去年四季度以来,我曾从多个角度论证2019年股市面临的投资机会。从外资持续涌入的角度,从监管层鼓励上市公司回购的角度,从股市时间周期的角度,从市场估值的角度,等等。股票市场环境相对前几年已经发生重大变化,一个最大的变化就是资金从存量市场,甚至是减量市场,变成增量市场。年初外资的加速涌入,吸引了更多场外资金的注入,A股市场已经打破此前存量市场的平衡状态,重新进入增量市场的甜蜜时光。
2015年6月份以来,由于金融去杠杆,整体上资金一直在从股票市场抽离,股票市场是资金减量的市场,形成的结果就是市场缺乏流动性,一批小市值股票在没有流动性支撑后,呈现的是连绵不绝的下跌,市场中存量的一些资金则采取了抱团取暖的方式,集中持有了一批龙头白马股,而外资则成为市场中为数不多的增量资金,恰恰外资的配置方向也是在龙头白马股上,因此2015年6月份以后,龙头白马股作为一个整体继续走出了牛市的行情,整个股票市场是资金减量市场,由于存量资金的抱团取暖和增量外资的风格取向,龙头白马股成为市场中少有的资金增量市场。
外资前瞻性的持续涌入,国内机构资金、上市公司回购等也开始不断加码,A股市场从整体上将重回资金增量市场,龙头白马股此前被资金独宠局面会改变,更多的流动资金将滋润更多的股票,股票市场将迎来近几年难得的投资窗口期。2015年6月以来,资金从独宠龙头白马股,开始向全市场阳光普照、雨露均沾方向发展,等未来散户蜂拥入市时,市场将呈现大水漫灌的状态。
同时今年以来货币政策有所放松,财政政策也开始变得更积极,股票的市场估值处于历史底部,股票从调整时间周期看也近尾声,市场确实很容易酝酿一波大的行情,万事俱备,只欠基本面的东风,而无论宏观经济,还是上市公司盈利周期,现在没有触底,一轮大的反弹或反转行情是需要基本面配合的。即使基本面没有触底,但增量资金的市场也会机会不断的,局部机会将反复上演,等待基本面配合后,局部机会将扩展成全局的机会。
近期股票市场走出了少有的五连阳,都说三根阳线改变三观,五连阳足够给市场信心了。外资近期加速涌入,2018年外资通过沪股通、深股通合计流入2942亿元,创沪港通开通以来的最大值,截至2019年2月14日,2019年一个半月北上资金已经涌入900亿以上。两市的融资融券余额也从2月1日的最低7170亿上升到2月14日的7354亿,终结了此前下滑的趋势。从供求角度看,只要资金不断入市,股票市场进入资金增量市场后,投资机会将会不断涌现。对于选股拿不定主意的投资者,继续推荐指数基金。