市场方面，针对最近周期股行情，国泰君安认为此次周期行情是需求预期扭转带动的宏观和微观层面共振，相较前一轮周期行情速度更快、时间更短。宏观层面，超预期的经济韧性叠加温和的流动性环境逐渐修正需求的预期方向；微观层面，7月钢厂例行检修等事件催化超额接单，“淡季不淡”助推正在修正的预期力量，加速周期股景气反转。另外，周期股基本面角度带动的盈利能力修复使得周期板块享受着一定程度的价值股溢价，这部分溢价让周期股在当前“死抠EPS”的市场环境下具备了一定进攻属性，表现为周期股弹性更强、反应更快。

目前来看，前期享受的经济走弱叠加流动性收紧带来的确定性溢价的“漂亮50”点位已高，市场对于一线龙马能否继续演绎分歧加大。国泰君安认为，市场走向经济与流动性的“二力平衡”，市场重心“不左不右”，“漂亮50”的故有逻辑难再现双重推动。另外，在全球定价力量崛起的背景下，海外力量收缩与转向令一线龙头性价比逐步丧失。往后看，市场依然维持“非牛非熊”格局，中报掌声响起，龙马行情的扩散/切换继续上演。

海通证券荀玉根认为周期股是从Beta走向Alpha。最近周期股尤其是资源股整体表现强有价格因素的刺激，但周期股的Beta效应正在减弱，周期有大行情的前提是固定资产投资增速趋势性回升或者货币政策明显放松，这两个因素今年都看不到。但是周期行业龙头的Alpha效应并不比消费差，这是“角落里的阳光”。我国目前所处的大背景是经济转型，类似1970-80年代的日本，传统制造业大量合并重组，以钢铁、化工、纺织为主的传统制造行业规模收缩十分明显，但是这些行业内部的龙头公司却在行业整合的过程中实现了加强，龙头股溢价显现。

6月4日以来，震荡市已经开启新一个上涨波段，7月市场或许出现涨幅趋缓或小幅波动，但上涨趋势仍将延续，建议顺应市场多头趋势。未来密切关注政策面变化，以及市场累计涨幅和市场情绪。结构上也维持之前判断，震荡市业绩为王，整体偏价值的风格不会变。4-5月因为金融监管力度大，市场风险偏好回落，出现了漂亮50独领风骚的行情，随着市场环境转暖，市场结构有望从“一九”回到“三七”，从一线蓝筹价值向二线价值成长扩散。此外国企改革进入政策再次加速推进期。

每周金股：晶盛机电

公司是国内单晶设备制造的龙头企业，先后开发出拥有完全自主知识产权的直拉式全自动晶体生长炉、铸锭多晶炉产品。其中,全自动单晶硅生长炉和多晶硅铸锭炉主要用于生产太阳能光伏电池所需的单晶硅棒、多晶硅锭。2016年，晶体硅生长设备占公司营收超过60%。

为什么这时候推荐：

1.       截至2017年7月4日，公司2017年以来经公告的重大经营合同（含已中标尚未签订合同）已经达到30.66亿元。其中16.23亿元将在今年确认收入，再加上去年底尚未完成的合同4.34亿元，今年收入将实现翻番。

2.       公司下游光伏企业扩产积极，行业成长前景较为确定。

3.       公司利润率维持较为稳定的水平，收入的增长最终会反映在利润上。

中标多项大单，业绩有保障

2017年7月4日，公司公告中标内蒙古中环单晶产业化工程四期项目采购设备第三批第一包，中标金额预计超过10亿元，预计年内交货明年确认收入。此前公司已经分别中标中环光伏四期第一批和第二批。加上之前中标晶澳、南玻的项目，2017年新增订单总额已经达到30.5亿元，其中16.23亿元将在今年确认收入。同时，2016年年报披露公司未完成合同金额4.34亿元，以此计算，预计今年公司收入将实现翻倍。

单晶光伏企业扩产需求强烈

2016年底，我国光伏累计装机容量77.42GW，到2020年规划达到150GW。单晶硅和多晶硅是太阳能电池的主要材料。受益于单晶较高的转化效率，单晶取代多晶的趋势愈发明显。2016年，单晶硅渗透率为27%，今年有望提升至35%，预计未来三年渗透率将提升至50%以上，新增投资35GW（到2020年将光伏累计装机容量将新增70GW左右，按照50%渗透率计算）。其中隆基股份    扩建10GW预计从关联方大连连城采购，其余部分预计都将公开进行采购，目前为止，晶盛机电几乎拿下所有公开招标的订单。按照每台单晶硅生长设备4-5MW，售价150万计算，7000台的光伏单晶硅生长设备对应约100亿元订单总额，如若考虑光伏智能化设备，如切割机、截断机等，对应的市场空间将在100亿-150亿之间。随着其他公司陆续加大对单晶的投入公开招标，公司有望在三年内持续收货大的订单。

集成电路国产替代，蓝宝石明年达产

公司在集成电路领域布局较早，是国内最早可以生产6-8英寸区熔硅单晶炉的公司，在12英寸半导体级硅片领域，也打破了国外技术的垄断，进口替代优势明显，产品已被多家国内半导体企业采购，目前已销往台湾。随着国家大力推进半导体产业的发展，半导体硅片供不应求，仅2016-2017年规划建设的晶圆厂就有10座，而半导体设备目前国产化率非常低，未来有望国产替代，拉动出货。

同时，公司成功生长出300kg蓝宝石晶体，为国内首家。而目前蓝宝石晶体仍处于供不应求的阶段，未来在消费电子、MiniLED、汽车显示屏等领域均有较广的空间。2016年全球蓝宝石晶棒需求超过1亿厘米，预计2020年全球96%以上的LED生产将采用蓝宝石衬底。公司2500万mm蓝宝石产能明年能够全部达产，将与集成电路区熔硅单晶炉一起成为公司未来业绩的重要驱动力。

在与上市公司的交流中了解到，公司单晶硅生长设备的净利润率稳定在20%左右，今年能够确认20亿的订单，预期将带来4亿左右的利润，同比2016年归母净利润将翻倍，对应目前股价，PE为33倍。考虑到公司来自单晶硅生长设备较为确定的营收以及集成电路和蓝宝石领域的拓展，目前价位较为合理。