X
首页 电子周刊 新闻资讯 名家专栏 增值服务 杂志介绍 股市大学堂
3122
央行小幅上调货币工具利率 释放继续去杠杆信号

时隔9个月,央行再次上调公开市场操作利率。北京时间14日凌晨,美联储宣布加息25个基点后,央行在当天开展的逆回购和中期借贷便利(MLF)操作利率均小幅上调5个基点。 回顾今年3月美联储加息时,央行公开市场操作利率曾提升10个基点。而此次5个基点的调升幅度低于市场预期,再加上MLF超量投放,缓释了对市场的冲击。昨日,货币市场利率趋稳,10年期国债期货主力合约T1803收涨0.24%。 多位业内人士表示,央行小幅上调货币工具利率的信号意义大于市场影响,调升利率释放了继续去杠杆的政策信号,并缩小了政策利率和市场利率之间利差较大而产生的套利空间。“客观上仍有利于市场主体形成合理的利率预期,避免金融机构过度加杠杆和扩张广义信贷,对控制宏观杠杆率也可起到一定的作用。”央行公开市场业务操作室负责人昨日表示。 加息“靴子落地 ” 中美期债齐欢腾 昨日凌晨,美联储年内第三次加息落地。此前市场预期,美联储加息将影响中美两国利差水准,因此,对于国债期货等品种普遍持谨慎态度。 不过,昨日开盘后,国债期货便高开高走,10年期主力合约一度涨幅达到0.36%,远远好于市场预期。 “美联储加息频次和幅度都在预期内,因此市场反而有‘靴子落地’的感觉。”国金证券宏观分析师边泉水认为。 不仅国内对于此次加息判断较为准确和客观,美国市场也是如此。美联储宣布加息后不久,美国国债期货也整体呈现大涨态势。 随后,中国央行上调了公开市场操作利率。受此影响,国债期货一度小幅跳水,但很快止跌企稳。 “一开始不少投资者认为央行也跟随美国加息,但事实上,央行提升公开市场操作利率更多考虑的是国内市场。”边泉水表示。 多位金融机构人士也向记者表示,即便央行针对美联储加息有所行动,但是力度明显弱于3月份,因此也支撑国债期货走高。 昨日,国债期货整体维持了震荡走高态势。截至收盘,10年期国债期货主力合约T1803收报92.63元,涨0.24%。 由于目前公开市场操作利率水平距离市场资金价格仍有较大距离,因此,央行此举此举可谓“一石二鸟”,既向市场传递了保持定力的态度,又大大缩小了市场间的套利空间。 同时,此举对于金融市场也不会产生流动性紧锁的效应。昨日,银行间市场资金价格平稳,其中存款类机构质押式回购7天利率(DR007)加权利率小幅走弱,至2.8998%,下行4.59个基点。上海银行间同业拆放利率(Shibor)则是全线走高,各个期限品种上升1个基点左右。 缩利差释放继续去杠杆信号 今年6月,美联储加息后,央行“按兵不动”。就在市场弱化12月跟随美联储反应的预期时,这一次央行却不按“套路”出牌,小幅上调政策利率。如何理解其中的操作逻辑? 清华大学金融与发展研究中心主任、中国人民银行研究局前首席经济学家马骏认为,央行6月时按兵不动,是考虑了当时债市波动的因素,而现在宏观条件具备,略微偏紧的货币政策操作也符合最近宏观经济走势的要求。 今年以来,中国经济超预期增长,前三季度GDP增速达6.9%。PPI持续高位运行,实体经济的资金需求旺盛。“实际借贷利率偏低,利率有上升的客观基础。”中国民生银行首席研究员温彬认为。 此外,当前市场实际利率与政策利率之间利差较大。前述负责人表示:“若公开市场操作利率不能体现市场供求有上有下,会造成市场套利和定价扭曲。此次公开市场操作利率小幅上行可适度收窄两者之间的利差,有助于修复市场扭曲,理顺货币政策传导机制。” 14日数据显示,DR007加权利率与最新的7天逆回购利率仍相差了近40个基点。利差缩小有助于压缩大型金融机构的套利空间,平衡市场供求,也有助于加强公开市场操作对资金利率的引导作用。 业内人士分析认为,这也表明在货币市场利率显著高于公开市场操作利率的情况下,央行的货币政策将更趋灵活,未来随行就市地调整操作利率很可能成为重要的引导方式。 再者,央行选择在年末关键时点上调利率,信号意义重大。此次公开市场操作利率上调“可释放继续去杠杆、防风险的信号,避免市场主体形成长期低利率预期,抑制有政府担保或隐性担保的金融机构过度加杠杆、扩张广义信贷的冒险行为,这有助于控制宏观杠杆率。”马骏表示,不过此次并没有上调存贷款基准利率,也是考虑到了经济运行仍有一定的不确定性,总体还是把握了稳增长、去杠杆、抑泡沫和防风险的平衡。 中信证券债券研究团队首席分析师明明认为,央行提高中长期资金MLF的操作利率,也有利于引导长端利率,营造去杠杆的有利条件。 跨年流动性无虞 值得一提的是,央行昨日在上调货币政策工具利率的同时,加大了中长期资金的投放力度。在12月6日续作1880亿元MLF的基础上,14日央行再开展2880亿元1年期MLF操作,对冲本周六到期的1870亿元1年期MLF后,加量投放1010亿元中长期流动性,显著高于11月份80亿元的增量。 明明认为,央行本次操作延续了今年3月份跟随美联储加息时采取的“量价分离”操作框架,流动性的超量投放营造中性适度的金融环境,实现稳增长的目标,提高操作利率以保证去杠杆进程持续推进。 央行放量提价的操作方法也显示出对资金面的呵护之意。其实,近期央行已提前操作为跨年流动性做铺垫。10月底以来,央行已通过28天期、2个月期逆回购提供了8700亿元跨年资金,随着年末临近,将合理搭配7天期、14天期逆回购等品种,继续提供跨年资金。 与此同时,外汇占款连增也为流动性提供支撑。11月央行口径外汇占款余额增加23.69亿元人民币,连续第三个月增加。 此外,前述负责人预计,12月份财政因素将净供给流动性超过1万亿元,明年初普惠金融降准措施落地将释放长期流动性3000亿元左右。“总的来看,银行体系跨年、跨春节流动性供应是有保障的。” 展望2018年货币政策安排,稳健中性仍是主要基调。明明认为,央行将根据实际情况间断跟随美联储加息,同时继续通过定向降准、公开市场投放、常备借贷便利(SLF)等定向投放的方式加大对普惠金融的支持力度,保证经济稳步增长和经济韧性。若明年国内CPI回升至3%左右的水平,央行有可能对存贷款基准利率进行非对称加息,即提高存款基准利率,同时保持贷款基准利率处于当前水平。

头条热点 更多...
