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2018年第14期
出版日期:2018-04-13
2018年第13期
出版日期:2018-04-04
2018年第12期
出版日期:2018-03-30
2018年第1期  2018-01-05出版
【封面文章】房企销售创新高 掘金地产龙头股

2017年,房地产市场遭遇史上最严监管,但这并不妨碍中国房地产企业再次创造了一系列新纪录——继2016年商品房销售15.73亿平方米、11.76万亿新高后,2017年房地产行业再突破,预计销售面积和销售金额将分别超16亿平方米和13万亿元,再创历史新高。销售数据的火爆也点燃了二级市场对于优质房地产个股的热情,保利地产、万科A和碧桂园等个股纷纷大涨。虽然2017年部分地产龙头股涨幅惊人,但站在当下的时点看,A股市场逐渐接受价值投资,业绩确定性高以及估值较低的房地产板块在2018年或仍将有表现机会。 纵观房地产行业,过去这一年,中国房地产逐渐进入建立长效机制的新时期。自2013年首次在政府工作报告中提出建立长效机制以来,相关内容经过不断完善,直到“十九大”明确提出“房住不炒”和“租购并举”等,将长效机制建设往前推进了一大步。对于2018年房地产行业整体的发展,平安证券则大胆地作出了十大猜想,包括一二线销售好于三四线、住宅新开工或超预期、龙头房企集中度加速提升以及房地产调控有望延续等(详见第8页《2018 年地产行业十大猜想》)。 12月29日,2017年中国房企销售数据出炉,在“房住不炒”总基调下,全国商品房成交量增速有所放缓,但销售规模再创新高。优秀房企把握市场结构性热度轮转机遇,走出了波澜壮阔的业绩大年,百亿房企大幅扩容。数据显示,2017年,共有144家房地产企业跻身百亿军团,较2016年增加13家,销售额共计82099亿元,市场份额超60%,行业集中度加速提升。对此,中信证券认为,尽管各大公司销售额本身快速增长,但行业竞争格局基本固化,大公司的格局也基本稳定,2018年未必是弯道超车的好年份,碧桂园、万科和恒大稳固占据行业前三名;融创、保利、绿地从销售规模上位居准一线地位。2018年是行业龙头崛起的关键年份,关注龙头股的机会(详见第10页《行业格局固化 龙头竞争白热化》)。 近日,A股市场中保利地产、万科A以及港股市场中碧桂园、中国恒大和融创中国等房地产个股纷纷大涨。据统计,2017年房地产板块整体几无涨幅,显著落后于上证指数(+6.56%)沪深300(+21.78%),尽管龙头股万科A(57.19%)和保利地产(60.43%)表现惊人,但依然远不及港股市场内房股中国恒大(+457.97%)、融创中国(+425.25%)和碧桂园(+268.26%)等股票的表现。对于2018年房地产个股的表现,东方证券在认为在当前房地产市场稳、政策稳的背景下,地产股业绩具备高度的确定性和持续性,全面看好2018年房地产板块的机会。值得注意的是,东方证券特别提出两大维度四大指标的地产股投资框架,通过此框架投资者或将能选到真正优质的地产股。(详见第12页《2018年如何选择优质地产股》)。

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