近期，在博时《硬核科技问未来》专场中，博时基金投资副总监肖瑞瑾、国盛证券副所长宋嘉吉以及博时基金经理齐宁，围绕着AI应用领域的投资方向进行了一场深度谈话，解答了当前行业发展的情况、哪些赛道存在投资机会以及如何寻找优质公司等投资者较为关心的问题，以下是访谈的精彩内容。

Q：在2023年有不少企业都推出了行业级的大模型的应用，并被称千模大战。对于千模大战怎么看？哪些行业赛道有机会跑出杀手型的应用？

A：

国盛证券研究所副所长宋嘉吉表示在2023年上半年，大模型应用在国内市场迅速升温，尽管起步晚于海外，但国内企业正积极追赶。从应用端来看，需要满足几个条件：：

一、较高的容错性

二、用户群体要年轻化

三、有良好的付费意愿

目前来看，办公软件领域具有明显的先发优势，因为它们已经拥有大量的现成的用户基础。另外，游戏行业拥有引入AI的基础-游戏引擎，存在一些利用大模型技术的创新应用，如剧情生成和角色辅助。这些应用满足了容错性、年轻化和付费意愿的特点。除了传统的应用领域外，教育行业也正成为大模型应用的重要场景。越来越多的学习英语和其他外语的APP开始采用大模型技术来提供个性化的辅助教学服务。此外，C端中人机交互将成为未来应用的重要方向，会为我们未来应用的方向提供更广阔的空间。

同时，博时基金基金经理齐宁则表示对TO B 图片端抱有较大的期待值，当前我国图片端的技术上与国外几乎没有差距，未来网络直播领域、电商领域都存在快速落地的机会。

Q：如果从投资角度看，当前是否还处于一个较早的投资阶段？投资者应该怎么样去寻找一些比较优质的公司？

A：博时基金投资副总监肖瑞瑾表示，2024年是一个布局板块的比较好的时机，首先从产业层面看，无论是大模型，还是底层的硬件层面，都有很多创新点在不断的出现。其次，2023年A股市场表现相对一般，科技相关的板块的估值还处于一个承压的状态。展望2024年，我们认为整个宏观环境是有利于科创板块的表现。

博时基金基金经理齐宁认为对于新科技方向，最重要的投资阶段是从0到1的起步阶段和经过调整、泡沫破裂后从1到N的恢复增长阶段。在后者1到N的阶段中，办公和图片等领域应用在去年已基本成熟，有望成为主要投资业绩贡献领域，也是创造回报最大的领域。同时，在0到1的阶段中，可以关注硬件，特别是消费级硬件领域的新爆发，传统手机和可穿戴硬件等有望成为新的消费选择。

Q3：2024年关于科技板块，都有哪些投资建议？

2024年建议大家关注三个关键词：

1、国际前沿

国盛证券副所长宋嘉吉表示从全球角度来看，科技行业正处于一个拐点阶段，尤其是大模型的发展、优化和算力底层创新。此外，去年是行业从0到1的过程，今年则更多地表现为从1到10的过程，每家公司的客户结构、产品结构和创新能力将成为获取相对收益的核心要点。最后，虽然博弈在科技行业中不可避免，但只要行业持续向前发展，优质的公司仍会有更好的表现。

2、中国发展

博时基金基金经理齐宁表示更期待国内AI产业链，特别是AI算力的表现。由于国际环境的原因，高科技的发展必须立足于自力更生。虽然底层技术与国外有差距，但AI的发展也为国内产业链提供了机会。当前，国内的芯片和应用领域处于爆发期，且将会不断地提升市占率。国内算力线有望爆发，并不仅仅是概念炒作，而是会实实在在地体现在订单和业绩上，为投资者创造良好的回报。

3、基础算力

博时基金投资副总监肖瑞瑾认为大模型的运行和应用实施需要硬件基础，尤其是芯片算力、服务器和PC等。这些硬件是运行大模型的基础，也是2024年重要的投资方向。目前国产化率较低，但国产化率的提升和行业创新趋势将共同支撑整个板块的估值。这是2024年看好基础算力的主要逻辑。