从5月中旬开始，上证指数出现连续七周下跌，市场成交额随之快速下降。截至7月5日，全A整体成交额只有5772亿，与流通市值比，换手率不到1%。
历史上来看，如此低的换手率大多对应的是市场阶段性低点，可见当前市场估值和情绪均已进入底部区域。
从市盈率来看，当前A股估值水平基本接近几次经典的历史大底，破净率也接近历史底部。从股息率的角度看，目前万得全A过去一年的股息率约为2.4%，已经显著超过一年期国债收益率1.5%。
成交额角度来看，7月5日A股整体成交额降至5800亿下方，成交额占总市值的比重约为0.7%，处于过去三年1%分位数、2010年以来29%分位数。
不过，市场在经历过这段时间的充分调整之后，转机也已渐行渐近。
7月做多窗口有望来临
多家机构观点均指出，当前市场在点位、资金流入及构成方面均呈现出与去年末及今年初较为相似的态势，但市场前景相较于年初将更为明朗，出现类似年初的流动性危机概率较低。
一方面，在证监会新政指导下，当前无论是产业资金净减持还是IPO规模当前均处于历史低位，部分资金流出口径得到有效遏制。另一方面，7月三中全会召开在即，新一轮政策红利窗口有望开启，市场情绪回升有望带动资金逐步流入。
根据浙商证券的分析，当前处在2023年以来结构牛市的第二年，从大势周期位置角度，类似于2002-2003年结构牛市的2003年、2009-2010年结构牛市的2010年、2016-2017年结构牛市的2017年。
除了2002年至2003年之外，2010年和2017年三季度的市场均迎来做多窗口。原因或在于，结构主线的盈利通常在第二年迎来快速增长期，这意味着三季度的财报季对结构主线通常形成正向催化。
2000年以来的A股的产业周期和大势周期划分
此外，北向资金流动和人民币汇率有较强相关性，近期人民币汇率贬值背景下，北向资金流出，而美国近期的PMI、非农就业等经济数据显示经济下行压力加大，美元指数有所调整，人民币贬值或迎阶段缓解。随着欧洲各国逐步开启降息进程，美联储降息预期或将加强，中美利差对于国内流动性的消极影响有望逐步减弱和消除。
综合以上因素，预计7月的市场整体表现将较6月出现回暖迹象，做多窗口或即将来临。
逢低布局上证指数
随着市场进入阶段性底部，上证指数重回性价比区间，投资价值进一步凸显。
可能不少人会觉得，上证指数这么多年了还在3000点摇摆，但实际上相比沪深300，上证指数近一年、近三年都是跑赢比较多的。
数据来源：东方财富choice
而且，在3000点下方也不用过多担忧，根据过去十年的历史经验来看，3000点保卫战共打响了9次，在失守日的30、90、180个交易日后沪指涨幅回升的比例分别为44.44%、33.33%和66.67%。
同时可以看到，近期以“国家队”为首的ETF资金已再度开始强势入场，据统计，6月权益ETF基金份额大幅上升615.76亿份，流入力度达到年初水准，其中宽基ETF规模提升最多高达416.0亿份，占比达67.3%。
对于普通投资者而言，当前逢低配置上证指数ETF（510210）将是一个不错的选择，能够紧密跟踪，还有望做出超额收益。即使没有股票账户，也可以通过跟踪上证指数ETF的场外联接基金（A类100053、C类013286）来进行操作。
如果更专业一些，也可以考虑采用网格策略：假设以2900点为底，以3300点为顶，以中间3100为50%仓位线，指数每上涨1%，减仓卖出10%，指数每下跌1%，加仓买入10%。这样下来，“抄底”A股也不至于被“埋”。
