刚刚过去的2025年，A股市场在深化改革开放与科技创新驱动下砥砺前行，整体呈现出先扬后抑的态势，结构性行情更凸显专业投资能力的重要性。面对复杂多变的市场环境，工银瑞信基金凭借其强大的平台化投研体系和多元化资产配置能力，在主动权益、固定收益、指数及海外投资等核心领域展现出卓越的韧性，旗下多只产品获评权威评价机构五星评级，并在中长期维度上排名领先，彰显出穿越市场周期的投资实力。 银河证券数据显示，截至2025年12月31日，工银瑞信基金旗下共有31只基金获评三年期五星级基金，20只基金获评五年期五星级基金。这一成绩不仅体现了专业机构对公司产品长期稳健业绩的充分肯定，更印证了工银瑞信投研平台在不同市场周期下持续创造价值的能力。   主动权益投资显露锋芒，长期业绩持续领先 2025年，A股市场在震荡中演绎结构性行情，主动管理能力成为制胜关键。在这一背景下，工银瑞信权益投资团队展现出卓越的投资实力。 国泰海通证券基金公司权益类资产业绩排行榜显示，截至2025年12月31日，工银瑞信在13家权益类大型公司中，近七年绝对收益、超额收益均排名第一（1/13），近五年绝对收益、超额收益排名第三（3/13）和第二（2/13）。 亮眼的业绩背后，是工银瑞信权益团队对深度研究和价值投资理念的坚守。基于“行业深度研究+策略动态调整”的投研逻辑，工银瑞信权益团队建立了系统化的行业研究体系，覆盖科技创新、高端制造、医药健康等高景气赛道。在投资策略上，工银瑞信权益团队注重基本面研究，通过深入的公司调研和行业分析，挖掘具有长期增长潜力的优质个股。同时，通过多策略组合平衡风险与收益，力求在不同市场环境下为投资者创造可持续回报。 具体产品表现来看，工银瑞信旗下多只主动权益类产品名列同类前列。银河证券数据显示，工银生态环境行业股票A（001245）近三年和近五年业绩在股票基金-行业股票型基金-低碳环保行业股票型基金(A类)中排名前三（3/10和2/10），工银新材料新能源行业股票（001158）近三年收益在股票基金-行业股票型基金-新能源主题股票型基金(A类)中排名第二（2/12），工银新兴制造混合（009707）近三年和近五年回报在混合基金-偏股型基金-偏股型基金(股票上下限60%-95%)(A类)中排名前五（5/1465和4/709），这些产品在各自赛道上的持续领先，共同构成了工银瑞信主动权益投资的坚实基础。   固收投资稳健运作，多策略满足配置需求 2025年的债券市场，在货币政策稳健中性、资金面保持合理充裕的背景下，呈现出波动中前行的态势。工银瑞信固收团队凭借其专业的投资管理能力，在中长期考验中绽放异彩。 在固收类投资的各个细分领域，工银瑞信旗下均不乏产品在中长期维度上表现优异，展现出“全天候”作战能力。在债券基金领域，银河证券数据显示，截至2025年末，工银尊益中短债债券A（009655）近五年回报在债券基金-纯债债券型基金-中短期纯债债券型基金(A类)中排名前五（5/67），工银可转债债券（003401）近三年收益在债券基金-可转换债券型基金-可转换债券型基金(A类)排名第一（1/38），工银瑞盈18个月定期开放债券（003341）近三年和近五年业绩排名债券基金-普通债券型基金-定开普通债券型基金(二级)(A类)第二（2/23）和第三（3/16）。 在偏债混合赛道，工银瑞信通过不同的投资策略强化组合收益，在严谨的风险管控下多只产品实现了不俗业绩表现。据银河证券数据显示，截至2025年12月31日，工银丰收回报灵活配置混合A（001650）近三年和近五年收益在混合基金-灵活配置型基金-灵活配置型基金(基准股票比例0-30%)(A类)中均排名第二（2/80和2/80），工银银和利混合（001722）近三年和近五年在混合基金-偏债型基金-普通偏债型基金(股票上限不高于30%)(A类)中均排名第五（5/313和5/116），工银聚丰混合A（011532）近三年收益在混合基金-偏债型基金-普通偏债型基金(股票上限高于30%)(A类)中排名前五（4/246），工银聚安混合A（011786）近三年回报在混合基金-偏债型基金-普通偏债型基金(股票上限高于30%)(A类)中排名前五（8/246），展现了出色的精细化资产配置能力。   多元化业务布局协同发展，全面满足投资需求 随着资本市场改革开放深入推进，投资者对资产配置工具的需求日益多元化。工银瑞信顺应市场趋势，在指数投资和海外市场布局上持续发力，为投资者提供更加丰富的选择。 在指数与ETF投资领域，工银瑞信已形成覆盖宽基、行业、主题等多元维度的产品布局。公司旗下多只ETF产品规模持续增长，成为投资者进行资产配置的重要工具。工银瑞信已打造宽基、行业主题、港股指数、多元配置、指数增强 “五大家族” 指数产品，实现从A股到港股、从境内到境外的全维度布局。其中既有北证50、科创、中证1000等宽基投资利器，助力投资者把握市场整体趋势；也有沪港深互联网、半导体芯片、科技、黄金产业、稀有金属等行业的主题基金，精准捕捉行业机遇。为投资者把握不同机遇提供了便捷通道。 在QDII业务方面，工银瑞信积极把握全球市场投资机会，通过专业的海外市场研究能力和风险管理体系，帮助投资者实现资产的全球化配置。据银河证券数据显示，截至2025年12月31日，广泛掘金全球股票价值的工银全球股票（QDII）（486001）与工银全球精选股票（QDII）（486002）过去10年回报均名列QDII基金-QDII股票基金-QDII股票型基金(A类)前五（5/24、4/24），可满足投资者多样化的海外配置需求。 