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偏股基金四季报:仓位继续提升 增持地产、电子
发布时间:02-240杨阳  

公募基金四季报显示,主动管理型权益基金仓位集体攀升,创近四年以来新高。其中,股票型仓位由三季度末的88.52%升至90.11%,增幅最大。此外,根据国金证券最新发布的研究报告的统计数据,主动管理型权益基金在房地产、电子传媒以及银行等行业上的配置比例增加明显;而降低了非银金融、食品饮料及医药生物上的配置。与沪深300的行业权重相比,目前主动管理型权益基金在电子、食品饮料、医药生物以及TMT板块上超配明显;而低配了银行及非银金融板块。

 

仓位持续攀升 4年新高

据基金四季报数据统计显示,主动管理型权益类基金仓位维持前期回升态势。其中,股票型基金仓位由三季度末的88.52%升至90.11%;而混合-积极配置型基金平均权益仓位由84.26%升至86.98%。此外,混合-灵活配置型基金仓位亦延续前期回升态势,由62.71%升至67.31%。整体上看,四季度主动管理型偏股基金权益仓位集体攀升,创近四年以来新高。(见图一)

图一:2019四季度主动管理型权益基金仓位变动情况

数据来源:国金证券研究所,wind

从主动权益类基金仓位分布上看,目前产品仓位在80%以上的基金产品占比达三分之二;与三季度末相比,仓位在90%分位水平以上的基金数量占比呈上升态势,而处于80-90%区间及70-80%仓位水平的基金数量占比均有较为明显的下降。从仓位变动比例分布上看,近8成基金的季度仓位变动幅度为10%以内,超7成主动管理的权益基金呈加仓态势。

 

增配创业板 增持地产、电子

从历史板块配置占比上看,2015年四季度以来主动管理型权益基金在主板上的配置占比呈稳步升高态势,不过今年三季度基金对主板市场的配置比例有所减少,而四季度主板配置比重进一步降低,由三季度末的66.60%回落至65.66%。而创业板的配置占比由12.93%升至14.38%,上涨1.45%。此外,科创板7月正式开通后,配置比重逐季提升,4季度末科创板配置占比为0.58%,上涨0.47%。(见图二)

图二:主动权益类基金历史板块配置变化

数据来源:国金证券研究所,wind

 

而港股投资方面,国金证券以主动管理型港股投资基金为样本(产品名称中含有“沪港深”字样)对其历史港股投资占比进行了统计。从结果上看,港股基金仓位由三季度末的46.1%升至50.1%,市场参与度回升较为显著。

从行业上看,国金证券对四季度主动管理型权益基金前十大重仓行业(申万一级分类)进行了统计,整体上看,食品饮料行业的配置比例依旧居前,达14.85%,不过相比三季度末占比呈下降态势。此外,电子、医药生物、银行、家用电器以及房地产等行业占比也均超5个点。相比三季报,主动管理型权益基金在房地产、电子传媒以及银行等行业上的配置比例增加明显;而降低了非银金融、食品饮料及医药生物上的配置。与沪深300的行业权重相比,目前主动管理型权益基金在电子、食品饮料、医药生物以及TMT板块上超配明显;而低配了银行及非银金融板块。

 

热爱龙头但集中度继续下降

四季度主动管理型权益基金的前十大中重仓股名单与三季度变化较小,其中“恒瑞医药”及“长春高新”退出前十大个股,取而代之的是“万科”、“保利地产”等地产龙头;而其余8只个股仅在顺序上有所变化。整体上看,当前重仓个股仍以行业龙头为主,但从集中度上看,四季度前十大个股的整体集中度较前期有所下降。

从季度增减持情况上看,“万科A”、“宁德时代”以及“紫金矿业”等个股的增持比例均超0.5%;而“中国平安”、“贵州茅台”、“五粮液”以及“永辉超市”等个股的减持占比居前。(见表一)

表一:权益基金增减持前十大个股

证券简称

19Q4占比

19Q3占比

变动百分点

证券简称

19Q4占比

19Q3占比

变动百分点

万科A

2.57%

1.09%

1.48%

中国平安

2.92%

4.55%

-1.64%

宁德时代

0.73%

0.15%

0.58%

贵州茅台

4.63%

5.73%

-1.10%

紫金矿业

0.53%

0.03%

0.50%

五粮液

2.89%

3.37%

-0.48%

亿纬锂能

0.62%

0.26%

0.35%

永辉超市

0.41%

0.89%

-0.48%

迈瑞医疗

0.73%

0.42%

0.31%

隆基股份

0.96%

1.43%

-0.47%

海尔智家

0.73%

0.44%

0.29%

恒瑞医药

1.33%

1.77%

-0.43%

京东方A

0.35%

0.06%

0.29%

温氏股份

0.44%

0.75%

-0.31%

工业富联

0.31%

0.04%

0.27%

生益科技

0.11%

0.37%

-0.26%

古井贡酒

0.65%

0.39%

0.26%

中国国旅

0.72%

0.96%

-0.24%

兆易创新

0.80%

0.55%

0.25%

通化东宝

0.03%

0.26%

-0.23%

数据来源:wind

从持股基金数量上看,“贵州茅台”、“中国平安”、“招商银行”以及“格力电器”等个股均被近500只以上的基金产品持有,但与三季度末相比持有数均有明显下降,基金“抱团”态势减弱。四季度,“万科A”、“宁德时代”以及“完美世界”等个股获得基金增持数量居前;而减持“中国平安”、“恒瑞医药”、“贵州茅台”、“五粮液”以及“隆基股份”等个股的基金数量较多。随着市场风格从前期的抱团消费向科技成长领域转化,基金小幅减仓了前期抱团较为集中且涨幅较大的个股,转而布局房地产、TMT、有色金属、建材等领域的优质龙头股。(见表二)

表二:持股基金数量增减持前十大个股

证券简称

19Q4基金数

增持数量

证券简称

19Q4基金数

减持数量

万科A

442

275

中国平安

669

-235

宁德时代

201

152

恒瑞医药

425

-169

完美世界

155

102

贵州茅台

880

-167

京东方A

101

87

五粮液

361

-98

华友钴业

119

72

隆基股份

109

-97

海螺水泥

212

70

生益科技

27

-95

华泰证券

168

64

中国国旅

121

-92

海尔智家

119

61

农业银行

134

-73

赣锋锂业

71

61

温氏股份

47

-73

潍柴动力

109

59

工商银行

275

-69

数据来源:wind

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