近日，上交所公告，因江苏中法水务股份有限公司（简称“中法水务”）及其保荐人东吴证券撤回发行上市申请，根据有关规定，上交所终止其发行上市审核。

中法水务于2020年3月申请主板IPO，后于2023年3月注册制平移至上交所，在会长达4年。上交所于2023年3月发出一轮问询，但中法水务截至撤回IPO尚未回复。本次IPO，中法水务原计划募资2.86亿元，用于常熟经济技术开发区工业污水处理厂项目，以及偿还银行借款。

公司具有中外合资的股东背景，系由城建公司、常熟江南水务和中法投资（常熟）共同投资的合资企业。实际控制人为常熟市国资办。

国内股东方面，城建公司和常熟江南水务系由常熟市国资办控制的国有控股企业，常熟市国资办通过国投公司全资持有这两家公司，从而间接控制中法水务65%的股份。外方股东方面，中法投资（常熟）系苏伊士在我国开展水务投资的具体项目运营的主要实体之一。苏伊士为全球最大水务公司之一，具有先进的水务行业运营技术和管理经验，是中法水务的间接股东。

业绩方面，2020年至2022年上半年，中法水务实现营收8.02亿元、10.22亿元和4.97亿元，净利润为1.66亿元、1.56亿元和7,668.87万元。

2019年、2020年、2021年和2022年1-6月的报告期内，公司供水业务收入占主营业务收入的比重分别为61.35%、55.58%、48.48%和44.20%，是公司主营业务收入的重要来源；同期，公司污水业务收入占主营业务收入的比重分别为21.66%、21.87%、23.19%和35.68%，污水业务收入增速较快，是公司重点发展的业务领域；市政水务工程业务收入占主营业务收入的比重分别为16.35%、21.94%、16.40%和12.36%；此外还有少量智慧水务和BOT建造业务收入。

中法水务在其招股书中称，公司立足于常熟本地的水务市场，凭借在区位布局、合作经营、业务结构、管理水平、生产技术、服务水平等方面具备的独特优势，在继续保持和巩固在常熟市水务市场的经营优势和竞争地位的基础上，积极开拓异地市场，实现跨区域经营，推动公司水务事业不断向前发展。

但要跨区域经营、拓展异地市场何其难！地域局限性非常强，这不是中法水务一家需要面临的难点，而是整个行业都需要面对的。

从招股书披露的信息看，中法水务基本所有业务都在常熟地区，异地只有邵武吴家塘污水处理有限公司为公司持股51%的公司，但只有1万m3/日的处理能力。

长期以来，水务业务的区域经营垄断性强和地域局限性特征十分明显，目前也无明显改善，这导致水务企业要向外扩张并不容易，大部分情况下都是“地头蛇”，稳定但缺乏增长点。另外，由于公用属性，供水的价格也非完全市场化。

这几年，行业对农村统一集中供水热议较多，认为可能成为水务的下一个大市场。但是，现在很多的农村地区，特别是贫困地区，村民的房屋建设都是很分散的，东一家，西一家，统一集中供水所需要铺设的管道及工程量相当大，铺设的管道越长，后期的维护管理越难，成本也相对的越高。农村地区并不是什么时候都缺水，缺水也就那几个月，把那几个月撑过了，当地的泉水依然能供应老百姓日常的生活用水。那么，这个时候，谁还会愿意用统一集中供水的水源，除非是免费的，但这几乎是不可能的。这个时候，老百姓就会选择用免费的泉水。那么，这个时候，统一集中供水的水利设施将会闲置，长时间的闲置对于水利设施来说是致命的，长期处于无人管理的状态下，就会出现很多不稳定因素，到该用的时候，就会到处出现问题，难以使用。另外，水源及后期维护都是很大的问题。

A股的多数水务公司即使上市了，扩张能力也不强，而曾经一些扩张能力强的公司（主要是污水处理公司）甚至后面不断爆雷，即使如碧水源这样曾经的创业板明星企业也一样。