全球央行陆续走上加息之路

  14日国内外资本市场都把目光聚焦在加息问题上。美国打出“加息+减税”组合拳之后,全球金融市场也被搅动得跌宕起伏。   先是美国:   14日凌晨,美联储毫无悬念地宣布加息25基点,并预计明年将加息两到三次。同时,国会参众两院共和党人达成最终的原则性税改协议,将推动下调企业税至21%。   再看全球:   美联储加息之后,全球央行开始了同步加息过程。反应最快的就是香港金管局。14日早8点,香港金管局就宣布,上调基准利率25个基点至1.75%。事实上,从今年下半年开始,全球多个央行已经开始收紧货币政策。韩国、英国、加拿大、捷克、墨西哥、土耳其几国都在2017年开启加息步伐。   重点在国内:   中国央行的动作是将逆回购和MLF利率小幅上调5个基点。一是上调公开市场利率,分别上调公开市场7天、28天期逆回购中标利率至2.5%、2.8%;二是上调隔夜、七天和一个月常备借贷便利(SLF)利率各5个BP至3.35%、3.50%和3.85%。如何理解央行的动作?(注:本文提到的中国加息,指的都是央行上调公开市场操作利率)   1、中国央行动作才是14日重点   为什么国内央行只加5个基点?外界普遍认为这更是一个象征性信号。需要强调的是,今年以来,央行的三次“加息”都是“跟随式加息”。那么面对明年美联储预期中的三次加息,国内放宽货币条件的空间将越来来小了。   在甩出一个温柔的、5个BP的“加息”表态之后,央妈还立马给出了两个“甜枣”:   1、一个是央行直接将人民币对美元中间价上涨218点,报6.6033。这也是一个表态,很任性很直白的表态——5个基点虽然少,但是汇率真的不是问题哦!   2、另外一个是流动性——超量投放的一年期MLF。14日,央行超量投放了2880亿元的一年期MLF,在对冲本月剩余的1870亿元后,净投放1010亿元,创下9月份以来的最高值。要知道现在一年期的MLF,算上14日加的5个基点,才3.25%,而市场化资金比这个高出太多了,一年期国债利率都快4%,一年期银行间拆放利率Shibor已经到5.4%了。   价格是上涨了5个基点,但是净投放了1010亿元,创下了阶段性新高,即便是3.25%的一年期MLF价格,也远低于市场价格,相当于“加息式”放水,完全可以抵消逆回购和SLF利率5个基点的上调。看来,央行表态的最后一句话,银行系统跨年、跨春节流动性供应是有保障的,绝对不是白说的。   为什么只加5个基点?来看看机构观点:   中金公司:   央行象征性跟随加息,意在稳定而非收紧。加息主要是稳增长、去杠杆、防风险等综合目标的综合考虑,并非意于推高市场利率,缩小市场利率和政策利率之间的差异。   中信证券:   此次提高政策利率,不仅仅是货币市场供求平衡的表现,也是向市场传达公开市场利率会保持一定弹性的信息,未来政策利率的调整将会更加灵活。   统计来看,今年央行的三次加息,基本都是跟随式加息。   第一次   2016年12月,美联储加息后,国内公开市场第一次“加息”,即上调公开市场操作利率,是在2月初。   2月3日,2017年2月3日,中国人民银行将7天期逆回购利率从2.25%上调至2.35%,14天从2.4%上调至2.5%,28天从2.55%调至2.65%;同时,将隔夜SLF利率从2.75%上调至3.1%,7天SLF利率从3.25%上调至3.35%,1个月SLF利率从3.6%上调至3.7%。   第二次   今年3月16日凌晨,美联储将联邦基金利率上调25BP加息之后,中国央行数小时后立即跟进。   3月16日,中国人民银行上调7天、14天、28天期逆回购操作中标利率(OMO)10个基点,同时6个月、1年期中期借贷便利中标利率(MLF)也分别上调10个基点。   第三次   2017年12月14日凌晨,美联储再次将联邦基金利率上调25BP,中国央行数小时后立即跟进。   12月14日上午,央行上调公开市场利率,分别上调公开市场7天、28天期逆回购中标利率至2.5%、2.8%,此前分别为2.45%、2.75%,为今年3月来首次。同时 ,上调隔夜、七天和一个月常备借贷便利(SLF)利率各5个BP至3.35%、3.50%和3.85%。   明年,美联储还有三次加息机会,国内要不要跟?我们来看看,中国人民银行研究局首席经济学家马骏的表态,也能看出端倪。   马骏的观点如下:   14日央行公开市场操作的利率上行幅度仅5个基点仍小于市场预期,其信号意义大于实质意义,对市场影响有限。利用美联储加息之机允许公开市场操作利率适度上行,可向国际市场释放货币政策协调、稳定中美利差之意,特别是警告海外做空力量,央行随时有准备应对的措施。6月份美联储加息后没动,是考虑了当时债市波动的因素。现在宏观条件具备,公开市场操作利率上行一些可缩小其与市场利率之间的利差,修复市场扭曲,减少不公平套利。实际上,5个基点的幅度还是小了点,有条件的话还应该加大纠偏的力度。   显然,如果美国持续复苏,加上欧元区和日本的量化宽松政策加速退出倾向不断强化,全球主要发达国家的货币政策的一致性将越来越强,直接使得人民币对美元面临较大的贬值压力。如果不跟随,海外做空力量反而将强化。   华泰证券李超也有类似观点,在他看来,中国央行选择跟随加息是出于国际收支的考量,美国货币政策回归正常化的趋势较为清晰,我国货币政策被动收紧的趋势也较为清晰。   2、全球股市债市大宗商品表现如何   1、全球股市仅美股一枝独秀。   受美国达成最终税改协议的消息推动,美国股市开盘上涨,并不断扩大涨幅,道指一度涨逾150点,但是尾盘有所回落,最终道指收报24585.43点。   其他国家股市则一片哀嚎。在亚洲交易时段,上证指数、恒生指数、日经指数、韩国综合指数、、澳洲标普、印度孟买指数等亚洲主要股指全面下挫。而在大宗商品市场,贵金属、工业品普遍上涨,而农产品则普遍下跌。   