此外，工银瑞信在FOF等业务领域也进行了积极布局，并已成功发行多只FOF产品，为投资者参与一站式资产配置提供了便捷途径。据银河证券数据显示，截至2025年12月31日，工银养老目标日期2035三年持有期混合A（FOF）（006296）近六年业绩名列基金中基金(FOF)-养老目标日期FOF-养老目标日期FOF(2035)(A类)第一（1/11），基于“专业选基”能力全市场挖掘优质基金，得以让投资更省心。   综合实力获权威认可，稳健经营赢得市场信赖 在近期揭晓的第22届中国基金业金牛奖评选中，工银瑞信连续三届斩获“金牛基金管理公司”奖项，凸显了业绩权威对工银瑞信发展成就与投研实力的高度认可。 成立二十年以来，工银瑞信持续完善的“平台型、团队制、一体化、多策略”投研体系的有力支撑。公司通过金字塔式人才培养模式，打造了一支风格稳健、专业精湛的投研团队。目前，公司投研人员已超220人，投资人员平均从业经验超过12年，为业绩的持续性和稳定性提供了坚实保障。这种平台化、体系化的作战模式，确保了投资理念的有效传承和投资业绩的可持续性。截至2025年12月31日，工银瑞信及旗下子公司管理272只公募基金和多个年金、私募资产管理计划，资产管理总规模超过2.3万亿元。 作为国内领先的综合性资产管理公司，工银瑞信始终将风险管控放在重要位置。公司构建了全覆盖、全流程的全面风险管理体系，通过“三道防线”协同管控，确保各项业务稳健运行。同时，公司积极推进数字化转型，将金融科技深度融入投研、风控、运营等各个环节，提升运营效率和风险管理水平。 站在2026年新起点，工银瑞信将继续以提升投资者获得感为根本，努力为投资者创造持续稳定的回报。在资本市场高质量发展的大背景下，工银瑞信将充分发挥专业机构投资者作用，为服务实体经济、助力居民财富增长贡献更大力量。     数据说明： 1、权益类基金大型公司超额收益排名、权益类基金大型公司绝对收益排名来源于国泰海通证券，数据截至2025年12月31日。 2、工银瑞信分别在2022年、2023年和2025年获得《中国证券报》第19届、第20届和第22届“金牛基金管理公司”，其中2024年未进行评选。 3、公司资管总规模、产品数量等数据来源于工银瑞信，数据截至2025年12月31日。 4、基金产品评级来自银河证券，截至2025年12月31日。工银研究精选股票、工银创新动力股票、工银大盘蓝筹混合、工银新兴制造混合(A类)、工银精选平衡混合、工银丰收回报灵活配置混合(A类)、工银新蓝筹股票(A类)、工银智能制造股票(A类)、工银新材料新能源行业股票、工银战略新兴产业混合(A类)、工银科技创新6个月定期开放混合(A类)、工银景气优选混合(A类)、工银价值成长混合(A类)、工银优质发展混合(A类)、工银总回报灵活配置混合(A类)、工银银和利混合、工银信用纯债债券(A类)、工银纯债定期开放债券、工银添福债券(A类)、工银目标收益一年定期开放债券(A类)、工银新得利混合、工银宁瑞6个月持有期混合(A类)、工银聚丰混合(A类)、工银聚安混合(A类)、工银聚享混合(A类)、工银瑞盛一年定期开放纯债债券发起式、工银瑞恒3个月定期开放债券(A类)、工银双债增强债券(LOF)、工银瑞盈18个月定期开放债券、工银可转债债券、工银信用纯债一年定期开放债券(A类)获三年期五星评级。 5、基金产品评级来自银河证券，工银研究精选股票、工银创新动力股票、工银前沿医疗股票(A类)、工银生态环境行业股票(A类)、工银大盘蓝筹混合、工银新兴制造混合(A类)、工银精选平衡混合、工银灵活配置混合(A类)、工银成长收益混合(A类)、工银丰收回报灵活配置混合(A类)、工银银和利混合、工银信用纯债债券(A类)、工银纯债债券(A类)、工银尊益中短债债券(A类)、工银纯债定期开放债券、工银瑞泽定期开放债券、工银添利债券(A类)、工银添福债券(A类)、工银目标收益一年定期开放债券(A类)、工银聚和一年定期开放混合(A类)获五年期五星评级。   【风险提示】基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。设置有持有期的基金，投资者只能在最短持有期到期日的下一工作日（含）起才能提出赎回申请，面临在最短持有期内无法赎回的风险。投资于境外证券市场的基金，各国或地区处于产业景气循环周期的不同阶段，将对基金的投资绩效产生影响；同时，境外证券市场因特有的社会政治环境、法律法规、市场状况和经济发展趋势，对特定的负面事件的反应存在诸多差异；另外，部分投资市场如美国、英国、香港的证券交易市场对每日证券交易价格并无涨跌幅上下限的规定，因此，这些国家或地区证券的每日涨跌幅空间相对较大等。上述因素可能会带来市场的急剧波动，从而引起投资风险的增加。境外基金如涉及海外新兴市场的证券投资，鉴于各新兴市场特有的监管制度（包括市场准入制度、外汇管制等）和市场行为的特有的不稳定状态，可能对基金参与新兴市场的投资收益产生直接或间接的影响。ETF基金为股票型基金，其长期平均风险和预期收益水平高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金。指数基金主要采用完全复制策略，跟踪标的指数市场表现，具有与标的指数、以及标的指数所代表的股票市场相似的风险收益特征。投资ETF将面临标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险等特有风险。基金如可投资港股通投资标的股票，还需承担汇率风险和港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。基金过往业绩不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金有风险，投资者应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《基金产品资料概要》及更新等相关法律文件，在全面了解产品情况、费率结构、各销售渠道收费标准及听取销售机构适当性意见的基础上，选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资，投资须谨慎。

