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基金动态:大摩华鑫基金 招商基金
发布时间:06-050股市动态分析  

       A股市场蓄力为主 结构上看好新旧基建

       现下,全球疫情控制呈现向好态势。一方面中国疫情复工后疫情数据控制较好,另一方面发达市场国家疫情数据有所好转——意大利24日发布的数据显示其当天新增新冠肺炎死亡病例是318日以来最低日增幅,后续欧美发达国家有望陆续启动复工,总体判断疫情对资本市场的影响呈现边际减弱态势,全球金融市场或处于超跌反弹通道。

       本周国内市场存在两个扰动因素——一方面长假来临,当周仅有四个交易日,持币还是持股的纠结可能扰动市场短期走势;另一方面一季报密集披露,疫情扰动下预计上市公司财报整体欠佳。大摩华鑫基金认为,股大概率处于蓄力阶段,且该阶段不宜过度悲观,结构上看好内需驱动和政策助力的新、旧基建。

 

       创业板注册制改革意义重大 头部优质公司价值突显

       427日,中央全面深化改革委员会第十三次会议审议通过了《创业板改革并试点注册制总体实施方案》。招商基金认为,创业板上市条件较科创板更强调盈利,投资者大幅扩容;预计短期有望享受更高的流动性溢价。中长期看,头部优质公司价值更加突显。

       招商基金称,创业板上市审核三套标准(未提研发)较科创板五套标准收缩,红筹、表决权差异企业则比科创板更严,要求最近一年净利润为正;同时投资门槛较科创大幅降低,将深刻改变短线和新股炒作模式,短期有望享受更高的流动性溢价。

       我们预计创业板注册制改革短期有利市场活跃度上升,利好券商。随着注册制及严格退市的逐步推进,壳价值被进一步稀释,中长期看,头部优质公司的价值更加突显。

 

       跑输业绩比较基准 国联安红利混合规模持续缩水

       2020年公募基金一季报日前发布完毕,除医药、消费、农业等少数主题基金外,权益类基金业绩整体回调,但多数基金积极调仓,超七成权益类基金依然跑赢了业绩比较基准。

       然而,仍有少数基金受累于基金合同规定投资策略或基金经理操作失误,业绩大幅跑输基准,例如国联安红利混合。该基金一季度前十大重仓股中有8只为券商股,此外还有一只地产股和一只银行股,在同类型基金中排名倒数。且基金规模没能逃脱份额缩水的厄运,尤其在2015年后,业绩持续低迷,致使份额不断遭挫。截至2020年一季度末,该基金份额仅余0.53亿份、规模仅0.45亿元。


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