2、大宗商品市场方面。   14日市场出现了严重分化的情况,农产品下跌,工业品、贵金属全线上涨。   在美联储宣布加息之后,黄金、白银等贵金属出现跳涨,涨势一直持续到亚洲交易时段结束。   工业金属也普遍上涨,铜、铝、镍等上涨居前。   农产品则出现普遍下跌,油脂油料品种跌幅居前。   3、来给全球央行做个加息预期   在美联储启动货币收紧政策后,全球央行也陆续走上加息之路。   事实上,从今年下半年开始,全球多个央行已经开始收紧货币政策。美国、韩国、英国、加拿大、捷克、墨西哥、土耳其几国都在2017年开启加息步伐。全球还在玩负利率的只剩日本、瑞典和瑞士。   花旗银行预计2018年美联储和加拿大央行将进行三次加息,而英国、澳大利亚、新西兰、瑞典和挪威都将进行一次加息。   美联储加息之后,反应最快的就是香港金管局,因为联系汇率制度要求下,汇率盯住美元,必须直接跟进。1998年以来,美联储每一次调息后香港均立刻跟随调息。   14日早上8点,香港金管局就宣布,上调基准利率25个基点至1.75%。这也是香港金管局年内第三次跟随美联储加息。

宏观策略 更多...
12月15日财经早餐:英欧央行均维稳 加银鹰派抬头

热点栏目   资金流向 千股千评 个股诊断 最新评级 模拟交易 客户端   周四(12月14日)欧洲央行公布新一期利率决议,维持各项政策参数不变。随后欧洲央行发布声明强调,若前景恶化或融资环境与通胀可持续性调整路径不一致,管委会将在期限和规模方面增加QE。欧洲央行行长德拉基表示,即便通胀仍保持温和,欧元区经济前景仍有改善。   英国央行公布利率决议,以9:0的投票比例维持利率及购债规模不变。这与此前的市场预期相符合,政策声明略偏鸽。英国央行指出,脱欧仍然是货币政策的主要挑战,脱欧谈判近期进展减少了无序脱欧的可能性,并可能刺激信心。并指出GDP增速较第三季度略有疲软,这表明英国央行并不急于进一步升息,短线利空英镑。   加拿大央行行长波洛兹于12月14日晚间发言表示,预计加拿大国内通胀将在2018年晚些时候达到2%附近。预计随着时间发展,经济对货币政策刺激的依赖程度将降低。根据部分算法,货币政策的“刺激性”应该减弱等言论,使得市场对加拿大央行的加息预期有所升温,促使加元走高。   周五前瞻: 时间 国家 指标名称 前值 预测值 18:00 欧元区 10月季调后贸易帐(亿欧元) 250 243 21:30 美国 12月纽约联储制造业指数 19.4 18.6 22:15 美国 11月工业产出月率(%) 0.9 0.3   --:-- 召开为期两天的欧盟峰会(12月14-15日)。   --:-- 欧洲央行行长德拉基参加欧盟执委会会议。   周四回顾:   ①欧洲央行维持货币政策不变;   ②英国央行维持货币政策不变;   ③加银行长波洛兹鹰派发言;   ④美国经济数据公布利好美指;   ⑤欧银行长德拉基:欧元区经济增长强劲;   ⑥法国央行行长维勒鲁瓦:不认为欧元区有显著泡沫;   ⑦税改立法委员会会议报告将于周五签署;   ⑧英国首相特雷莎·梅:英国不会推卸其责任;   ⑨英国外交大臣约翰逊:将以非常成功的方式完成脱欧;   ⑩德国总理默克尔:需要一个经济强健,社会公正的欧洲;   【全球主要市场行情一览】   股市 名称 最新价 涨跌 涨跌幅   上证指数 3292.44 -10.60 -0.32%   深证成指 11110.18 -33.71 -0.3%   日经225 22694.45 -63.62 -0.28%   纳斯达克指数 6856.53 -19.27 -0.28%   道琼工业 24508.66 -76.77 -0.31%   英FTSE 7448.12 -48.39 -0.65%   德DAX 13068.08 -57.56 -0.44%   法CAC40 5357.14 -42.31 -0.78%     道琼斯工业平均指数周四收盘下跌76.77点,跌幅0.31%,报24508.66点;标普500指数周四收盘下跌10.84点,跌幅0.41%,报2652.10点;纳斯达克指数周四收盘下跌19.27点,跌幅0.28%,报6856.53点。   商品 名称 最新价 涨跌 涨跌幅 现货黄金 1252.96 -2.54 -0.2% 现货钯金 1035.11 16.12 1.58% 现货白银 15.89 -0.18 -1.11% 现货铂金 882.04 -5.65 -0.64% 香港黄金 11616.00 -24.00 -0.21% 美原油连续 57.17 0.57 1.01%   美国周四公布的经济数据普遍好于预期,一度带动美元反弹。金价受此拖累一度跌逾0.4%,随后有所回升,呈宽幅震荡走势。当前,现货黄金跌幅0.2%,至1252.96美元。   其它贵金属方面,现货白银下跌1.11%,至15.89美元;现货铂金下跌0.64%,至882.04美元;现货钯金上涨1.58%,至1035.110美元。   美国WTI原油周四涨幅1.01%,报57.17美元/桶;ICE布伦特原油周四上涨1.6%,现报63.44美元/桶。   除了以上黄金白银和原油的报价,汇通网还为您盘点上海黄金交易所报价 名称 最新价 涨跌 涨跌幅 黄金9999 269.69 -0.31 -0.11% 黄金延期 269.30 -0.27 -0.1% 白银延期 3662.00 -12.00 -0.33% 铂金9995 202.52 -0.90 -0.44% 白银9999 3915.00 0.00 0%   外汇 名称 最新价 涨跌 涨跌幅 美元指数 93.62 -0.01 -0.01% 欧元美元 1.1779 0.0001 0.01% 英镑美元 1.3433 0.0002 0.01% 美元日元 112.37 -0.02 -0.02% 澳元美元 0.7665 -0.0001 -0.01%   美国11月零售销售连续第三个月上升,超过此前市场预期与前值的数据。