港股过去5个交易日形成先升后跌格局。恒指分别在6月20以及21日收跌后，22日低开97点，大市一度反弹但午市升幅逐步收窄，最终恒指下跌20点收报25674。恒指三连跌累积下跌接近250点，10天线与20天线相继失守。成交额为780.51亿元。

恒指10天线（25782点）跌穿20天线线（25804点），短线属于利淡指标。根据摩根大通网站资料显示，恒指牛熊证街货量占比为77:23，在当前牛证占比增加的前题下，大户推动恒指下移触及更多牛证收回的诱因更大。有分析指出，如果港股跌穿上周支持位25550水平，大市将有机会进一步调整至25000水平。

从资金层面分析，尽管美联储上周落实加息0.25厘，美汇指数则维持96.5至98之间的上落格局。至于港汇指数则暂时维持偏弱态势位于7.802水平附近；加上香港港元银行同业拆息上升幅度相对轻微，显示资金趋紧情况短期并不严重，港股走姿压力不大。所以也有分析指出，从资金层面分析，港股短线相对稳定，唯需要进一步关注资金是否有进一步流出的迹象。

美国加息缩表、A股纳入MSCI等消息已尘埃落定，市场将聚焦下周的港股期指结算。从最近的恒指走势，22日期指曾一度出现拉升超过300点以挾淡仓的走势，同时带动恒指反弹；而随后下午市况出现调整，期指升势也跟随收窄。可见市场上出现多空资金博弈。因此，也有港股策略员认为，下周市况基于期指结算临近，市场波动会增加。

港股受制两万六千点

摩根大通亚洲上市衍生产品销售部

经历三度闯关及连串改革后，A股终于成功入摩。MSCI宣布将222只大市值股份纳入其新兴市场指数，初步约占指数比重0.7%。有市场分析指出，MSCI首阶段纳入A股自由流通市值5%，此举预计只会带动约27亿美元被动基金的资金流入A股，相当年初至今日均交易量的4%及少于全年日均成交量的1%。不过，在全面纳入后，被动资金流入量将增加，而主动基金也会随着成交量上升而流入A股。A股入摩消息并未刺激大市显著上升，恒指续在25500至26100点水平整固待变。轮证资金流方面，截至周四的过去5个交易日，累计有逾350万港元流出恒指认购证及牛证；同期有逾6400万港元流入恒指认沽证及熊证。

友邦保险（01299）表现强劲，股价本周曾创58.45元上市新高。有市场分析指出，友邦业务增长持续，预计今年第二财季新业务价值达7.65亿美元，按年升12%，全年度新保费收入可按年升20%，新业务价值毛利率可由首季49%提升至51%。并预计友邦超额现金流将于明年增至100亿美元，有望增加派息。另外，科技股本周表现不俗。上周受美科技股拖累的腾讯，周三突破280元关口。腾讯获南下资金青睐，连续6个交易日经港股通（沪）录得资金净买入，累计达9.2亿港元。唯腾讯认购证却录资金流出，截至周四的过去5个交易日，累计录逾4058万港元流出。