本周的市场呈现出了大幅震荡分化的走势。各个指数在17日（周一）惊魂15分钟、大幅下跌、盘中剧烈震荡之后，出现了连续三个交易日的震荡盘升，特别是19日（周三）更是涨幅不小，体现出了走势的复杂性；同时，17日的下跌，上证指数收盘带有明显的下影线，而其它三个指数、特别是创业板指数则表现的相当弱势，基本是实体阴线收盘，后面三个交易日的上升，上证指数创出了新高，而深成指、中小板和创业板指数则表现的稍显弱势，最弱势的创业板指数则是连五日均线都没有收复，体现出分化的特征。

当前的市场，市场资金的性质决定了风险偏好的高低。当前市场增量资金几乎没有，存量资金折腾，同时资金性质上“北上资金”、大机构资金占市场资金的比重明显增加，这类资金的风险偏好比较低，追求相对的“确定性”，导致了当前在个股行情上的结构性“牛市”和大分化的行情。

市场在当前又来到了一个十字路口了。笔者预期下周的市场仍然会是震荡盘上为主，但有一定的不确定性，从上证指数的3日K线图来判断（如图所示）。

大的运行节奏看：

维持3016点的第一个波段上升至少到8月9日前后的观点不变，其后运行一段针对3016点上升以来的波段调整，运行结束的时间看9月25日前后。

针对调整的运行节奏，大致的如下：

8月9日前后运行调整，8月下旬是调整的A浪终点，8月下旬到9月上旬是调整过程当中的B浪高点，9月中旬到9月下旬是调整的C浪运行。

其中需要说明的是：8月9日前后的空间与9月上旬的B浪高点空间相差不大，也可以简单的理解为市场在9月上旬前都会处于一个相对高位震荡过程当中，只是8月份会有一轮深幅的回落，震荡幅度在8月中下旬会明显的加大。这一点是需要注意的。

小的运行节奏看：

上证指数短期会有震荡回落出现，可以理解为是针对7月17日低点上升以来的震荡回踩；预期会在下周初的7月24日、7月25日前后结束，随后会继续向上运行，7月28日、7月31日短暂震荡过后，会继续向上高位运行到8月月9日前后。

创业板指数本周三个交易日的上升属于下降过程当中的反弹性质，需要一个缓跌创新低的一个过程，产生相对级别略大点的分时底部结构。

时间、结构和浪形是确定重要转折时刻的三种理论，当三者得到相互一一印证的时候，谓之重大转折会出现。浪形上实际是在走一个上升楔形结构，并不容易划分的清楚，而时间则笔者早就给出来过了。下面，要理解笔者上述的“小节奏运行”论述，需要一起来看下当前各个指数的分时结构情况。在此，我们只看各指数最大级别的结构情况。

上证指数、沪深300指数：

目前处于日线级别的顶部背离过程当中，120分钟的顶部背离过程当中。上证指数的分时形态与沪深300指数的基本相同，好处在于上证指数的顶部背离形态，级别并不大，很容易就能够在短时间内给出一个结果。到底是会形成顶部结构？还是会随着持续上升而有效的化解掉顶部背离的形态呢？

21日或24日收盘就会有答案了：形成日线顶或者是向上化解掉日线级别的顶背离。

形成了日线顶，并不代表前期预测的8月9日前后见顶的观点一定是错误的。因为可以二次成顶，也可以先形成日线顶再向上化解掉。所以，形成了日线顶，截止到8月10日前后这段，要时刻防风险，不加仓或者是即使加仓也要严格控制住总仓位，持有的仓位到了卖出条件严格按纪律执行。

当然了，短暂震荡后加速向上化解掉，则仓位可适当逢低加部分。

笔者认为，市场短暂震荡过后，再次加速向上有效化解掉日线顶背离的可能是最大的。

深证成指、中小板指数：

两者的技术形态是基本一致的，在日线级别上来看，目前暂看不出风险。但120分钟级别上，如果继续上升，收盘价出了新高而MACD的白线值未能同步出新高的话，则市场会形成顶部背离，近而引发形成相应级别的顶部结构。与上面所述的上证指数日线级别顶部背离容易短时间有答案、容易被有效的化解掉所不同，深证成指和中小板指数的120分钟顶部背离是不容易被化解掉的，很容易形成顶部背离后再出现顶部结构形成的情况出现。

创业板指数：

四大指数里面最弱的，再跌一天，前期的日线底部结构也就没有了。分时上来看，其15分钟、30分钟和60分钟及90分钟级别的底部背离、底部结构容易形成。当然了，这需要它要再出现一次缓慢的震荡下跌，出现一个低点，至少是收盘价的低点才可以形成。

下周的市场是一个震荡剧烈并在震荡后会继续向上运行的市场。有一定的风险主要是指上证指数和沪深300指数在日线级别的风险。所以，下周在市场的观察有两点需要特别的关注结果：

一是主板指数（上证、沪深300）是形成顶部结构？还是会有效化解掉顶部背离？当然了，向上看运行到8月9日前后的观点不变。只是两者区别在于截止到8月9日前的操作仓位是多一点还是少一点的问题了；

二是其它三个指数能否向下运行一段缓跌走势，急跌－－反弹－－缓跌，经历这样一个过程，才能真正的形成有效的低点。市场出现尖底不是没有可能，只是不能去按操作来赌小概率的走势。