加上美国上周初请失业金人数意外下降,数据显示仅22.5万人。数据的公布对疲软的美元起到了提振的作用,美元指数触及日内低点后强势拉起。随后走势有所反复,美元指数现报93.62。   欧元兑美元现报1.1779;英镑兑美元现报1.3433;美元兑日元现报112.37;澳元兑美元现报0.7665。   【国际财经要闻】   【欧洲央行维持货币政策不变】欧洲央行公布新一期利率决议,维持各项政策参数不变。而且欧洲央行发布声明强调,若前景恶化或融资环境与通胀可持续性调整路径不一致,管委会将在期限和规模方面增加QE。欧洲央行预计,关键利率将在较长的时间内维持现有水平,并超过净资产购买计划的时间。   【英国央行维持货币政策不变】英国央行货币政策委员会全票通过决议,维持利率于0.5%不变,维持每月4350亿英镑资产购买规模和100亿英镑企业债购买规模不变。这与市场预期相符,政策声明略偏鸽,并指出GDP增速较第三季度略有疲软。   【加银行长波洛兹发言鹰派】加拿大央行行长波洛兹表示,预计加拿大国内通胀将在2018年晚些时候达到2%附近。过去一年经济取得瞩目的进展,正接近潜在增速。预计随着时间发展,经济对货币政策刺激的依赖程度将降低。不过波洛兹表示不会给出具体的加息时间,预计最近两次加息50个基点不会对经济产生巨大影响。   【美国经济数据公布利好美指】美国11月零售销售连续第三个月上升,超过此前市场预期与前值的数据。加上美国上周初请失业金人数意外下降,数据显示仅22.5万人。数据的公布对疲软的美元起到了提振的作用,美元指数随后触底反弹。   【欧银行长德拉基:欧元区经济增长强劲】德拉基召开新闻发布会指出,欧元区经济增长强劲;但同时强调,是否撤出QE仍取决于通胀前景。德拉吉反复强调,欧元区正在经历的不再仅仅是“复苏”,而是一种“扩张”,这是对政策制定者来说,多年来的危机管理已经出现了结束的信号。他表示,欧元区指标表明经济强劲增长,货币政策支撑了欧元区内部需求。   【法国央行行长维勒鲁瓦:不认为欧元区有显著泡沫】法国央行预计2017、2018、2019和2020年法国GDP增速分别为1.8%、1.7%、1.8%、和1.6%,通胀分别为1.2%、1.4%、1.2%和1.6%。法国央行行长维勒鲁瓦表示,不认为欧元区有显著泡沫,法国经济复苏持续且强劲 。若改革推高潜在产出,经济增速将强于预期。他指出,欧洲央行要等到“QE结束后”才会加息。    【税改立法委员会会议报告将于周五签署】美国众议院筹款委员会主席布雷迪表示,将在周五美国当地时间10:30左右签署税改立法委员会会议的报告。税改议案中关于州和地方税收减计的妥协方案会包括遗产税和个税、或者销售税。   【英国首相特雷莎·梅:英国不会推卸其责任】英国首相特雷莎·梅表示,英国不会推卸其在欧洲安全方面的责任。目前正处于推进英国脱欧的过程之中,期待与欧盟讨论未来的伙伴关系。对英国议会修正案的结果感到失望,同时梅强调无法容忍俄罗斯的干预行动。   【英国外交大臣约翰逊:将以非常成功的方式完成脱欧】英国外交大臣约翰逊强调,英国议会投票不会让脱欧出现二次中断。指出英国将以非常成功的方式完成脱欧,不敢相信议会想阻止或阻挠脱欧进程。认为在朝鲜问题上采取军事措施并不明智,最好的办法是继续施加经济压力。   【德国总理默克尔:需要一个经济强健,社会公正的欧洲】德国总理默克尔指出,需要一个经济强健,社会公正的欧洲。欧盟在移民问题上需要团结一致,对于脱欧谈判第二阶段前景乐观,但总体仍旧是个未知数。   【俄罗斯总统普京:俄罗斯希望与美国、朝鲜展开合作】俄罗斯总统普京认为,特朗普无力完成自己的选前承诺,其中也涉及到俄罗斯,原因是美国国内的限制。他表示,希望在国际安全事务上进行有建设性的合作,朝鲜的所作所为阻碍了生产力发展;面对朝鲜危机,各方面都需要冷静。目前,美国准备与朝鲜对话是一个很好的信号,俄罗斯希望最终将能与美国、朝鲜一道,展开合作。   【国内财经要闻】   国内宏观   【中国贸易的“变奏曲”】中国作为拥有世界人口最多的国家,全球第二大经济体,未来5年,将进口规模超过10万亿美元的商品和服务,中国贸易无疑将为世界经济带来巨大机遇,强调中国开放的大门只会越开越大。同时还指出,拓展对外贸易,推进贸易强国建设。从“贸易大国”到“贸易强国”,意味着中国贸易正在唱响自己的“变奏曲”,也预示着中国贸易即将进入全新时代。   国内股市   【沪深主要股指全线放量收跌】周四,沪深主要股指全线放量收跌。上证指数周四收盘跌0.32%,下跌10.60点,报3292.44点;深证成指周四收盘跌0.30%,下跌33.71点,报11110.18点;沪深300股指周四收盘跌0.59%,下跌23.94点,报4026.15点;创业板指数周四收盘跌0.65%,下跌11.75点,报1794.34点。   国内楼市   【住房发展进入新时代需要新思路】经过近20年的住房制度改革和发展,住房总量供不应求矛盾已经得到明显缓解,必须转变过去供不应求阶段的住房发展理念,形成以人为本的住房发展理念,在发展中保障和改善民生,全面改善居住条件。面对新的住房发展阶段,将改变过度强调住房经济属性的倾向,让住房回归居住本质属性,精准界定不同类型住房产品的属性。   国内产业   【中国移动于英国推出移动虚拟运营商服务】近日中国移动在英国推出名为CMLink的MVNO(移动虚拟网络运营商)服务,并选择选择EE作为其网络合作伙伴。CMLink专为中国移民、学生和专业人士等国际客户提供语音和数据服务。CMLink将使用BT的EE移动网络,EE移动网络目前覆盖英国的86%。到2020年,这个数字将上升到95%。

趋势市场 更多...
