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航发动力:航空发动机龙头 市值冲击2000亿
发布时间:01-280股市动态分析、南方汇金  

本期股市动态30指数收于1432点,较上期上涨6.5%,同期上证指数上涨5.12%,创业板指上涨10.91%。股市动态30指数成立以来上涨43.18%,同期上证指数上涨15.03%,创业板指上涨60.59%。成分股航发动力、浪潮信息、京东方A等个股涨幅靠前,宇通客车、华能水电、中青旅等个股跌幅居前。

 

本期成分股重大事项及评论

    

航发动力(600893):近期军工股表现亮眼,航发动力作为航空发动机龙头股,公司2020年全年大涨175.5%,进入2021年短短一周时间股价再次上涨25%,市值已经接近2000亿元。国盛证券近期发布研究报告认为发动机是一条值得长期掘金的赛道。航空发动机产业具有市场空间足够大、赛道足够长、产品应用周期足够长、壁垒足够高、产业格局足够好的特点。从市场空间上看,未来7年军用航发、商用航发、航发维修塑造的行发产业整体市场空间超过9000亿元。航发产业具备技术壁垒高、研制与应用周期长、经济回报高等特点,产业格局在武器装备各领域相对来说也足够好。航发动力在我国航发整机制造领域几乎处于垄断性地位,在航发这条高增长赛道上将拥有高确定性的成长路径。

航发动力是我国军用航空发动机唯一总装上市公司。具备涡喷、涡扇、涡轴、涡桨等全种类军用航空发动机生产能力,是我国三代主战机型国产发动机唯一供应商,拥有我国航空主机业务动力系统的全部型谱。完成包括“昆仑”(WP-14)、“秦岭”(WS-9)、“太行”(WS-10)等多个重点发动机型号的研制与批产工作。航发动力业务覆盖研制、生产、试验、销售、维修保障五大环节,短中期受益于军机列装、航发维修的需求,中长期将深度参与我国商用航发的生产配套。

 

中信证券(600030)2020年12月股基成交额合计1.87万亿元,环比增长7%、同比增长66%;两融余额升至1.62万亿元,环比增长3%、同比增长60%,其中两融余额连创新高。2020年12月IPO融资规模达到460亿元,共有54家公司实现IPO。三季度券商净利润同比增长43%,已实现连续五个季度持续上升,四季度有望进一步延续高增。因此,站在一季度时间节点,无论是交易量、投行业务、自营业务均呈现边际改善趋势的背景之下,券商整体估值仍在2倍左右,应该说估值与基本面背离凸显,而年初资金相对充裕、市场做多情绪提升也是做多券商的合适窗口期。

                  

春秋航空(601021)公司2020年股价上涨26.87%,作为受疫情影响最大的行业之一,春秋航空领涨航空股。近期东方证券和华创证券均发布了公司的深度研究报告,报告很多内容是此前我们多次强调的,我们很早就把春秋航空加入30成份股,我们认为春秋航空是国内最优秀的廉价航空公司。在独特经营模式下,春秋航空形成错位竞争优势。公司两单、两高、两低的模式奠定了公司成本领先的优势,低成本模式可以细化为两单(单一机型单一舱位)、两高(高客座率、高飞机日利用率)、两低(低销售费用、低管理费用),更低成本优势下能帮助公司穿越航空业的周期波动,与传统航司形成错位竞争。相较于同行,春秋航空净利率稳定性领先三大航,近五年稳定在10%以上。

从行业空间看,低成本航空市场规模广阔,目前国内低成本航空公司市场份额在10%左右,且市占率持续提升,而国外成熟市场低成本航空普遍在3成左右市占率,仅就国内市场来看,这也是一个千亿级规模的市场。

航空业是网络化经营属性,对经营主体的运营能力要求较高。同时民航经营是一个跨专业、多流程交织的链条,企业较强的运营管理能力可以有效降低成本,提升效率。春秋属于民营机制,管理团队专注稳定,执行力强,在各大经营环境贯彻极致的成本领先理念,极致的精细化管理能力带来公司历年盈利水平的稳定。高管团队多具备航空专业背景,激励机制完善,核心高管团队通过春翔投资和春翼投资两个持股平台合计持有公司4.16%股权。极致的成本管控保障了春秋航空在每一轮航空业的周期之中,具备经营主动权,从而实现更低票价错位竞争。

                                                                                                   

福耀玻璃(600066):公司2020年股价上涨106.8%,典型的受益于电动车智能化大趋势。兴业证券发布研究报告认为在汽车电动智能大趋势下,特斯拉、蔚来等造车新势力加速汽车技术升级变革,汽玻在提升颜值(天幕)、加强智能(HUD)、提升座舱体验(镀银、隔音、夹层)等作用明显。新技术新趋势中天幕相比传统天窗降成本,预计渗透率将快速提升。对于并购的SAM汽车饰条业务,目前业务整合进入尾声,业绩贡献即将体现。福耀在铝饰条业务有多重优势:1)垂直一体化;2)与汽玻高度协同(客户共享、玻璃饰条打包供应)。

曹德旺一直对企业经营风险非常重视,公司的财务稳健。随着产能利用率提升将带来盈利能力提升。2020年三季度是福耀经营拐点,后续基本面边际向上,产能利用率提升将带动毛利率向上改善。

 

