市场方面，中信证券认为周期依然是短期做多的主线。周期品供需矛盾依然难以改善。供给侧的区域性和季节性限产正在发酵，近期舆情进一步强化了这种供给不足的预期。随着采暖季到来和10月节点渐行渐近，当区域限产遇上基建回暖，供需矛盾会激化，从而进一步推升价格。需求改善叠加周期品价格上涨，周期股的盈利预期依然有上调空间。一方面，需求回暖会进一步提升周期板块资产周转率，从而改善ROE；另一方面，大宗商品内外分化的价格走势有利于同时改善上游和部分中游周期行业的毛利率。但是这些预期，特别是强周期板块的涨价预期可能在9~10月份逐步兑现完毕；因为周期回暖只是预期差，融资限制和渐入淡季的事实，使得需求不会有很大的弹性。10月份本轮强周期板块行情将进入尾声。在做多窗口，保持较高仓位并增加组合弹性是重要的策略。就增加组合弹性而言，从“股性”特征来看，主要的选择是周期、成长和次新；从配置的角度对比，目前周期优于成长，金融价值提升，次新暂难成势。

中金公司认为，宏观经济的平稳提供了择股的温床。增长整体稳健的判断将得到从宏观层面经济数据到微观层面上市公司业绩等方面更多证据的支持。投资者要摆脱深入人心的“危机心态”，认识到中国在结束经济下行趋势、市场整体估值不贵，在经济增长温床中把握个股机遇。值得注意的是，目前较多成长股已经深度回调，在业绩稳健、估值不贵的前提下已经具备择股基础。建议深挖个股，继续稳守大消费、优势制造；关注金融等周期性板块。1）继续关注符合制造升级、消费升级趋势的食品饮料、家电、医药、家居家装、快递、科技硬件、新能源与环保等行业；2）估值不高、业绩见底的金融板块；3）精选已经深度调整的优质成长股；4）主题：国企改革、新能源环保等。

国泰君安认为，国内外环境向人民币倾斜，奠定人民币汇率强势基础，短期热钱流入或利好价值蓝筹，而这将是消费第二波发力的核心驱动力之一。单单考察QFII持仓变化，发现海外资金偏好食品饮料、银行、家电等业绩稳定性高的行业。如果考察热钱整体情况，结论也是一致的：在风格方面，热钱流入和“低市盈率/高市盈率”指标下跌同步，也就是说当热钱流入时低市盈率股票相对于高市盈率股票表现更佳；在结构方面，比较消费和周期，发现热钱流入和“消费指数/周期指数”上涨同步，也就是说当热钱流入时消费股票相对周期股票表现更好。总结来看，来自海外的“聪明的钱”的背后是对低市盈率、消费的追求，而本质上是对蓝筹股、价值股的追求。挖掘行业内相对竞争优势边际改善潜力龙头，建议以一线龙头白马打底仓，二线蓝筹、中盘蓝筹、创蓝筹进攻。消费第二波看好白酒、家电、乳制品、禽链、汽车、家居、酒店、免税细分领域龙头。

每周金股：康尼机电

本周笔者建议关注康尼机电（603111）。公司是国内轨交门系统绝对龙头，在城轨车辆门系统市占率超过50%，并且是目前唯一高铁国产供应商。展望下半年，由于铁总重启招标及公司在复兴号渗透率的上升，合理判断三季度公司业绩将迎来拐点，重回增长。目前收购龙昕科技切入3C领域暂未落地，若成功则是锦上添花。

高铁重启招标，渗透率上升

康尼主要城轨和干线铁路车辆门系统，以及站台安全门产品。在城轨产品业务条线，公司产品主要包括城轨车辆门系统、站台安全门系统、内部装饰、连接器、闸机扇门模块以及城轨车辆门系统维保及配件业务等。

今年上半年，康尼收入个位数增长，利润受新能源车连接器业务拖累有所下滑。高铁动车门收入1.3亿元，同比下降16%，主要因为上半年铁总与中车的谈判迟迟未定，上半年仅在4月招标采购50列中国标准动车组（即现在的复兴号），招标量较2016年继续有所下滑（2016年动车组招标量有所下降，达110标准列，也远低于往年约400列的水平）。下半年以来，高铁动车组降价、招标迟迟未兑现等利空逐渐出尽。铁总于八月与中车达成协议，招标价格仅降价5%，与往年高铁招标价降价幅度大致相同，同时铁总开启年内第二批招标154列，并预计今年全年招标300列以上，公司高铁动车们收入有望迎来修复。

复兴号的招标重启，对于康尼而言并不只是达到与往年相等规模的收入水平，这里面还有国产替代渗透率上升的逻辑。中国标准动车组自17年1月获得型号合格证和制造许可后，于17年6月25日正式命名为复兴号，其要求是尽量100%国产，毕竟拥有完全的自主知识产权，才有资格面向全世界出口中国标准的动车组。康尼作为国内领先的门系统提供商，参与中国标准动车组门系统的研发和试制，并为其提供主要的门系统产品。在首批复兴号50列的招标中，康尼市占率达到了50%。而之前和谐号的招标中，公司市占率仅25%。后续高铁招标基本都是选用复兴号，而且会越来越快的替代正在运行的和谐号动车组（和谐号动车组的运行寿命有可能会缩短），康尼机电市占率有望维持50%的水平甚至逐步提高到更高比例。基于下半年动车组招标迅速攀升，以及康尼市占率翻番到50%以上的判断，完全有理由相信，三季度对于康尼来说会是业绩的拐点，重回增长是大概率的事件。

地铁业务做支撑，收购锦上添花

城轨车辆门系统作为公司当前的核心产品占公司主营业务收入50%左右的份额，同时，该产品在国内市场占有率持续十年保持在50%以上。在08-13年我国城市轨道交通每年投资金额保持稳定上升状态，年复合增速约13.61%。12-14年受动车事故造成的全国铁路降速及地方融资平台清理、财政紧张造成的投资进度较慢等因素的影响，城轨投资增速放缓。自13年以来城市轨道交通投资增速出现高速增长，13-16年复合增速约21.12%。根据统计，16年末在建里程达5636.6公里，规划线路长度达7305.4公里，在2017-2020年期间有望看到一个较大的地铁通车高峰的到来，随着车辆购置将带来门系统市场的进一步繁荣，康尼城轨门业务有望稳定增长。

公司目前拟收购龙昕科技进入3C电子领域，龙昕科技主营业务为面向塑胶、金属精密结构件的真空镀膜、特殊涂装、3D镭雕等精细表面处理服务，同时覆盖纳米注塑、模具开发、塑胶注塑等结构件成型业务。随着智能手机、平板电脑等终端产品销量逐渐趋向成熟，外观和质感在消费者心中的地位也将逐渐提升，为结构件产业链相应公司带来发展机遇，尤其是表面处理的重要性正在提升。2015年、2016年，龙昕科技分别完成营业收入6.55亿元和10.18亿元，实现净利润1.39亿元和1.8亿元，若收购完成，将给公司业绩带来极大的增量，锦上添花。