截至2020年4月28日收盘,3311家上市公司已经发布了2019年年报,仅剩500余家暂未公布,《股市动态分析》对此专门进行了统计和分析,以求将年报的概况和反映出的特点更全面地呈现给广大读者。
数据显示,总体看,A股扭转了2018年盈利小幅下降的颓势,盈利重回增长,美中不足的是营收增速继续下滑。分板块看,沪深两市个股的营收增速进一步放缓,但沪市盈利增长加速,深市则继续降速,不过幅度大幅收窄。我们进一步发现,创业板和科创板盈利增速显著强于其它板块,创业板更是扭转了2018年大幅衰退的不利局面。细分到行业看,电子盈利强势回归增长,农林牧渔则营收、盈利双景气,主要得益于养猪业爆发。
创业板盈利趋势反转
从表一的数据不难发现,经历了2018年惨淡的一年后,A股整体盈利重回增长,但营收增速继续下滑,并且归母净利润的增速小于营收的增速,这主要是受ST板块的拖累,非ST板块2019年的营收与归母净利润增速基本一致。
按两市划分,沪市A股盈利能力得到了提升,在近四年中排第二,营收方面则连续第三年回落;深市A股营收增速走势与沪市相同,但归母净利润增速仍在下滑,好在下滑速度显著收窄。
中小板与创业板营收方面与大势一致,继续放缓,但盈利双双重回增长,尤其是创业板几乎呈现V型反转,虽然这与2018年基数较低不无关系,但趋势向好显然吸引了资金的关注,今年创业板指数牛冠全A(甚至全球)并不是无的放矢。再来看2019年全新设立的科创板,从绝对数看,营收与归母净利润增速都很突出,但从趋势上看不太理想,营收增速同样是连续三年放缓,盈利增速则是连续四年放缓,因此,众多科创股上市后股价一路下行,甚至还有破发的案例出现,这与基本面的趋势是相吻合的。
表一:A股分板块营收与归母净利润增速一览
板块名称 |
营收增速(%) |
归母净利润增速(%) |
||||||
2016年 |
2017年 |
2018年 |
2019年 |
2016年 |
2017年 |
2018年 |
2019年 |
|
全部A股 |
6.78 |
17.65 |
11.69 |
9.47 |
5.26 |
18.30 |
-1.00 |
7.68 |
全部A股非ST |
6.71 |
17.74 |
11.99 |
9.62 |
5.01 |
19.24 |
1.40 |
9.05 |
上证A股 |
4.31 |
15.67 |
11.39 |
9.43 |
0.87 |
17.55 |
4.99 |
9.57 |
深证A股 |
15.20 |
23.75 |
12.55 |
9.58 |
25.48 |
21.10 |
-22.42 |
-1.52 |
中小板 |
16.49 |
27.13 |
17.52 |
10.02 |
23.52 |
24.16 |
-16.57 |
3.17 |
创业板 |
32.58 |
27.68 |
14.94 |
11.65 |
39.97 |
-10.16 |
-63.19 |
27.76 |
科创板 |
23.87 |
37.19 |
23.28 |
13.87 |
72.49 |
70.34 |
38.31 |
24.86 |
数据来源:东方财富Choice数据
电子业强势转增
从申万一级行业来看,可以用冰火两重天来形容,我们既可以看到汽车这样营收与盈利双降的“悲惨”行业,也可以看到电子盈利增速V型反转,达到了四年来的最高,还可以看到食品饮料这样相对稳健的行业,最后不得不提农林牧渔,营收和盈利增速双双来到近四年的高点。
具体来看,农林牧渔在2016年-2018年三年间的营收增速稳定在10%左右,但2019年快速提升近6个百分点,更显著的是盈利增速,从表二可以看到,行业盈利增速波动极大,既可以从2016年超过1倍的增速连续两年两位数下滑,也可以在2019年暴增至2倍以上。
电子行业盈利势头强势扭转,从此前连续三年增速下滑中强势转增,达到了近四年的最快速度,但营收增速却来到了近四年的最低点,反映出电子业2019年整体上更关注盈利提升而不是一味扩大规模,一季度电子元器件个股的大涨与此不无关联。计算机也有扭转的趋势,但力度显然不如电子,仅为刚刚转为增长而已。
与电子行业较为类似的是家用电器,也是广大读者或投资者关注的另一热门行业,数据显示,家用电器营收增速继续下滑,来到了个位数的增速,但盈利增速逆转了2018年下滑的态势,过去四年当中,家用电器有三年的盈利增速在20%以上。
食品饮料持续稳定,稳定性首先体现在营收增速和盈利增速持续为正,营收增速甚至达到了四年来的最佳,盈利增速虽然在2019年有所下滑,但依然保持高于营收的良好状态。房地产也保持着稳定状态。
