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市场进入“击球区”,如何加大投资制胜率?
发布时间:11-090股市动态分析  

“在有鱼的地方钓鱼。”

查理芒格的这句话,一度成为股市投资中的经典准绳。股票投资就像钓鱼,能否钓到鱼,首先取决于是否有鱼。市场不好时,要寻找确定性,市场变好时,更要寻找确定性。

今年来,国内经济企稳回升,政策持续发力。尤其自7月下旬以来,消费、地产、基建等领域出台了一系列重磅政策,近日1万亿元特别国债的增发并突破3%的赤字率,反映出财政积极性显著增强。

Wind数据显示,截至20231031日,万得全A市盈率已回落至16.84倍,处于近十年27%分位数水平,估值处于历史偏低水平。多家分析机构认为,在经济触底回升,政策底叠加估值底的背景下,A股迎来较好的布局时机。

A股的汪洋大海欲将涨潮,哪里的鱼可能最多?

 

钓鱼的最佳区域

分析机构认为,伴随着我国向高质量发展转型步伐加快,科技创新类企业作为经济发展“新动能”,长期来看有望持续受益政策支持,成为未来超额收益的主战场。中短期来看,央行近期加大货币调节政策释放稳增长信号,流动性走向宽松,在流动性不断充裕的条件下,高成长性企业更容易走出反弹行情

鱼塘找到后,如何能顺利捕捞到鱼群?

中证500指数可谓是一张黄金“渔网”。一直以来,中证500都是新兴产业的重要风向标,该指数行业分布相对均衡,前十大成分股权重远低于其他主要宽基指数,一定程度上分散了中小市值股票的风险。并且,该指数偏重于创新成长型企业,汇聚了一批专精特新领域细分赛道优质企业,反映了新兴经济发展方向,符合我国制造强国、创新发展的战略目标,能够更加敏锐地捕捉技术变革与新兴经济快速发展所带来的红利,成份股中很多为细分行业的龙头公司,兼具价值和成长属性。

Wind数据显示,截至20231031日,中证500指数自20041231日基日以来累计上涨452.82%,远超同期上证指数、沪深300指数137.01%255.83%的涨幅。

更重要的是,截至今年116日,中证500指数市盈率为22.30倍,位于历史14.53%分位水平,已经进入性价比较高的配置阶段。

 

寻找合适的“捕鱼者”

回看过往历史,虽然市场很热,但投资者亏损的情况时有发生,一众人即使身处风口,也摆脱不了“七亏二平一赚”的魔咒。这是因为即使板块整体欣欣向荣,但其中的细分方向和个股依然参差不齐,起落不一。作为资源、专业知识和心理博弈能力都有限的散户,在择股和择时上并不能游刃有余。

相较之下,平台更大、投资体系更成熟的公募基金显然拥有更强竞争力。并且随着技术不断发展,近年来人工智能(AI)崭露头角,让基金公司的制胜率再上了一个台阶。

       根据东方财富Choice数据统计,全市场主动权益基金(股票型+偏股型+平衡型+混合型)中,量化基金整体在近一年(2022.10.31-2023.10.31)、今年来(2023.1.1-2023.10.31)两个时期,回报率均大于非量化基金,同时最大回撤幅度均小于非量化基金。

       据机构和投资人士总结,AI可以高效地处理和分析大量的股票市场数据和相关信息,并且能够快速而准确地从海量数据中提取关键特征,辨识出潜在投资机会;同时股票买卖会更加理性,不存在人性情绪波动的弱点,在进行投资决策时可以真正地做到别人恐惧我贪婪,别人贪婪我恐惧AI策略能够在风格趋势持续的时候维持市值风格,力争获得风格趋势的收益。

 

AI这把利剑该如何用?

AI与投资如何做到贴切融合?参考优秀范本不失为一种有效方法。当前,多家公募基金已在AI运用上颇有经验,泓德基金就是其中之一。

泓德基金是业内较早将AI策略引入量化产品的公司之一。据AI Lab负责人、基金经理李子昂介绍,我们的人员不会特别多,但团队工作涉及高频数据清洗、落地、特征提取,以及模型设计、搭建、训练、预测,乃至后端投资组合的生成等方面,我们希望每个人都具备端到端的能力,然后根据不同策略的历史表现去判断它的权重情况。

泓德基金的AI策略在传统量化模型的基础上,拓宽了数据来源的广度与深度,提高了信息颗粒细度,更易发掘交易投资机会。“截至目前,我们已基本能完成全模型的端到端开发,我们的策略从去年四季度开始就已在专户产品进行实盘运用,今年4月份开始在公募基金里去运用。总体来说,这些运用符合我们的预期。因为我们做的是指数增强策略产品,量化模型总体投资的Alpha还是比较显著的。李子昂补充。

今年116日起,泓德基金开始发行的“泓德智选启元混合型基金(基金代码:A019982C019983)”AI与人力融合的又一典型样本。该产品对标中证500指数,通过在全市场范围选股,以及利用AI选股策略,力争实现相对于中证500指数的增强获得较好的超额收益。

泓德智选启元混合型基金的拟任基金经理是苏昌景,其是北京大学理学硕士,具有15年资管行业从业经验,担任公募基金经理逾7年,具备丰富的投资实战经验。目前担任泓德基金量化投资部总监。

       泓德智选启元产品合同中介绍,该基金运用基金管理人开发的“多因子选股模型”以及基本面选股等多种策略进行股票选择并据此构建股票投资组合。在实际运行过程中,将定期或不定期的进行修正,优化股票投资组合。
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