近期，银河证券、国泰海通证券、晨星等国内外权威基金评价机构陆续发布2025年基金业绩榜单，华夏基金凭借深厚的投研积淀与完善的产品布局，在权益投资、固定收益、指数增强、FOF等核心业务板块多点开花，多只产品在短期与中长期业绩排名中位居前列，部分产品更在十年期超长周期中持续领跑，全面展现出穿越市场周期的综合投资能力。   16只权益产品位居同类前5或前5% 多次斩获细分赛道冠亚军   2025年A股市场结构性行情显著，主动权益基金的投资管理能力备受考验。多家权威机构数据显示，华夏基金旗下主动权益类产品表现亮眼，16只产品在一年期至五年期不同期限的细分品类排名中位居同类前5或前5%，多只产品斩获冠、亚军。绩优基金覆盖科技、消费、制造、北交所、海外市场等多个热门领域，彰显了华夏基金在全球资产配置、行业与个股精选等方面的深厚实力。   其中，华夏北交所创新中小企业精选两年定开混合发起式表现亮眼，一年期排名同类第2（2/11），两年期、三年期均位列第一（1/11、1/10），充分彰显其在专精特新领域的深度布局与持续超额收益能力。   华夏安泰对冲策略3个月定开混合凭借稳健的绝对收益导向，在不同市场环境下均保持优异表现，三年期与五年期业绩双双位列同类第1（1/21、1/20），成为对冲策略产品中的长期绩优标杆。   华夏行业景气混合长期聚焦高成长性赛道，五年期在709只偏股混合型基金中位列第2位（2/709）；国泰海通证券七年期榜单进一步显示，该产品位列强股混合型基金前2%（8/481），长期业绩实力获多周期验证。   华夏网购精选混合深耕消费领域，五年期排名同类第2（2/45），三年期亦居前3（3/68），持续兑现行业阿尔法。华夏全球科技先锋混合（QDII）立足全球视野，三年期在46只QDII混合基金中荣获亚军（2/46），为投资者有效把握海外科技创新机遇提供有力工具。   此外，华夏数字产业混合精准布局TMT与信息技术板块，近一年回报跻身同类第3（3/62），体现出对新兴产业发展趋势的快速响应与投研转化能力。    华夏双债、华夏聚利近十年同类居前 超长周期验证“常青”实力   作为深耕固收领域多年的头部机构，华夏基金旗下固收产品在长期周期中展现出极强的抗风险能力与收益稳定性。多家权威基金评价机构数据显示，华夏基金旗下多只固收及偏债混合产品累计在一年期至十年期各时间维度中跻身同类前5名或前5%，形成了覆盖短债、长债、可转债、QDII债基、偏债混合等全品类的优质产品矩阵。   在纯债领域，华夏鼎航债券五年期排名同类第5（5/555），三年期位列前2%；华夏鼎茂债券两年期稳居长期纯债基金前3%（20/829）；华夏鼎成一年定开债券三年期进入定开纯债基金前3%（16/537）；华夏鼎华一年定开债券两年期跻身定开纯债基金前2%（12/630），凸显封闭运作的收益增厚优势。   偏债混合与可转债方向同样表现突出。其中，华夏磐泰混合（LOF）五年期在普通偏债型基金中夺冠（1/116），三年期稳居前3（3/313）；华夏永康添福混合五年期位列第3（3/116），一年期排名前5（4/313）；华夏永顺一年持有混合与华夏永泓一年持有混合均在三年期跻身普通偏债型基金前5%。华夏可转债增强债券一年期在可转债基金中排名第3（3/38），两年期位列第二（2/38）。   尤为值得关注的是，多只产品在超长期维度展现“常青”特质。其中，华夏双债债券十年期在国泰海通证券准债券型基金中排名第1（1/202），晨星同期位列积极债券型第2；华夏聚利债券十年期排名国泰海通第5（5/202），七年期夺冠（1/407），晨星十年期居第8；华夏收益债券（QDII）在银河证券两年期、三年期蝉联QDII债券型冠军（1/24），五年期居亚军（2/24），国泰海通证券显示其在三年期、五年期、七年期均列QDII环球债券第1；华夏大中华信用债券（QDII）五年期在银河证券同类基金中登顶（1/24），彰显全球信用债精选能力。   中证500指增五年期夺冠 ETF管理规模展现行业领导力   在指数投资领域，华夏基金凭借扎实的量化研究与精细化管理，在指数增强策略上持续创造显著超额收益。银河证券数据显示，华夏中证500指数增强业绩五年期在97只同类产品中斩获冠军（1/97），三年期稳居第8（8/140）；华夏中证500指数智选增强三年期位居同类前10%（10/140）。成长赛道方面，华夏创业板指数增强近2年排名前7%（12/185），华夏科创50指数增强近2年跻身前8%（14/185）。   依托强大的指数投研能力，华夏基金旗下的ETF产品赢得市场高度认可。Wind数据显示，截至2026年1月12日，近一年华夏基金旗下ETF获得基民净申购1278.92亿元，反映出投资者对其产品流动性、跟踪精度及交易体验的充分信赖。