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冲中期高点 构中期顶部
发布时间:01-281陈亮  

承接了自20201230日开始的向上拉升,进入2021年市场持续向上拉升,而且呈现出了严重的分化式强力上冲。各指数在最近五六个交易日中大幅向上拉升,而大量的中小盘类个股则持续跌跌不休,不仅没有一起向上运行,反而新低不断。呈现出来的是A股历史上少见的震荡分化行情,机构大量抱团的个股不停地逼空拉升,而部分八类个股则不涨还新低不断。

在岁末年初这一轮震荡强势的拉高过程当中,持续的分化式运行是市场的一个显著特征。还有一个重要的盘面特征就是各指数同步上涨,四大指数一起向上拉升,创业板涨幅略大一些、深证成指和中小板指数次之,而上证指数涨幅最少,但也是不错的涨幅和良好的上涨形态。体现市场差异化的区别,主要在同一个指数当中的分时图上的黄色线和白色线的大分家上面。四大指数同步上涨,没有了指数的差异,很有一点大级别趋势行情的味道。

市场是不是在向上运行一段大级别的趋势性行情?笔者认为市场是在冲击一个中期大顶部的高点,这不是什么趋势性行情的开始。这一轮拉升,往大级别的来说,始于20203月底的2646点;往小一个级别、大波段级别来看,则始于930日的3202点,也就是早就开始了。而不是现在才开始运行这一段趋势性行情。这应该是一个行情末端冲击顶部的极端过程,有一些“时间快到了,向上赶”的意思。最后是要套很多人的。

实际上,这里的行情,如果回顾笔者早在2020年初的预测和判断就可以知道个差不多了。笔者用了一年的日线运行节奏图,就很能说明问题,就能够很清楚的看到最后这一段到底是新的趋势性上升的开始?还仅仅是末端的冲击中期顶部的过程?

笔者早在2020年初就定义了全年是震荡盘升为主基调,同时给全年定义了三个大波段上升阶段。虽然这幅运行节奏图,不是那么的完美,但基本的大震荡方向和大的转折还是对多错少的,而且也经过了持续一年的验证。

通过回顾在2020年元旦前所绘制的运行节奏图来看,再结合笔者在2020年下半年的分析,三季度的震荡调整,四季度的震荡拉升,都是可以预期的。所以,笔者说,岁末年初的这一段拉升,并不是趋势性上升的开始,相反还是一段行情的末端,是在构筑中期顶部的一个大的过程当中。

最近的盘面特征,正如笔者在开篇所总结的,除了四大指数同步大幅度的拉阳线外,还有一个重要特征就是分化:机构抱团类个股大幅逼空、大多数的小盘类科技类题材股则持续的向下运行。如何来看待这一个问题呢?

可以分两个方面来看这个问题:

第一,从市场各指数整体运行的历史及风格表现来看,每隔一段时间,是会出现一次这种现象的。这种现象也不是现在才是第一次出现,也不会是最后一次出现。只不过是每次出现的程度会略有所不同而已。最简单的例子:2018年底到2019年的第一季度,也是权重抱团而大多数股票下跌。

   这并不是什么新鲜事物。没有不涨只跌的,也没有只跌不涨的。市场风格到达极致的时候,是会转换的。当然,这不是所有小市值的都会涨。

第二,从市场的本质来看,市场这几年确实是在大踏步的向成熟市场迈进。这个笔者讲过很多次了。伴随着市场各项制度建设的不断推进,伴随着注册制施行和大量的股票上市交易,市场进入成熟市场是成为共识的。成熟市场的一大特性,大家可以观察下美股的“十年慢牛”就知道了。少数龙头类个股享受着高估值高溢价,大量的没有特色、没有业绩支撑的个股成了仙股,甚至是不断的创出新低,没有成交量、没有关注度、没有任何的回报可言。

   所以,从这个角度来看,未来市场分化是常态。

 结合当前市场整体所处的阶段,结合上述两个分析要点来看,当前的市场分化应该是两部分原因都有。既有市场向成熟市场迈进的原因,也有风格自身重复历史的原因。所以,对于一部分被“错杀”的中小盘题材类个股,真正的机会是机构抱团权重个股的瓦解。只有这个时间,这部分中小盘题材类个股才会有持续的纠错上涨的机会。这里注意笔者所给出的是定义“错杀”,也就是,不可能出现不考虑基本面的好坏个股一起涨的情况了,只能是有业绩支撑、有想象空间的个股才有机会进行持续的纠错上涨的机会。这个务必的注意。

 

笔者预期市场在2021年将会是前低后高的一个过程。也就是全年最重要的转折点出现在2021年的6月份前后。市场在前半年将会展开一段长时间的下跌周期运行。当然了,这个只是理论上的下跌周期,并不是指天天跌、不停的跌。而且从空间的角度来看,笔者认为,真正上半年的空间最低点很可能要提前一段时间,6月份理论上只是次低点的概率更大。

笔者认为市场在2021年元旦前后的这一段上升,是在冲击中期顶点并构造中期顶部过程当中的一部分。这个上升很快就会结束,未来一段时间内将会是震荡反复的筑顶过程。待筑顶结束后,要防止市场会出现快速的回落下跌,犹如2018年初的3587点出来后的持续回落。这里面最大的风险还是在机构抱团个股是否会瓦解上面来。这个是大家需要注意的。这个中期顶部在1月上半部分就会构筑结束,不认为会等到月底才开始正式的中期震荡调整。仍然是前期讲的,不看好2021年一月份的行情。当然,这个要到月底来看了,现在看这个问题还为时过早。

总结:

冲击中期高点,构筑中期顶部,上半年空间上的最高点,2021年前低后高,2021年最大的转折出现在6月份前后,正确的从两方面来理解当前市场巨大的分化特征,待抱团类个股瓦解时,部分有业绩支撑的个股会出现风格切换式的上升。

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