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权益基金疯狂吸金 “88魔咒”失效?
发布时间:02-121杨阳  

在去年赚钱效应带动下,多只爆款基金接连涌现。开年以来短短十多个交易日,交银内核驱动、万家科技创新、东方红安鑫甄选一年持有、银华科技创新、鹏华科技创新、泓德丰润三年持有期混合等7只基金一日售罄。今年以来发行的13只主动权益基金已经吸引千亿资金认购,成立规模突破469亿元。

在市场放量上行,权益基金发行热火朝天的同时,公募股票型基金的平均仓位也持续冲高,平均仓位已经超过90%,此外,偏股混合型基金仓位也处在历史较高位置。A股市场素有公募股票基金“88魔咒”的历史,当前也有众多市场参与者高呼“狼来了”。不过,在A股投资者结构发生本质变化的当下,“88魔咒”还会有效吗?

 

权益基金销售盛况再现

新年伊始,基金公司密集发布公告,宣布旗下新发权益基金提前结束募集,更出现一日售罄的热门基金抢购盛况。按认购规模估算,逾千亿资金积极涌入新发权益基金。

12日发行的万家科技创新基金是今年第一只单日售罄的新基金,原定于123日结束募集,最终在投资者踊跃认购下,宣布提前结束募集,10亿发行额度一日募集完毕,配售比例78.08%,认购金额12.81亿元。

随后发行的偏债混合基金——东方红安鑫甄选一年持有混合基金也遭到基民抢购。基金发售公告显示,若募集期内有效认购申请全部确认后募集总规模超过35亿元,基金管理人将采用“末日比例确认”的原则对最后一个认购日的有效认购申请予以部分确认。该基金仅仅发行一天时间,认购金额就超过40亿,从而提前结束募集。

此外,18日成立的汇添富大盘核心资产混合成立规模113.20亿元,成为今年首只百亿规模新基金。

110日,安信基金公告称,19日启动发行的安信民稳增长混合型基金24小时销售突破50亿元,启动末日比例配售,提前结束募集。

景顺长城品质成长也在两个工作日内大卖67.23亿元,均取得不错的发行成绩。同时,19日,浦银安盛先进制造混合和长城量化小盘股票齐发公告,分别将募集截止日期提前到110日和18日。

最引人关注的当属18日开始发售的交银内核驱动混合基金,限额60亿一日售罄。19日,交银施罗德基金公告称,交银施罗德内核驱动混合型证券投资基金已于18日结束募集,当日有效认购申请确认比例达到恐怖的11.06%。银行渠道信息显示,该基金募集资金超过500亿元。

业内人士表示,新年基金发行市场火爆,主要是由于A股开年以来行情持续向好,市场交易保持高度活跃,资金开始借道基金布局春季行情。加上去年权益类基金赚钱效应明显,站在2020年开端,不少投资者对新年基金业绩有了更多期待,今年或有更多的资金通过基金把握A股投资机会。

 

股基仓位超90% 88魔咒”失效?

与基金销售状况火爆相呼应的是,公募的股票型基金仓位跟随市场持续攀升。天风证券研报显示,截至2020110日,普通股票型基金仓位中位数为90.5%,相比前一周下降0.5%,偏股混合型基金仓位中位数为87.3%,相比上周估计值下降0.4%。普通股票型基金和偏股混合型基金当前仓位估计值在2016年以来仓位估计值序列中的分位点分别为84.4%89.8%

光大金工研报显示的测算结果略有不同,截至2020110日,股票型基金平均仓位为90.13%,相比前一周下滑了1.63个百分点;偏股混合型基金平均仓位为82.64%,相比上周提升了2.87个百分点。

不过,无论怎样测算,公募股票型基金仓位超过88%都是铁定的事实。A股市场素有“88魔咒”的说法,即股票型基金平均仓位超过88%后,指数调整的概率较大。但从目前的市场状况看,市场依旧保持了非常高的活性。投资者的风险偏好并无明显回落,难道“88魔咒”似乎已成为过去时,参考意义不大了吗?

深圳市某私募基金投资经理表示,“88魔咒”只是市场的一个观察角度,股票仓位和后市调整两者并没有必然的联系,还是要综合考虑更多的指标。而且股票型基金仓位最低限制提升之后,这个指标的参考意义也有所下降。

股基仓位最低限制提升或许只是其一,还有一个重要的市场推手来自于外资。目前市场的投资者结构相比以前已经出现明显变化,从北向资金来看,Wind数据显示,截至116日,北向资金本月以来净买入503.31亿元。2019年全年,北向资金净买入3517.43亿元。而从陆港通开通以来,截止2020116日,北上资金合计净流入1.04万亿元。截止2020115日,持仓市值总额超过1.5万亿元。在2019年的46期封面文章《疯狂的外资:规模迫近公募 1.8万亿持仓解密》中,我们提到彼时的北上资金持仓金额仅有1.15万亿,QFIIRQFII持仓总市值超过6000亿元。合计约1.8万亿元的总市值已经迫近公募的2万亿元。

然而,到目前看,即使QFIIRQFII持仓总市值不变,外资持有的A股市值也已经大概率超过了2.2万亿元,或已经超过公募的持仓市值,成为A股市场最重要的增量资金,与国内基金、保险成三足鼎立之势,市场话语权显著提升。市场的生态体系已经发生了本质的变化。

业内人士表示,A股“88魔咒”是比较早期的说法,当时公募基金在市场中的持股占比较高,确实对市场有一定影响。但是,近年来随着A股上市公司数量增加,叠加外资不断进入,而公募基金近年来虽然整体规模增长明显,但其实权益类基金规模增幅不大,相对于市场新增的投资者的话语权而言,其影响力正在持续弱化,因此A股“88魔咒”的参考意义已经不大。
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