多只产品已成为市场核心配置工具，其中沪深300ETF华夏、上证50ETF均突破千亿元规模，长期位居全市场ETF流动性前列。   目前华夏基金构建了国内最完善的被动投资平台之一。目前华夏基金产品线覆盖92只股票型ETF、20只跨境型ETF、2只商品型ETF及3只债券型ETF，全面布局宽基、行业、主题、境外、商品及Smart Beta等多元赛道。此外，晨星2025年三季度全球ETF提供商排名显示，华夏基金以1268亿美元管理规模跃居全球第18位，标志着中国ETF力量正式迈入国际头部阵营。   多只FOF产品跻身前列 覆盖不同风险偏好需求   作为首批布局FOF领域的基金公司，华夏基金在资产配置领域展现出专业优势。根据银河证券榜单，华夏基金旗下多只FOF产品在不同期限业绩排名中均跻身同类前列，为投资者提供专业的资产配置解决方案。   其中，华夏聚惠FOF在五年期混合型FOF中高居第5名（5/10）。华夏聚源优选三个月持有混合（FOF）一年期排名同类第3（3/25），两年期位居第5（5/23）。在养老投资领域，华夏养老2050五年持有混合（FOF）精准匹配目标日期下滑轨道，一年期位列第4名（4/16）。完善的FOF产品布局与优异的业绩表现，彰显了华夏基金在大类资产配置、基金筛选、组合管理等领域的综合能力。   优秀业绩的背后，离不开华夏基金“研究创造价值”的投资理念与强大的投研体系支撑。作为国内头部基金管理公司，华夏基金构建了覆盖宏观、行业、个股、债券、量化、海外等多维度的深度研究平台，培养了一批经验丰富、能力全面的投研人才。在复杂多变的市场环境中，公司凭借扎实的研究功底、严谨的投资流程与严格的风险控制，实现了各业务线的全面开花。   随着资管行业的持续发展与个人养老金市场的不断推进，公募基金作为专业的财富管理工具，迎来了更广阔的发展空间。未来，华夏基金将继续深耕投研，完善产品布局，为投资者提供更多长期稳健的投资产品与服务，助力投资者实现财富的保值增值。   风险提示：市场有风险，基金投资需谨慎。    

2026年1月12日上午，华夏基金华润有巢租赁住房封闭式基础设施证券投资基金（简称“华润有巢REIT”）扩募上市仪式在上海证券交易所交易大厅举行。上海市发改委党组成员、副主任陈国忠，华润置地有限公司董事会副主席、首席产品官张大为，中信证券股份有限公司总经理、华夏基金管理有限公司董事长邹迎光，上海市房屋管理局党组成员、副局长张冰，华润置地有限公司执行董事、首席财务官赵伟，华夏基金管理有限公司总经理李一梅，共同敲响华润有巢REIT上市金锣。 上海市闵行区人民政府党组成员、副区长李阳，上海证券交易所债券业务中心常务副主任张小义，华润集团财务部副总经理端木礼书，华润集团法律合规部副总经理李舸等上海市、闵行区各级政府单位，华润集团、华润置地、中信证券、华夏基金等相关领导及合作单位、投资人、媒体代表，共同见证华润有巢REIT扩募上市。   首单非定向扩募公募REITs，高认购彰显市场信心   华夏基金华润有巢REIT是由华润有巢作为原始权益人，中信证券作为专项计划管理人，华夏基金作为基金管理人发起设立的基础设施公募REITs，是境内首单由市场化机构运营的租赁住房REITs。上市三年来，华夏基金华润有巢REIT取得了良好的市场表现，凭借优质底层资产、专业管理运作及稳定收益表现，赢得资本市场高度认可。截至2025年11月，基金已累计向持有人分红超1.54亿元。此次扩募为华夏基金华润有巢REIT的首次扩募，于2025年12月顺利完成扩募份额发售。 本次扩募创新地采用向原持有人配售（非定向扩募）模式，在制度设计上充分保障原持有人权益，配售价格2.53元/份，可配售份额数量4.5亿份。发售获原持有人积极响应，认购比例达99.51%，最终募集资金总额约11.329亿元（不含募集期利息）。 本次扩募募集资金扣除相关预留费用后，全额用于收购华润有巢旗下优质资产——上海马桥项目。该项目是上海市保障性租赁住房示范工程，毗邻大零号湾科技创新策源功能区、闵行经济技术开发区等核心产业集群，周边产业人口密集，租赁需求旺盛，截至2025年6月末出租率达96%，运营韧性强劲。收购完成后，华夏基金华润有巢REIT底层资产实现上海三大核心产业集聚区全覆盖，资产结构进一步优化，长期投资价值显著提升。   专业协同赋能资产价值，强大合力共拓行业发展新路径   作为基金管理人，华夏基金在管公募REITs 19只，公募REITs管理规模市场领先，在公募REITs领域积淀了深厚投研实力、成熟管理经验及全流程风控体系。自基金设立以来，华夏基金便组建专属专业团队，严格依规开展底层资产运营、信息披露等核心工作，切实保障持有人合法权益。作为原始权益人及运营管理机构，华润有巢构建多维运营体系，通过专项营销、多元招租、社群运营及安全督导等举措，稳固资产高出租率与服务品质，实现资产价值稳步提升。 华夏基金管理有限公司总经理李一梅在致辞中表示，华夏基金华润有巢REIT上市后的基金分红与业绩兑现，充分验证了市场化运营模式下，优异的现金流创造与价值增长能力。“首单”背后，是资本市场深化改革的有力实践，是公募REITs行业的重要创新，更是广大投资者共享发展红利的生动见证。 华润置地有限公司董事会副主席、首席产品官张大为在上市仪式致辞中强调，有巢依托REITs平台率先构建“投融建管退”全周期商业闭环，探索出“金融创新驱动产业升级”的发展路径。当前华润置地正在推进大资管业务模式转型创新、构建华润有巢与华润商业REITs双平台，优化资产与资本循环机制，实现资产管理规模与的双提升。  未来，华润有巢与华夏基金将深化协同合作，深化优质资产储备挖掘，强化常态化扩募布局，通过“打造精品、提供样板、做好推广”，积极响应国家关于REITs常态化发展的政策导向，为租赁住房事业高质量发展贡献更多专业力量。

