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不确定性越是增加,人们对确定性的需求就越高。近两年股市的起伏震荡,使得主打风险收益比的FOF获得巨大发展良机。那么2021年,FOF战场各家战绩如何呢? 据Choice数据统计显示,截至2022年1月5日,在剔除QDII之后FOF的总数为314只,总规模近2340亿元。其中仅在2021年新成立的产品就多达136只,规模高达1293亿元。而在2020年,当年新成立的FOF数量为72只,这些产品当前规模为316亿元。可以看出,FOF加速爆发的态势在近两年间非常明显。(由于FOF净值的发布有三个工作日的滞后,所以1月5日发布的是2021年12月31日的净值数据)。 FOF之所以受欢迎,部分原因是当前开放基金总数量多达14000只(A、C份额分别计算),选基金难度越来越高,通过FOF来实现对优秀基金的筛选,可谓一种省心之选。此外,FOF能实现投资风险的二次分散,可以实现更低的收益波动以及更确定的收益目标,从而获得更高的风险收益比,这对于长期投资来说尤为重要。 整体来看,FOF低回撤优势明显。Choice数据统计显示,截至2021年末,全部2865只偏股混合型基金在过去两年的最大回撤幅度算数平均值为-15.79%,全部744只普通股票型基金同期回撤幅度均值为-19.21%。而FOF基金同期最大回撤均值仅为-6.02%。        而对于一些特别优秀的FOF产品,其风险收益优势就显得更为突出。近两年收益率排名第一的华夏养老2045三年持有混合(FOF)A就是佼佼者之一。   要收益也要“安心”   东方财富Choice数据显示,华夏养老2045三年持有混合(FOF)A近两年收益率高达60.32%,同期最大回撤幅度仅为-15.74%。可以说在为持有人收获了丰厚收益的同时,也提供了非常好的持有体验。这种优秀表现也使得该产品规模持续提升,从2019年年终的4亿左右到2021年三季末的超13亿元。   Wind数据显示,华夏养老2045三年持有混合(FOF)A明显跑赢沪深300指数和混合FOF平均水平。(见图一、二) 图一:华夏养老2045三年持有混合(FOF)A与大盘走势对比 图二:华夏养老2045三年持有混合(FOF)A与混合型FOF基金平均水平对比 事实上,优异的风险收益水平在华夏优秀FOF中并非偶然。比如2021年FOF的年度收益率冠军华夏聚丰稳健混合发起式(FOF)A,该产品在2021年收获了16.22%的年度收益率,而该基金C份额也以16.17%的成绩位居FOF年度收益榜第二。两只基金包揽了FOF业绩的冠亚军。 在整个FOF产品线上,华夏基金均有亮眼表现。比如近两年收益达47.36%的华夏养老2050五年持有混合(FOF)以及近两年收益率达45.7%的华夏养老2040混合(FOF)A(见表一)。而这与华夏养老2045一样,都由有23年证券从业经验的华夏基金资产配置部总监许利明担纲。值得一提的是,下个月这位战绩颇丰的老将再发新基——华夏聚盛优选一年持有FOF,后期表现值得期待。 表一:华夏FOF产品表现   独特打法优势渐显 与普通基金需研究具体资产不同,管理FOF基金需关注大类资产配置,以及在强大投研队伍支撑下,挖掘优秀基金经理。 在大类资产配置方面,华夏基金资产配置团队根据国内情况对美林时钟理论进行优化完善,形成基于宏观(Macro-economy)、估值(Value)、政策(Policy)的MVP分析模型,并据此开发了独树一帜的“货币、信用、流动性、盈利/估值、情绪”的五因素六象限的战术资产配置框架。(见图三) 图三:华夏基金分析模型 在团队建设方面,华夏基金的FOF团队阵容豪华,由专设的资产配置部负责FOF等配置类组合的投资,包括13人的独立FOF研究团队,背后还有华夏基金近200人的大研究团队给予支持。 与许多同行的FOF团队有所差别,华夏基金的FOF团队是一个带有股票投资基因的团队。如华夏基金FOF团队“带头人”、公司副总经理孙彬,就曾担任过华夏基金研究部和公募股票投资部负责人;华夏养老2045的基金经理许利明现任资产配置部总监,也曾担任年金和公募基金的股票投资经理;华夏聚丰基金经理郑铮也有股票研究部的宏观研究员经验。众多高手加持使该团队在理解不同基金经理的买入逻辑时,有更强的优势。 事实上,在选择基金和基金经理方面,华夏基金已沉淀下来一套独有的定量+定性研究方法。定量部分不仅包括传统多因子模型,还包括了自建的依靠机器学习来实现优选产品和基金经理的AI模型。而在定性部分,则是通过对基金经理的投资框架、能力圈等情况的深入调研,并参考其与华夏资产配置策略的匹配度,来形成对不同基金经理全方位的评估画像,从而找出能真正创造阿尔法的黑马基金经理。 这套独门方法效果如何?一个案例就是华夏的FOF团队通过定量分析模型选出了任职基金经理仅一年、持股相对冷门、换手率很高的刘畅畅。团队通过深入定性研究,来与量化研究互为验证。此后,华夏聚丰稳健混合(FOF)即开始买入刘畅畅管理的华安文体健康,并逐渐成为该FOF的第一大重仓基金,这只基金在2021年收益率高达69.78%,成为华夏聚丰2021年度夺冠的重要助力。        从2017年9月首批FOF产品获批至今,也不过短短4年多时间。作为一类研究方法迥异的产品,不同管理公司在这一领域投入资源与投研积累的不同,已使得一些公司开始占据优势地位。作为首批公募FOF管理人、首批养老目标日期FOF管理人,华夏基金FOF方面的积极布局可谓成效卓著。旗下FOF产品线的整体良好业绩,在助推FOF快速发展的同时,也为那些愿意“尝鲜”的投资者斩获了不错的收益。
