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道指首破3万点 美楼市同步狂欢
发布时间:12-180林然  

美国时间1124日(周二),又是见证历史的一刻,道指收盘创历史新高,并首次收于30000点上方。金融股、能源股大涨,价值、周期股似乎正在显露优势。

与美股相呼应的是,美国楼市同样呈现一片繁荣之势。新房销售量暴涨,飙升的速度历史最快,到达了05年房地产泡沫、次贷危机爆发前的水平。市场人士担忧美国楼市正在进入最后的狂欢。

 

道指首破3万点 价值、周期获胜?

1124日(周二),又是见证历史的一刻,美股涨势喜人——道指收盘创历史新高,首次站于30000点上方。欧洲主要股指周二收盘涨幅也均超1%。个股方面,特斯拉(TSLA.US)市值超5千亿美元,相当于丰田汽车市值的2.26倍,法拉利市值的10.07倍!根据巴伦周刊统计,包括特斯拉在内的全球前25大汽车制造商的市值总计接近1.7万亿美元,这意味着特斯拉的市值占比接近30%

需要指出的是,当前特斯拉的市值已经迫近美股市场著名公司,沃伦巴菲特掌舵的伯克希尔哈撒韦的市值。

周二美股疯狂的背后有三大推手在一齐发力,它们拨开了近期以来一直围绕在美国大选周围的浓雾,并增强了人们对经济重启的乐观情绪。

一、美国总务管理局局长墨菲通知拜登及其团队,特朗普政府已做好准备正式开始政权过渡进程——大选不确定性下降;

二、前美联储主席耶伦将获得财政部长提名——重燃市场对政府加码经济刺激力度的期望;

三、疫苗利好消息频传——市场对未来经济复苏前景更为乐观。

在美股再创佳绩的同时,市场上有这样一股力量让人不容忽视,这股力量来源于美国散户。今年以来,跑步进场的散户们不断涌入美股市场,并在其中混得越发如鱼得水。他们对股市的极端乐观贪婪情绪,根本不受卫生事件爆发以及总统换届影响,在通常交易冷清的感恩节周(1126日感恩节休市一天),使美股交易量激增。

在过去的两天里,超过260亿股股票在美国交易所易手,比一年前同期增长了72%并且,今年以来巨额资金的涌入和交易需求的攀升让不少券商交易系统不堪重负,先锋和美林都曾相继证实,其交易平台遭遇了宕机。

空头正面临“爆锤”,曾准确预测2000年互联网泡沫和2008年信贷危机的华尔街传奇投资者、GMO创始人杰雷米-格兰瑟姆可谓是逆势而为的代表,这位著名的价值投资基金经理及其资产配置主管Ben Carlson在今年6月份曾对投资者表示,鉴于病毒对经济造成的损失,美国股市的价格过高是不合理的,并建议是时候抛售股票了。今年6月初,GMO大幅降低了其股票敞口。该公司表示,降低了其无基准配置基金的净股权敞口,从55%左右降至25%

事实证明,对疫情期间的美股市场过于看空让格兰瑟姆付出了代价,他的基金并没有跑赢大盘。根据彭博新闻社周二的报道,GMO的旗舰基金Benchmark-free Allocation Fund落后标准普尔500指数14个百分点。据《商业新闻》报道,今年迄今,客户已从该基金撤回22亿美元资金。格兰瑟姆的该基金管理的资产降至66亿美元,相较2015年水平已经下降了一半以上。当然,格兰瑟姆并不会有太多的损失,他的观点也大概率是正确的,但在市场疯狂的时候,有谁能够真正的保持理性呢?

 

特斯拉依旧抢眼,但似乎正在成为美股科技股最后的代言人。近期美国金融股、能源股和航空股大涨,似乎风格正在缓慢切换,我们在前期文章《成长股依旧很香 VS 价值股咸鱼翻身》中也表示,目前市场更加倾向于估值明显更具优势的价值股和周期板块。

交银国际洪灝在最新发布的2021年市场策略也表示,美国为首的全球主要经济体,为了应对新冠疫情采取的一系列激进的货币与财政刺激,通胀压力在未来几个季度很可能高于市场共识的预期。如果通胀在未来几个季度出人意料的上升,那么属于价值投资范畴的周期性板块将可能跑赢大盘。这是因为上游行业的盈利对经济周期的变化更为敏感,因此能够从大宗商品价格上涨中获得更多的收益。

 

美国楼市火爆 距离危机不到两年?

美国股市与楼市一前一后,是疫情期间美国资本市场狂欢的代表。最新公布的美国9月份标普CoreLogic凯斯席勒全国房价指数同比上涨6.96%,创20145月以来的最大升幅,前一个月的涨幅也达到5.81%。另据全美地产经纪商协会(NAR)统计,今年10月美国成屋销售季调后年化总数为685万户,创下自200511月以来的新高。第三季度,全美181个大城市的房屋价格都同比升高。数据显示,该季美国独栋住宅价格较上年同期上涨12%,达到313500美元。(见图一)

图一:美国房价销量暴涨,回到2005年次贷危机爆发的水平

标准普尔道琼斯指数公司董事总经理兼指数投资策略全球主管Craig J· Lazzara表示,这可能反映出今年早些时候因疫情而受到抑制的需求正在释放,同时也可能预示着未来的强劲需求,因疫情正促使潜在买家从城市公寓搬到郊区住宅。不过,Zillow经济学家Matthew Speakman则直言:“美国房价上涨的幅度惊人”,背离了通常的季节性模式。

强劲的需求,加上低利率环境,是市场人士普遍认为的美国房价上涨“主因”,而低利率的确是一剂猛药。根据抵押贷款巨头房地美近日公布的数据显示,美国30年期固定抵押贷款利率均值进一步降至2.72%,是该项调查开始近50年来的最低水平,也是该利率今年以来第13次创历史新低。对于购买者而言,极低的抵押贷款利率或许抵消了一部分房价上涨的压力。

实际上,海外多国房价上涨的消息不绝于耳。以韩国为例,今年7月韩国房产成交量同比翻倍至历史新高,首尔一度出现37400多人争抢110套房的“盛况”,公寓平均售价突破10亿韩元,韩国政府的房价调控措施可谓屡战屡败。国际货币基金组织总裁格奥尔基耶娃表示,新冠疫情引起的经济活动崩溃使中央银行承受着提供更多降息和政策宽松的压力。

然而,这样的全球大放水正在不断抬高全球各类资产的价格,若任由宽松继续下去,“大危机”或不远了?(见图二)

图二:标普500指数与金融形势指数走势图

 

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