2025年12月25日，华夏基金旗下全资子公司华夏股权携手华润置地成功设立购物中心私募股权投资基金润盈华夏。润盈华夏的基金规模为人民币3亿元，由华夏股权作为基金管理人，和华润置地、国内领先的专业机构投资者共同出资设立，是近年来国内首单由公募基金私募股权子公司设立的Pre-REITs基金。 润盈华夏聚焦投资优质购物中心，采取“在营+开发”的混合投资策略，拟投西安西咸万象城、贵阳万象汇两个在营购物中心和位于大连的在建购物中心，得到了投资者的高度认同。润盈华夏作为Pre-REITs策略的权益型私募股权投资基金，拟投资项目后续可在符合相关法律法规规定的前提下，优先考虑通过公募REITs实现退出。   支持消费提振 服务实体经济 润盈华夏聚焦投资于购物中心领域，通过盘活存量并新建优质购物中心项目，实现改善消费环境，增加消费场景供给，落实打造带动面广、显示度高的消费新场景政策要求，支持大力提振消费。 此外，润盈华夏通过引入长期耐心资本投资消费领域，将进一步促进消费和投资、供给和需求良性互动，是金融服务实体经济的生动实践。   构建“Pre-REITs到公募REITs”完整REITs合作生态 服务多层次REITs市场建设 作为Pre-REITs策略基金，润盈华夏拟投资优质在营及在建购物中心，后续可在符合相关法律法规规定的前提下，优先考虑通过公募REITs实现退出，从而构建“从Pre-REITs到公募REITs”的完整REITs合作生态。Pre-REITs市场作为对公募REITs市场的重要补充，可与公募REITs形成协同发展，进一步拓宽社会资本投资渠道，服务多层次REITs市场建设。 华夏基金是目前境内已发行公募REITs管理规模最大的基金管理人，华夏股权是境内第一家通过行政许可方式设立的公募基金私募股权子公司。此次与华润置地再度携手，标志着双方在华夏华润商业REIT（180601.SZ）合作基础上，进一步迈向多层次、全周期资管生态的深入探索。 未来润盈华夏将助力华润置地搭建“大资管”业务平台、完善“投融建管退”资本闭环、实现创新转型和高质量发展，也是华夏基金、华夏股权响应政策号召，服务多层次REITs市场建设，促进金融服务实体经济质效提升的又一具体实践。   风险提示：市场有风险，投资需谨慎。

备受关注的新疆首单水电REITs发售顺利收官，华夏中核清洁能源REIT（基金代码：508050）发售结果揭晓。基金比例配售前认购资金累计1616.89亿元，公众投资者有效认购倍数约392倍,网下投资者有效认购倍数超340倍，彰显市场对基金优质底层资产与运管机构专业管理能力的认可和追捧。 证监会准予华夏中核清洁能源REIT募集的总份额为3亿份，基金发售价格为5.015元/份，拟募资总额为15.045亿元。网下询价阶段和公众发售阶段，华夏中核清洁能源REIT均获得投资者踊跃认购，其网下询价的有效认购倍数创全市场已发行79只REITs历史新高，公众发售部分更是提前结束募集并启动比例配售。 具体看来，华夏中核清洁能源REIT公众投资者的有效认购份额约105.82亿份，有效认购申请实际确认比例为0.2552%，公众发售部分比例配售前认购资金约为530.69亿元。网下投资者的有效认购份额为214.49亿份，有效认购申请确认比例为0.2937%，网下发售部分比例配售前认购资金约为1075.67亿元。此外，基金初始战略配售份额数量为2.1亿份，认购资金约为10.53亿元。 综上，华夏中核清洁能源REIT此次发售，比例配售前的总认购资金达1616.89亿元（含战略配售、网下发售和公众发售），是其拟募集规模的107.47倍。 华夏中核清洁能源REIT获得资金热捧，充分显示出投资者对其投资价值的深度认可。首发底层资产波波娜水电站是和田地区规模最大、年发电量最高的水电站，已运营超14年。依托稳定的水文条件和成熟的运营体系，波波娜水电站可长期为当地提供清洁、可控的电力供应，同时凭借清晰的标杆电价机制和稳定的购电协议，为基金构筑了持续可靠的现金流来源。基金原始权益人及运营统筹机构——新疆新华水电投资股份有限公司是新疆第一大水电运营商。项目发起人新华水力发电有限公司是中核集团旗下非核绿色能源战略实施主体，在清洁能源领域储备资产丰厚。基金计划管理人中信证券、基金管理人华夏基金拥有丰富的能源REITs投资管理经验。这些都将为基金成立后的平稳运营和业绩增长提供强有力的支持。 基金发售公告显示，以15.045亿元的基金募集规模和基金招募说明书中披露的可供分配金额测算，华夏中核清洁能源REIT 2025年年化和2026年预测现金流分派率分别为5.04%和4.71%。 作为中核集团首单公募REITs，华夏中核清洁能源REIT的成功发行，不仅为央企非核绿色能源业务树立起资本市场新标杆，更畅通了清洁能源资产“投融管退”的市场化运作闭环，为央企同类绿色资产证券化实践提供了可复制、可推广的标杆范本。与此同时，依托产品鲜明的清洁能源属性，该基金既为清洁能源产业规模化、市场化进阶注入强劲资本动能，更积极以金融之力赋能“碳达峰、碳中和”战略目标落地。

