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万事利:财务数据异常,招股书低级错误频现,与LV存诉讼纠纷
发布时间:02-220林然  

杭州万事利丝绸文化股份有限公司(以下简称“万事利”)拟申请创业板指IPO,并将于223日上会接受深交所上市委员会考核。万事利主要从事丝绸相关产品的研发设计、生产与销售。计划募集资金3.20亿元,用于展示营销中心建设、数码印花生产线技术改造、数字化智能运营体系建设和补充流动资金等项目。

《股市动态分析》记者通过深入研读万事利招股书发行,公司招股书低级错误频现,且在生产及销售大幅提升的情况下,营收停滞不前,财务数据异常。此外,公司与法国LV的合作还没有正式开始就出现对簿公堂的闹剧,让公司全球化的道路蒙上一层阴影。

 

财务数据异常

根据招股书数据,万事利2017年以来的自有产能和合作产能合计分别为116.19万米、148.51万米和318.31万米。同期,公司的销量分别为114.53万米、147.77万米和318.31万米,基本保持满产满销。(见表一)

表一:万事利2017年产销情况

但是,令人诧异的是,2018年和2019年,万事利的销量同比大增29.03%115.4%。但营收分别为7.13亿元、7.53亿元和7.29亿元,2018年和2019年同比分别增长5.52%和下降3.19%是产能同比增长的时候,价格大跌造成的吗?

从招股书数据看,并不是这样。从营收构成看,2019年为万事利贡献营收最大的几个品种分别是:丝绸面临、丝巾、OEM服装、组合套装和家纺,占比分别为:23.05%20.07%15.56%13.18%10.25%,合计占比82.11%。(见表二)

表二:万事利2017年以来营收构成

从万事利给出的销售单间看,区间内仅有组合套装的销售单价从417.37元下降到202.31元,其余产品中,营收占比最高的丝绸面料单价从51.58元上升到63.73元,营收占比第二的丝巾单价从179.29元到172.96元变化不大,营收占比第三的OEM服装单价从78.4元上升到144.96元,增长几乎翻倍。(见表三)

整体上看,万事利的经营应该是量价齐升的状态。但公司给出的营收数据却与此严重不符合,公司是在故意操纵财务数据吗?

表三:万事利产品销售单价走势

 

与法国LVMH集团上演诉讼闹剧

2015年起,万事利开始与LVMH集团就合作事宜开始进行接洽。201882日,双方签署了《合作协议》,万事利表示,根据协议内容,1)由万事利科技向Sofpar126公司以200万欧元的价格销售2台喷墨打印机和双面印花技术的使用权;(2)万事利科技提供技术支持并收取技术服务费60.00万欧元,以及相应的人员培训差旅费;(3)作为排他权的报酬,Sofpar 126公司需向万事利科技和万事利数码支付面料2.00欧元/米和丝巾2.00欧元/件的技术许可费;(4)发行人和LVMH工艺公司将认购Sofpar 126公司的新增注册资本,使其从LVMH工艺公司的全资公司变为发行人和LVMH工艺公司的合资公司,来实施双方的合作计划。

此后,万事利交付了2台机器,安装调试后并进行了人员技术培训,LVMH支付了设备费用机器转让款50.02万欧元、技术服务费20.00万欧元,人员培训差旅费5.56万欧元,共计75.58万欧元。

此后,万事利称LVMH开始不按照约定支付款项。同时,万事利表示,LVMH方以万事利未能遵守关于宣传领域的规定、交付机器不符合欧洲标准、强迫其修订协议等为由,决定单方面终止合作关系并要求发行人返还款项。

在万里石对协议的描述中,并未提到任何宣传领域的内容,LVMH认为的未遵守相关规定是什么呢?实际上,万事利在合作签署开始就进行了铺天盖地的媒体宣传,似乎已经和LV达成了长期战略合作协议一般,这是否过度借用了LVMH的宣传导致其不满呢?

此外,LVMH表示修订了协议,则万事利与LVMH针对该事件所签署的协议可能不止一个,公司的双面印花技术是否已经泄露给了LVMH的下属公司Sofpar 126不得而知。

万事利与LVMH签署协议时为20188月,但实际上20195LVMH就提起了诉讼,合作时间8个月出头。然而,算上设备运输、安装调试和人员培训,真正的合作时间几乎可以忽略不计,在如此短的时间里就出现如此大的撕破脸式的诉讼,各种缘由当是十分有趣。

万事利在于LVMH签署协议时曾经进行了铺垫盖地的宣传,短暂的高光后马上就破产,万事利实际上就是在过度宣传制造噱头,而瞬间破产的结局可能让万事利与海外知名企业合作拓展市场的战略受阻。

 

招股书数据混乱 低级错误频现

根据万事利招股书描述:“根据商务部市场运营和消费促进司、中国国际电子商务中心发布的《中国茧丝绸行业发展报告》,2018年度全国50家丝绸样本企业内销额为41.01亿元,同比增长1.7%2018年度全国711家规模以上丝绸工业企业主营业务收入为805.92亿元,同比增长0.5%,其中丝印染精加工行业实现主营业务收入57.15亿元,同比增长8.8%。”

然而,令人不解的是,根据万事利给出的2012年以来的全国数据,2017年丝绸企业的内销金额为46亿元,2018年为41.01亿元,同比大跌10.85%为何这样的数据前后不一呢?

此外,2018年度全国711家规模以上丝绸工业企业主营业务收入为805.92亿元,但2017年图表的同比数据为1204亿元,2018年同比也是大跌33.06%2018年丝印染精加工行业实现主营业务收入57.15亿元,但2017年该数据为83亿元,2018年实际是同比大跌31.15%但万事利给出的文字表述却都是上升。

招股书频繁出现如此低级的数据错误,或表明万事利内部日常管理和经营工作过于轻率,人浮于事,存在极大的漏洞。这或许也能看出,与LVMH集团合作只顾着铺天盖地宣传,但还未正式开始就对簿公堂是事出有因的。(见图一、图二)

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