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A股大扩容致指数失真 万亿外资改变市场生态
发布时间:11-080石运金  

今年上证指数围绕3000点反复争夺,而10年前的2009年上证指数也在3000点附近,仅从指数角度看,似乎A股十年没涨,反观美国标普500十年来从666点上涨到3000点以上,与美股相比,中国A股完败。A股市场仅从点位来看是明显失真的,原因是过去的十年A股是大扩容的,如果从总市值角度,不仅目前A股市值远高于10年前,甚至也高于20076124点时的总市值。以沪深交易所公布的数据来看,2007A股总市值最高是32.7万亿元,2015A股总市值最高是62.7万亿元,目前A股总市值大约56万亿元。

来统计下10年来A股市场的大扩容情况。从深交所公布的历史数据看,20091231日,深交所共有上市公司830家,总市值5.9万亿元,其中深市主板有467家上市公司,中小板有327家上市公司,刚开板的创业板有36家上市公司,而截至2019117日,深交所共有2189家上市公司,总市值22.5万亿元,上市公司数量增长163.7%,上市公司总市值增长281%。从上交所公布数据来看,2009年底A股挂牌公司860家,总市值18.4万亿元,而10年后的2019117日,上交所主板上市公司1488家,总市值33.2万亿元,科创板从无到50家挂牌,总市值0.66万亿元。两市合并来看,上市公司家数从2009年底的1690家,到现在的超过3700家,上市公司家数翻倍,总市值则翻倍不止。A股市场过去的十年是大扩容的十年。

 

                                 沪深A股总市值(亿元)

从中国央行公布数据显示,截至三季末,境外机构和个人持有境内股票规模达17685.54亿元,创历史新高。外资持有近1.8万亿的A股市值,而公募基金的权益规模也仅在2万亿元附近,外资成为影响市场的重要力量。公募基金目前权益规模低于十二年前的2007年,而外资目前仍处于持续流入的势头,未来超越公募基金权益规模几乎是板上钉钉的事。外资的持续涌入改变了A股的生态结构,尤其是外资大量涌入的白马股,导致白马股向下波幅远小于以往,外资推土机式的买入导致白马股股价不断新高,同时也在改变着A股市场的估值体系。

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