公募REITs市场迎来清洁能源REITs新标的。华夏基金近日公告，华夏中核清洁能源REIT（基金代码：508050）将于2025年12月22日至12月23日正式发售，发售价格为5.015元/份，拟募资总额为15.045亿元。其中，面向公众发售2,700万份，认购金额1000元起投（含认购费）。公众投资者可按发售价格，通过场内证券经营机构或基金管理人及其委托的场外基金代销机构进行认购。 值得一提的是，在网下询价阶段，华夏中核清洁能源REIT网下投资者有效认购份额总数达214.49亿份，为初始网下发售份额数量的340.47倍，创全市场已发行79只REITs网下询价有效认购倍数历史新高。 作为中核集团旗下首单公募REITs，华夏中核清洁能源REIT是国内清洁能源领域，尤其是水电行业的重要资产证券化创新实践，标志着央企绿色能源资产与资本市场的深度融合迈出关键一步，也为广大投资者提供了参与优质清洁能源基础设施投资的重要渠道。 优质底层资产：稳定运营的波波娜水电站 华夏中核清洁能源REIT的首发底层资产为波波娜水电站，该电站坐落于新疆维吾尔自治区和田地区和田县朗如乡、墨玉县萨依巴格乡，是新疆“十一五”重点规划项目、水利部“水利援疆”及自治区 “富民安居”重点工程，更是当前和田地区投运装机规模最大、年发电量最高的水电项目。 从项目基础条件看，波波娜水电站总装机容量15万千瓦，于2011年4月实现机组并网发电，已稳定运营超14年。其核心优势在于独特的水文条件：电站上游来水以冰川融水为主，新疆地区充足的冰川储量和优越的日照气温条件保障了来水稳定性。数据显示，该电站历史年度发电表现稳定，同时作为和田地区主力电源，其年均发电量占和田地区总发电量超20%，电量消纳以本地为主，兼具优先发电计划保障性收购和市场化交易双重模式，消纳基础扎实且空间持续拓宽。 从经营数据看，波波娜水电站历史售电收入和发电量均保持稳定。此外，项目资产权属清晰、投资建设手续完备，且已解除相关转让限制，合规性良好，同时拥有优异的安全生产记录，为长期稳定运营筑牢根基。以15.045亿元的募集规模和基金招募说明书中披露的可供分配金额测算，华夏中核清洁能源REIT 2025年年化和2026年预测现金流分派率分别为5.04%和4.71%。 强大原始权益人：新疆新华绿色能源旗舰平台 华夏中核清洁能源REIT的原始权益人及运营管理相关主体具备显著央企背景和行业龙头优势。 基金的原始权益人及运营统筹机构——新疆新华水电投资股份有限公司（简称“新疆新华”），由中国核工业集团有限公司（简称“中核集团”）所属的新华水力发电有限公司（简称“新华发电”）控股，是专注于水利水电投资开发、建设管理和生产运营的专业公司，不仅是新疆最大的水力发电企业，也是当地第一大水电运营商。中核集团作为我国能源行业的龙头企业，具备突出的清洁能源资源禀赋，在核电、风电、光伏等清洁能源领域技术成熟。 基金募集过程中，原始权益人及其同一控制下的关联方将自持不低于51%的份额并长期锁定，彰显其对项目未来发展的坚定信心。同时项目还设置了奖惩并行及包干机制，实现运营管理机构与项目利益深度绑定，为资产长期高效运营提供制度保障。 此外，基金的计划管理人中信证券与基金管理人华夏基金在清洁能源REITs领域拥有丰富经验，也将为基金成立后的平稳运营和业绩增长提供有力支撑。   可观成长空间：丰富的可扩募资产储备 华夏中核清洁能源 REIT 不仅具备优质的存量资产，更拥有可观的扩募潜力。 原始权益人及关联方在清洁能源领域储备资产丰厚。新华发电正大力推进以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的大型风电、光伏基地建设，积极布局抽水蓄能、电化学储能、光热等新型储能项目，同时持续拓展水力发电和综合智慧能源业务。截至2025年6月末，新华发电资产总额超1,700亿元，资产分布于全国29个省、自治区和直辖市。新疆新华正着力打造具有核工业特色和水电竞争力的水电板块公司，截至2025年6月末，其在运水电站18座。未来，这些优质储备资产有望逐步注入基金，为基金带来持续的资产增值和收益提升空间，实现平台的长期成长性。   华夏中核清洁能源REIT的成功发行，具有多维度的重要意义。在国家“双碳”战略层面，该产品聚焦水电这一成熟稳定的清洁能源类型，将社会资本引入绿色能源基础设施领域，助力新疆地区能源结构优化和和田地区基荷电源保障，推动清洁能源产业规模化、市场化发展，为实现 “碳达峰、碳中和” 目标提供资本助力。同时，作为中核集团旗下首个公募 REITs 平台，华夏中核清洁能源REIT成为央企非核绿色能源业务在资本市场的新名片，打通了清洁能源资产 “投融管退”的市场化闭环，实现了国有资产的盘活与保值增值，为央企同类资产证券化提供了可复制的范本。

2025年12月19日由安博发起的华夏安博仓储物流封闭式基础设施证券投资基金（以下简称“华夏安博仓储REIT”，基金代码：180306）在深圳证券交易所成功上市。这是安博在中国市场推出的首单公募REITs，并持有20%的基金份额，由华夏基金管理有限公司（以下简称“华夏基金”）担任基金管理人。 华夏安博仓储REIT是目前已上市的仓储物流REITs中唯一全部资产均位于粤港澳大湾区的产品。在网下询价阶段，基金网下询价倍数达235.8倍，公众发售提前结束募集，各类投资者均对项目投资价值高度认可。 安博全球首席财务官Tim Arndt、安博中国董事长吴娟和中信证券股份有限公司（以下简称“中信证券”）党委副书记、监事会主席张长义出席了上市仪式并致辞，安博、中信证券、华夏基金等有关代表以及其他合作伙伴、投资人代表出席了上市仪式。 “我们非常高兴能够深度参与中国资本市场，带来安博几十年来积累的国际化REITs经验、成熟的专业能力以及长期投资视角。”