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金融地产迎来布局时机
发布时间:11-210胡语文  
适逢双十一,笔者日前把2023年的策略《否极泰来——2023年沪指有望挑战6000点》做了分享。这次直播是通过PPT+视频的方式,能够更好的展现投资策略和投资理念,也算是过去多年投资经验的总结分享。

笔者一直提倡,宁愿雪中送炭,也不锦上添花。很多热门的行业,比如新能源和芯片这些,都不是我的“菜”。真正的逆向投资者和价值投资者一定会选择冷门股布局。

现在市场哪些是冷门股呢?显然就是金融地产。可以看看目前公募基金在金融地产的配置都处于绝对的低配。而市场也普遍把金融地产当成了三傻,认为他们没有前途。

但是,价值投资其实并不是以买成长赛道为主要宗旨的。从当前市场的主流投资流派来看,如果把市场分为买方和卖方的话,买方可能会以价格是否低估作为选股的核心标准,而卖方则把所谓的成长性当成了选股标准。卖方的主要目的是为了将手里的公司卖个好价格,所以,必须要以成长性作为主要卖点,这样公司的估值才可以定价更贵。比如投资银行在IPO的过程所做的事情就是如此。

中国机构投资者普遍以卖方为主导,他们强调行业赛道的成长性,所以,会扎堆于新能源和芯片等这些看似未来前景广阔的行业,但未必能够创造投资者价值。

但主流价值投资者作为便宜货猎手,则把目光放在了传统行业上。因为从价格是否低估的角度来看,传统行业显然比热门赛道股要便宜很多。比如传统能源及房地产等受困资产。以巴菲特和霍华德马克斯等价值投资大师无不将重点放在这些传统行业之上。霍华德马克斯所在的橡树资本更是不良资产猎手。

这样就是我们常说的,宁愿雪中送炭,也不要锦上添花。热门赛道股已经不缺乏资金了,价值投资者没必要去凑热闹。

举例个最近一年来反复分析的行业:中国房地产。

中国房地产行业已经被市场广泛看淡了。甚至很多人认为这个行业是夕阳产业。由于美元债的暴雷,很多民企地产公司的债券和股价被当成了破产公司看待,估值非常便宜。但恰恰是这样的机会,却是价值投资者(便宜货猎手)的挚爱。

就像某位投资大师所言,你不能去追随市场大多数人买入热门股,因为那里的风险很大,而预期回报已经很低。如果能够走一条人迹罕至的路,往往会发现巨大的宝藏。

当市场预期足够悲观时,往往股票价格就已经充分反映了市场的悲观预期。这个时候买入便宜货正逢其时。中国地产行业正好处于这样的位置。从去年10月份一行两会对房地产喊话以来,过去的一年时间,政策底已反复夯实。近期随着央行“第二支箭”射出,其2500亿元再贷款可以实实在在支持民营地产公司的融资发债,市场担忧民企债务风险的问题亦迎刃而解。有人将这种金融工具称之为“中国版QE”。其实对于市场普遍悲观的时候,要化解金融风险就必须借助“有形之手”的强大力量,这样才能彻底打破市场悲观和负面线性外推的惯性思维。

所以,这个阶段,如果你对中国金融市场有信心的话,就应该主动去为国护盘,主动参与风险资产的化解过程。这里一定有大回报。


有人对我的2023年沪指6000点观点嗤之以鼻。显然,这类投资者可能还被市场悲观情绪所影响,很难站在极度乐观的角度来看市场。我说过,市场就是个周期的轮回。就像老祖宗说的,反着道之动,弱者道之用。既然市场存在2885点的极端悲观点,就会在未来某个时点出现6000点的极端乐观点。而上周我分析过为什么2023年可能出现这个极端乐观点。这里不再赘述。

毋庸置疑,周期轮回的规律不以人的意志为转移,因为他符合宇宙大道。

当我们用易经或者道德经来看待万事万物,这些中国传统文化所包含的智慧就可以解决众多问题和困惑。不仅可以解决生存、生活、事业、家庭等问题,也能够变成修身养性的方法论和治理国家的宇宙观。当然,我们对于中国传统文化可能还知之甚少。这也是未来20年中国实现重要目标的同时,走出的文化自信之路。

回过头来看,把中国传统文化用在股票投资上也是一种投资哲学的延伸。他不仅比单纯的市场博弈论更符合宇宙观和道德观的发展弘扬,也比纯量化的方法更加适合中国人的思维。当我们站在更高维度上来看待市场的波动和价值投资时,往往得到的信息要比单纯做一个股民要丰富多彩。

所以,不能狭义的理解股票投资,仅作为赚钱盈利的手段,而是要将他看作是市场发展变化规律的某个表征的“相”。
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