X
首页 电子周刊 新闻资讯 名家专栏 增值服务 杂志介绍 股市大学堂
近期股市动态分析周刊更多杂志
2017年第46期
出版日期:2017-12-01
2017年第45期
出版日期:2017-11-24
2017年第44期
出版日期:2017-11-17
2017年第45期  2017-11-24出版
【封面文章】基金三季报:加仓主板 超配电子

编者按: 基金三季报已经披露完毕,权益类基金的业绩表现与基础市场走势密切相关。今年第三季度,A股市场震荡走高,周期股高歌猛进,创业板扭转颓势,对基金业绩构成重大利好,基金重仓股市值从4156.21亿上升到4401.13亿,增幅6%。 不过,三季度基金对于主板、中小板和创业板的偏好依然延续着近几个季度的趋势,前十大重仓股9只来自于主板,仅有1只来自于中小板,无创业板。从基金持股市值占A股流通市值的比例看,主板的比例上升,创业板块的比例下降最大。从不同板块的基金持股市值占基金总市值的比例来看,也是主板继续加仓,中小创则微降,创业板的仓位已回到2014年底的水平,主板与中小创的仓位分化加剧。作为A股市场一股重要的资金力量,基金对创业板的“冷落”,也反映在创业板的表现上,三季度创业板涨幅2.69%为所有板块中最低。虽然主板延续着加仓趋势,但仍然低配,中小板、创业板仍然超配。 与板块配置比例分化不断加剧不同,基金三季度在行业的仓位配置则趋于合理。三季度基金持仓较历史相对高的行业有电子元器件,家电,有色金属等行业。较历史均值以下最大的行业是房地产,银行,交通运输。周期和金融仓位上升,消费内部分化显著,TMT仓位减缓放缓。基金仓位的配置较二季度更加均衡。(详见第8页《基金持续加仓主板》) 从基金三季度持仓的配置来看,偏股混合型与普通股票型基金的持仓自2016年一季度以来逐渐上升,当下已趋于2015年以来高位,达85.17%,较二季度的82.59%有较大幅度上升;从股票型基金及混合型基金整体持仓来看,股票仓位亦已站在2015年二季度以来的高位,达63.17%。 基金敢于提高持仓仓位,其信心来源于经济基本面的好转。在2011以年来经济长期低迷后,市场的自身规律对竞争力较差的企业实现了优胜劣汰,其持续影响着经济体中企业的竞争格局,行业集中度不断提升,企业的定价权得到提高,经营效率不断改善,反映在非金融类全部A股上则是企业的ROE在2016年下半年迎来了拐点,从2016年二季度的6.72%上升至2017年中报的8.16%,下一步行情的演绎大概率仍然沿着盈利改善的逻辑进行。(详见第10页《下一步市场逻辑:盈利改善》) 业绩的改善使得市场风险偏好提升,带来源源不断的资金,而这些资金寻找的方向,便是业绩确定性的行业。成长确定性较高的食品饮料依然受到广泛追捧,此外,新能源汽车、苹果产业链以及资源品价格上涨等主题季度内也有阶段性表现,相关板块如有色金属、电子元器件等也因此受到基金的青睐,这使得三季度基金增持比例最大的前5个行业分别是食品饮料、有色金属、电子元器件、电力设备以及房地产,其中,三季度电子超越取代医药,成为基金第一大重仓行业。(详见第12页《电子成为第一大重仓行业》)

宏观·策略
趋势·市场
行业·公司
基金·理财
数据精选
深沪港通