安博全球首席财务官Tim Arndt表示。“我们期待为中国公募REITs市场的健康发展和活力做出贡献，助力中国物流地产行业迈向下一个阶段的增长。” 安博中国董事长吴娟在致辞中表示：“作为安博在中国推出的首单公募REITs，华夏安博仓储REIT的上市不仅是一个重要的里程碑，更体现了资本市场对安博中国平台资产质量、运营韧性和长期战略的高度认可，也彰显了中国资本市场持续扩大对外开放、深化国际合作的积极进展。我们期待与长期资本伙伴携手，在中国市场持续打造高质量资产，创造可复制、可持续的长期价值。”   安博持续在华布局一流的物流基础设施 中国消费市场的蓬勃发展，是驱动仓储物流行业发展的基础因素，安博持续看好中国市场的增长潜力。华夏安博仓储REIT的成功上市，是安博借助金融创新工具服务实体经济的实践范本，是外资加速布局中国公募REITs市场的具体体现，也传递了安博长期投资中国市场的坚定信心。 华夏安博仓储REIT首发底层资产精选安博在粤港澳大湾区核心区位的三个优质物流仓储项目：安博广州开发区物流中心、安博东莞石排物流中心和安博东莞洪梅物流中心。 这些物流中心位于粤港澳大湾区的核心物流枢纽节点，均按国际领先标准设计、建造并管理，资产成熟度高、运营状态良好，满足不同行业客户的供应链布局需求。华夏安博仓储REIT的成功发行，不仅为普通投资者提供了参与仓储物流项目投资的高效工具，也进一步丰富了中国公募REITs的资产类型，并对推动物流基础设施的现代化升级以及助力实体经济持续增长具有重要意义。 凭借高标准的物流基础设施和服务，安博长期支持中国各个行业供应链的效率提升和迭代升级。安博将继续以“长期主义”深耕中国市场，依托丰富的全球资源与国际化运营经验，持续打造面向未来的物流基础设施和可持续解决方案，深度支持各行业企业的供应链布局优化和高质量发展。

近期，全球资本市场再度步入高波动区间。全球资本对美联储降息的预判反复拉扯，叠加市场对AI科技领域估值过热的担忧，外部环境的诸多复杂性为A股市场蒙上了一层阴影。11月以来，上证指数在冲高至4034.08点后，持续围绕3800点关口反复震荡，市场情绪在期盼与焦虑间摇摆，投资者对于未来方向的不确定性深感忧虑。对于追求风险可控、收益稳健的投资者而言，以二级债基为代表的“固收+”基金或是穿越市场震荡的关键抓手。   在投资的世界里，快与慢并非绝对，波动与收益常相伴相生。二级债基以不低于80%的固定收益类资产作为“安全垫”，辅以0-20%的弹性权益仓位，形成“进可攻、退可守”的配置结构，提供了一种穿越震荡行之有效的解决方案。   回顾过往，二级债基的“慢行”策略往往能积“小胜”为“大胜”。Wind数据显示，自2010年以来，截至2025年11月24日，万得混合债券型二级基金指数累计收益率达100.30%，这一表现不仅显著超越了同期累计收益率为40%的沪深300指数和34.16%的上证指数，甚至领先于中证全债指数（99.14%）。更为关键的是，在实现可观长期回报的同时，其风险控制能力突出——万得混合债券型二级基金指数近五年最大回撤仅为-12.02%，远低于沪深300指数（-46.70%）和上证指数（-52.30%）的同期表现。这充分证明了二级债基在“控回撤、稳收益”方面的长期配置价值，为投资者提供了穿越市场波动的有力工具。（数据来源：Wind，统计区间为2010.11.25-2025.11.24）   华夏基金重磅推出中低波固收+新作——华夏卓安债券型证券投资基金（A类代码：026049 ，C类代码：026050）于12月1日起正式发行，作为一款权益投资策略追求稳健的二级债基，该产品旨在助力投资者把握股债双重机遇。   华夏卓安债券以“股债双驱”策略实现攻守兼备。在固收端，产品坚持“不下沉”原则，主要投资于信用风险较低、流动性相对较好的高等级固收类资产，同时注重券种的均衡分散配置；管理人将根据收益率曲线变化，灵活应用杠杆、久期、收益率曲线策略等，争取收益增厚。权益部分的仓位设定为5%-20%，中枢偏积极；同时覆盖A股与港股市场，通过跨市场、多行业的分散配置，基金能够动态捕捉两地市场的结构性机会，同时分散投资风险。   此外，基金将在组合层面实施多维度风险预警，密切监控个股调整幅度与组合收益贡献回撤。基金经理将结合市场情况，及时调整投资策略，动态严控整体回撤，以提升持有人体验。   据悉，华夏卓安债券的拟任基金经理为固收+领域领军人物吴凡。她拥有8年证券从业经验，超3年公募基金管理经验，目前在管规模达58.5亿元。在投资风格上，吴凡女士坚守绝对收益理念，擅长自上而下进行资产配置与宏观策略研究，固收端投资注重券种均衡分散，权益端倾向于主动择时，动态监控回撤，投资上兼顾回撤和收益。其代表产品华夏希望债券A在过去一年中取得了4.98%的净值增长率，显著跑赢2.87%的业绩比较基准，近1年最大回撤仅-0.90%，实现卡玛比率5.53，展现出极强的风险调整后收益能力。（数据来源：基金定期报告、经托管行复核，展示A类份额业绩。最大回撤数据来自wind，截至2025.09.30。区间最大回撤指统计区间较产品净值前期高点的最大回撤情况。过往业绩不预示未来，详细注释见文末）   作为国内领先的资产管理公司之一，华夏基金在固定收益领域精耕细作，拥有成熟的债券型基金管理经验。截至2025年9月末，公司旗下产品业绩表现持续优异，共有18只固收产品荣获银河证券三年期五星评级，同时15只产品获得五年期五星评级，展现了其在中长期投资中的稳健实力，并获得市场广泛认可。