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指数走势分化 调整尚未结束
发布时间:10-111云飞扬  

近期,随着个股板块分化的加剧,A股大盘变得捉摸不定,走势缺乏章法,各大指数差异很大,没有统一的浪形可言。比如本周一,沪深300指数收跌0.44%,上证指数却涨了0.33%,令人颇为费解。

不过,虽然“兵不厌诈”,但K线交织着资金及情绪等各种因素,是记录市场运行轨迹的符号,如果足够仔细,还是能够从中找到一些蛛丝马迹的。

观察沪深300指数的120分钟K线,从8月31日的低点到9月10日的高点,运行了8个交易日,形态上大致有5个波段,可视为C-4浪反弹的一部分。(见图一)

 

图一:沪深300指数120 分钟线浪形分析

 

如图一所示,延续上期文章的划分思路,可以把沪深300指数4745低点之后的5波上升看作C-4-c浪段。9月10日的5042高点之后,是C-5浪调整的开始。根据艾略特波浪原理,C-5浪大概率会包含5个波段。目前处于C-5-1浪的尾声,短线或有C-5-2浪小反弹。从下跌力度来看,沪深300指数本轮调整的结束点可能会破前期低点。

本次C-4-c浪反弹延续时间和空间超过之前预期。有时候,我们会感觉到似乎被市场“骗”了,其实并非如此,只是自己没有读懂而已。牛熊不是事先都能猜到,往往要走出来后才恍然大悟。技术分析面前,没有什么利好利空,因为基本面消息的影响很难界定,既可能见利好进场,也可能逢利好出货。对大盘指数的判断,重要的不是点位,而是波段。

沪深300指数的15分钟K线上,C-5-1浪形态也较清晰。(见图二)

 

图二:沪深300指数15分钟K线浪形分析

 

沪深300指数代表了权重板块,今年走势相对较弱。当前,沪深两市整体情况如何呢?我们不妨来看国证A指。(见图三)

 

图三:国证A指日K线走势分析

 

由图三可见,国证A指震荡上行了半年时间,并在9月7日创出了年内新高。实际上,本周下跌在技术方面也有预兆,多个指数日K线出现了指标顶背离,其中包括上证指数。

不经意间,上证指数2月18日的3731点已然成为最近六年的制高点。(见图四)

 

图四:上证指数周K线形态分析

 

时光荏苒,一转眼,即将迎来2021年最后一个季度。国庆节前还有8个交易日,预计大盘震荡调整可能延续到本月底,节后出现反弹的概率较大。

不过,猜对不如应对。个人在某些方面的应对能力远不如电脑,比如记忆力、快速反应能力以及执行力等。也许正是这个原因,近几年,国内量化交易发展迅猛,但也可能存在一些潜在问题。

首先,量化投资主要依靠金融科技和机器智能,搞数据挖掘,从价格的短暂波动中获利。某些量化私募公司是为了赚钱而赚钱,只关注股价是否有波动,并不关心上市公司经营状况和业绩好坏,对于弘扬长期价值投资理念没有什么帮助作用。

其次,程序化交易利用了技术优势、交易制度优势和信息不对称,对相对处于弱势的广大个人投资者来说有失公允。再则,过于庞大的量化交易是否会影响大盘运行呢?从原理上说是肯定的。一个广为人知的案例,就是道琼斯指数曾在一天之内暴跌了22%!去年2、3月份,道指大跌超过10000点,其背后都有算法交易同步共振的因由。

       诚然,证券投资必定会存在博弈成分,有波动才能保持活力,但投机占比也不能太高,不应脱离融资激励、服务实体经济的初衷。西方市场那种金钱至上的风气,并不值得我们称颂效法。从长远看,对量化交易行为的规范关系到市场秩序和稳定。无论如何,都需要防患于未然,把不利影响控制在可以接受的合理范围内,避免指数出现大起大落。
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