开盘:两市低开沪指跌0.16% 粤港澳自贸区接力雄安概念股

    新浪财经讯 4月12日消息,沪深两市小幅低开,个股表现萎靡,粤港澳大湾区再度走强,板块个股近7只涨停,有接力雄安新区的气势。截止开盘,沪指报3283.84,跌0.16%,创业板指报1913.78,跌0.20%。从盘面上看,雄安新区、粤港澳大湾区、黄金、港口航运、燃气水务、通用航空等板块涨幅居前;氟化工、新疆、蓝宝石、特斯拉、集成电路等板块跌幅居前。    消息面:1、中央将制定粤港澳大湾区发展规划,相关公司受关注;2、国产航母下水日期临近,海洋信息化领域迎机遇;3、OLED将成手机显示主流,面板扩产带动材料需求;4、三大运营商布局雄安新区建设,5G和物联网成发展重点;5、地缘政治风险发酵,美股周二收跌金价创5个月新高。   新股申购:正元智慧申购代码300645,发行价12.35元;透景生命申购代码300642,发行价36.1元。   市场观点:   天信投资今日题材掘金:   一是雄安新区概念:4月5日,河北板块以接近9%的整体涨幅开盘,逼近涨停!天津、北京板块也强势大涨。收盘河北板块大涨8.61%。雄安新区的建设无疑将带来大量的基建需求,建材股当然是直接受益,京津冀地区的建材股集体涨停顺理成章。今天雄安新区概念的上攻动力依旧会非常充足,不过部分个股会出现分化,关注雄安新区概念龙头品种。   二是国企改革:据悉,中船集团正在积极稳妥地推进混合所有制经济发展,相关混改试点项目实施方案有望获批出台。管理层也强调要着力抓好混合所有制改革试点,尽快批复实施试点方案,在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域迈出实质性步伐。   三是粤港澳。中近期支持该区域发展的举措接连出台:发改委牵头研究编制《粤港澳大湾区城市群发展规划》,目前正在开展规划编制建言献策活动;港珠澳大桥珠海连接线拱北隧道10日贯通,预计今年年底全面建成,将成为粤港澳三地融合发展的重要基础设施。

行业公司 更多...
基金机构 更多...
四大牛基暴赚60% 就看这些股票涨多少了(名单)

2017年鸡年只剩下最后半个月,公募基金年度业绩排名备受市场关注,从目前来看,今年业绩总冠军的争夺是过去5年来最有悬念的一次。 截至2017年12月13日,东方红、易方达和国泰旗下的4只主动权益基金今年以来业绩超60%,最大差距只有3%,竞争十分激烈,最终谁能获得总冠军目前很难说。 这些基金的重仓股,特别是独门重仓股最被股民关注,能不能拿到总冠军就看这些股票了! 独门重仓股年底前会不会大涨?其他机构会不会砸盘?今年最后半个月这些重仓股会不会出现“黑天鹅”?都会影响到2017年年度的基金业绩总冠军归属。    第一和第四名只差3% 基金君统计显示,目前主动权益基金中,扣除因赎回而突然暴涨的基金后,东方红睿华、东方红沪港深、易方达消费行业和国泰互联网+四只产品业绩超60%。 其中,东方红睿华目前暂时领先,业绩为63.46%,领先于第二名1个百分点;易方达消费行业今年以来业绩达到了61.71%,暂时落后于第一名1.75%;国泰互联网+今年以来业绩达到了60.37%,暂时落后于第一名3.09个百分点。 你不要看着1.75%的业绩差距,其实相当于已经赚了60%的基金来说,只需要多涨不到1.1%,即可业绩反超。 简单举例来说,一只基金赚了60%,另一只赚了61.75%,这只赚了60%的基金只要净值再上涨1.1%,那么今年以来的涨幅就可以从60%提高到61.76%,计算公式为(1+60%)*1.011-1=61.76%,业绩反超61.75%。 国泰互联网+的今年业绩若想超越东方红睿华,也只需要多涨1.93%即可,无需多上涨3%。    独门重仓股在哪里? 据悉,东方红睿华和东方红沪港深为同一家基金公司的同一位基金经理管理,都是林鹏,这两只基金的投资组合高度重合。 东方红睿华2017年三季度末的前两大重仓股分别为伊利股份(31.900, 0.20, 0.63%)和美的集团(54.500, -0.40, -0.73%),净值占比分别为9.42%和9.36%,比该基金第三大重仓股占比高出很多。 东方红沪港深的前两大重仓股和东方红睿华是一样的,美的集团和伊利股份的占比均接近9%。 此外,这两只基金的第三到第五大重仓股也是一致的,均为海康威视(38.920, -0.49,-1.24%)、安踏体育和吉利汽车,占比都在5%左右,相比另外两只竞争冠军业绩的基金,这三只股票都是东方红的独门重仓股。 其中,海康威视和吉利汽车是今年暴涨的股票,其中安踏体育和吉利汽车是港股,因此这两只港股未来半个月的表现可能对东方红睿华和东方红沪港深基金的业绩有较大影响。 此外,复星医药(44.130, 0.70, 1.61%)、福耀玻璃(28.050, -0.17, -0.60%)、三环集团(20.790, 0.20, 0.97%)等重仓股也是东方红基金的独门重仓股。 目前业绩第三名的是一只消费行业基金,该基金绝大多数的股票仓位必须投资在消费行业,实际投资中集中在了白酒、家电、乳业、汽车等行业。 易方达消费行业基金2017年三季报的前六大重仓股持股都在9%左右,分别为贵州茅台(664.550, -3.66, -0.55%)、五粮液(74.690, 0.54, 0.73%)、泸州老窖(65.770, 0.03, 0.05%)、美的集团、格力电器(43.720, -0.23, -0.52%)和伊利股份,都是今年股价大涨的消费股,3只白酒股、2只家电股和1只乳业股。 