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4000点上升中的震荡调整
发布时间:07-260陈亮  

上证指数在628日向上冲高到3614.36点后一路震荡下跌;其中在76日盘中最低下探到了3496点,下破618日的最低点3503.18点,从波浪理论的角度确认了调整的开始。创业板指数、深证成指及中证1000等分类指数则表现得相对较好,创业板指数新高不断,在71日见了3500.74点的高点,其后的回落和反弹都表现得相对较强势,中间还夹杂着几根中阳线。


市场各大指数分化得相当明显。权重类指数在有大级别的底部结构情况下,仍然中阴线不断;而创业板指数、深证成指、中证1000分类指数等在有日线级别的顶部结构情况下,却表现得相当强势。这表明2021年下半年会是相当复杂的运行。


今年上半年表现相对较好的科技类、题材类个股,大多是在20207月份明显回落的品种,这里面有一定业绩支撑和题材想象空间的个股景气表现不错,像最近比较热的芯片、半导体、新能源等。而权重类相关分类指数和板块来看,持续走弱的品种,恰恰又是在2020年下半年表现相对强势的所谓的“抱团类”个股和板块,比较典型的就是白酒板块、部分优质的持续拉升过的超级品牌个股及各类“茅族”个股。这个分化是可以理解的,是资金逐利本性下的一种正常的选择。


我认为这个分化并不能持续。题材类、科技类、创业板类等高位个股,短期涨幅巨大,高位震荡频繁,所以笔者将其定义为:构筑复杂的中期顶部形态。或许还有新高,也仅仅只是上升的末端,后市的风险巨大。权重类、持续调整类个股,虽然没有如期走出风格切换走势,近期也是弱势明显,但好处就是调整的时间有一段了,持续的下跌后,将会出现机会。毕竟是优质的、有业绩支撑的板块和个股,也是我们真正的“核心资产”。

现在有一个比较现实的问题是,后面一个波段行情中,到底应该关注哪一部分呢?


笔者后面会再有涉及,仅仅在此说一个比较大的框架和逻辑:持续震荡调整的龙头权重个股要优于一些大幅拉升过的题材类、科技类个股。简言之,跌多了就是机会,涨多了就是风险。不要无视风险、无原则地去过分追高,这才是需要大家记住的。


从中期运行的角度来看,笔者认为4000点及以上的中期目标会实现。笔者前期在论述这个4000点的中期目标时,曾经给出过两个到达的可能选项:一个是2021年夏天;一个是2022年春节前后,具体的来看则就是2022年的第34个交易日前后。目前看,2021年的夏天已经不可能实现,除非市场出现超级大的消息来打破目前的盘局,否则难以实现持续的向上拉升,并在短时间内达到4000点。所以就只有一个选项:2022年春节前后。


如此判断,有几点就相对清晰了:


一、时间长,空间不大,整体会运行得比较复杂。大方向向上,但中间的运行会比较复杂。频繁大仓位追涨杀跌,容易出现连续止损的情况,本金亏起来会很快的,在复杂的市场运行格局当中,本金亏了再赚回来是相当困难的。这个大家一定要注意。


二、中期看是震荡向上运行的,空间目标位置也在上面,那当前这一段的波段震荡调整,就是正常的震荡调整。这个是远区别于2018年全年震荡向下运行的。2018年是阴跌几乎到了年底。而今年这一轮震荡向下运行,只是中期上升过程当中的正常下跌,很快就会结束。


从上证指数的角度来看,这一轮波段上的震荡下跌始自于3629点,也就是62日。从浪形结构上来看,已经明显运行了三段,走了一个震荡的“N”字型下跌结构:


62日的3629.29点到618日的3503.18点为第一段下跌,运行的是一段三段式下跌,并不是五浪下跌推动结构;


618日的3503.18点到628日的3614.36点为第二段运行,是一段上升运行;


628日的3614.36点开始向下运行的是第三段下跌。


关于3614.36点开始向下的第三段下跌,其运行细分的浪形划分上会有非唯一一个的可能性,所以笔者在此不去论述。过细的浪形划分和非唯一的结论,都不建议过分的去探讨。我们只要每一次去划分最基础和最简单的浪形运行就足够运用了。


结合时间周期及浪形节奏等综合判断,笔者认为这第三段下跌,会是一个特殊形态下的运行五浪结构,也就是下降三角形、下降楔形等形态向下运行。目前应该是第一段下跌完成了,运行在第二段也就是震荡反弹当中。

笔者预期未来一段时间内,市场会继续运行震荡调整的行情,整体会是向下探底再反弹,反弹结束后再回落的态势。


总结:

中期上升过程当中的正常波段调整,权重类指数已经运行了一段时间,高位科技类、题材类、创业板指数风险会越积累越多;短时间内市场整体处于震荡调整过程中,需要注意相关风险问题;从上证指数角度来讲,这一段震荡调整会运行得相对复杂,走一个特殊下跌形态的概率最大;耐心地等待调整结束,等下一个波段机会。

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