开始日期:01-13
博时基金App获2021中国金鼎奖 2021中国金融发展论坛暨2021中国(金融)金鼎奖颁奖盛典上,博时基金App以稳定专业的客户评价获得广泛认可,揽获中国(金融)金鼎奖“年度金融科技用户体验奖”。 博时基金作为我国成立较早、资产管理规模较大的基金公司,目前管理276只公募基金,管理规模逾15482亿元,累计服务1.2亿客户,累计分红逾1465亿元(截至2021年6月30日)。基于自身业务优势和用户投资场景,博时基金近年来持续加强线上客户经营,围绕博时基金App、微信端和PC端三位一体打造官方服务平台,并以App为核心,以小程序、公众号、视频号等微信端为触点,建立博时基金全平台数字化运营体系,以及全平台产品、内容、社交三位一体的客户增长体系,不断强化线上服务能力,降低线上获客、运营成本,提升用户增长的数量和质量。   天津国资拟17.6亿“清仓”泰达宏利基金 1月5日,天津产权交易中心显示,泰达宏利基金管理有限公司51%股权拟挂牌转让,转让底价17.58亿元,采取网络竞价,交易需缴纳保证金5.28亿元。目前,该笔交易尚未披露受让方相关信息。 据了解,该股权转让项目,在2021年6月30日首次现身产权交易所。当时,泰达宏利基金大股东天津市泰达国际控股(集团)有限公司(简称泰达国际)挂牌转让,到今年1月30日,将挂牌期满。 此次股权转让完成后,或将迎来泰达宏利基金成立以来的第七次股权变更和第四次更名。此前,公司曾分别于2004年1月、2004年8月、2005年2月、2006年4月、2010年3月和2018年12月经历了6次股权变更。   2021年32只基金发行失败 2021年,“固收+”基金爆款较往年也增多明显,Wind数据统计显示,2021年已经诞生了6只百亿级别的“固收+”产品,另有20只发行规模超50亿元。但2021年年内共有32只基金发行失败,其中10只为“固收+”产品,12月共有2只基金发行失败,也均为“固收+”产品。募集失败的“固收+”产品大多集中于2021下半年。 值得注意的是,随着行业“马太效应”的逐步加强,中小型公募的新品发行也愈发艰难,从发行情况看,年内发行失败的10只“固收+”基金大多属于管理规模偏小的基金管理人。 业内人士表示,公募基金扎堆布局的品类,造成赛道拥挤、同质化竞争激烈,中小型公募的产品募集效果并不好。   偏股型基金本周净值回报率龙虎榜(2021.12.30-2022.1.5) 基金代码 基金简称 收益率(%) 股票型 前十名 001628 招商体育文化休闲股票 12.05 159869 华夏中证动漫游戏ETF 11.87 516010 国泰中证动漫游戏ETF 11.83 516770 华泰柏瑞中证动漫游戏ETF 11.48 512980 广发中证传媒ETF 11.06 012769 华夏中证动漫游戏ETF联接C 10.99 159805 鹏华中证传媒ETF 10.87 012728 国泰中证动漫游戏ETF联接A 10.64 164818 工银中证传媒指数(LOF)A 10.55 004752 广发中证传媒ETF联接A 10.44 后十名 011602 前海开源公共卫生股票C -8.52 006229 中欧医疗创新股票C -7.79 000831 工银医疗保健股票 -7.65 002300 长盛医疗行业量化配置股票 -7.58 006923 前海开源沪港深非周期股票A -7.49 008413 长盛竞争优势股票C -7.48 001717 工银前沿医疗股票A -7.32 001956 国联安科技动力 -6.99 005669 前海开源公用事业股票 -6.96 011426 广发优势成长股票C -6.92 混合型 前十名 005844 东方人工智能主题混合 6.52 014277 万家北交所慧选两年定开混合A 6.50 168601 汇安裕阳定开混合 6.13 009062 财通智慧成长混合A 5.67 008983 财通科技创新混合A 5.60 162607 景顺长城资源垄断混合(LOF) 5.55 001480 财通成长优选混合 5.24 008704 广发高股息优享混合A 5.07 014279 汇添富北交所创新精选两年定开混合A 4.97 720001 财通价值动量混合 4.96 后十名 960033 农银消费主题混合H -34.86 360010 光大保德信均衡精选混合 -9.04 011599 国联安匠心科技1个月滚动持有混合 -7.35 010091 中信建投医药健康C -7.29 012981 华夏创新医药龙头混合A -7.12 257070 国联安优选行业混合 -7.07 010111 广发医药健康混合C -7.02 000945 华夏医疗健康混合A -6.98 010596 广发成长精选混合C -6.93 010731 广发创新医疗两年持有期混合A -6.89   偏股型基金今年以来回报率龙虎榜(2021.1.1-2022.1.5)   前十名 160425 华安创业板两年定开混合 65.15 168601 汇安裕阳定开混合 56.47 009437 信达澳银科技创新一年定开混合A 54.77 006977 农银汇理海棠三年定开混合 43.91 009432 德邦科技创新一年定开混合A 24.55 010201 农银汇理智增一年定开混合 18.71 009490 泰康科技创新一年定开混合 16.60 006642 华泰保兴吉年利 16.27 161838 银华创业板两年定期开放混合 13.99 007238 平安养老2035(FOF)A 12.88 后十名 960033 农银消费主题混合H -34.86 960026 博时特许价值混合R -29.43 007207 华夏常阳三年定开混合 -18.60 008716 鹏华优质回报两年定开混合 -16.04 009411 中银科技创新一年定期开放混合 -9.59 006923 前海开源沪港深非周期股票A -8.98 011602 前海开源公共卫生股票C -8.93 360010 光大保德信均衡精选混合 -8.84 010238 安信创新先锋混合发起C -8.45 011556 富国民裕进取沪港深成长精选混合C -8.38
