万华化学：需求恢复，产品价格上涨

华泰证券预测数据

万华化学（600309）：进入四季度，聚氨酯下游需求逐渐恢复，叠加国内外MDI、TDI主要厂商密集检修、不可抗力因素，MDI、TDI国内库存水平自三季度以来下滑，产品价格有显著上涨。中长期看，MDI经历供需再平衡期，在供给集中，需求有望持续增长的情况下，价格预计将保持在较好的盈利区间。

公司的多数石化产品价格亦自三季度以来有不同程度的上涨，根据百川资讯数据，四季度丙烯、丙烯酸、丙烯酸丁酯、PO、MTBE国内均价QoQ +5.7%、+12.6%、+38.9%、+34.6%、+9.5%。叠加公司烟台工业园100万吨/年乙烯项目于11月9日投产，推测亦在四季度贡献增量，后续则有望推生公司业绩再上台阶。

公司已形成产业链高度整合、生产高度一体化的聚氨酯、石化、精细化学品及新材料三大产业集群，通过继续加大技术创新，依托国际化布局竞争优势、卓越运营体系有效保持公司业务快速成长和发展。

操作策略：产品价格上涨可期，投资者可适当关注。

用友网络：高管调整，云转型或加快

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用友网络(600588)：站在当前时点，我们看到中国企业级服务市场面临两大历史机遇：1）企业

云架构迁移。大型、中性、小型企业逐步将传统 IT 架构向云架构迁移。虽然目前大中小型企业对公有云和私有云的认知和接受程度不同，但云化已经是大势所趋。2）国产化替代：特别是在大型的央企和国企领域，ERP国产化趋势明确，需求有望持续释放。而对于中国企业级服务领域参与者而言，只有占领大客户市场才能实现龙头地位。

此次用友任命王文京为总裁，有望加快云转型的节奏。我们认为，对于用友而言，占领大客户市场的关键要素：1）市场渠道。用友在大型企业客户领域深耕二十多年。在该领域，用友的市场渠道是通畅的。2）产品化能力。这是用友未来几年需要重点突破的点，需要公司不断加大产品研发力度，特别是在云产品变革的历史拐点，利用自身的产品积累和行业地位，来定义未来中国企业级云产品的功能标准。董事长王文文京作为公司创始人，在技术、产品、渠道、市场等方面具备深厚积累，有望加速用友云战略节奏。

操作策略：云战略推进有望提速，投资者可适当关注。