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【封面文章】掘金年报预告:业绩与股价齐飞

编者按:据Wind统计,两市共有累计2536家上市公司披露了2017年度业绩预告。整体来看,在已披露2017年度业绩预告的2536家公司中,有1786家实现净利润增长,占比为70.4%。进一步统计发现,受益于供给侧改革,周期股业绩出现大幅改善,业绩增速在市场中处于领跑位置,新年伊始股价走势亦明显强于整体市场走势。与此同时,蓝筹股业绩依然稳健,股价在2017年出现大幅上涨,后市资金或仍将青睐这类持续盈利能力强的大市值龙头个股。但需要注意的是,年初以来,市场出现明显的分化行情,同时波动幅度也显著加大。业绩预告中也出现了众多“地雷”,其中TMT行业则成为“地雷重灾区”,投资者对于业绩下滑具有趋势性和持续性的个股仍需谨慎。 掘金年报预告:业绩与股价齐飞  本刊记者 骆俊 截至1月31日,A股上市公司2017年度业绩预告披露工作已全部完成。据Wind统计,两市共有累计2536家上市公司披露了2017年度业绩预告。整体来看,在已披露2017年度业绩预告的2536家公司中,有1786家实现净利润增长,占比为70.4%。其中,有95家公司预增幅度超500%,675家公司预增幅度超100%,1113家公司预增幅度超50%。从业绩预告类型来看,864家实现业绩预增,231家披露业绩预减,178家业绩扭亏为盈。 沪市方面,有638家上市公司预告了2017年业绩,占全部沪市公司的45.6%。其中,披露了业绩预告的公司中,471家公司预计2017年归属于上市公司股东的净利润同比增长,占比达73.8%。 深市方面,包含中小板及创业板在内共计1898家上市公司披露了2017年度业绩预告,披露率达90.9%。从数据看,2017年深市公司业绩情况总体向好。1898家公司中,1315家预计2017年净利润实现正增长,占比高达69.2%。 沪深两市业绩增速一览表 业绩增速 沪市 深市 大于1000% 19 21 100%-1000% 248 387 0-100% 205 907 净利润下降 139 576 数据来源:Wind 周期领跑 增长可期  从预告净利润增长幅度看,武汉中商(000785)以18000%的增长幅度成为年度预增冠军,此外排名前十名的公司还有昊华能源(601101)、海虹控股(002503)和方大炭素(600516)等等,前十名预增幅度均在2800%以上。但需要注意的是,投资者不能仅仅通过净利润增幅去判断公司发展状况的起伏,部分公司可能由于往年利润基数过低从而使得业绩呈现数十倍的增长,因此投资者需通过全面了解数据背后的成色以及利润增长的成因去判断公司基本面的好坏。股市动态分析研究部发现,净利润预增幅度较高的公司呈现出明显的行业特点。净利润预增幅度在100名的个股中,有包括包钢股份(600010)、韶钢松山(600717)、中钨高新(000657)以及柳钢股份(601003)等41家来自有色、钢铁以及化工等周期性行业,占比达41%。去年以来,煤炭、钢铁、有色、化工等行业由于受供给侧改革持续推进,环保限产加剧等因素影响,相关商品价格悉数走高,带动行业内的上市公司利润率上行,从而在A股市场接力上演了一波又一波周期股行情。步入2018年,随着供给侧改革进一步深入,环保政策加码,周期行业商品价格有望继续保持高位,企业盈利将进一步改善。 有业内人士认为,周期股进一步回升的趋势较为清晰,一方面是因为国际市场的大宗商品价格仍然高歌猛进,美元的贬值趋势进一步放大了做多商品期货的能量。另一方面则是因为煤炭股、钢铁股的超业绩预期和高盈利能力,意味着2017年年报的高分红概率大增,周期行业的相关龙头上市公司的投资机会仍值得关注。 值得注意的是,2018年初以来,部分周期股已经走出了较好的走势。以钢铁行业为例,截止2月2日,该行业年初以来涨幅达5.05%,其涨幅在28个申万行业中排名第二,煤炭开采板块和水泥制造板块的涨幅同样排名前十。 预告净利润增幅前十个股情况一览 证券代码 证券简称 预告净利润变动幅度(%) 2017年股价涨跌幅 (%) 2018年1月股价涨跌幅 (%) 000785 武汉中商 18000 -30.7 3.3 601101 昊华能源 8243 21.2 3.8 000503 海虹控股 6224 2.6 -8.5 600516 方大炭素 5323 212.4 2.6 000016 深康佳A 5209 34.3 14.5 000736 中交地产 5124 -17.6 27.6 000048 康达尔 4766 -47 3.2 600971 恒源煤电 3036 66.3 7.9 600581 八一钢铁 3036 105.1 0.5 300338 开元股份 2819 -16 -6.6 数据来源:Wind 蓝筹稳健 业绩为王 从绝对净利润数额来看,中国神华(601088)以452.0亿元的净利润当之无愧的成为“利润王”,排名前十的公司还有上汽集团(600104)、中国人寿(601628)、贵州茅台(600519)、中国石油(601857)、宝钢股份(600019)、海螺水泥(600585)、大秦铁路(601006)、广汽集团(601238)和万华化学(600309),取得的利润均在百亿元以上。