开始日期:01-13
大家一直在追求高成功率交易方法,期待100次交易中有80次盈利,但绝大部分投资者努力N年也没能实现。没有高成功率能不能实现盈利?答案是肯定的。 假设目前情况是:50%的成功率、5%平手率、45%亏损率。如将单次止损幅度控制在—5%,那么盈利的品种只要平均盈利幅度达到4.5%就能盈亏平衡,超过4.5%就能产生利润。    以上是理论上可行,而现实中要实现盈利,还需具备五个基本条件: 第一,选股形成体系化,选出来的品种具有高度相似性; 第二,风险严格并制定具体止损幅度; 第三,选出来的目标品种活跃程度高、波动大、后市上升预期性强; 第四,选出来的目标品种,后市N日内上升幅度最好超过50%; 第五,盈利品种中必有盈利特别高的标的。 关于第一点,这要有较丰富经验且善于总结者才能做到,需要针对某种走势进行大量的统计和实践去做模型。 关于第二点,止损不仅仅是控制风险那么简单,止损出来换股操作是提高效率的一个重要举措。单次能实现利润20%或30%以上品种比较难精准筛选到,这需要通过试错去解决,次数多了概率上遇到暴涨品种的比例也就高了。      第三点,目标品种活跃程度要高,上升预期强才能实现大幅度利润。市场最能现实的目标是连续涨停个股,但连续涨停个股波动大不是一般人能驾驭。当然如你一直站在一般人角度思考问题也不可能从市场赚到大钱。     第四点,如果单次止损幅度设置为—5%,按我们的假设看,要超过4.5%的平均涨幅才能实现盈利。也就是说,按照模式化选出来的目标,后市N日内上升达到4.5%以上幅度的个股占比必须超过50%。实际上,后市N日内上升幅度仅仅达到4.5%是不够的,不可能每只股票在实践中都卖在高位。另外,N日时间中的“N”是有要求的,总不能拿着一只或一批股票等几个月吧。 第五点,选出的目标后市走势表现要好,能赚钱的个股占比至少要不低于10%,有赚得20%或30%甚至以上利润的品种最好,因为,在低成功率交易法实现盈利的操作组合中,少数股票决定组合的整体盈亏情况,这是关!要实现这种少数品种赚得丰厚利润,这对我们的选股以及盘面的应对策略都提出很高要求,因为交易品种中必须有大黑马,大黑马跑出来了还要拿得住才能赚得丰厚利润。 然而,在现实中,我们在交易中的情况是:成绩好的赚到一些小利润;一般成绩就是打个平手;成绩差的小亏。在低成功率的状态下能做到平手就很不错了。在这种低成功率状态下组合能赚钱的,一定是在组合中大概有10%以上比例的个股赚到超过20%或30%以上的丰厚利润,这部分收益贡献了组合的绝大部分利润。也就是说,如果做不到组合中有暴赚的品种,就不可能在低成功率的假设背景下实现盈利,低成功率交易方法的基本逻辑总结来说也简单:用同一种选股思路去交易同类特征的个股,在做好回撤控制的前提下,即使多次试错,也要去博取某只大黑马来决定组合的收益。
开始日期:01-13
刚刚过去的2021年,上证指数收获年线3连阳,打破了A股市场尘封28年的纪录,同时市值风格明显下沉,中证1000显著跑赢沪深300。展望2022年,宏观经济层面还有哪些扰动因素?A股结构性行情如何演绎?各行业谁是“明日之星”?   1月10日起,博时基金2022开年投资研判系列直播全面开启,以“时局”为主题,来自博时基金权益、固收、指数与量化、多元资产管理等领域的18位投资大咖、基金经理集体亮相,为投资者全面解读2021操作思路、展望2022年投资机会。   据悉,博时基金2022开年投资研判系列直播共分为7场,覆盖资产配置攻略、科技行业投资、先进制造与医药行业布局、周期板块掘金、消费升级、GARP投资、FOF与指数投资等领域,嘉宾包括博时基金核心骨干以及诸多明星基金经理,对市场走势、行业机会展开一场专家级别的头脑风暴。   最先亮相的是黄健斌、王申、张李陵,带来2022年资产配置策略,分析宏观固收市场展望及新宏观环境下的债市的投资逻辑;博时科技天团的曾鹏、肖瑞瑾、郭晓林紧随其后,将带来2022年科技投资板块的投资机会;蔡滨、兰乔及陈西铭将与大家分享先进制造、医药的干货;沙炜、金晟哲与王晓冬、陈鹏扬将在本次直播中与大家一起探讨周期的奥秘与GARP投资的魅力;冀楠与姚爽则聚焦消费赛道的投资机会;最后一天由王祥、万琼与麦静带来指数与FOF的投资机会。     目前距离农历春节还不到一个月时间,如果投资者正在为春季行情如何投资、2022年如何布局而苦恼,不妨关注博时基金2022开年投资研判系列直播,直播海报扫码即可观看。1月10日-1月16日,18位投资大咖、7场联播,为你扫清2022年的投资迷雾。   风险提示:基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具,不同类型的基金风险收益情况不同,投资人既可能分享基金投资所产生的收益,也可能承担基金投资所带来的损失。