在去年赚钱效应带动下，多只爆款基金接连涌现。开年以来短短十多个交易日，交银内核驱动、万家科技创新、东方红安鑫甄选一年持有、银华科技创新、鹏华科技创新、泓德丰润三年持有期混合等7只基金一日售罄。今年以来发行的13只主动权益基金已经吸引千亿资金认购，成立规模突破469亿元。

在市场放量上行，权益基金发行热火朝天的同时，公募股票型基金的平均仓位也持续冲高，平均仓位已经超过90%，此外，偏股混合型基金仓位也处在历史较高位置。A股市场素有公募股票基金“88魔咒”的历史，当前也有众多市场参与者高呼“狼来了”。不过，在A股投资者结构发生本质变化的当下，“88魔咒”还会有效吗？

权益基金销售盛况再现

新年伊始，基金公司密集发布公告，宣布旗下新发权益基金提前结束募集，更出现一日售罄的热门基金抢购盛况。按认购规模估算，逾千亿资金积极涌入新发权益基金。

1月2日发行的万家科技创新基金是今年第一只单日售罄的新基金，原定于1月23日结束募集，最终在投资者踊跃认购下，宣布提前结束募集，10亿发行额度一日募集完毕，配售比例78.08%，认购金额12.81亿元。

随后发行的偏债混合基金——东方红安鑫甄选一年持有混合基金也遭到基民抢购。基金发售公告显示，若募集期内有效认购申请全部确认后募集总规模超过35亿元，基金管理人将采用“末日比例确认”的原则对最后一个认购日的有效认购申请予以部分确认。该基金仅仅发行一天时间，认购金额就超过40亿，从而提前结束募集。

此外，1月8日成立的汇添富大盘核心资产混合成立规模113.20亿元，成为今年首只百亿规模新基金。

1月10日，安信基金公告称，1月9日启动发行的安信民稳增长混合型基金24小时销售突破50亿元，启动末日比例配售，提前结束募集。

景顺长城品质成长也在两个工作日内大卖67.23亿元，均取得不错的发行成绩。同时，1月9日，浦银安盛先进制造混合和长城量化小盘股票齐发公告，分别将募集截止日期提前到1月10日和1月8日。

最引人关注的当属1月8日开始发售的交银内核驱动混合基金，限额60亿一日售罄。1月9日，交银施罗德基金公告称，交银施罗德内核驱动混合型证券投资基金已于1月8日结束募集，当日有效认购申请确认比例达到恐怖的11.06%。银行渠道信息显示，该基金募集资金超过500亿元。

业内人士表示，新年基金发行市场火爆，主要是由于A股开年以来行情持续向好，市场交易保持高度活跃，资金开始借道基金布局春季行情。加上去年权益类基金赚钱效应明显，站在2020年开端，不少投资者对新年基金业绩有了更多期待，今年或有更多的资金通过基金把握A股投资机会。

股基仓位超90% “88魔咒”失效？

与基金销售状况火爆相呼应的是，公募的股票型基金仓位跟随市场持续攀升。天风证券研报显示，截至2020年1月10日，普通股票型基金仓位中位数为90.5%，相比前一周下降0.5%，偏股混合型基金仓位中位数为87.3%，相比上周估计值下降0.4%。普通股票型基金和偏股混合型基金当前仓位估计值在2016年以来仓位估计值序列中的分位点分别为84.4%和89.8%。

光大金工研报显示的测算结果略有不同，截至2020年1月10日，股票型基金平均仓位为90.13%，相比前一周下滑了1.63个百分点；偏股混合型基金平均仓位为82.64%，相比上周提升了2.87个百分点。

不过，无论怎样测算，公募股票型基金仓位超过88%都是铁定的事实。A股市场素有“88魔咒”的说法，即股票型基金平均仓位超过88%后，指数调整的概率较大。但从目前的市场状况看，市场依旧保持了非常高的活性。投资者的风险偏好并无明显回落，难道“88魔咒”似乎已成为过去时，参考意义不大了吗？

深圳市某私募基金投资经理表示，“88魔咒”只是市场的一个观察角度，股票仓位和后市调整两者并没有必然的联系，还是要综合考虑更多的指标。而且股票型基金仓位最低限制提升之后，这个指标的参考意义也有所下降。

股基仓位最低限制提升或许只是其一，还有一个重要的市场推手来自于外资。目前市场的投资者结构相比以前已经出现明显变化，从北向资金来看，Wind数据显示，截至1月16日，北向资金本月以来净买入503.31亿元。2019年全年，北向资金净买入3517.43亿元。而从陆港通开通以来，截止2020年1月16日，北上资金合计净流入1.04万亿元。截止2020年1月15日，持仓市值总额超过1.5万亿元。在2019年的46期封面文章《疯狂的外资：规模迫近公募 1.8万亿持仓解密》中，我们提到彼时的北上资金持仓金额仅有1.15万亿，QFII和RQFII持仓总市值超过6000亿元。合计约1.8万亿元的总市值已经迫近公募的2万亿元。

然而，到目前看，即使QFII和RQFII持仓总市值不变，外资持有的A股市值也已经大概率超过了2.2万亿元，或已经超过公募的持仓市值，成为A股市场最重要的增量资金，与国内基金、保险成三足鼎立之势，市场话语权显著提升。市场的生态体系已经发生了本质的变化。