军工：军民融合深度发展
招商证券
投资亮点：
1、军民融合深度发展格局确立。
2、扶持力度逐步加大。
军民融合战略是将国防军工行业的发展融入国家社会经济体系，以国防军工的高端技术突破和下游应用引领产业升级，为促进经济社会发展提供更加强劲的发展新动能。会议重点指出，未来我国要坚持自主创新，增强核心基础产品和国防关键技术自主可控能力，完善国防科技协同创新机制，促进武器装备体系化、信息化、自主化、实战化发展。
扶持力度逐步加大，民参军企业重点受益。军民融合发展委员会第一次全体会议以来，国家就加速全面推开武器装备科研生产许可与装备承制单位联合审查工作机制，并在全国范围推广军民大型国防科研仪器设备整合共享、以股权为纽带的军民两用技术联盟创新合作、民口企业配套核心军品的认定和准入标准3项创新举措。本次会议重点指出，坚决拆壁垒、破坚冰、去门槛，破除制度藩篱和利益羁绊，营造公平竞争的政策环境。坚持优化体系，扩大军工开放，推动军品科研生产能力结构调整。坚持融合共享，加快技术、资本、信息、人才、设备设施等资源要素的军民互动，实现相互支撑、有效转化。随着民参军准入政策的进一步优化和扶持力度的进一步增强，民参军企业有望重点受益。
重点推荐：中航机电、航天电子和四创电子等。
PPP：或受益房地产调控
招商证券
投资亮点：
1、房地产调控继续升级，基建加码预期升温。
2、基建央企订单延续高增长。
近期房地产调控继续升级，多地出台调控“限售”新政，重庆、南昌、南宁、长沙、西安、贵阳、石家庄等城市政策密集出台；此外，多地表态要严查消费贷等违规资金进入房地产市场，可以预见房地产销售将受到明显影响，地产投资增速下行是大概率事件，基建加码预期继续升温，PPP或将再次受益。同时，从宏观、政策、资金、公司等层面来看，目前PPP板块悲观预期已基本反映，资金等边际改善正在发生，相关公司中报业绩亮眼，符合或超市场预期，PPP项目落地促使公司业绩高增长得到验证。而且，PPP公司现金流或由负转正，或实现改善，业绩质量也有所提升。我们认为PPP个股估值低，业绩增长快，配置空间较大。催化剂方面，关注PPP立法的落地，第四批财政部示范PPP项目的公布等。
基建央企新签订单延续高速增长，前8月，中国化学增速达55.82%，中国建筑增长26.20%，中国中冶增长26.80%等，我们认为未来行业集中度将处于提升的状态，基建央企等综合实力强的企业订单增长可持续；此外，央企层面改革也在推进，中国建筑、中工国际、中材国际等公布员工激励方案，有望调动员工积极性，提升企业效率，订单转化有望加快，业绩增长将更具保障。
综上所述，我们推荐PPP和基建央企等，房地产调控升级，基建加码预期升温，PPP或将再次受益。
重点推荐：葛洲坝、东方园林和中国交建等。
煤炭：静待回调买入良机
信达证券
投资亮点：
1、主流钢厂仍在加紧补库。
2、焦煤部分货源仍然紧缺。
投资要点：
焦炭方面，十九大临近，焦化环保限产成为热议话题，环保巡视组入驻山西、河北多地，部分地区焦化厂限产20%到50%，除山西局部地区焦企库存微增外，其它产区焦化厂仍保持零库存状态，虽然钢焦企业库存均在增加，但是钢厂对于十月焦化限产仍有顾及，主流钢厂仍在加紧补库，暂无打压焦炭价格意愿，短期焦炭稳中稍强。
焦煤方面，焦煤部分货源仍然紧缺，供不应求，近期价格大幅上涨，与低硫主焦的价差进一步缩小，涨幅在120-160元/吨左右。另外，随着十一假期的到来，山西局部地区煤矿开始商议十一期间井下停产的具体时间，短期继续支撑部分煤种偏强运行。我们认为，四季度煤炭市场或将延续前三季度走势特征，煤炭供需整体依然处于紧平衡状态，10月十九大召开叠加冬储煤价平稳，11月取暖季煤价小幅上涨，但考虑到煤价已处高位，政策调控风险增加，煤炭价格或将持续高位震荡运行，重点关注山西国改进程、降杠杆及保供应下新项目审批给相关上市公司带来的投资机会。
重点推荐：陕西煤业、阳泉煤业和中国神华等。
物联网：开启网络建设大幕
招商公司
投资亮点：
1、中移动物联网工程前期投资近400亿元。
2、光模块需求大幅提升。
中国移动于近期公布了2017年31省蜂窝物联网无线主设备集采结果，本次蜂窝主设备集采宏基站的数量为146416个。中标份额上，华为、中兴成为最大赢家，合计份额超过70%，爱立信和诺基亚分列第三和第四位。
物联网作为下一个大产业趋势，成为各大运营商重点发展的领域之一。中国移动方面，在今年MWC大会上，移动副总裁沙跃宣布今年将在全国346个城市启动移动物联网建设，年底前实现部分重点城市商用，物联网智能连接数将新增1亿用户。物联网网络投资上，中移动前期“蜂窝物联网工程无线和核心设备设计与可研集采”相关工程金额达到395亿元。我们预计，移动此次无线设备集采的落地有望开启其物联网无线网络建设的大幕。
光模块在基站中用于实现数据的高速传输，此次中移动物联网主设备集采，将推动物联网网络建设持续推进，并带来对上游光模块需求的提升。以4G基站为例，一个无线基站大概需要使用到７个光模块，根据工信部近期发布的规划，今年将完成NB-IoT基站建设40万个，简单对应光模块需求大约280万只；到2020年建成基站150万个，物联网网络建设有望成为5G来临前，推动光模块电信市场发展的主要动力之一。此外，结合8月初电信和中移动WDM/OTN设备的招标，我们判断光模块电信市场的需求有望得到改善。
重点推荐：光迅科技、天孚通信和华工科技等。