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证本基金一定盈利,也不保证收益,基金净值存在波动风险,基金管理人管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩表现的保证,基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品概要》等法律文件,及时关注本公司出具的适当性意见,各销售机构关于适当性的意见不必然一致,本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况,结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险,不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。本材料中所提及的基金详情及购买渠道可在管理人官方网站查询-博时基金-基金产品,博时基金相关业务资质介绍网址为:http://www.bosera.com/column/index.do?classid=00020002000200010007。  
开始日期:01-07
要收益也要“安心” 不确定性越是增加,人们对确定性的需求就越高。近两年股市的起伏震荡,使得主打风险收益比的FOF,获得了大发展良机。 由于FOF净值的发布有三个工作日的滞后,所以1月5日发布的是2021年最后一日(12月31日)的净值数据,由此我们也可以在这里对FOF做一个完整的年度回顾。 据Choice数据(下同)统计显示,截至2022年1月5日,在剔除QDII之后FOF的总数为314只,总规模近2340亿元。其中仅在2021年新成立的产品,就多达136只,规模高达1293亿元。而在2020年,当年新成立的FOF数量为72只,这些产品当前规模为316亿元。可以看出,FOF加速爆发的态势在近两年间非常明显。 FOF之所以受欢迎,部分原因是当前开放基金总数量多达14000只(A、C份额分别计算),选基金难度越来越高,通过FOF来实现对优秀基金的筛选,可谓一种省心之选。此外,FOF能实现投资风险的二次分散,对投资的波动进行二次平滑,可以实现更低的收益波动、更确定的收益目标,从而实现更高的风险收益比。长期而言,这一点可能更为重要。 实际上在FOF大发展这两年,整体看FOF也很好地体现了其低回撤优势特征。Choice数据统计显示,截至2021年末,全部2865只偏股混合型基金,在过去两年的最大回撤幅度算数平均值为-15.79%,全部744只普通股票型基金同期回撤幅度均值为-19.21%。比较看来,FOF基金同期最大回撤均值仅为-6.02%,在低波动性方面优势非常显著。 而对于一些特别优秀的FOF产品,其风险收益优势就显得更为突出。以近两年收益率排名第一的华夏养老2045三年持有混合(FOF)A为例,该基金近两年收益率高达60.32%,同期最大回撤幅度仅为-15.74%。可以说在为持有人收获了丰厚收益的同时,也提供了非常好的持有体验。这种优秀表现,也使得该产品规模获得持续提升。产品的资产规模从2019年年终的4亿左右,到2021年三季末已经升至超13亿元。 下图是据Wind统计的该产品与不同基准之间的对比,可以看出该产品相对于沪深300指数和混合FOF的平均水平,都取得了显著的超额收益。 其实这样的风险收益水平,在优秀FOF中并非偶然。比如2021年FOF的年度收益率冠军华夏聚丰稳健混合发起式(FOF)A,该产品在2021年收获了16.22%的年度收益率,而该基金C份额也以16.17%的成绩位居FOF年度收益榜第二。也就是说这两只基金霸榜了FOF业绩的冠亚军。 而在整个FOF产品线上,华夏基金都有亮眼表现。比如近两年收益达47.36%的华夏养老2050五年持有混合(FOF),近两年收益率达45.7%的华夏养老2040混合(FOF)A,与华夏养老2045一样都由有23年证券从业经验的华夏基金资产配置部总监许利明担纲。下个月他的新基:华夏聚盛优选一年持有FOF也马上要发行了,大家可以期待一下。   独特打法优势渐显 与普通基金需研究具体资产不同,管理FOF基金主要需关注大类资产配置,以及对优秀基金经理的挖掘。当然,这都需要有强大的投研队伍作为支撑。 在大类资产配置方面,华夏基金资产配置团队根据国内情况对美林时钟理论进行优化完善,形成基于宏观(Macro-economy)、估值(Value)、政策(Policy)的MVP分析模型,并据此开发了独树一帜的“货币、信用、流动性、盈利/估值、情绪”的五因素六象限的战术资产配置框架。 在团队建设方面,华夏基金的FOF团队有着豪华阵容,由专设的资产配置部负责FOF等配置类组合的投资,包括13人的独立FOF研究团队,背后还有华夏基金近200人的大研究团队给予支持。 与许多同行的FOF团队有所差别,华夏基金的FOF团队是一个带有股票投资基因的团队。如华夏基金FOF团队“带头人”、该公司副总经理孙彬,就曾担任过华夏基金研究部和公募股票投资部负责人。华夏养老2045的基金经理许利明现任资产配置部总监,也曾担任年金和公募基金的股票投资经理。华夏聚丰的基金经理郑铮,也有股票研究部的宏观研究员的经验。这使得该团队在理解不同基金经理的买入逻辑时,有更强的优势。 事实上,在选择基金和基金经理方面,华夏基金已沉淀下来一套独有的定量+定性研究方法。