不难发现,上述企业几乎是各个行业内的龙头企业,具有长期盈利确定性高以及持续性逻辑清晰等特点,而优秀的业绩往往能够提振公司的股价表现,据统计,净利润排名前十的个股股价在2017年均实现正涨幅,其中贵州茅台取得的年度涨幅更是高达111.8%。 股市动态分析研究部发现,已披露业绩预告且绝对净利润排名前50的个股中,有47只在2017年实现股价上涨,仅有温氏股份(300498)、葛洲坝(600068)以及中航资本(600705)三家企业在2017年出现小幅下跌。不仅如此,在2017年上证指数及深圳成指仅仅实现6.56%和8.48%的涨幅以及创业板下跌10.67%的情况下,上述净利润排名前50的个股却取得高达55.14%的平均涨幅,甚至远超最为强势的沪深300以及上证50指数在2017年取得的21.78% 以及25.08%的涨幅,其中还有海康威视(002415)、京东方A(000725)以及中兴通讯(000063)等8只个股实现股价翻番。 盈利能力的绝对值高低与公司规模的大小有直接关系。有趣的是,据统计,剔除2017年后上市的新股,截至2017年12月31日,在2017年股价上涨幅度前100名的公司中,仅有珠海港(000507)以及三圣股份(002742)两家公司的总市值低于100亿元,其余均为百亿甚至千亿级企业。与之相反的是,股价下跌幅度前100的公司中,同样仅有中广核技(000881)和城投控股(600649)两家公司市值超百亿元。市场逐渐形成“以大为美”的投资风格。去年伊始,业绩为王的价值投资理念在中国股市逐渐扩散,盈利能力稳定且估值较低的蓝筹股受到市场青睐,估值较高且增速不及预期的中小市值个股出现普遍下跌,市场表现分化明显。 预告净利润排名前十个股情况一览 证券代码 证券简称 预告净利润上限 (亿元) 2017年股价涨跌幅 (%) 2018年 1月股价涨幅 (%) 601088 中国神华 452 65.21 13.89 600104 上汽集团 342 44.10 7.33 601628 中国人寿 334.7 27.52 -0.62 600519 贵州茅台 264.1 111.89 9.61 601857 中国石油 239 3.19 11.37 600019 宝钢股份 197.6 40.54 15.50 600585 海螺水泥 162.1 77.13 17.38 601006 大秦铁路 133.3 32.05 6.39 601238 广汽集团 116.2 7.69 -2.67 600309 万华化学 110.3 115.27 - 数据来源:Wind 从利润下降的角度来看,中原特钢(002432)以5294%的利润下滑成为利润下跌最快的公司,易成新能(300080)和金山股份(600396)以5159%和4530%紧随其后,此外还有33家公司净利润下滑幅度超1000%,123家公司净利润下滑幅度超100%。伴随业绩下滑的往往还有股价,据统计,预告净利润下跌幅度前100名的公司在2017年A股市场中平均跌幅高达27.8%,仅有9家企业在2017年实现股价上涨。 从亏损的绝对数额来看,乐视网(300104)以116.1亿元成为“亏损王”,石化油服(600871)以106亿元位居次席,此外还有湖北宜化(000422)、盐湖股份(000792)和中国船舶(600150)等17家公司预计亏损金额超10亿元,獐子岛(002069)、人人乐(002336)和双环科技(000707)等91家公司亏损金额超亿元。从股市表现来看,亏损金额前100的公司在2017年的A股市场平均下跌幅度高达30.2%,仅有6家公司在2017年取得上涨。无论是从绝对亏损额或是净利润下滑幅度都可以看出,市场对于公司业绩的关注度越来越高,缺乏业绩支撑且估值过高的个股往往被市场抛弃,在IPO加速以及A股国际化的进程中,这一趋势恐将进一步强化,投资者需从过去炒题材炒概念的“套路”中转换思维,加大对公司基本面的关注。 预告亏损额排名前十个股情况一览 证券代码 证券简称 预计净利润亏损额 (亿元) 2017年股价涨跌幅(%) 2018年1月股价涨跌幅(%) 300104 乐视网 116.0 -14.3 -46.8 600871 石化油服 106.0 -34.9 -0.7 000422 湖北宜化 44.0 -48.7 -5.9 600289 ST信通 38.1 -22.8 -56.4 000792 盐湖股份 35.4 9.5 -6.5 600401 *ST海润 23.7 -50.4 -11.3 600150 中国船舶 22.0 -10.6 0.0 600432 *ST吉恩 21.0 -6.3 0.0 600198 大唐电信 20.0 -29.0 -17.0 000927 一汽夏利 16.1 -24.1 -4.2  

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