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中国特色估值体系 提振低估值中字头
发布时间:12-050石运金  
11月21日,证监会主席易会满在2022金融街论坛年会上发言,提到建立具有中国特色的估值体系。易主席表示估值高低直接体现市场对上市公司的认可程度,目前国有上市公司和上市国有金融企业市值占比将近一半,体现了国有企业作为国民经济重要支柱的地位,他还表示上市公司尤其是国有上市公司,一方面要“练好内功”,加强专业化战略性整合,提升核心竞争力;另一方面,要进一步强化公众公司意识,主动加强投资者关系管理,让市场更好地认识企业内在价值。受此消息影响,低估值的中字头股票本周强势上涨,中字头指数本周上涨近5%,领涨股中铁装配本周上涨40.6%,中国交建本周上涨23.49%;银行指数本周上涨4.34%。

从易主席建立中国特色估值体系的发言来看,其隐含的意思是认为国有上市公司和上市国有金融企业的估值与其市场地位不匹配,也希望这些企业能够加强投资者关系管理,来提升自身的估值。中字头央企和国有金融股从估值角度看,跌破净资产是普遍现象,横向看这些上市公司的估值是所有行业中估值最低的行业,纵向看,这些企业的估值也处于历史最低的估值附近。中字头央企和国有金融股万事俱备,只欠东风,这个东风就是市场对提升其估值的认可。

由于中字头央企和国有金融股从行业角度看主要是传统行业,市场对新兴行业估值一直比较高,但传统行业估值一直上不去。中国的传统产业在世界范围内具备比较优势,以金融、汽车、ICT、能源等国民支柱产业来看,金融行业中国四大行在全球银行20强中排名前四;汽车产业是日本和德国的支柱产业,但新能源汽车对燃油汽车替代的趋势不可逆转,在新能源汽车领域,中国独步全球,2022年1-9月份,中国新能源汽车销量占全球比例超过了70%;ICT领域,华为虽然受到美国打压但仍占据产业链高端,中国移动、中国电信位列全球十大电信运营商;能源领域,国家电网、中国石化、中国石油均在全球排名居前。中国还有一个其他发达国家不存在的优势传统行业就是基建,中国建筑、中国中铁、中国铁建、中国交建、中国电建等都是独步全球,中国无愧基建狂魔的称号,在电影《2012》中,诺亚方舟都是由中国建造的。

A股市场境内投资者持股占比超过95%,应该说中国企业的定价权牢牢掌握在中国投资者手里,但整体而言,国内的投资机构人云亦云、盲目跟风、急功近利、过于浮躁的现象很明显,热衷赛道股、题材股炒作,对中字头央企和国有金融股是严重低配的,易会满主席建立中国特色估值体系的发言就是对证券从业者的鞭策,也指明了未来投资的方向。
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