定量部分不仅包括传统多因子模型,还包括了自建的依靠机器学习来实现优选产品和基金经理的AI模型。而在定性部分,则是通过对基金经理的投资框架、能力圈等情况的深入调研,并参考其与华夏资产配置策略的匹配度,来形成对不同基金经理全方位的评估画像,从而找出能真正创造阿尔法的黑马基金经理。 这套独门方法效果如何?一个案例就是华夏的FOF团队通过定量分析模型选出了任职基金经理仅一年、持股相对冷门、换手率很高的刘畅畅。团队通过深入定性研究,来与量化研究互为验证。此后,华夏聚丰稳健混合(FOF)即开始买入刘畅畅管理的华安文体健康,并逐渐成为该FOF的第一大重仓基金,这只基金在2021年收益率高达69.78%,成为华夏聚丰2021年度夺冠的重要助力。 从2017年9月首批FOF产品获批至今,也不过短短4年多时间。不过作为一类研究方法迥异的产品,不同管理公司在这一领域投入资源与投研积累的不同,已经使得一些公司开始占据优势位置。作为首批公募FOF管理人,首批养老目标日期FOF管理人,华夏基金FOF方面的积极布局可谓成效卓著。旗下FOF产品线的整体良好业绩,在助推FOF快速发展的同时,几年下来也为那些愿意“尝鲜”的投资者斩获了不错的收获。
开始日期:01-06
为推动新一代信息技术在资本市场领域的落地应用,北京开展资本市场的金融科技创新试点。近期中国证监会北京监管局、北京市地方金融监督管理局公布了首批拟纳入资本市场金融科技创新试点的16个项目名单,业务场景覆盖智能投顾、智能风控、智能运营等资本市场业务领域。其中华夏基金联合京东科技基于数字华夏平台搭建的智能排雷系统入选其中。该系统依托信用评价体系和量化分析能力,通过数据、模型、工具以及观点四位一体的服务,形成信用风险分析、预警、管理工具的核心功能,为金融机构提供全方位、更及时准确的信用风险管理分析。可有效应对债券市场主体违约情况,做到及时风险评估预警,以提升机构对风险定价和风控能力。根据统计,该系统预警准确率85%,平均提前半年发出预警信息,覆盖超过8600家发债主体。使用新一代信息技术辅助金融机构提升投研能力是大势所趋,据了解市场已有多家金融机构在做智能信评尝试和布局。   智能信评成为基金公司投资风险管理的重要因素 债券是金融市场重要组成部分,也是资管机构财富管理重要投资标的。但近年来债券市场违约事件频发,公司主体频频“爆雷”。基金公司能否提前识别公司主体风险,已成为提升风控能力、保障投资安全的关键因素。 在传统信评工作中,基金公司普遍通过跟踪债券主体财务数据和外部舆情监控获取信息,基金信评研究员和基金经理在海量信息选择有效信息实现对投资标的风险管理。对投资标的主体公司信评过程包含找数据、手工研究、撰写信评报告、评级流程、投后监控和管理几个阶段。数据来源方面,传统财务数据和舆情信息来源过于单一,具有一定局限性和滞后性。在研究阶段,研究人员需要人工整理数据并建模,最终输出信评报告。这个过程,依靠人工进行分析研判,往往会疏漏关键信息,过度依靠研究人员个人经验,还会造成人工误差。此外,在多个系统上切换完成数据获取的过程,也会造成研究人员时间精力浪费。 相关数据显示,截至2021年11月底,债券市场违约规模将近1800亿元,已超2020年全年水平。在此背景下,提升信评水平和投研能力成为各家机构应对违约债券的必备手段。随着资管科技数字化水平提升,目前已有多家机构借助人工智能,基于投研框架与大数据量化模型分析,对所有上市和发债主体进行多维度自动化的风险预警和信用评级,大多数机构表示使用智能信评系统可平均提前半年以上对大多数风险企业发出预警,排除绝大多数违约企业。 智能排雷系统辅助识别市场黑天鹅 为实践公司数字化转型,更好的应用外部多方舆情数据,华夏基金联合京东科技,基于数字华夏平台之上,联手搭建投研一体化智能排雷系统。 智能排雷是华夏基金投研一体化工程中的重要系统。基于华夏基金的“数字华夏”一体化服务平台进行建设,为用户提供系统化、个性化的主体排雷预警服务。系统以基金公司业务逻辑为基础,结合外部公开财务数据、多维市场舆情数据,向用户提供可搭建预警指标、模型、方案的系统化工具。同时通过高频预警信号,帮助用户识别有潜在风险的公司主体,辅助用户及时识别市场黑天鹅。 该系统主要面向基金信评研究员和基金经理,通过舆情因子增加对于固收投资风险预警的可行性、可靠性和时效性,此外与财务、市场结合,并整合大量投研工作中所需要的功能模块,提供一站式、自动化的风险预警和信用评级解决方案。 据统计,传统信评方式下,海量信息收集、数据处理等基础性工作占据了资管机构研究员的主要时间精力。智能排雷系统上线后,免去了信息收集与整理等繁琐的基础性工作,聚焦投研分析与投资决策,大幅提升投研人员的工作效率。通过大数据舆情因子的引入和与传统财务、市场信息结合,提升风险预警的准确性和实效性,有效减少依靠研究人员个人经验产生的人工误差和研判决策失误。 华夏基金总经理李一梅表示,科技在金融资管中的应用已经越来越成为一种主流的应用体系,包括公募基金在内的资管机构,都越来越希望用科技拓宽自己的投资能力范围,提高在投资上的准确率和效率,最终实现更好地为投资人提供更低成本、更方便快捷的综合性投资解决方案。   新一代信息技术为智能风控夯实基础 业务系统创新离不开对新一代技术的应用。智能排雷系统,可实现多维数据源智能整合。相较于传统低频次的财务数据,日频新闻舆情以及各类社交媒体的信息在当今越来越具有参考价值。智能排雷系统接入了多家财经资讯供应商,也将社交媒体和网络动态舆情涵盖其中,以保证信息及时全面。并通过多源异构大数据采集系统对司法系统、政府机构、监管机构公开信息进行收集、对比,纳入数据源。