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储能:新能源布局重镇 两方向齐头并进
发布时间:11-170林蔓  

 在前期文章《全球能源危机》和《新能源:谁敢追高?》中,笔者均提到储能目前是新能源布局的重要环节之一。近日,储能再次怒刷一波“存在感”,在中央印发的重要文件中被多次提及,其中,抽水蓄能和电化学储能是产业两大方向。关于行业劲旅宁德时代的讨论也站上风口浪尖,风险和收益的博弈又一次成为热门话题。

 

新能源布局重镇

    近两年来,国家关于碳中和、新能源的扶持政策出了不少。前期的亮点,在于新能源车替代传统燃油车,致使A股新能源车板块成为第一个投资重地。而近期,储能这一环节被越来越多地提到,成为万众瞩目的“吸金”板块。

今年1024日,中共中央、国务院《关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》正式发布。根据意见,到2025年,单位国内生产总值二氧化碳排放比2020年下降18%,非化石能源消费比重达到20%左右;到2030年,单位国内生产总值二氧化碳排放比2005年下降65%以上,非化石能源消费比重达到25%左右;到2060年,非化石能源消费比重达到80%以上,碳中和目标顺利实现。

该文件多次提及到了储能规划:加快推进抽水蓄能和新型储能规模化应用;加快形成以储能和调峰能力为基础支撑的新增电力装机发展机制;采用“揭榜挂帅”机制,开展低碳零碳负碳和储能新材料、新技术、新装备攻关;加强电化学、压缩空气等新型储能技术攻关、示范和产业化应用。

今年7月我国相关文件就提出,到2025年,新型储能装机规模预计达30GW以上,接近当前新型储能装机规模的10倍;到2030年,实现新型储能全面市场化。

据不完全统计,国内今年已有十多个省份要求新能源电站配置储能,配置比例多要求在10%20%以内,青海、宁夏、湖北、广西、河北、内蒙古等地均出台了新能源配置储能方案。

 

两大方向:抽水蓄能与电化学储能

    根据能量转换方式,储能可分为物理储能、电化学储能和其他三种方式。物理储能包括抽水蓄能、压缩空气蓄能和飞轮储能等,其中抽水蓄能因容量大、度电成本低,应用最为广泛;电化学储能包括锂离子电池储能、铅蓄电池储能和液流电池储能,其中锂离子电池因循环特性好、响应速度快等有点占据主要位置;其他储能方式包括超导储能和超级电容器储能等,但因制造成本高所以应用较少。

物理储能中的抽水蓄能如今正是全球新能源配套储能建设的重点。CNESA数据显示,2016年至2020年,全球储能累计装机191.1GW,同比增长3.4%,其中抽水储能累计规模最大,达172.5GW,同比增长0.9%

对于未来发展,国际可再生能源署IRENA发布的《电力储存与可再生能源:2030年的成本与市场》提出,到2030年全球抽水蓄能装机量较2017年上涨约40%50%。我国长期规划提出到2025年,抽水蓄能投产总规模较十三五翻一番,达到 62GW以上;到 2030 年,抽水蓄能投产总规模较十四五再翻一番,达到120GW左右。

   电化学储能的成长力仅次于抽水蓄能。据CNESA统计,2016年至2020年,电化学储能累计规模达14.2GW,同比增长49%,其中锂离子电池的累计装机规模最大,达13.1GW,占比92%;总装机容量占比从1%提升至7%。值得一提的是,2020年全球电化学储能新增量创了历史新高。在这之中,我国电化学储能技术发展迅速,2017年新增电化学储能占全球新增比例为9%,排名第五,20192020年占比升至21%33%,全球排名均为第一。

电化学储能未来成长空间也较为可观。根据WoodMackenzie预测,未来10年电化学储能装机将持续高增长,预测年复合增长率将达31%。其中,中国电化学储能装机累计规模未来5年的年化复合增长率在保守状态下将达到57.4%,理想状态下能够达到70.5%

 

主要标的简析

  抽水蓄能产业链通常包括上游水道、水泵、水轮机、电动机、发电机和下游水库,企业主要集中在水轮机设备和水利水电工程建设板块,包括中国电建、粤水电等。

  不过相比抽水蓄能,市场的目光更多聚焦在电化学储能上,产业链可划分为上游材料,包含璞泰来、恩捷股份、天赐材料等;中游制造,包括宁德时代、国轩高科、派能科技等;下游集成,包括阳光电源、科陆电子等。(见图一)

图一:电化学储能产业链

来源:浙商证券

其中,最受关注的标的就是宁德时代。2018年,宁德时代单独设立了储能事业部,与科士达、易事特、永福股份等建立合作,全面布局储能产业链。如今,公司已是公认的国内储能排头兵。CNESA统计,2020年我国新增投运的电化学储能项目中,宁德时代装机规模排名第一位。

今年来,宁德时代仍动作频频,除了公司此前582亿再融资募投项目中包含新增储能电柜年产能约30GWh,还分别于1020日、21日、22日与中铝集团、国家能源集团、华电集团签署了战略合作协议,在储能领域加强品牌等方面的合作。

不仅是A股,国外资金对宁德时代也是青睐有加。今年以来,资本集团旗下的欧洲太平洋成长基金不断减持“老王牌”贵州茅台,同时在今年23季度增持了宁德时代。此外新世界基金也持有超200万股。目前,宁德时代股价已破600元大关。

       当然,投资宁德时代对于散户的风险并不小,截至1025日,公司市盈率TTM208.99倍,处于上市以来历史市盈率86.78%的百分位。目前,全球储能锂电池企业主要集中于中国、韩国和日本,但全球储能市场依然较为分散,尚未出现绝对龙头。部分投资者认为,关于宁德时代后期潜力,判定重点可以放在公司的全球竞争地位能否更进一步,若一定要参与,应以短线为主。
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