入股。

这些亲友当初也存在低价入股的情况。2018年11月，未来电器采购经理朱文明将持有的浩宁投资部分出资额分别转让给张晓斌、周亚平，转让价格均为3.51元/股；同时楼洋将持有的浩宁投资部分出资额转让给贾作瞻，转让价格为3.49元/股，而当时的公允价值为5元/股。

通过员工持股平台低价转股本是为了激励员工，而这些股权激励却用在了不在公司任职的亲友身上，未来电器此举是否属于明显的利益输送？是否对内部员工和其他股东不公平呢？据公司表述，其整体穿透股东有103人之多，其间是否存在大量关联人员？这些问题，都需要公司进一步解答。

多家供应商相互关联未披露

我们发现，未来电器多家供应商存在共用电话和地址的情况：

苏州金镒鑫五金制品有限公司为未来电器2020年第五大供应商，天眼查显示该企业与苏州市红雨虹五金有限公司共用同一个电话和注册邮箱，地址也均为苏州市相城区北桥街道灵峰村。而据问询回复披露，两家企业均为未来电器压铸件供应商。

宁波华群电机电器有限公司是未来电器2020年第四大供应商，供应电机整机。天眼查显示周恩临为该企业股东及监事。而据问询回复显示周恩临担任法人的揭阳市华邦电机有限公司也为未来电器供应电机整机。

江阴市三凌铜业有限公司系公司 2018 年度前五大供应商，天眼查显示该公司与江阴华瑞电工科技股份有限公司共用同一个电话，而据问询回复显示华瑞电工也是未来电器供应商。

未来电器零部件加工主要供应商常熟市杰德电子有限公司与苏州明杰特新电子科技有限公司也均为刘晓峰控制。

常州明浩金属科技有限公司与常州越达金属科技有限公司也都是未来电器表面处理外协主要供应商，天眼查显示，两公司注册地址均是常州市武进区湖塘镇纺织工业园区杨区东路12号，而且注册时间都是2018年8月15日。

而对于上述供应商之间的关联关系，未来电器均没有在招股书中披露。

未来电器问询函回复显示，诸如明浩金属、越达金属、杰德电子、明杰特新给未来电器的加工价格均低于其他加工商，再结合频繁选择同一体系中的企业作为供应商的行为，未来电器是否在有意给同一阵营的企业更多订单，以换取更低的采购价格值得深思。

供应商采购数据前后矛盾

招股书显示，安徽万谷力安电气有限公司是未来电器前五大供应商，主要供应WRB6小型断路器和WRB7小型断路器。2019-2021年，未来电器向其采购额分别为2947.12万元、1646.58万元、1998.20万元。（见表一）

表一：未来电器向万谷力安各期采购额

数据来源：未来电器招股书

而在问询函回复中，未来电器向万谷力安各期采购额（WRB6+ WRB7）又变为2771.35万元、1494.94万元、1681.48万元（见表二）。与招股书列示金额分别相差175.77万元、151.64万元、316.72万元。

表二：未来电器向万谷力安各期采购额