对于非标信息,系统借助OCR(图像数据识别)对非文本信息转换为结构化数据,实现另类数据获取。基于以上多方数据汇集保证信息的及时性、丰富预警信号来源。 系统中多项AI技术的使用,提升了信评研判效率和准确性,一定程度上替代传统人工判断的处理方式。在信息全面性保证基础上,系统通过NLP(自然语言处理)对舆情信息的情感进行分析,实现对舆情信息进行情感分析、判断,对关键内容进行识别打标,并通过杰卡德相似系数对信息进行去重。最终,形成“传统金融数据—政府监管数据—网络媒体数据”三层的数据支持,完成多维数据源的智能整合。为规避传统模型平台使用过程中遇到的指标数据不规范、样本管理困难、历史不易查询、手工误差、性能难以验证、难以与其他系统结合等问题,智能排雷系统通过系统化指标构建、模型构建、预警方案三个角度提升效率和灵活度。系统提供了内置200+指标,支持用户通过公式编辑器自定义指标,支持用户批量上传指标数据,推动定性指标定量化处理,提供灵活的打分规则设置,且模型建设基于系统搭建,有利于知识沉淀和积累。 在用户应用层面,系统一体化功能建设可实现多项功能打通,提升使用者工作效率。智能排雷系统基于微服务的架构进行系统设计,在实现能力模块化的基础上进行功能开发,制定统一接口标准,预留足够的可拓展性,实现功能模块之间的双向打通。通过与其他系统功能打通,实现多项工作在一个平台完成,而不需要进行多个系统的跳转、登录、信息比对等操作,为使用者带来便捷体验的同时大大提升了信息获取和决策效率。   强强联手 推动科技与资管业务深度融合 早在2019年,华夏基金与京东科技就已在资管科技领域展开全面深入合作。双方共创资管领域企业级大数据平台,满足市场资产定价及风险相关的数据需求,提升金融数据挖掘、人工智能应用的效率;提供统一的资产管理数据可视化应用,实现业务全局视图。此次双方携手推出“智能排雷系统”入选首批资本市场金融科技创新试点项目,即是双方深入合作推动科技与资管业务深入融合、增强新技术在基金行业应用的最佳实践。经历大量真实数据和案例进行打磨,“智能排雷”已成为华夏基金投研一体化工程中的重要系统,用户提供系统化、个性化主体排雷预警服务。 华夏基金科技负责人表示,数字化转型升级已成为金融行业共识,而资管行业的数字化转型,有着从被动到主动转换的趋势。在数字化水平发展到一定程度后,随着金融科技投入的不断增加,越来越多的企业要求IT不单单只是起被动支撑作用,而且要主动创新,为企业贡献更多的价值。金融科技的本质仍然是服务金融,但是服务方式逐步从被动接单转变为主动赋能,金融科技的创新将促进企业力量的增强。 在此背景下,华夏基金提前布局数字化转型工作和投研一体化建设,以数字化转型的“十四五”规划为战略方针,围绕完善基础设施,持续完善营销体系,统筹实施投研一体化,加速深化数字中台战略,深入展开大数据技术应用创新和积极推进人工智能技术应用六个方面发力,致力于用五年时间打造业界领先的数字化资产管理公司。在投研一体化建设上,华夏基金通过数据一体化、主体流程一体化、服务一体化和创新能力建设四大板块工作,推进金融科技服务从支撑到引领的转变,以数字化转型为契机,让金融更有利为实体经济提供支持。
开始日期:12-24
2021年已接近尾声,基金投资市场今年的“厮杀”也将落下帷幕,各家基金表现成为投资者们迫切关注的焦点。截至目前,谁的表现最为亮眼? 《股市动态分析》从产品收益、产品稳定性、产品性价比三大方向,对8542只基金分类进行了数据对比,并综合各个指标总结出整体实力较强的基金公司,以飨读者。 需要提前说明的是,由于开放式基金买卖渠道更多,数量和规模都远超封闭式基金,是市场主流形式,所以在此只选择开放式基金作为标的,并且按投资标的不同,进一步划分为股票型、债券型及混合型。此外顾及公平性,所有基金均成立一年以上。 回报角逐:前海开源冲锋 大成基金霸榜 基金表现如何,最直观的标准就是产品收益。相关考量指标包括净值增长率、年化收益率、涨幅等等,在此笔者选取最基本的单位净值增长率进行对比。(事实上,年化收益率等指标结果类似,这里不多作展示) 表一:股票型开放式基金单位净值增长率排行前15名(不考虑份额划分) 表二:债券型开放式基金单位净值增长率排行前15名(不考虑份额划分) 表三:混合型开放式基金单位净值增长率排行前15名(不考虑份额划分) 数据来源:东方财富Choice 由上述三表得知,前海开源公用事业股票、招商稳健优选股票、工银生态环境占得股票型开放式基金前三甲;鹏华中债1-3年农发行债券指数、农银汇理金穗纯债3个月定开债、广发可转债债券占得债券型开放式基金前三甲;前海开源新经济混合、宝盈优势产业混合、长城行业轮动混合占得混合型开放式基金前三甲。 在这之中,股票型开放式基金增长最为突出。进一步观察发现,前三名基金都押中了今年新能源的重大“风口”,因此得以乘风而上,重仓股包括宁德时代、先导智能、亿纬锂能等龙头。 据多家券商2022年策略,新能源中多个细分产业未来有望继续长虹。浦银国际预计,2022年中国新能源乘用车销量将达到467万辆,同比增长48%,渗透率达23.4%,较今年上升8.6个百分点;平安证券预计,2022年、2023年国内新增风电装机达到51GW、67GW,复合增速超过30%;此外,预计2022年全球光伏装机需求有望达到220GW;2023年光伏新增装机同比增速有望达到20%及以上。 从单品回报看,前海开源基金最高,而从数量上看,大成基金则是“霸榜王”,共四只产品上榜,分别是大成可转债增强债券、大成国企改革灵活配置混合、大成新锐产业混合、大成睿景灵活配置混合。