去年8月份，股票市场处于“低迷状况”（事实上根本不低迷，因为股市每日成交金额高达5000亿至1万亿之间），财政部、证监会推出多项政策提升市场信心，先是单边征收印花税还减半收取，随后又收紧IPO发行节奏，限制实控股东减持，限制上市公司募资投向等。当时财经媒体一片乐观之声，有人甚至认为A股市场将再次呈现“千股涨停板”壮观场面。更有人认为是自炒股以来最大的利好政策，犹如手握“两个王加四条二”！不过，8月28日一根高开超5%的大阴线无情击碎了此类投资者的美梦。此后A股走势则“一蟹不如一蟹”，持续下滑，到最后是抛物线式下跌。
笔者在去年9月1日《中国股市各大指数走势分析》一文中，指出：“数十年来，中国股市投资者仍未进化，仍认为政策可以改变趋势。政策只会改变路径、轨迹，但不会改变结局。”文章将1993年至1994年股市暴跌中政府部门救市措施与走势详细解画，得出结论是政策引发大行情其前提是股市跌幅足够大、政策利好程度足够大。当年申能777护盘、1994年3月“四不救市政策”及4月深发展大股东增持等措施，均未能令股市止跌，只有反弹而无反转。但当1994年7月股市跌幅达到79%而政府又推出三大救市政策，股市底部瞬间形成。回到今次跌市，当利好政策无效时，在股市长底部周期时间之窗东涌真金白银救市，股市底部便“油然而生”。
2022年7月，拙作《上证指数：基钦周期底部已现》详细分析上证指数走势。当时认为后市走势主要有两种可能性：一是三角形IV浪[d]仍继续反弹；二是三角形IV浪[e]将在2023年4月至2024年2月之间结束。
2023年12月22日，在《二零二四年环球股市展望》一文中，又再度分析上证指数走势，认为2021年高位下跌以来，其一是三角形IV浪[e]最后一跌，其二是三角形IV浪[d]中子浪（b）回落，但两者底部可能出现在今年2月：“目前已经是2023年12月，参考走势浪型发展，底部可能出现在明年2月。”
行情至今，上证指数于今年2月上旬出现急跌走势，2月5日最低下试2635点，之后出现V性反弹。2月底部是否已成？先重温平均58个月底部周期：自1994年7月低点开始计算，58个月之后1999年5月为中期低点；再过54个月是2003年11月，又是中期低点；又过59个月，2008年10月，重要低点；56个月之后是2013年6月重要低点；再经历64个月，为2018年10月（国证A股指数为重要低点，上证指数为次低点）；2018年10月距离2024年2月为64个月。又一次间隔64个月最后时刻见底，国家队用真金白银造就周期底部。上证指数中期见底后连续拉出8条阳线，为历史上少见。
再分析波浪走势。笔者将2007年10月历史高位定义为循环浪III终点。之前2001年6月高位2245点位为III浪[3]，1993年2月高点1558点为[3]浪（3），1558点跌至1994年7月325点为[3]浪（4），325点至2245点为楔形[3]浪（5）。2245点跌至2005年6月998点为III浪[4]，998点升至2007年10月6124点为III浪[5]。
循环浪III结束之后进入循环浪IV。笔者认为循环浪IV为水平三角形，其中2007年10月高点6124点跌至2008年10月低位1664点为IV浪[a]，1664点以3浪模式升至2015年6月高位5178点为IV浪[b]，5178点跌至2019年初低位2440点为IV浪[c]，2440点回升至2021年2月高位3731点为IV浪[d]，3731点跌至2024年2月低点为IV浪[e]。此后进入循环浪V，配合中国进入新质生产力时代。
另一种可能性是2019年初以来走势仍在三角形IV浪[d]之中，其中2440点至2021年2月高点3731点为[d]浪（a），3731点跌至2635点为[d]浪（b），2635点之后进入[d]浪（c）。无论是进入循环浪V，抑或是[d]浪（c），均是5浪上升走势。因此判断升浪性质并不容易，但对于投资而言，区别不大。
还有一种可能性是3731点跌至2635点仅仅是三角形IV浪[e]中一个自浪，IV浪[e]结构仍然是三角形，则3731点跌至2635点为[e]浪（a），2635点展开[e]浪（b）反弹——如此未来中期行情高点将不会超过3731点——然后再[e]浪（c）下跌，后面还有[e]浪（d）及（e），才结束浪[e]。此等情况较为少见。
上证指数、恒生指数均于2007年10月结束循环浪III，之后一直处于循环浪IV运行中，表明中国传统行业自2007年10月之后一直停滞不前。而国证A股指数（399317）2015年6月创历史新高，才结束循环浪III，表明中国新经济类公司获得多8年发展时间。2021年2月沪深300指数轻微创历史新高，则说明中国最大市值300间公司又多6年发展，而中小企业则面临压力。
一直以来，笔者喜欢分析国证A指走势，因其反映中国股市全貌。国证A指于2007年10月结束III浪[3]，之后进入水平三角形III浪[4]调整。细分浪[4]结构：2007年10月高点跌至2008年11月初低点为[4]浪（a），2008年11月初低点升至2010年11月高点为[4]浪（b），2010年11月高点跌至2012年12月低点为[4]浪（c），2012年12月低点升至2013年10月高点为[4]浪（d），三角形子浪（e）最后一跌于2014年5月结束，完成III浪[4]调整。此后国证A指犹如一支穿云箭直接飚升，III浪[5]升至2015年6月7559点结束。
7559点之后展开循环浪IV下跌。循环浪IV走势有两种可能性：
第一种可能性是，整个循环浪IV型态为水平三角形——重复上证指数浪IV型态——2015年6月高点7559点跌至2019年1月低点3340点（次低点，最低点为2018年10月3300点）为IV浪[a]，3340点回升至2021年12月高点6416点为IV浪[b]，6416点跌至2024年2月低点3919点为IV浪[c]，此后展开IV浪[d]反弹。
第二种可能性是，循环浪IV其型态为双重三。第一组三浪下跌，其中浪[a]由7559点跌至2016年1月低点3790点，3790点反弹至2017年11月高点5051点为浪[b]，5051点跌至2019年1月低点3340点（次低点，最低点为2018年10月3300点）为浪[c]。3340点回升至2021年12月高点6416点为间隔浪[x]。6416点展开第二组三浪下跌。6416点跌至2024年2月低点3919点为浪[a]，接着展开浪[b]反弹。
前两期文章《中美股市南辕北辙何时休》表达一个观点：“每次两地股市南辕北辙结束之后，上证指数总是迎头赶上，展现黑马姿态，在短时间内追落后，大起大落，脉冲式牛市。” 投资者可利用此时间差，调整好自身投资策略。
各位看看上证指数化作美元之后，与道琼斯工业平均指数比值走势。1993年2月高点之后，跌至1994年7月点，可以看作浪[a]，之后是反复十年，然后飚升至2008年1月高点，为浪[b]，接着是浪[c]下跌。浪[c]为楔形结构，目前已经低于1994年7月水平。浪[c]内部结构为3-3-3-3-3。每一个子浪均为三浪模式。此图有着强烈建议“揸上证、沽道指”。
