市场方面，国泰君安认为指数仍将维持区间波动格局。全球设备更新投资周期开启拉动中国设备出口，国内存量设备更新释放需求，经济韧劲较强。金融去杠杆和金融监管延续，央行中性偏紧基调预计将维持到明年二季度。这一基本格局之下，股市预计仍将大概率维持在前期形成的3000-3300大区间波动。经济强/金融紧，不确定趋于加大，风险偏好有限修复与适应性预期。市场风险将持续处于中高以下，投资者将更多的看重业绩支撑，市场风格偏价值。经济韧劲、监管审慎、适应性预期，这是后续市场超预期来源。经济改善到经济韧劲认识深化，再到稳增长预期，金融监管预期从悲观到过度乐观，再到理性认识回归。适应性预期叠加市场反身性效应，后续发生预期强化与修正反复，由此产生周期/消费五波交替表现，当前正处于周期第二波，消费第二波正在酝酿中。

海通证券荀玉根认为全国金融工作会议内容显示政策主基调仍是稳中求进、协调监管、防范风险，投资者对监管再次从严的担忧有望缓解，且情绪指标仅位于震荡市中低位，保持多头思维，不用纠结于空间，跟踪未来政策面变化以及市场累计涨幅和市场情绪。当前应该坚守价值风格，消费白马、金融、周期中资本品均衡。在价值类股票内部，从基本面的盈利估值匹配度、市场面的涨跌幅、公募基金的持仓三个角度分析，目前建议消费白马、金融、周期龙头均衡一些。此外，6月以来国企改革进入政策再次加速推进期，国资委、发改委动作频繁，神华、国电等央企停牌预示改革加速落地。

中信证券秦培景认为，在多雷雨的中报季，确定性价值依然重要。预计2017年中报全市场盈利增速下行，且业绩“地雷”较多。穿越并收获中报季，先把握业绩确定性，再寻找业绩超预期是很重要的。最优解是价值轮动，在“抱团”时更注重性价比。白马龙头和价值板块目前的核心矛盾，就是交易层面波动性加大和业绩层面有确定性溢价：交易层面上，不再是偏离“漂亮50”和白马龙头的风格就会“多做多错”，动起来会有更好的收益；但是，轮动选择也只能是业绩稳定的价值板块和预期差修复的周期领域。能平衡这个矛盾的最优解，就是价值轮动：目前配置价值比较高的板块包括建筑、房地产、汽车、家电、交通运输。

而对于周期躁动，秦培景认为周期躁动的主要逻辑和机会在不断变化。第一个阶段的机会来自周期品期货价格贴水修复，已基本兑现；第二个阶段的机会在于预期修复，催化是6月数据公布，正在逐步兑现。目前行情进入第三阶段，后续机会取决于景气持续性，建议沿着两条主线，供需矛盾中寻找机会。一是供需平衡相对紧张，价格预期稳定向好。一方面，关注旺季需求较强，且库存较低，这使得其产品现货价格上涨，或者至少维持高位；另一方面，去产能+环保因素导致供给侧受限，这会进一步打开价格上涨的空间。二是需求超预期，聚焦地产新开工+基建回暖。

每周金股：拓普集团

本周笔者建议关注拓普集团（601689）。公司是汽车NVH（噪声、振动、声振粗糙度）领域的龙头企业，橡胶减震器及隔音器市场份额位居前列，竞争力较强。同时，公司积极开拓新业务，智能刹车系统（IBS）、电子真空泵（EVP）及轻量化业务有望为公司提供新的增长点，业绩有望加速增长。

优质客户带动传统业务快速增长

汽车NVH零部件通常分为减震产品和降噪产品两大类。减震产品主要包括橡胶减震产品和弹簧阻尼减震产品，使用最广泛的橡胶减震产品主要用于弹性连接和缓冲动力总成、车身、底盘等各类结构件；降噪产品主要包括隔音产品和密封产品。2011年至2013年公司橡胶减震产品销售额均位列全国第一，隔音产品销售额排名均为全国第六名。

NVH配套方面，目前公司主要为上汽通用、上汽通用五菱、吉利汽车等客户的相关车型供应悬置、衬套、控制臂等橡胶减震产品和地毯、顶棚等隔音产品，基本涵盖了国内75%左右的整车OEM客户。上汽通用在国内整车市场占有较高份额，目前是公司第一大客户，有望带来持续稳定的收益。公司于2015年12月获得通用汽车E2XX全球平台未来8年总计10亿的汽车NVH液压减震器订单。2016年10月进一步获得通用全球A0级车平台订单，将为通用GEM全球平台进行NVH减震器同步研发，项目收入约为16.8亿元，预计配套时间为2019年3月。来自通用的全球同步研发订单再次证明了公司的全球竞争力。

另一重要客户吉利新车型全面热销，2016年整车销量同比增长50.2%，随着吉利博越、博瑞、帝豪GS、远景SUV等配套车型销售放量，公司2017年业绩增长可期。公司自3Q16以来营收加速增长，其中3Q16-1Q17三个单季的营收增速分别达到了41%、48%、48%，远高于此前20%左右的增速。其中，吉利等一线自主品牌贡献显著。公司也将持续配套吉利等强自主新车，单车价值量也有望随配套产品数量提升而增长。随着公司规模与市场声誉的进一步提升，公司有望进一步开拓新客户。

新业务预期放量

公司通过定向增发募集资金投入汽车智能刹车系统和汽车电子真空泵项目，项目预计2年后完成达产，届时将形成150万套/年的IBS产能及260万套/年的EVP产能。目前电子真空泵已成为涡轮增压发动机与新能源汽车制动助力的标准配置。公司电子真空泵已经顺利进入通用、上汽、吉利和众泰等整车供应链体系中，未来随着公司继续加大对电子真空泵的投入，预计未来公司电子真空泵的收入将进入快速增长阶段。

汽车智能刹车系统IBS是由机械装置与电控单元组成的机电一体化产品，是无人驾驶汽车和主动安全系统执行层的关键模块。公司IBS产品相对目前的NVH产品不仅售价和毛利率更高，而且更加契合未来新能源汽车和智能汽车的发展趋势。公司IBS产品将于2018年投产。

此外，轻量化作为降低油耗的主要技术手段之一以及提高新能源汽车续航里程的选项，目前正在成为行业趋势。公司轻量化悬架业务客户以自主品牌优质厂商为主，包括吉利、广汽、北汽、东风等，去年成功进入特斯拉配套体系，为model3配套轻量化铝合金底盘结构件，预计公司来自特斯拉Model3的订单将在明年model3放量之后正式为公司贡献收入。

从估值的角度来看，公司目前股价对应2017年预计净利润PE不到30倍，而我们已经明显看到公司业绩加速增长的迹象和潜质，建议积极关注。