值得一提的是,这些基金没有靠“热门风口”起飞,配置更加均衡,重仓标的包含金融、制造、软件等多个领域。 底盘较量:工银瑞信“稳中求进” 鹏华“保守前行” 高回报自然光彩夺目,但 “过山车式”的投资历程也令人畏惧,因此基金的“底盘”是否稳健、安全边际高低也是投资者关注的重点,区间回撤幅度正是反映其抗风险能力的一个经典指标(由于债券型开放式基金投资标的较为稳定,波动幅度微小,故在此只对股票型、混合型开放式基金进行比较)。 表四:股票型开放式基金今年来最大回撤幅度最小的前15名 表五:混合型开放式基金今年来最大回撤幅度最小的前15名 数据来源:东方财富Choice (注:由于基金标的较股票标的波动更小,因此剔除FOF) 由表可知,诺安低碳经济股票、长信标普100等权重指数(QDII)、诺安策略精选股票位列股票型开放式基金前三名;长安裕腾混合、鹏华弘康混合、鹏华弘泰基金位列混合型开放式基金前三名。 事实上,由于股票型基金投资标的波动性最大,回撤风险最高,能在此榜单占据席位更能体现其风险管控能力。值得注意的是,工银瑞信旗下有三只基金跻身榜单,产品覆盖软件、芯片行业,重仓标的包括微软、台积电等国内外龙头。 那么,在同样追求稳定下,谁的获益能力更强?Sharpe比率可作为重要参考。Sharpe比率越大,表示在承担一定风险的情况下,所获得的超额回报越高,是基金性价比的体现。 表六:股票型开放式基金Sharpe(年化)前15名 表七:混合型开放式基金Sharpe(年化)前15名 数据来源:东方财富Choice 由表六、表七知,工银物流产业股票、前海开源公用事业股票、中庚小盘价值股票位列股票型开放式基金前三名;长安裕腾混合、鹏华弘康混合、鹏华弘泰依旧位列混合型开放式基金前三。 综合两指标,在股票型基金中,工银瑞信表现较为亮眼,不仅上榜基金数最多,单品性价比也颇为靠前。 在混合型基金中,鹏华基金稳定性更强。而需要说明的是,这源于其十分保守的投资风格。以鹏华弘康混合、鹏华弘泰为例,两者虽为混合型基金,但债券投资占大头,2021年前三季持仓明细显示,鹏华弘康混合债券投资达3.98亿元,占基金资产总值比例高达96.84%;鹏华弘泰债券投资达2.33亿元,占基金资产总值比例高达90.31%。 三维度交织,谁深谙“功守道”? 综合上述三大指标,头部阵营比拼中共有39家基金公司上榜,每一指标各自有表现出色的基金。但整体来看,鹏华基金、工银瑞信、华夏基金、大成基金上榜基金种类数名列前茅,鹏华基金为5只,其余公司有4只。 在回报、抗风险、性价比各自分布上,四家基金公司也较为均衡,其中大成基金在回报方面折桂,鹏华基金则是稳定性领先。但前文也提到,股票型基金收益空间更大,波动风险也更强,因此,在该类基金榜单中占优的公司更具看点。按此标准,工银瑞信表现最为突出,三大指标上榜基金数均位列股票型开放式基金阵营首位。 表八:上榜数前四基金公司基金分布情况(均按种类划分) 制表:股市动态分析 事实上,四家基金公司都已是证券投资市场的老牌机构,近年来普遍有着良好表现。 根据海通证券公布的基金管理公司股票投资能力评价榜,工银瑞信中长跑实力尤为突出,近10年、5年、3年股票投资回报率分别高达200.67% 、154.35%、198.56%,成为同时获得10期、5年期、3年期五星评级的八家基金公司之一。具体而言,三年期中,工银瑞信基金共有19只基金产品获得3年期五星评级,全市场中排名前五;五年期中,一共有16只获得五年期五星评级,五星级产品数量均在行业中排前五。今年初至9月30日,工银瑞信基金超额回报率达12.02%,在权益类大中型基金公司、非货基金管理规模十大公司中均排名第一。 虽然基金市场“王座争夺战”看似尘埃落定,但距离年终尚有半月时日,最后一刻谁会逆袭也未可知,投资者仍需拭目以待。 注:市场有风险,投资需谨慎
开始日期:12-17
一周主力资金净流入额前20名个股 代码 证券简称 涨跌幅(%) 主力流入 主力流出 净流入资金(亿元) 成交额(亿元) 金额流入率(%) 股价连涨天数 000858 五粮液 7.65 256.14 234.92 21.22 436.42 4.86 0 600030 中信证券 6.70 138.74 117.53 21.21 250.72 8.46 0 002475 立讯精密 17.32 114.51 95.28 19.23 210.36 9.14 0 300059 东方财富 5.82 211.00 192.93 18.07 347.09 5.21 0 000792 盐湖股份 14.38 112.06 95.18 16.89 181.20 9.32 3 000725 京东方A 5.95 102.99 88.52 14.47 180.36 8.02 3 601919 中远海控 11.18 144.29 130.60 13.69 303.84 4.51 1 002027 分众传媒 11.74 57.80 44.54 13.26 112.09 11.83 4 000001 平安银行 4.14 69.88 56.70 13.17 132.26 9.96 0 601318 中国平安 4.55 106.37 93.59 12.78 215.30 5.94 0 601166 兴业银行 6.12 78.23 65.53 12.70 153.49 8.28 0 601888 中国中免 12.56 85.26 74.01 11.26 170.82 6.59 6 601377 兴业证券 