我们认为，AIGC将会带来革命性的投资机遇，但要把握这样的机遇，需要建立在对行业变化趋势深入了解的基础上，仔细分析具体投资标的。而当前市场上，关于AIGC的跟风式炒作盛行，投资者应当立足于基本面的具体分析，规避纯粹的投机式交易。结合华西证券的分析，我们梳理出值得关注的AIGC产业链受益厂商，主要分为以下三类。
1）AI处理器厂商。
人工智能的本质为数据的海量运算，相较于AI算法，数据才是重中之重。算力作为数据加速处理的动力源泉，其重要性不言而喻。AI处理器芯片可以支持深度神经网络的学习和加速计算，相比于GPU和CPU，拥有成倍的性能提升和极低的耗电水平。因此，人工智能芯片将发挥重要作用。
受益标的：寒武纪、海光信息、商汤等。
寒武纪（688256）
寒武纪为稀缺的AI计算平台公司，产品和技术具备较强竞争力。公司拥有AI芯片微架构MLUarch03、指令集MLUv03、编程语言BANG以及基础系统软件Neuware等底层AI计算平台能力。公司已经形成云边端一体、软硬件协同、训练推理融合的完整产品生态。公司云端训练新品思元590芯片今年底有望在客户端送测，该芯片浮点运算能力较上一代290产品有较大提升，下游客户适配意愿增强；中标南京智能计算中心项目（二、三期）智能计算设备（二期）采购项目候选人，智能计算集群业务进展顺利。
海光信息（688041）
海光信息为国内稀缺的自主x86高端处理器设计企业，产品包括通用处理器（CPU）和协处理器（DCU），应用于服务器、工作站等计算与存储设备。公司率先完成高端通用处理器和协处理器产品的商业化应用，产品性能对标海外一线厂商，在国内处于领先地位；运营商和金融等行业国产服务器招投标中，海光份额持续领先。公司已完成对x86架构的消化、吸收，并具备了独立完成后续技术迭代和产品升级的能力。目前公司已独立实现了海光三代产品的开发和商业化应用，海光三号将是2023年公司销售的主力产品。
2）AI算法商业落地的厂商。
AI算法的龙头厂商在自然语言处理、机器视觉、数据标注方面都具有先发优势。算法上，数据标注属于AIGC算法的生成关键步骤，而在自然语言处理、机器视觉等方面，AIGC已经对此方向应用产生深远影响，例如已经实现的虚拟人与自然人的对话、AI作图、AI底层建模，随着技术的进一步成熟，AIGC势必对该方向应用产生革命性影响。
受益标的：科大讯飞、拓尔思、汉王科技、海天瑞声、虹软科技、云从科技、格灵深瞳等。
科大讯飞（002230）
自然语言处理的全球龙头厂商科大讯飞于2022年初正式发布了“讯飞超脑2030计划”，该计划是公司的核心战略，目的是构建基于认知的人机协作、自我进化的复杂系统，即让机器人感官超越人类，具备自主进化的能力，打造可持续自主进化的复杂智能系统。公司在AI领域积累深厚，2017年即为国家首批四大人工智能开放创新平台之一，目前公司已建立自己的中文预训练模型，月调用量超1000万次，技术水平在国内相对领先，在AI教育领域成熟有收入利润，医疗、政府等AI收入高增。
拓尔思（300229）
拓尔思深耕自然语言处理（NLP），具备人工智能、大数据和数据安全三大业务板块，已成为数据要素市场综合服务商。人工智能领域，公司专注于语义智能技术的研发和产业化。大数据领域，公司具备数据获取、数据治理、数据检索、数据分析挖掘全生命周期的技术能力。数据安全领域，公司子公司天行网安提供数据安全传输和交换产品及服务。公司在语义智能市场份额排名第六，在传媒、金融、政府等重点领域优势突出。
3）AIGC相关技术储备的应用厂商。
娱乐、传媒、新闻、游戏、搜索引擎等厂商具备海量文本创作、图片生成、视频生成等需求，随着AIGC的逐渐成熟，相关AI算法不断完善，并结合相关应用，在降本增效的同时，有望提升其创作内容的质量和多样性，极大推动相关厂商商业化的发展，从而打开海量空间。
受益标的：万兴科技、中文在线、昆仑万维、视觉中国等。
万兴科技（300624）
万兴科技是面向全球的创意经济领军者，提供视频、绘图、文档创意软件、使用工具软件等，旗下软件“万兴AI绘画”已在微信小程序公测。公司探索3D建模，落地“虚拟人”，对外投资国内领先3D可视化云平台Realibox，参股的子公司推出基于云端操作的多人协同设计工具Pixso，逐步完善元宇宙战略生态布局。2022年9月，公司领衔承办了元宇宙论坛，并联合风语筑、草花互动、映宇宙、芒果幻视、引力波等企业，共同发起成立国内首个元宇宙创作者生态联盟，涵盖了区块链、虚拟技术等领域，联合推进技术、产品应用及解决方案的落地，发挥生态协同效应。
中文在线（300364）
中文在线拥有海量IP积累，截至2022年底超510万种，并积极向下游衍生开发，音频、中短剧、动漫、影视多点开花；出海战略升级，海外收入占比近50%。公司与VR内容领军企业Veer签订战略协议，每年合作不低于2部VR影视作品，同时参股公司湖北中文在线拥有VR图书馆、VR党建、VR教室、VR心理等计算机软件著作权，旗下产品平台先后在高校、公共图书馆，中小学及政府机关等广泛使用。公司研发的AIGC功能逐渐落地，已推出AI主播、AI绘画和AI文字辅助创作功能，其中AI文字辅助创作功能已在17K小说网上线。
