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机构抱团取暖 大盘运行稳健
发布时间:02-040云飞扬  

新年伊始,A股市场在波动节奏以及均线系统等方面,与去年7月份略有几分相似之处。大盘在2020年最后一天突破箱体后,伴随着久违的做多气氛,演绎了一段结构性特征明显的指数行情,其中上证50、沪深300指数两周时间的最大涨幅约12%

 

从形态上看,去年国庆节到现在,国证A指的上升浪形清晰可辨。(见图一)

                   

图一:国证A60分钟K线浪形解析

 

不过,元旦后的三个交易日,上证指数虽然连续收阳,但涨幅分别为0.86%0.73%0.63%,幅度不断缩小,表明上攻动能不足,强势较难持续,随之而来的便是一个震荡过程。

 

在权重股领先上涨的同时,许多中小市值个股却如同置身事外,并没有沾到阳线的边。中证1000指数疲态尽显,下图是去年以来的走势。(见图二)

 

图二:中证1000指数日线走势分析

 

随着投资机构持仓占比的不断扩大,无论从上市公司质地还是流动性的角度考量,小市值绩差股边缘化是难以逆转的趋势。上周,中证1000指数甚至跌出了最近半年的新低点。

 

对上证指数而言,也可认为从去年112日开始启动新一轮行情,那样,从1211日至今,就一直处在某个主升三浪之中。(见图三)

                   

图三:上证指数120分钟K线浪形解析


 

由图可见,上证指数运行的节奏感很强,形态非常符合艾略特波浪原理,目前已走到三-5浪的末端,后市可能在短暂小涨之后,进入几周时间的四浪调整阶段。

 

最近,不少公募基金受到热捧,有的配售比例还不到10%。不过,对于基金来说,一般是好卖的时候反而难做,因为每当场外投资者看好的时候,市场通常已经涨起了一大波。

 

据统计,202012A股的新开户数同比倍增,有些人甚至认为现在是一个大牛市的开端。其实,以投资机构辨别牛市的常用标准,即中期低点上涨20%计,上证3000点以上即可认为是进入牛市了。所以,当前主要问题是行情处于哪个阶段?

 

对比港股恒生指数,尽管近一个月来,资金南下等因素造成恒指强势上涨,但当前的30000点,仍低于2018年初的高位(33484点)约10%

 

而在A股市场,各大指数均已超越2018年的高点,平均涨幅大约20%。尤其是创业板指数,从三年前的1900点附近,上涨到目前的3300点,幅度超过70%。如果从2018年底的1200点起算,则更加惊人。

 

国证A2019年的涨幅约34%2020年是27%,这两波主升浪都是在大约三个月时间里完成的,具有明显的脉冲式行情特点。之后,都用较长时间构筑了两个横向整理的平台。(见图四)

 

图四:国证A指周线形态示意图

 

那么,今年大盘能够再上涨多少?是否将出现第三个大平台?还有待后续观察。

 

临近春节,从交易的角度,也许有两点值得关注:

 

一、抱团取暖能否持久?

 

金融市场普遍存在非理性繁荣,都是从最初的博弈到最后的博傻。机构抱团并不是第一次,也不会是最后一次,但终将面临“囚徒困境”。当前部分板块已经达到很高的市盈率,并且出现了某些抢跑的迹象,投资者应避免筹码过于集中。

 

二、春节前后是否会出现一致行动?

 

2018年、2019年、2021年的元旦之后,A股均出现了一波较大的行情。2018年、2020年的国庆节,都是涨跌方向的转折点。牛年春节或许也是重要的时间窗口,在长假之前需要特别留意,如果四浪调整到位,节后可能会有五浪上升行情。

 

市场是感性的,多数投资者的情绪总是在悲观与乐观之间摆动,周而复始、循环往复。而技术分析本身没有情绪,无论浪形还是指标的变化,都是客观事实的反映,能给予我们相对客观理性的提示。

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