因此该基金未来的业绩第一要看白酒股,该基金第九大重仓股口子窖(48.460, -0.25,-0.51%)也是白酒股,第二是看家电股,美的集团和格力电器,第三是看乳业股,伊利股份和牧原股份(53.400, 0.10, 0.19%)。 对比另外三只基金,格力电器、上汽集团(31.110, -0.60, -1.89%)、索菲亚(34.250,-0.85, -2.42%)、牧原股份等重仓股是易方达消费行业基金的独门重仓股。 目前业绩暂列第四名的是国泰互联网+,基金名称中有互联网三个字,实际投资的和互联网关系不大,白酒和金融两大重仓行业撑起了该基金今年以来60%以上的业绩。 国泰互联网+基金的持股比较集中,2017年三季度末的前八大重仓股的持股比例在7.2%到8.6%之间,包括了3只白酒股——贵州茅台、泸州老窖和五粮液,5只金融股——中国平安(71.010, -1.11, -1.54%)、工商银行(5.890, -0.01, -0.17%)、中国太保(41.660, -0.55,-1.30%)、招商银行(28.630, 0.03, 0.10%)和农业银行(3.710, 0.00, 0.00%)。 该基金的投资风格中,金融股的三大门类保险、银行和券商全部重仓,前十大重仓股中3只银行股、2只保险股和1只券商股,另外4只都是白酒股。 该基金相对于另外三只基金的独门重仓股主要在金融行业,包括中国平安、招商银行、中国太保、招商银行、农业银行和华泰证券(18.250, -0.69, -3.64%),全部都是大盘权重股,因此不用考虑国泰基金公司可能提升该基金的排名拉升银行、保险和券商的问题。 实际上,国泰互联网+能否取得业绩冠军,一方面看银行保险股是否能够在最后半个月大涨,另一方面看另外三只基金重仓的家电、乳业等消费股是否会出现较大的跌幅。

理财创富 更多...
高收益理财产品缘何成违约垃圾债 浦发曾发提示函

2014年7月,原申银万国证券股份有限公司(下称“申万”,2015年1月与宏源证券合并成立申万宏源)固定收益总部执行副总边某(申万宏源成立后,职位未变)通过中间人夏某(中海基金前员工)向上海市投资者方先生推荐购买一款该公司承销并口头承诺 “保本保息”的理财产品——中恒通(福建)机械制造有限公司2014年中小企业私募债券(第一期品种二)(下称“14中恒02”)。 方先生介绍说,他起先只想购买500万元,后被告知必须委托其指定的中海基金购买,最低限额为3000万元。边某承诺称,这家企业非常优质,有申万负责,没有风险。在这种口头承诺下,方先生召集亲朋好友筹措了3000万元购买,并与中海基金签署《中海基金浦发银行晨星1号特定客户资产管理计划》(下称“《晨星1号》”),资产管理人为中海基金(中国海洋石油总公司旗下中海信托股份有限公司为第一大股东),资产托管人为上海浦东发展银行股份有限公司(下称“浦发银行”)。 值得一提的是,此时“14中恒02”的募集期限离上交所出具的备案通知书中载明时效仅剩下不到一周时间。后续直至2016年2月“14中恒02”出现根本性违约,才让各机构和相应业务种类的违规问题浮出水面。 2016年7月27日,在交涉赔付无望的情况下,方先生等 20多名投资者向上海证监局、上海银监局等多部门实名举报投诉。7月28日,上海银监局致电投资者表示该合同的对应方是浦发银行,归银监会管,会将投诉材料转给银监会。 风险巨大,却许诺收益可达11.5% 方先生交给《中国经济周刊》记者的一份由申万提供给中海基金的债券情况报告中显示,“14中恒02”发行人为中恒通(福建)机械制造有限公司(下称“中恒通”),债权期限为两年,担保方为中元国信信用融资担保有限公司(下称“中元国信”),起息日期为2014年7月24日,债项评级为AA,发行利率为9.5%,资金用途为补充流动资金。但在该报告中并未包括由第三方机构出具的债项评级报告。 方先生告诉记者,他当时正好有一笔集合信托产品的收益到期,想拿出来投资新的理财产品,而边某与方先生的朋友夏某相熟,遂通过夏某向其极力推荐了“14中恒02”。为促使其尽快投资,边某向方先生允诺可以在年债券收益9.5%的前提下,以财务顾问协议的形式安排他与债券发行人中恒通公司签订财务顾问协议,费用为每年2%,即客户投资每年收益率提高到11.5%。此外,方先生认购 《晨星1号》所产生的管理费、托管费亦将通过这种财务顾问费的形式消化。 据夏某向方先生所聘请的律师提供的证词:“在此期间,申万并没有派人给方先生进行产品介绍,也没有人向方先生提供资料、合同或对方先生的投资风险进行提示。2014年7月,在边某的催促下,方先生向申万联系的中海基金指定账户 (可能是代开的,方先生表示没有签署过此类文件)打款3005万元,其中5万元是垫付给中海基金的通道费。事后,边某安排方先生签署了《晨星1号》。由于中海基金的人拒绝向方先生解释合同条款,方先生一直不肯签。后来边某让我劝,他才肯签署。我记得是先打款后签署的,当时没有投资指令。中海基金、申万和托管行浦发银行都没有告诉过方先生或我,该笔款项什么时间投入了哪些项目,也不知道投资比例的事。” 中小企业私募债自2012年6月发行首单,历时两年左右。由于风险巨大,不强制要求评级,认购主体主要为机构投资者,虽然交易所允许合格的个人投资者认购,但对合格的个人投资者提出诸多严格的资质要求。