近期火热的医药生物在去年则不温不火,营收增速继续保持两位数增长,但盈利增速并未扭转下滑趋势,仅降幅有所收窄。
与人们印象中存在差异的是银行,虽然经济增速下行,银行承压的各种报道不绝于耳,但从营收和盈利增速看,上市银行仍然过着“好日子”,营收和归母净利润增速持续上升,虽然速度不快,但趋势完美。
重点行业中,汽车整体较为“惨淡”,不但营收增速四年来持续下降,2019年更是陷入负增长,归母净利润增速也不佳,而且已经连续两年超过20%的降幅。2020年一季度的疫情爆发后,汽车行业显然受影响极大,虽然国家近期出台减免购置税、补贴等措施鼓励消费者购买新能源汽车,但接下来三个季度要想追回一季度的损失难度仍然极大。
其它行业的情况参考表二,不一一细写。
表二:申万一级行业营收与归母净利润增速情况
行业名称 |
营收增速(%) |
归母净利润增速(%) |
||||||
2016年 |
2017年 |
2018年 |
2019年 |
2016年 |
2017年 |
2018年 |
2019年 |
|
农林牧渔 |
10.56 |
9.10 |
10.14 |
16.06 |
117.62 |
-32.34 |
-29.04 |
202.80 |
采掘 |
-3.78 |
27.24 |
14.56 |
6.60 |
-66.04 |
665.18 |
45.04 |
-1.91 |
化工 |
0.19 |
24.60 |
19.08 |
2.59 |
28.77 |
34.61 |
18.94 |
-36.32 |
钢铁 |
5.48 |
33.08 |
12.74 |
1.79 |
131.43 |
380.28 |
33.35 |
-45.03 |
有色金属 |
9.35 |
15.62 |
8.21 |
11.95 |
329.32 |
112.40 |
-46.56 |
-20.35 |
电子 |
22.27 |
50.74 |
14.24 |
7.02 |
24.37 |
22.06 |
-19.53 |
30.58 |
汽车 |
17.31 |
16.52 |
3.04 |
-2.20 |
17.29 |
4.69 |
-24.16 |
-24.43 |
家用电器 |
14.49 |
33.05 |
14.03 |
5.15 |
32.04 |
31.87 |
-9.61 |
22.43 |
食品饮料 |
8.76 |
15.14 |
13.90 |
15.66 |
9.51 |
26.18 |
26.66 |
16.10 |
纺织服装 |
10.20 |
17.57 |
7.01 |
0.17 |
12.42 |
12.27 |
-37.12 |
-14.50 |
轻工制造 |
11.20 |
23.48 |
11.64 |
5.60 |
31.28 |
35.82 |
-37.17 |
24.60 |
医药生物 |
14.72 |
16.32 |
19.84 |
14.40 |
17.38 |
22.83 |
-6.26 |
-5.01 |
公用事业 |
0.22 |
16.65 |
10.83 |
7.99 |
-10.77 |
-17.72 |
1.94 |
5.26 |
交通运输 |
11.31 |
27.43 |
13.53 |
11.72 |
-3.26 |
36.65 |
-11.64 |
12.50 |
房地产 |
27.94 |
6.10 |
19.47 |
21.54 |
39.76 |
25.85 |
15.36 |
15.58 |
商业贸易 |
1.71 |
21.20 |
6.78 |
4.62 |
53.94 |
35.22 |
13.25 |
-5.99 |
休闲服务 |
21.63 |
20.62 |
22.50 |
1.30 |
0.18 |
50.80 |
10.93 |
-6.42 |
银行 |
1.02 |
3.52 |
8.82 |
10.12 |
2.51 |
5.44 |
5.70 |
6.83 |
综合 |
12.97 |
18.79 |
18.13 |
4.05 |
39.33 |
-32.16 |
62.28 |
21.87 |
建筑材料 |
9.29 |
33.15 |
28.33 |
15.15 |
70.76 |
65.08 |
59.18 |
17.34 |
建筑装饰 |
6.05 |
10.45 |
10.21 |
15.80 |
11.74 |
17.54 |
6.88 |
6.99 |
电气设备 |
12.35 |
12.64 |
9.09 |
14.36 |
21.96 |
17.01 |
