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产业链利好共振化工龙头受益 两条主线把握布局机遇(附股)
发布时间:10-120中国证券报  


当前,化工业景气高位震荡,盈利中枢有望持续抬升,长期走向集中和一体化,化工品下游逐步进入旺季。业内人士表示,总体预计化工大部分子行业供需格局将持续改善,化工品价格重心有望抬升,龙头企业市场份额有望不断提升。建议从环保影响供给端产能,以及自身供给格局好转推动产品涨价两条主线把握布局机遇。


产品纷纷提价


原油价格继续上涨,化工品价格有望依次传导。受到外围消息因素影响,近期沪深市场剧烈波动,但由于国际原油价格持续高位,A股市场上石油石化、化工板块联袂走强,逆势交出抢眼成绩单。


昨日,中信化工板块成为涨停股大本营。华信新材、正丹股份、美思德、汇得科技、国立科技、世名科技、川恒股份等一大批股票涨停同时集体放量,另外,中核钛白、永利股份、皇马科技等单日涨幅也在6%以上。


9月下旬起,Brent原油价格持续冲高,盘中最高86.74美元/桶,创下近四年新高。原油上涨带动相关化工品上涨,丙烷、二甲醚、丁烷、石脑油价格纷纷跟随走高。光大证券化工团队认为,后期原油价格有望继续冲高,其影响有望持续传导至化工品,对化工品价格构成提振。“与油价正相关,受益原油价格上涨的原油上游、民营大炼化、煤化工、农化等板块都值得关注。”


另外,数据显示,10月第一周国内醋酸价格继续上涨,华东地区醋酸价格上调至5000元/吨,行业平均利润由前期低点的1000/吨上涨至目前1600元/吨。目前,醋酸开工率上升至76.11%,未来国内PTA有望维持高开工率,预计醋酸需求将持续旺盛。


钛白粉方面,近期龙蟒佰利发布公告,从10月1日起公司各型号钛白粉国内价格上调300元/吨,国际价格上调50美元/吨,国内多个厂家跟进发布涨价通告,上涨幅度300元-500元不等。


环保趋严供需趋紧


在去产能和环保共振的刺激下,2017年多数化工品种价格普遍走高,整体板块在2017年实现了较快的增长,不过截至10月10日,中信基础化工板块市盈率仍然仅为19.7,对应PB为2.03倍,行业整体估值水平仍处于历史底部区域。


下半年以来,各地对化工行业环保监管力度一以贯之。苏北地区如连云港灌云、灌南等地相关企业污染整顿将逐步加快速度;由于长江流域环境污染治理持续加强,和磷矿石环保整治的持续开展,今年国内磷矿石产能可能首次低于1亿吨;此外,受到周化工园区安全环保督查高压持续,原药与中间体企业复产率较低,市场原有库存逐步消化,加之厂商限产检修,供给端库存持续低位,氯氰菊酯原药价格反弹至13.5万元/吨。


民生证券认为,环保影响供给端产能,造成供需失衡,推动化工产品涨价。以染料为例,如亚邦、闰土、吉华等染料生产企业复产将逐步提上日程,但因部分企业设计问题项目较多,目前来看,完全恢复生产的难度较大。“环保压力下,中小企业无力布局环保设备陆续退出,使得行业集中度进一步上升”。

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