中国外运(601598):公司是中国排名第一、全球排名第四的国际货运代理商和国内领先的综合物流服务商,拥有广泛的国内外服务网络。新冠肺炎疫情的发生引发包括全球供应链重构等一系列连锁反应,有实力的头部物流企业,将受益于自有和完善的物流网络,在市场中凸显其竞争优势和提升市场份额。同时,跨境电商市场的兴起,催生对新贸易形态下的跨境物流需求,传统货代企业迎来全新转型和升级的机会。

 跨境电商物流提供高成长赛道, 随着国际贸易规模、商品品类不断扩大以及国家政府的扶持和引导,跨境电商市场迅速发展。跨境物流作为跨境电商交易中最重要的环节之一,为传统物流企业提供新成长空间和市场增量。跨境电商物流具有碎片化、小批量、高频次的特征,对物流企业的国内外网络和管理能力提出了更高的要求,且盈利水平高于传统货代业务。2019年中国跨境电商交易规模占比中国进出口贸易总额的33.3%,成为中国进出口贸易的新增长驱动。其中,2013-2019年,中国跨境电商交易规模年复合增速达22.2%,而同期中国进出口贸易总额年复合增速为3.4%。      中国外运的跨境电商及中欧班列业务量2020年前三季度同比大幅增长。随着全球经济逐步常态化,公司代理及专业物流业务将逐步修复,跨境电商和中欧班列业务将保持向好增长态势。                       

 

光明乳业(600597):公司将在宁夏中卫市沙坡头区、安徽省阜阳市筹建奶牛场,同时扩建黑龙江齐齐哈尔市富裕县哈川牧场。公司首创国内生牛乳空运直达,在2020年11月,将国内黄金奶源带宁夏中卫鲜奶3小时空运至上海,上海制造加上黄金奶源带优质原奶,造就了高品质中卫奶源版“优倍鲜奶”。

 

中国电影(600977):2020年电影行业遭受疫情重创,但中国控制住疫情,及时复工复产,中国以204.17亿元票房,位居全球第一。国家电影局披露的数据显示,2021年1月1日至3日全国电影票房达12.99亿元,打破了2018年创造的12.71亿元档期票房历史纪录,其中元旦当日票房6.01亿元,同比增长107.12%,刷新2018年创造的3.68亿元元旦单日票房纪录。目前7部影片定档春节档,预计在贺岁档和春节档共同推动下,一季度电影市场修复明显。行业竞争格局上,后疫情时代头部影投和院线公司的市占率提升明显。

 

股市动态30指数成分股本期表现

成分股名称

代码

2020.12.25收盘价(元)

本周收盘价(元)

涨跌幅(%)

计入指数股数

最新市值

最新市值权重(%)

葛洲坝

600068

6.71

6.65

-0.89

1,032,012

6,862,880

4.79

深圳机场

000089

8.06

7.92

-1.74

643,605

5,097,352

3.56

国电南瑞

600406

25.81

27.82

7.79

316,568

8,806,922

6.15

招商蛇口

001979

12.98

13.27

2.23

312,803

4,150,896

2.90

工商银行

601398

4.97

5.00

0.60

1,014,036

5,070,180

3.54

华侨城A

000069

6.72

6.74

0.30

740,189

4,988,874

3.48

京东方A

000725

5.69

6.43

13.01

2,255,918

14,505,553

10.13

中科三环

000970

9.49

9.82

3.48

388,664

3,816,680

2.67

中国电影

600977

12.45

12.09

-2.89

235,250

2,844,173

1.99

中信证券

600030

28.02

30.06

7.28

159,932

4,807,556

3.36

中青旅

600138

10.20

9.74

-4.51

266,591

2,596,596

1.81

招商银行

600036

42.72

46.60

9.08

103,142

4,806,417

3.36

春秋航空

601021

51.45

55.06

7.02

74,520

4,103,071

2.87

福耀玻璃

600660

46.51

51.48

10.69

216,612

11,151,186

7.79

上海环境

601200

10.78

10.54

-2.23

288,522

3,041,022

2.12

浪潮信息

000970

25.15

29.21

16.14

202,311

5,909,504

4.13

丽珠集团

000513

40.68

43.55

7.06

99,379

4,327,955

3.02

中国中车

601766

5.37

5.89

9.68

691,859

4,075,050

2.85

大秦铁路

601006

6.46

6.53

1.08

378,133

2,469,208

1.72

罗莱生活

002293

11.76

11.84

0.68

287,856

3,408,215

2.38

光明乳业

600597

16.51

17.66

6.97

212,485

3,752,485

2.62

华能水电

600025

4.58

4.37

-4.59

625,589

2,733,824

1.91

航发动力

600893

51.93

74.22

42.92

103,353

7,670,860

5.36

中国外运

601598

4.23

4.54

7.33

562,260

2,552,660

1.78

宇通客车

600066

16.96

14.98

-11.67

112,197

1,680,711

1.17

中国国航

601111

7.23

7.30

0.97

586,886

4,284,268

2.99

深科技

000021

18.71

19.36

3.47

114,627

2,219,179

1.55

顺丰控股

002352

85.95

91.59

6.56

33,036

3,025,767

2.11

广州酒家

603043

37.98

38.95

2.55

51,892

2,021,193

1.41

上海机电

600835

20.19

21.24

5.20

301,170

6,396,851

4.47

总市值

 

 

 

 

 

143,177,088

100.00

最新股市动态30指数

1,432

本期股市动态30指数涨跌幅

6.50%

同期上证指数涨跌幅

5.12%

同期创业板指数涨跌幅

5.69%

股市动态30指数成立以来涨幅

43.18%

上证指数同期累积涨幅

15.03%

创业板同期累积涨幅

60.59%

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