记者查阅相关条款,合格个人投资者应符合的条件为:1. 个人名下的各类证券账户、资金账户、资产管理账户的资产总额不低于人民币500万元;2. 具有两年以上的证券投资经验;3. 理解并接受私募债券风险。 方先生所聘请律师认为,申万要求方先生以3000万元认购《晨星1号》的形式投资“14中恒02”,再由申万与中海基金签署债券认购协议,目的是借由机构投资者的“壳”来规避对于个人投资者的资格审核义务,这违反了证监会三令五申的“穿透审核”原则。方先生明确告诉记者,如果严格审核,他根本没有资格购买“14中恒02”。 也有业内人士质疑方先生此次投资行为,“14中恒02”的发行时间是在2014年7月份左右,客户认购额度是3000万元,在当时的信托产品中,完全可以找到超过“14中恒02”收益率的集合信托产品,毕竟,集合信托产品被公认隐含了刚性兑付的信用。当年4月份,银监会下发了《关于信托公司风险监管的指导意见》,被财富管理行业解读为集合信托产品坚守刚性兑付的有力证明。所以,作为一个已投资过集合信托产品的客户,在很短的时间内(一周不到)就做出了投资3000万于之前从未接触过的中小企业私募债的决定,这在逻辑上也不合情理,其中必有蹊跷。 “评级都是要有评级报告的,口头说说没用的,‘14中恒02’自始至终都没有提供体现AA的债项评级报告。稍微懂点债券的人都知道,如果这个债能评到AA,根本就不愁销售了,换句话说根本轮不到方先生买,这个是跟常识相悖的。”有业内人士这样分析。 方先生认为,申万作为排名靠前的大型券商,在选择发债企业时理应具备较强的承揽和筛选项目的能力,但从中恒通实际情况来看,在它获得资金注入后一年多即出现根本性违约,这种结果与申万出具的债券募集说明书以及“14中恒02”项目的尽职调查报告显示的内容相比而言,让人难以接受,他对申万筛选项目的标准,承做债券时的尽职调查以及选择第三方担保人的专业性等提出强烈质疑。 担保公司和债券发行公司,都进了全国失信被执行人名单 中恒通公司自2015 年7月即未依约支付财务顾问费,到2016年1月又未能支付目标产品利息,感到不安的方先生数次要求边某说明情况,“其当时拿出的说辞是中恒通公司正在准备从银行贷一笔款用于提前偿还目标产品,到时候将一并支付,让我放心”。但此后中恒通公司仍迟迟没有付款,在方先生的追问下,边某才在 2016 年 2 月告知方先生中恒通公司已陷入财务危机,并已还款违约。此时距中恒通公司第一次对方先生迟延付款已半年有余。 当方先生在2016年2月份正式得知“14中恒02”将发生根本性违约后,立刻联系边某要求说明真实情况。方先生告诉记者,其实早在2015年下半年,中恒通公司就已发生严重的流动性危机,申万作为承销券商,没有积极跟踪发行债券的存续情况,对企业的实际情况了解不深入,在超过债券第三次付息日一个月后,才开始向其披露。相较一年多前被告知“保本保收益”的承诺,他自然不能接受债券违约的现实,遂要求亲自前往中恒通公司一探究竟。 今年3月份,与另一投资人实地走访中恒通公司后,方先生实难相信申万为何选择如此一个五六线城市范畴的濒于破产倒闭的企业为其发行债券,申万方面的口头解释是:“我们不看企业,只看担保方。”由此牵连出“14中恒02”的担保方——中元国信,这家公司也因多起违约事件已被列入全国失信被执行人名单。方先生更难相信申万的这种解释,为何会选择一无履约意愿二无履约能力的担保公司作为“14中恒02”的担保方。 记者在最高人民法院中国执行信息公开网上,输入“中元国信”后,显示这家担保公司的失信立案记录有15条,最早的一条时间为2014年7月29日,案号为“(2014)朝执字第11933号”,与“14中恒02”的发行时间非常接近;输入“中恒通”后,显示这家公司及其子公司的失信立案记录有8条,最早的一条时间为2015年11月25日,案号为“(2015)绿执字第00840号”。 中海基金在今年7月给方先生的回函中明确表示,“14中恒02”投资当日的债项评级是AA,根据是申万给中海基金的一份书面介绍材料,但是如上述业内人士所言,没有正式的评级报告支撑都是无效的。 在方先生的一再追问下,边某坦白这款私募债并没评过级,只是担保公司评过级。另根据申万事后提供给方先生的《非公开转让告知书》等材料,亦记载该债券未进行评级。但是方先生想不通了,当初明明是说AA的私募债产品“能保息保本”,他才购买的。“如果有人跟我说企业实际情况是这样的,我不可能投资的呀,债券的担保人中元国信当时的主体信用评级是AA,所以申万就把这个张冠李戴到‘14中恒02’的债项评级上了。” 根据当年申万提供的募集说明书、尽职调查报告记载,中恒通及子公司合并报表的2011年度营业收入约为2.58亿,2012年度营业收入约为2.84亿,2013年度1—9月营业收入约为3.77亿。而今年8月,方先生又一次赴福建当地取得的中恒通公司纳税申报表、完税凭证记载,中恒通公司2012年的销售收入仅为1.04亿,2013年的销售收入仅为1.26亿,与募集说明书、尽职调查报告记载差距巨大。 浦发银行曾下发提示函,中海基金称是客户投资失败 值得一提的是,方先生签署的《晨星1号》在投资方面有限制,包括投资单只债券不得超过其债券发行总量的10%等,委托财产所投资的企业债、公司债、中期票据的债项信用评级在AA级(含)以上,所以用3000万投“14中恒02”就是违反了合同规定。