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2017年第39期
出版日期:2017-10-13
2017年第38期·
出版日期:2017-09-29
2017年第37期
出版日期:2017-09-22
2017年第30期  2017-08-04出版
【封面文章】风格转换?

今年以来,市场风格逐渐转向以“漂亮50”为代表的大股票,但上周创业板上涨2.6%,而同期上证综指涨幅仅为0.47%。值得注意的是,27日创下今年单日涨幅新高,为3.62%,同时,据Wind统计,在剔除7月份上市的股票后,当日合计有274只创业板标的上涨,一改此前萎靡的态势,这让不少投资者思考,创业板的春天是否就要来临了? 对于创业板是否会成为市场主角,券商的观点主要分为两大类,其中,正方观点认为市场风格切换可期。长城证券认为,国内外对比而言,由于国内各市场板块估值普遍高于美股股市,国内创业板与纳斯达克综指的估值大幅缩窄,创业板当前点位对资金的吸引力较强。而且,自4月金融监管加严以来,在存量资金博弈下,市场一直担忧IPO加速对中小创市场的冲击,监管层近日重申“直接融资并不等同于IPO”。由于监管层大幅收缩了再融资及大股东减持规模,实际上,IPO常态化对市场影响较为有限,加上受监管层的积极言论刺激,中小创的短期市场风险偏好有望提升。不仅如此,长城证券还建议投资者从3条主线布局中小市值标的。(详见第8页《创业板风险大幅释放》) 另外,西南证券有相同的观点,其列举了创业板反攻的十个理由,认为近日“双创意见”的再次发布意味着“大众创业万众创新”这一中国经济转型升级重大战略思路再次获得高层的肯定与推进;通过数据的对比,创业板的相对估值已经下降到了历史底部区间;除此之外,由于成长股与次新股跌幅过多,次新股与壳资源市值倒挂,呈现明显的市场扭曲等等。(详见第9页《创业板反攻有十大理由》) 然而,反方观点认为风格切换为时尚早。华鑫证券表示,一是业绩目前未明显见底,二是流动性的适度宽松显然不是上周四中小创反弹的核心因素,流动性边际宽松并未从上周才开始。还有一点即是市场情绪,证金公司进驻创业板公司前十大股东,这一举动被市场解读为创业板和主板风向标切换的开启,极大的调动了场内中小创个股的做多热情,但上周四创业板暴涨的特征持续性存疑,反而更在于情绪面带动的超跌反弹行情,谈风格切换或还为时尚早。(详见第11页《谈风格切换为时尚早》) 同时,长江证券认为,目前创业板的反弹主要源于“超跌反弹”,而从最近两年市场风格切换到创业板,其共同特征均是市场利率下行,市场流动性较为宽松,可从目前的市场情况来讲,未来市场流动性难有较大改善;同时叠加创业板业绩情况低于预期,认为未来市场风格切换的概率不大。 另一方面,整体上长江证券继续推荐大金融板块,由于去杠杆政策仍在延续,且处于不断落地的进程之中,该板块对于市场的长期影响不可忽视。(详见第12页《创业板或仅为超跌反弹》)

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