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风格切换与板块轮换
发布时间:01-131石运金  

2021年从市值大小的风格表现来看,小市值风格股票表现远好于大市值风格的股票,大市值风格的指数代表如上证50指数全年下跌10.06%,沪深300指数全年则下跌5.20%;而中型市值股票风格的中证500指数全年则上涨15.58%,小市值股票风格的中证1000指数2021年更是上涨了20.52%;与往年到春节假期后风格切换不同,今年元旦后就开始了风格切换,2022年第一周,中证1000指数下跌4.09%,中证500指数下跌2.05%,沪深300指数下跌2.39%,上证50指数则下跌了1.56%,很显然大市值股票相对小市值股票要抗跌许多。

2022年低估值风格的板块表现更是逆势上涨,2022年第一周银行板块指数上涨2.84%,地产板块指数上涨4.20%,钢铁板块指数也上涨4.08%,去年表现较好的能源金属板块则开年首周大跌9%以上。A股市场很少连续2年炒作同一板块,也就有了风格切换和板块轮换的说法,不过往年一般在春节假期后容易出现风格切换,元旦后一般是原有风格的延续,像2021年初白酒就延续了2020年的行情,直到春节后才出现切换,2022年则风格切换的时间提前到了元旦后。2022年宏观经济面临诸多不确定性,笔者建议仍是坚守低估值板块,低估值板块安全性更佳,调整的空间不大,稍有利好刺激就容易启动一波行情,防守反击的打法在2022年也比较适合,大仓位配置到低估值板块,小仓位做做主题投资打打野。

刚刚过去的2021年是A股历史上上证指数波动幅度最小的一年,全年区间振幅只有12%,仅从区间振幅看,一般牛市的时候区间振幅比较大,因为上涨的时候是可以涨幅超过100%的,下跌的时候不可能下跌超过100%,这也提示投资者买投资品种的时候要多注意下跌的空间,因为任何规模的资产下跌到0的速度都是一样的,风险控制在长期的投资过程中应该放到首位,永远不要出现清零的可能才能长期在市场生存,长期大幅度加杠杆最终的结局归零的概率很高,最新的一个例子就是老虎基金的前员工比尔-黄,他爆仓前身价过百亿美金,但他高杠杆重仓中概股,而去年中概股的表现堪称全球最差,幸好他爆仓早,不然以中概股去年走势,他要是再融资自救估计结局也是连环爆仓。

区间振幅极低的时候往往是市场要选择方向的时候,A股历史上区间振幅第二小的年份是2017年,随后的2018年市场选择了拐头向下,2018年也成了A股历史上跌幅第二大的年份。2021年上证指数区间振幅历史最小来看,2022年上证指数大概率也会是选择方向的一年,建议投资者在2022年打醒十二分精神,如果向下别有侥幸心理,如果向上也建议不要轻易上杠杆,并预祝各位赚的盆满钵满。

 

  A股历年上证指数区间振幅

年份

区间振幅

年份

区间振幅

年份

区间振幅

1991

147%

2001

35%

2011

33%

1992

388%

2002

25%

2012

24%

1993

104%

2003

25%

2013

26%

1994

87%

2004

35%

2014

60%

1995

62%

2005

26%

2015

72%

1996

134%

2006

132%

2016

25%

1997

70%

2007

134%

2017

14%

1998

32%

2008

73%

2018

34%

1999

62%

2009

90%

2019

34%

2000

56%

2010

30%

2020

27%

2021年  区间振幅  12%

数据来源:Choice数据

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