环旭电子：被低估的苹果概念潜在标的

海通证券预测数据

   环旭电子（601231）：市场对公司短期业绩的预期差明显，我们则认为短期这些预期差会逐步修复，包括：1）短期业绩反转：公司17年有望受益AppleWatch放量，子公司环维实现业绩反转；（2）WIFISiP、SSD业务有望快速增长：WIFISiP有望受益日元升值给公司带来的价格优势，SSD后续有望拓展新客户；（3）汽车电子新业务拓展：公司有望凭借前期LED车灯组装、PCBA以及核心客户，顺势进入国内龙头车厂的供应体系。

SiP+汽车电子领导者长期高成长可期。公司长期增长动力来自：（1）模组SiP化是大趋势：除了在手机/pad/可穿戴上已经应用SiP外，未来消费电子微小化是大趋势，国产机、NB、汽车电子市场有望持续打开，SiP壁垒高、竞争格局良好，公司将充分受益行业趋势；（2）汽车电子：公司凭借过去在汽车电子领域积累的品牌客户、业务优势，后续有望持续借助内生、外延途径打开新的增量市场空间。

当前价值被市场低估。过去四年公司PETTM整体处于30x的估值水平，但当前股价对应PETTM不到25x，处于历史低位。市场需要重新认识到公司作为SiP+汽车电子领导者的价值：一方面，公司作为全球SiP龙头，SiP业务收入约占到2016年总收入的1/3左右且份额持续上升，另一方面，传统汽车电子业务LED车灯组装、PCBA等业务稳健增长，附加值更高、增长更快的新业务TCU、车载信息系统等有望打开更广阔的成长空间。

操作策略：二级市场上公司股价与大盘走势相反，向上趋势明显，目前处于第三波上升主浪中，建议回调介入。

人福医药：收购杰士邦 打造海外资本平台

广发证券预测数据

人福医药（600079）：公司公告称与中信资本联合收购Ansell全球两性健康业务，其中出资1.2亿美金收购杰士邦54%的股权；其次出资1.2亿美金成立新加坡健康管理，再加银行贷款合计4亿美金，收购Ansell剩余全球两性健康业务。本次收购，杰士邦90%股权价值2亿美金，对应2016年估值为PE18.5倍，Ansell其余业务估值4亿美金，对应EV/EBITDA为15倍，PE为20倍，收购价格位居行业平均水平范围内，合理适中。

Ansell是全球第二大安全套生产企业，是全球两性健康领域的领导者。Ansell在全球55个国家运营30多个品牌，包括LIFESTYLES、JISSBON、ZERO等多个安全套品牌。本次收购完成之后，公司有望拥有全球先进的安全套产品研发体系、生产技术、质量体系和产品储备，多个全球知名品牌以及与此相应的全球营销体系和销售网络，成为仅次于利洁时（杜蕾斯母公司）的全球细分领域领导者。

公告显示，人福医药未来整合自有两性健康资产，未来打造海外资本平台。公司下属北京玛诺生物制药股份有限公司、武汉人福健康护理产业有限公司等控股子公司近年来在健康护理、两性健康等细分市场快速发展，已培育“aware爱卫”、“Key”、“西妮”等具备一定知名度的品牌和产品线。在此基础上，公司公告择机启动相关资产的海外上市工作，打造人福医药的海外资本平台。

操作策略：公司复牌后暴跌，可能与信息提前泄密有关，资金潜伏后出逃有关，公司质地优越、估值也不高，目前对应只有27倍，如果继续下跌，建议积极介入。