-46.61 |
56.93 |
机械设备 |
0.00 |
13.49 |
14.80 |
7.30 |
-33.32 |
109.58 |
-25.92 |
-0.88 |
国防军工 |
-0.46 |
-0.40 |
6.15 |
6.15 |
13.46 |
22.96 |
-12.46 |
10.02 |
计算机 |
25.81 |
10.21 |
17.15 |
10.21 |
25.95 |
4.26 |
-44.19 |
3.65 |
传媒 |
28.42 |
14.55 |
11.91 |
9.71 |
26.55 |
-22.65 |
-155.28 |
21.57 |
非银金融 |
1.18 |
17.08 |
2.49 |
17.91 |
-32.72 |
19.85 |
-17.45 |
64.96 |
通信 |
7.95 |
10.91 |
5.22 |
1.12 |
-26.94 |
19.56 |
-65.65 |
-1529.12 |
数据来源:东方财富Choice数据
近七成个股营收、利润双增长
从个股来看,共有2299家公司2019年年报的营收为增长状态,占已公布公司的69.44%,归母净利润为正增长的个股共2177只,占已公布公司的65.75%。有54只个股营收增速超过100%,468只个股归母净利润增速超过100%,其中有18只超过10倍。同时,有9只个股营收降幅超过90%,甚至出现了唐德影视(300426)这样的负收入个股,另外还有258只个股的归母净利润降幅超过100%。
中迪投资(000609)的营收增幅达到17.58倍,为幅度最高的个股(见表三),同时,它的归母净利润增幅也达到148.05%。中房发展(600890)、*ST津滨(000897)、华丽家族(600503)的营收增速也超过了500%,归母净利润增长幅度同样在100%以上。
表三:营收增幅前十名
证券代码 |
证券名称 |
营业收入(亿元) |
营业收入同比增长(%) |
归母净利润(亿元) |
归母净利润同比增长(%) |
000609 |
中迪投资 |
5.48 |
1757.78 |
0.29 |
148.05 |
600890 |
中房股份 |
1.27 |
939.41 |
0.28 |
167.79 |
000897 |
*ST津滨 |
12.82 |
728.50 |
1.74 |
234.43 |
600503 |
华丽家族 |
23.46 |
506.30 |
1.97 |
891.15 |
300462 |
华铭智能 |
14.40 |
445.64 |
2.78 |
427.63 |
300103 |
达刚控股 |
11.71 |
400.31 |
0.50 |
158.64 |
300552 |
万集科技 |
33.51 |
384.10 |
8.72 |
13152.74 |
002869 |
金溢科技 |
28.60 |
373.49 |
8.75 |
3942.96 |
300483 |
沃施股份 |
15.31 |
352.02 |
0.74 |
1213.95 |
300417 |
南华仪器 |
5.99 |
292.33 |
2.20 |
688.01 |
数据来源:东方财富Choice数据
营收降幅前十名中(见表四),仅有唐德影视(300426)、汇通能源(600605)、宁波东力(002164)三只非ST个股,值得一提的是唐德影视的营业收入为负,2019年年报显示,其营业收入-1.15亿元,同比下降130.92%;归属于上市公司股东的净利润-1.07亿元,同比增长88.49%,基本每股收益-0.27元。这还是其修改后的年报,此前的4月26日晚间,唐德影视披露《2019年度业绩快报修正公告》,调增2019年度营业总收入20476万元,调减归属于母公司股东的净利润6963.49万元。
图一:唐德影视近8年来的营收及增速情况
资料来源:东方财富网、东方财富Choice数据
表四:营收降幅前十名
证券代码 |
证券名称 |
营业收入(亿元) |
营业收入同比增速(%) |
归母净利润(亿元) |
归母净利润同比增速(%) |
300426 |
唐德影视 |
-1.15 |
-130.92 |
-1.07 |
88.49 |
002629 |
*ST仁智 |
0.97 |
-96.20 |
0.31 |
105.00 |
000670 |
*ST盈方 |
0.04 |
-95.97 |
-2.06 |
-21.23 |
000509 |
*ST华塑 |
0.70 |
-94.20 |
-1.29 |
-141.05 |
