张家界：轻装迎接转折之年

财富证券预测数据

张家界（000430）：拟向关联方剥离四家亏损子公司，转让对价5698.06万元。此次拟转让的股权分别为张家界游客中心有限公司100%股权、张家界乡村旅游发展有限公司100%股权、张家界茶业发展有限公司100%股权和张家界旅游众创科技有限责任公司47.5%股权，转让方式为协议转让，转让对价共计5698.06万元。游客中心于2014年建成并投入使用，至今持续亏损；茶业公司、众创科技公司均成立于2016年，无实质性业务收入但承担运营成本；乡村旅游公司成立于2016年但至今尚未运行。

多重催化下预计公司业绩拐点将至，内生外延兼具看点：（1）武陵山大道、杨家界大道和景区内龙凤垭隧道预计将于18年内先后通车，届时杨家界索道客流将大为改善；（2）大庸古城打造集"吃、住、游、购、娱"于一体的旅游综合休闲区，目前增发已完成，预计项目将于18年10月前试营业；（3）黔张常高铁计划2019年通车，预计将带来30%左右客流增量，且目前部分路段建设进度已提前200多天；（4）公司新领导班子坚持以利润为导向，剥离亏损资产也充分彰显管理层积极改善业绩的决心；（5）张家界作为当地唯一上市平台，当地市政做大做强上市平台意愿强烈，未来通过国企改革实现区域资源整合值得期待。

操作策略：二级市场上，近期底部位置出现数次放量，后市有望走强，投资者可积极关注。

龙元建设：定增开启成长空间

华金证券预测数据

龙元建设（600491）：9月29日公司公告定增获得证监会审核通过，此次增发拟募集资金28.67亿元，所募资金将投入渭南市临渭区新建学校（8.57亿元）、宣城市阳德路道路建设工程（9.01亿元）、开化火车站站前片区基础设施配套工程（6.53亿元）、商州区高级中学建设（4.55亿元）4个PPP项目。公司充分利用其在建筑施工领域的与业优势来拓展PPP业务，推动公司逐步向“投资、建设、运营”业务模式转型升级，但PPP业务所需投资金额及营运资金较大，通过此次增发可有效缓解公司在发展PPP业务方面较为迫切的资金需求。预计随着募集资金的到位，公司PPP业务有望继续保持较快发展，提升PPP项目在总订单中的占比，带动公司净利率的提升。综合来看，充裕的在手订单、在建PPP项目的逐步完工以及后续运营活动的陆续开展有望为公司未来两三年业绩增长提供较大保障。

截止9月26日，公司已通过二级市场买入公司股票2248.66万股，锁定期为12个月，占公司已发行股本的1.78%，成交均价11.35元，合计金额约2.55亿元。此次员工持股计划参与人数上限230人，其中包括9名董监高，彰显公司管理层及核心员工对公司未来发展的信心，有助于绑定公司、管理层与核心员工三者的利益，公司有望步入快速发展阶段。

操作策略：股价近期表现活跃，上涨动力犹在，投资者可逢低买入。

片仔癀：营销改革效果显现

华泰证券预测数据

片仔癀（600436）：有别于市场认知，我们认为片仔癀业绩增长的关键并不在于价格的频繁提升，而是在于营销改革后销量的迅速扩张。一直以来，市场将公司类比于营销模式成熟的东阿阿胶，重视终端提价，而忽略销量高增长。而我们看好片仔癀的三大逻辑在于：1）护城河足够深：片仔癀作为国家中药绝密品种，产品力强、利润率高；2）管理层动力足：管理层2014年履新，董事长刘建顺年富力强，在任期间扩大产业规模，频繁出镜推介品牌；3）营销效果正值拐点：董事长履新后推行“空中+地面”的营销改革，经过两年的沉淀，第三年（2017年）效果显著。

片仔癀在三公消费时代长期供不应求，因此公司未曾重视销售渠道的建设。随着三公消费遭禁，单品销量持续低迷，管理层意识到销售并非真实的民间需求。我们认为，公司营销改革的核心在于品牌推广，主要抓手是大型门店与近90家体验馆。我们十分认可这样的推广模式，因为片仔癀作为具备高端消费属性的处方药，其品牌认知度与市场渗透率仍然不高，而体验馆与大型门店，分别从高端与中低端两个场所推广产品，挖掘潜在需求。我们对销量进行境内（体验馆内、体验馆外）、境外的拆分测算，预计片仔癀单品内销销量16-19ECAGR超25%，推动单品19年整体收入超20亿元。

操作策略：看好营销新局下核心品种的量价齐升，投资者可逢低分批建仓。

凌钢股份：低估值高成长

平安证券预测数据

凌钢股份（600231）：公司依托集团雄厚实力，完成钢铁全产业链体系构建：公司是控股股东凌钢集团唯一的钢铁生产平台，通过不断整合集团相关优势资产，构建完成了一整套从原料供给到钢铁冶炼再到产品销售的钢铁全产业链体系，优化了生产成本，增强了公司的盈利能力。

行业整体回暖叠加产能扩大，公司业绩大幅提升：在去产能和"地条钢"出清双重政策作用下，钢铁行业基本面全面好转，钢材价格尤其是长材价格显著上升。同时，公司于2016年底收购集团两座120吨转炉和2300m3高炉等冶炼资产，产能增加近300万吨。钢材价格上涨叠加公司产能扩大，公司经营业绩显著提升。2017年上半年实现归母净利润4.05亿元，同比扭亏为盈，盈利能力明显增强。

受益于供给侧改革和东北振兴战略，公司未来业绩可期：行业供给侧改革仍在继续推进，去产能和严防落后产能死灰复燃仍是政策监管重点。同时，"2+26"采暖季环保限产落地在即，限产区域供给或严重受限，公司作为距离京津冀环保限产区域最近的钢铁上市公司，有望直接受益。国家新一轮"东北振兴战略"逐步推进，东北固定资产投资尤其是基建投资逐步提高，本区域未来钢铁需求有望提升，有利于公司产品需求扩大，未来业绩有望保持稳定增长。

操作策略：公司有望充分享受行业供给端收缩带来的红利，未来业绩有望继续增长，投资者可积极关注。