（数据来源：华夏基金，星级评价来自银河证券，截至2025.09.30。基金评价结果并不是对未来表现的预测，也不应视作投资基金的建议。）   在当前市场振幅加大、行业轮动加快的环境下，华夏卓安债券型证券投资基金（A类代码：026049，C类代码：026050）所倡导的“稳中求进”策略，正为投资者提供了一种平衡风险与收益的理性选择。对于追求稳健增值、希望规避市场剧烈波动的投资者而言，无论是作为核心配置构建投资组合，还是作为震荡市中的避险工具，华夏卓安债券都是一款值得重点关注的产品。   风险提示：1. 本基金为债券型基金，其长期平均风险和预期收益低于股票型基金和混合型基金，高于货币市场基金，属于中低风险 (R2) 品种，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。2. 投资者在投资本基金之前，请仔细阅读本基金的《基金合同》《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。3. 基金管理人提醒投资者基金投资的 "买者自负" 原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。4. 中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。5. 本产品由华夏基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。6. 本资料中观点仅供参考，不构成对于投资人的任何实质性建议或承诺，也不作为任何法律文件。市场有风险，投资须谨慎。 特殊风险提示：本基金还可通过港股通渠道投资于香港证券市场，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还将面临汇率风险、香港市场风险等特殊投资风险。  

保租房REITs扩募进程正在加速。12月16日，华夏基金华润有巢REIT（508077）发布扩募发售情况报告书，宣告其首次扩募成功完成。作为境内首单由市场化机构运营、第二单完成扩募的保租房REITs，其成功扩募，既是对保租房资产运营价值的认可，也是公募REITs市场市场化改革的重要突破，有望推动更多优质保租房资产通过扩募进入资本市场，为租购并举住房制度建设和公募REITs市场高质量发展提供双重助力。 根据公告，华夏基金华润有巢REIT本次扩募采用向原持有人配售的方式，在制度设计上体现出对原持有人的优先考虑。扩募份额认购价格2.53元/份，可配售份额数量4.5亿份，于12月8日至12日发售。发售获原持有人积极响应，认购比例达99.51%，最终募集资金总额约11.329元亿元（不含认购费用和募集期利息）。此次扩募所募资金在扣除相关预留费用后，将全部用于购入位于上海市闵行区的有巢马桥项目。此次扩募后，基金规模将突破23亿元，同时底层资产覆盖上海三大核心产业集聚区。 公开资料显示，有巢马桥项目于2023年3月正式开业，坐落于上海马桥人工智能创新试验区内，毗邻大零号湾科技创新策源功能区、闵行经济技术开发区等多个产业集群，周边产业人口密集，住房租赁需求旺盛，是上海市保障性租赁住房示范项目，具备显著的区位优势与运营潜力。截至2025年6月末，项目出租率达96%，展现出强劲的运营韧性。 华夏基金华润有巢REIT自2022年12月上市以来，始终以“投融管退”全链条闭环模式探索保租房资产证券化路径，通过精细化运营（如智能管理系统、租户服务升级）实现高出租率与高收缴率。截至2025年11月底，基金成立以来已累计向持有人进行9次收益分配，累计分红金额超1.54亿元。展现了在市场化主体的高效管理能力下，稳健的现金流生产与分派能力。 华夏基金华润有巢REIT的扩募成功，不仅验证了市场化主体在保租房领域的运营能力，更彰显了公募REITs作为金融工具服务实体经济、促进共同富裕的独特价值。我国住房租赁市场拥有2.6亿租赁人口的庞大基本盘，其中新市民、青年人达近2亿人，保租房作为解决该群体住房需求的核心载体，亟需金融工具支持其实现可持续运营。华夏基金华润有巢REIT通过扩募引入优质资产，一方面通过公募REITs平台实现了保租房资产的高效盘活，为原始权益人回笼资金，可进一步投入新的保租房项目建设，形成“建设-运营-资本化退出-再投资”的良性循环；另一方面，高出租率、高分派率的资产注入，印证了市场化运作保租房项目的投资价值，将吸引更多社会资本参与保租房领域，缓解行业资金压力。 业内人士表示，扩募如同为保租房资产“蓄水池”注入活水，能持续维系资产收益率稳定性。随着《住房租赁条例》的正式施行以及商业不动产REITs试点的推进，保租房REITs的扩募空间将持续拓宽。此次华夏基金华润有巢REIT的成功扩募案例将为行业提供可复制的资产运作经验，为保租房市场的高质量发展注入了强劲动力。 对公募REITs市场而言，此次扩募进一步完善了市场化运作机制，推动市场从“首发为主”向“首发+扩募”并行阶段深度迈进。截至2025年11月底，全市场已成立78只公募REITs，合计规模超2000亿元，但市场化扩募机制的成熟度仍需优质案例支撑。华夏基金华润有巢REIT作为首单由市场化机构运作的保租房REITs,其向原持有人配售的发售模式、严格的优质资产筛选标准以及清晰的收益提升逻辑，为后续同类产品提供了范本。业内分析人士指出，在低利率、“资产荒”延续的环境中，保租房REITs作为优质配置型资产料将受到各机构的持续青睐。