而2014年8月5日前,浦发银行在审查过程中发现了这个情况,并紧急下发了《提示函》(浦银托管业务[2014]第727号)文件,要求专户尽快联系委托人签署补充协议。然而此时,方先生的3000万元已经划拨出去了。 那么,在补签了投资指令协议后,浦发银行和中海基金是否应该免责呢?有业内人士分析认为,托管人理应尽到资产保管和交易监督的基本义务,根据《晨星1号》约定,托管人应拒绝执行违反合同约定的投资指令,并及时通知委托人,而在3000万资金从托管户划付出去之时,托管人就没有严格履行资管合同中关于投资限制的规定,属于严重违规。如果当时能够发现这一与实际投资相冲突的条款,即使要求客户事前补签投资指令协议,也有助于帮助客户发现此次投资的问题和疑虑,从而避免投资损失。而银行和基金公司事后发现这一问题后,安排基金管理人联系客户补签投资指令协议的行为,恰好再次证明他们自身意识到了这一低级失误,会随着未来债券违约而给自身带来难辞其咎的法律责任。该人士认为,从这一点来说,浦发银行和中海基金对方先生的投资损失应负有不可推卸的直接责任,应该赔偿实际损失。 另外,方先生还说,当时人在外地就医,申万催促他尽快完成产品汇款,在银行柜台签署划款指令的也并非他本人,也不知道是谁,银行也没有要求他出具授权委托书,而是默认并配合划款行为的发生,银行也违反了资金汇划的合规性,最终带来实际损失。此外,这份补充协议中也有投资限制:不得投资未达到AA及以上评级的债券。 方先生告诉记者,此前负责该项目的浦发银行方面人员已经离职,递送书面材料也石沉大海。“浦发银行一直躲在后面不露面,我们只好找中海基金要他们的联系方式,中海基金也不配合提供。”方先生称,已与中海基金方面人员进行了会谈,中海基金承认未对方先生进行合格投资者的专门审查和产品介绍,但认为方先生应自行承担投资后果。而据中海基金2016年7月1日对于方先生投诉意见的书面回复来看,他们认为《晨星1号》中包含相关风险揭示条款,方先生签署合同的行为已代表中海基金履行了风险提示和投资者审核义务。 记者致电中海基金财务管理中心有关负责人,对方表示,基金公司仅承担通道职能,不对客户的投资结果负责,单一客户的通道业务不算主动管理业务,对客户的合规销售要求较低,且客户为申万介绍。“合同里写明了风险提示,只能说他投资失败。我们只是接到了他的投资指令实施了投资行为而已。” 不过,方先生所聘请律师分析称,中海基金以客户2014年7月22日签署投资建议书为由,将自身明显违规的过错转移至客户身上,枉顾了投资建议书实为8月份客户在中海基金的有意安排下补签的事实,利用了空白合同未签署日期的合同漏洞,将责任完全推给客户。其中,浦发银行2014年8月5日专门就投资违规问题向中海基金出具了提示函,明确指出在浦发银行电话提示后截至8月4日,中海基金仍未采取有效措施纠正上述投资违规事项。随后,8月8日,中海基金工作人员发邮件给申万边某,直言陈述“当初比较仓促,条款没有完善,现希望签署补充协议,尽快解决这个问题”。该人士认为,鉴于补充协议与资产管理合同对于投资限制的内容表达完全相反,实为中海基金由于事前失察,事后仍未及时发现并及时纠正,而是在托管人浦发银行电话提示无果后,以浦发银行发公文《提示函》的形式才重视这一违规行为,但采取的补救措施也并未向客户做特殊说明,而是通过第三人转述,导致客户在不了解中海基金严重失责并违规的前提下签署了补充协议,并导致艰难筹措到的数千万元资金遭受巨大损失。 方先生说,申万曾称除非接到监管部门处罚或法院判决,否则其不会进行赔付。记者也曾致电边某,他表示将由公关部门或是办公室统一回应。但是截至记者发稿时,仍未收到对方的任何回应。 两年近20只中小私募债违约证监会出台私募资管新规 记者注意到,证监会日前发布了《证券期货经营机构私募资产管理业务运作管理暂行规定》(下称“《规定》”),自今年7月18日起实施。《规定》对结构化产品杠杆率、融资杠杆率等指标都做了进一步的限定。业内人士指出,这些其实是对《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》(下称“《试点办法》”)第36条的加工升级。 根据《试点办法》第36条,明确要求资产管理人应当了解客户的风险偏好、风险认知能力和承受能力,评估客户的财务状况,向客户说明有关法律法规和相关投资工具的运作市场及方式,充分揭示相关风险。而上述案例中方先生与中海基金所签订的合同内容只是按照第18条的规定进行了常规风险提示(所有制式合同都会用到),没有针对投资标的是中小企业私募债这一高风险的投资工具而向客户进行进一步的说明、有效甄别合格个人客户。 据有关媒体报道,2015年以来,中小企业私募债违约事件不断。“12东飞01”“12致富债”和“12蓝博01”接连出现“黑天鹅”事件。据统计,2014年至今年7月,近20只私募债出现违约情况。 按照民生证券的分析,自2012年6月推出以来,68%的中小企业私募债发行期限为3年,2015年起进入偿债高峰期。其中,2015年到期的中小企业私募债为150亿元,2016年和2017年分别为253亿元和263亿元。 这次违规投资中小企业私募债事件再次凸显证监会、银监会近期加强对于承销商、资管产品管理人、托管人尽职管理义务监管的重要意义。类似方先生这样的投资者权益该如何维护,监管部门对于同类事件应如何处理,将考验各方智慧。

电子内参更多...
Apple Store Android