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博时基金兰乔:军工成长空间和估值体系或将迎来双击
发布时间:01-080文琪  

新年伊始,军工板块延续2020年的火爆行情,仅前两个交易日的涨幅就达5.65%。军工板块的亮眼表现,也让投资者对相关主题基金的关注度进一步提升。

 

对于军工板块的大幅上涨,博时军工主题股票基金经理兰乔表示,“‘十四五’期间,军工行业投入增加确定性强,一些细分子行业增长有望加速;同时,整个板块估值水平处于2014年以来50%分位值附近,估值纵向比较、横向比较都具有一定吸引力。”他同时认为,军工行业成长空间、估值体系或将迎来双击。

 

对于军工行业的投资机会,兰乔认为,“十四五”期间增长快、消耗属性最强、确定性高的军工装备子领域将是投资的主线,主要涉及导弹产业链、先进战机产业链、先进材料产业链、电子元器件等细分领域。

 

博时军工主题2020年成功翻倍


2010年从清华大学硕士毕业生后,兰乔加入博时基金,从研究员岗位做起,一步一个脚印,2015年起开始担任基金经理。目前,他管理的产品包括博时工业4.0、博时军工主题、博时产业新趋势和博时高端装备,管理规模超过60亿元。

 

Wind数据显示,2020年,在全市场6只军工主题的股基中,博时军工主题以104.33%的收益率,位列第一。此外,博时工业4.0全年收益率也超过50%。

 

 

基金代码

基金简称

2020年收益率(%

基金经理

004698

博时军工主题

104.33

兰乔

005609

富国军工主题A

100.23

章旭峰

002983

长信国防军工A

95.90

宋海岸

001475

易方达国防军工

95.67

何崇恺

004224

南方军工改革

91.94

郑晓曦

002251

华夏军工安全

89.71

王晓李,万方方

数据来源:Wind资讯

 

基金取得的良好业绩,与兰乔鲜明的投资理念和风格密不可分。“选成长好公司、集中持股、长中短搭配”是兰乔的投资风格。

 

4000多只股票中,兰乔青睐空间大、成长性好的行业,并偏好在行业中竞争力强、优势明显的企业。他告诉记者,“进行投资时会基于基本面分析的成长投资,致力于寻找有安全边际的成长,并充分考虑情绪面、博弈面的影响因素。”而一旦看好了行业和方向后,他会选择集中持股。

 

值得一提的是,兰乔有一套独特的“长中短三个时间维度布局”理念。即,三分之一多一点是长期持有一年以上的公司,这部分预期三到五年维度有翻倍空间,另外三分之一选择1-2年中期景气度较好的公司配置,最后20%-30%相对灵活,适时把握市场焦点。通过长中短的巧妙搭配,基金在很好切合热点的同时,又不会错失长期投资带来高额收益的机会。

 

军工投资正当时


对于近期军工板块的走强,兰乔认为支撑的逻辑主要有三点:一是预计“十四五”期间行业增长加速。军工是和平发展的前提,底线思维意味着我国必须强军形成战备能力。我国在“十三五”之前是武器装备能力建设期,“十四五”正式跨越进入装备放量建设期,以形成军工作战能力体系;二是板块估值处于2014年以来50%分位值附近,虽然经过近期的上涨,但从板块PE、PB估值纵向对比看,仍有吸引力。

 

兰乔强调,大国博弈落实在细分科技领域上是国产化的不断推进,而国防军工是所有科技战的最高阵地,是大国博弈主战场。从国家意志自上而下看,军工行业的投入增长确定性高,从产业链反馈看,一些企业已经出现订单显著增长的迹象。从形成战备能力角度看,消耗性装备、高频使用装备的大幅放量增长势在必行,行业成长空间、估值体系会迎来双击。

 

由于以往军工板块受外部事件驱动的影响较大,具有较强的主题投资色彩,对于军工板块的投资是否具备持续性,兰乔认为,从更长期的维度看,军工企业的股价仍由基本面因素决定,包括行业发展前景、生产经营状况、经营业绩等。在未来5-10年军工行业确定性增长的背景下,军工行业将会出现很多投资机会。特别是当军民融合成为不可逆转的必然选择时,在军民融合的时代大潮中,将会有一批优秀的军工企业成长起来。

 

在兰乔眼中,优秀的军工上市公司必须拥有核心技术,眼于解决用户实实在在的问题、满足用户真正的需求,以及实现国际接轨,国际同步,有潜力面向全球客户。兰乔认为,只有具备了上述三点优势的公司,才能够拥有比较大的潜力,并在长跑中胜出。

基金有风险,投资需谨慎

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