证监会12月22日公告，根据证监会审核结果，河南江河纸业股份有限公司(以下简称“江河纸业”)深交所主板首发申请未通过。

江河纸业上会被否并不冤枉，比如，重要前高管犯罪而招股书不披露，又比如换股并购对应增资价格远低于同期增资价格，实控人却为最大受益人！

重要前高管犯罪而招股书不披露

据中国裁判文书网《邢方同行贿罪刑事一审刑事判决书》显示，被告人邢方同，是江河纸业子公司山东江河纸业有限责任公司原总经理，因涉嫌犯单位行贿罪于2017年5月10日经萧县人民检察院决定取保候审，2017年5月10日由许昌市某局魏都分局西关派出所执行取保候审，2018年5月2日经法院决定并由许昌市某局魏都分局西关派出所执行取保候审。

裁判文书显示，2013年至2015年间，被告人邢方同在担任山东江河纸业有限责任公司（以下简称江河纸业公司）董事长期间，为了在纸张招投标，纸张贸易、原材料采购等方面得到安徽时代传媒股份有限公司原副总经理吴某（另案处理）、安徽时代物资股份有限公司总经理赵某（另案处理）的帮助，多次送给吴某人民币14万元，送给赵某人民币40万元，合计人民币54万元。送给赵某的40万元因存在争议，这里不做陈述。

吴某证明，山东江河纸业公司负责人邢方同，为了让他公司采购邢方同公司的纸张，增加业务量，和继续关照。从2013年中秋节至2015年春节，每个春节、中秋节期间，邢方同到他办公室或约到邢方同住的宾馆，每次送给他2万元现金，共送给他8万元。另外，邢方同到合肥来办事三次，每次送给他2万元，合计6万元，共计14万元。他对邢方同公司给予了关照。

尹某证明，她是江河纸业公司后勤会计，主要负责后勤采购以及公司领导的费用报销等业务，以前公司有3套账目，包括一套正规账目，一套食堂餐厅的采购账目，一套公司领导报销账目。公司领导报销账目就是公司领导为了开展业务送礼报销的账目。账目记载报销时间、事由、数额和备注等情况。备注ＨＦ-ＷＳＢ的意思是合肥吴某，共计14万元。

邢方同供述，2013年中秋节至2015年春节，每年春节和中秋节他都找时间到吴某办公室或者约吴某来他住的宾馆，每个节送给吴某2万元现金，共计8万元现金。另外，他去合肥开招标会三次，每次都给吴某送2万元现金，共计6万元现金，送钱后，山东江河纸业都中标了。14万元他都以会务费的名义在江河纸业公司报销。

检方认为，邢方同送给吴某的14万元在山东江河纸业公司报销，系单位行贿，只不过法院认为，不超过20万元就不构成单位行贿罪。

上述涉案企业江河纸业公司系江河纸业的全资子公司，而上述行贿案件也发生在报告期内，但是江河纸业对此却只字未提。另外，据招股书显示，截至2021年9月30日，江河纸业对邢方同还存在880.00万元的其他应付款，其账龄已经超过1年了。

换股并购对应增资价格远低于同期增资价格

为解决同业竞争以及减少关联交易，2020年10月10日，江河纸业召开股东大会，审议同意：换股并购河南南北纸业有限公司（以下简称“南北纸业”）100%股权，南北纸业系江河纸业实际控制人控制的企业企业。根据评估，截至2020年6月30日，南北纸业100%股权权益的评估值为1,924.05万元，南北纸业全体股东曾云、常岚、梁琦、刘铸红以其持有的南北纸业100%股权作价1,920万元对公司进行增资；增资价格参照2020年6月30日公司净资产评估值确定，为16元/股，本次增资完成后，南北纸业成为公司的全资子公司；公司的总股本将由9,625万股增加至9,745万股。

2020年10月10日，南北纸业各股东与江河纸业各股东签订《增资协议》，协议约定：曾云以其持有的南北纸业51.4451%股权认缴江河纸业61.73万元新增注册资本，常岚以其持有的南北纸业27.6954%股权认缴江河纸业33.23万元新增注册资本，梁琦以其持有的南北纸业19.7715%股权认缴江河纸业23.73万元新增注册资本，刘铸红以其持有的南北纸业1.088%股权认缴江河纸业1.31万元新增注册资本。

值得注意的是，一个月江河纸业再次进行增资扩股，将公司的总股本由9,745万股增加至10,134万股。2020年11月13日，江河纸业各股东与增资方河南豫博、江歌合伙、江聚合伙签订《增资协议》，协议约定：本次增资新增注册资本389万元，其中，河南豫博新增注册资本132万元，江歌合伙新增注册资本136.125万元，江聚合伙新增注册资本120.875万元，增资价格经各方协商确定按投前估值26亿元确定，即26.68元/股。

从上可以看出，仅相差一个月的时间，但是公司换股并购南北纸业100%股权时对应的增资价格却比后次公司再次进行增资扩股的价格低了10.68元/股，毫无疑问，上述换股并购的受益人为南北纸业的股东们，而其中最大受益人为公司实际控制人曾云。

安全生产沦为口号

报告期内，江河纸业因安全生产相关事项受到处罚，具体情况是2018年6月4日，子公司山东江河因违反安全生产相关法规被齐河县安全生产监督管理局处以警告、责令限期改正，罚款 9.7 万元行政处罚。处罚原因为：1、未按要求对有毒气体报警仪进行检测 。2、2017 年马成波未按职业健康查体要求进行复查。 3、氯气应急器材柜中的防毒面具无称重记录，部分无胶塞。其中一个无生产日期，防护器材物检查及维护保养记录。 4、氯气缓冲罐压力表无上限标识，检验日期超期。

2018年6月9日，山东因1、未进行消防设计备案；2、未进行竣工消防备案，被齐河县消防大队责令限期改正并处以行政处罚 1 万元。

2022年8月31日，德州消防对8月份消防安全隐患突出单位进行曝光，山东江河再次因1、电厂二化水车间楼道无应急照明灯；2、电厂二多媒体一楼门口无应急灯和安全出口疏散指示标志；3、电厂二多媒体一楼二楼长廊无疏散箭头指示标志；4、电厂二6＃汽轮机东侧35公斤推车式灭火器带子不符合要求等原因榜上有名。

值得一提的是，江河纸业生产车间还出过人命。2018年9月29日17时许，江河纸业职工宋某在工作过程中不慎跌入损纸池内，9月30日2时40分左右，江河纸业抄纸车间工作人员在清理跳筛时发现有少量头发等杂物，工作人员把这一情况向公司领导汇报后，立即停机检查，在损纸池内发现有少量骨头和衣服碎片，随即江河纸业安监办主任安排员工到武陟县公安局刑警大队报案，公安人员进入公司内调查核实后，确定伤亡人员为公司职工宋某，并排除了宋某自杀他杀刑事案件的可能性。也就是说宋某自落入损纸池内就无人知晓，最后连个全尸都没落下。

公司招股书中称，自成立以来，公司始终高度重视安全生产工作，设立了安全管理委员会，专门负责全面统筹领导安全生产工作，对安全生产状况进行经常性检查，排查各类安全隐患，对检查中发现的问题和隐患立即着手组织处理。检查及处理情况如实记录在案，便于实行动态管理。

从事实来看，公司所谓的高度重视安全生产工作、安全管理委员会是否形同虚设，根本没有发挥作用！