600605 |
汇通能源 |
1.20 |
-94.17 |
0.23 |
2.32 |
600891 |
*ST秋林 |
3.35 |
-92.91 |
-5.31 |
87.16 |
002164 |
宁波东力 |
10.20 |
-91.32 |
0.22 |
100.78 |
600696 |
ST岩石 |
1.09 |
-90.07 |
0.12 |
-35.56 |
600083 |
*ST博信 |
1.71 |
-89.09 |
-0.07 |
87.17 |
600462 |
*ST九有 |
3.13 |
-87.35 |
-0.34 |
87.62 |
数据来源:东方财富Choice数据
受益于ETC的普及,万集科技(300552)和金溢科技(002869)的营收和归母净利润呈现爆发式增长(见表五),前者股价年涨幅近5倍,后者超过3倍。另外两只百亿级营收的个股出现在前十中,分别是中海油服(601808)和闻泰科技(600745),尤其是后者,营收还增长了近140%,股价2019年度上涨337.77%,前者为126.68%。
闻泰科技的业绩与上文提到的电子业经营状况相呼应。闻泰科技主要业务系通讯终端产品的研发和制造业务,主要为手机品牌厂商包括华为、三星、小米、联想、魅族等提供研发设计、生产制造服务。然而ODM市场毕竟处于生产制造环节,无法获得高额利润,2017年和2018年,尽管公司营收分别达到169.16亿和173.35亿,其归母净利润却分别仅有3.29亿元和6101.93万元。
对于业绩大幅增长的原因,闻泰科技表示,一方面,受益于通讯业务进行国际化布局优化了客户结构,新建工厂扩大产能,2019年国内国际一线品牌客户出货量实现了强劲增长。其二,则是因为2019年11月闻泰科技已实现对安世半导体的控制,将安世半导体纳入合并范围。有鉴于此,2018年,闻泰科技筹划以268.54亿元的对价收购安世半导体相应股份。
表五:归母净利润增幅前十名
证券代码 |
证券名称 |
营业收入(亿元) |
营业收入同比增速(%) |
归母净利润(亿元) |
归母净利润同比增速(%) |
300552 |
万集科技 |
33.51 |
384.10 |
8.72 |
13152.74 |
002869 |
金溢科技 |
28.60 |
373.49 |
8.75 |
3942.96 |
600587 |
新华医疗 |
87.67 |
-14.75 |
8.61 |
3680.33 |
002379 |
宏创控股 |
28.78 |
89.65 |
3.25 |
3652.18 |
601808 |
中海油服 |
311.35 |
41.87 |
25.02 |
3434.12 |
300236 |
上海新阳 |
6.41 |
14.54 |
2.10 |
3059.82 |
600745 |
闻泰科技 |
415.78 |
139.85 |
12.54 |
1954.37 |
300686 |
智动力 |
17.43 |
167.70 |
1.29 |
1793.08 |
600512 |
腾达建设 |
43.68 |
24.33 |
4.76 |
1757.96 |
000985 |
大庆华科 |
21.56 |
27.55 |
0.45 |
1653.03 |
数据来源:东方财富Choice数据
厦门信达(000701)领衔归母净利润降幅榜,数据显示,该公司2019年虽然营收大增29%,金额超过800亿元,但归母净利润亏损近25亿元,降幅达111.68倍,炼石航空(000697)、八菱科技(002592)、蓝黛传动(002765)也陷入营收增长但亏损的不佳经营状态(见表六)。
表六:归母净利润降幅前十名
证券代码 |
证券名称 |
营业收入(亿元) |
营业收入同比增速(%) |
归母净利润(亿元) |
归母净利润同比增速(%) |
000701 |
厦门信达 |
837.98 |
29.06 |
-24.93 |
-11168.29 |
300489 |
中飞股份 |
1.29 |
-12.19 |
-1.12 |
-9475.58 |
300334 |
津膜科技 |
5.16 |
-24.77 |
-8.33 |
-7125.95 |
000697 |
炼石航空 |
19.80 |
23.55 |
-15.48 |
-6406.82 |
600576 |
祥源文化 |
4.22 |
-41.39 |
-8.53 |
-6080.95 |
002592 |
八菱科技 |
7.51 |
5.75 |
-4.06 |
-5687.88 |
300410 |
正业科技 |
10.46 |
-26.80 |
-9.25 |
-5564.24 |
002765 |
蓝黛传动 |
11.36 |
31.05 |
-1.49 |
-5495.93 |
600112 |
ST天成 |
2.66 |
-47.74 |
-8.86 |
-5260.42 |
300449 |
汉邦高科 |
5.15 |
-2.03 |
-5.19 |
-4825.62 |
数据来源:东方财富Choice数据
前文提到农林牧渔景气度最高,事实上依靠的养猪板块的贡献,从表七可以看到,牧原股份(002714)、温氏股份(300498)、新希望(000876)、正邦科技(002157)等几大养猪权重股归母净利润增速几乎都在2倍以上,牧原股份增速更是达到了10.75倍。从猪肉价格走势看,今年养猪企业效益仍然可期。资本市场对此表现出了很大的做多热情,统计显示,牧原股份在2019年涨幅209.37%的基础上,2020年至今仍上涨45.17%,市值一度上破3000亿元。新希望在2019年上涨175.17%的基础上今年再涨68.67%,市值站稳1400亿元。正邦科技去年上涨207.40%,今年再涨13.27%,市值接近500亿元。
表七:主要养猪概念股2019年业绩一览
证券代码 |
证券名称 |
营业收入(亿元) |
营业收入同比增速(%) |
归母净利润(亿元) |
归母净利润同比增速(%) |
002714 |
牧原股份 |
202.21 |
51.04 |
61.14 |
1075.37 |
002157 |
正邦科技 |
245.18 |
10.87 |
16.47 |
751.53 |
300498 |
温氏股份 |
731.2 |
27.75 |
139.67 |
252.94 |
000876 |
新希望 |
820.51 |
18.8 |
50.42 |
195.78 |
002124 |
天邦股份 |
60.07 |
32.93 |
1 |
117.55 |
603609 |
禾丰牧业 |
177.92 |
12.96 |
11.99 |
117.3 |
002100 |
天康生物 |
74.76 |
41.78 |
6.44 |
105.43 |
600853 |
龙建股份 |
111.06 |
5.72 |
2.23 |
52.58 |
300761 |
立华股份 |
88.7 |
22.96 |
19.64 |
51.13 |
002567 |
唐人神 |
153.43 |
-0.41 |
2.02 |
47.78 |
002726 |
龙大肉食 |
168.22 |
91.63 |
2.41 |
36.04 |
002385 |
大北农 |
165.78 |
-14.11 |
5.13 |
1.26 |
数据来源:东方财富Choice数据
茅台持股机构数和增加数双第一
从持股机构情况看,贵州茅台(600519)依然为机构最爱,2019年持股机构增加656家,年末持股机构共计达1615家;立讯精密(002475)同样受机构青睐,增加数量达637只,年末持股机构超过千家,五粮液(000858)同样如此。药明康德(603259)、京东方A(000725)年报呈现增收不增利的状态,不过依然分别有580家、467家机构2019年新进持股名单。
表八:持股机构增加数前十名
证券代码 |
证券名称 |
营收同比增长(%) |
归母净利润同比增长(%) |
2019年持股机构家数 |
持股机构比上年增加数 |
600519 |
贵州茅台 |
16.01 |
17.05 |
1615 |
656 |
002475 |
立讯精密 |
74.38 |
73.13 |
1137 |
637 |
000858 |
五粮液 |
25.20 |
30.02 |
1064 |
599 |
603259 |
药明康德 |
33.89 |
-17.96 |
837 |
580 |
600276 |
恒瑞医药 |
33.70 |
31.05 |
1257 |
474 |
000725 |
京东方A |
19.51 |
-44.15 |
658 |
467 |
600036 |
招商银行 |
8.51 |
15.28 |
1306 |
459 |
603986 |
兆易创新 |
42.62 |
49.85 |
625 |
429 |
600031 |
三一重工 |
35.55 |
83.23 |
909 |
426 |
601166 |
兴业银行 |
14.54 |
8.66 |
1024 |
422 |
数据来源:东方财富Choice数据