10.00 86.19 75.42 10.77 174.73 6.16 0 600559 老白干酒 26.72 60.35 49.87 10.48 147.90 7.08 8 002415 海康威视 10.54 73.73 63.94 9.79 142.47 6.87 0 600036 招商银行 4.37 74.67 66.15 8.52 159.32 5.35 8 600438 通威股份 10.14 75.08 66.70 8.38 171.93 4.87 5 000100 TCL科技 6.38 42.99 34.77 8.22 87.19 9.43 3 002271 东方雨虹 9.36 52.09 44.13 7.96 116.12 6.86 0 000333 美的集团 7.06 62.58 55.43 7.15 132.20 5.41 0 一周主力资金净流出额前20名个股 代码 证券简称 涨跌幅(%) 主力流入 主力流出 净流入资金(亿元) 成交额(亿元) 金额流入率(%) 股价连涨天数 002594 比亚迪 -1.79 108.84 133.61 -24.77 245.01 -10.11 1 000723 美锦能源 -5.84 83.04 101.27 -18.23 219.31 -8.31 0 002074 国轩高科 -4.59 55.44 73.49 -18.05 125.12 -14.43 1 000591 太阳能 -5.63 54.91 71.22 -16.30 151.39 -10.77 0 002176 江特电机 -19.32 54.61 70.53 -15.91 126.69 -12.56 0 600111 北方稀土 -3.17 105.90 121.49 -15.59 235.70 -6.61 0 300014 亿纬锂能 -6.14 71.23 85.21 -13.98 156.76 -8.92 1 002466 天齐锂业 0.62 160.61 172.48 -11.87 307.34 -3.86 3 300750 宁德时代 -6.85 305.18 317.01 -11.83 511.86 -2.31 1 601868 中国能建 -5.05 65.63 77.04 -11.41 184.50 -6.18 0 300274 阳光电源 -1.96 48.45 59.44 -10.99 120.17 -9.15 1 002460 赣锋锂业 0.36 97.78 108.12 -10.34 207.25 -4.99 1 000776 广发证券 -1.32 78.79 89.12 -10.33 162.94 -6.34 0 603799 华友钴业 -7.67 59.93 69.83 -9.90 146.99 -6.73 1 002714 牧原股份 -4.44 66.68 76.40 -9.72 149.93 -6.49 0 000799 酒鬼酒 0.65 36.87 46.26 -9.39 98.33 -9.55 1 600584 长电科技 -4.52 17.48 26.52 -9.04 68.80 -13.14 0 002617 露笑科技 -5.14 23.16 32.12 -8.96 65.88 -13.60 0 000768 中航西飞 -8.96 27.28 36.20 -8.92 79.26 -11.26 0 002371 北方华创 -4.93 28.73 37.59 -8.86 88.00 -10.07 0
开始日期:12-17
在交易中,哪些因素是由交易者自己决定的?下面这些都是:   ★选择什么个股作为交易标的; ★什么价位和时间介入; ★买入仓位比例配置; ★持股中途的加减仓; ★卖出时机(包含止盈和止损); ★单次交易最大亏损幅度。 以上这些都是在交易中投资者可以自己决定的。能不能盈利?能赚多少?这两个是不由交易者自己决定的。 那么,单次交易最大亏损幅度,这个投资者能自己给自己的确定性因素,对交易有什么影响?笔者认为,有以下四个影响: 第一,它影响当次风险控制或者说止损价设置; 第二,它影响“单次平均亏损幅度”的高低; 第三,它影响到整体交易的结果以及盈亏的幅度大小; 第四,它间接影响到“单次平均盈利幅度”的高低。 上面所说的前三点不难理解,它对第四点的影响则逻辑上的关系复杂一些。下面来详细讲讲这一点。 没有止损计划的交易是非常危险的,成功的交易第一步一定是控制风险。从100万到200万,需要翻倍,用时可能要1年或者2年,但是200万回撤50%到100万,时间可以仅一个月。努力了两年的时间成果仅一个月时间就全部化为乌有,没有止损计划或有止损计划但没有严格执行,就会出现这样的悲剧。 止损操作中,幅度的设置多数时候是同样或者相差不大的。如果你的交易方法已经系统化,交易的标的一般是同一类型的个股。如果你的交易方法没有形成体系,而是打游击一样东放一枪西放一炮,那么每次交易的止损幅度设置往往要根据操作标的股性去进行设置,因为止损幅度的设置是要根据不同的操作风格(短线波段、中长线价值投资)和个股的活跃度(一般波动、非常活跃、大幅波动)不同情况去设置。 交易出现亏损并非都是由选股失败或者是操作失误造成的。在实践中,造成亏损的原因有多种。 譬如买了某只股票,买入后股价先上升了5%就掉头下行了,结果,投资者在股价下跌到成本价以下2%就先止损了。这次止损并没有跌破原来设置成本价以下-5%位置的止损线,这是正常的。目标冲高回落,投资者确定上涨动能不行了就可以止损,不必非等跌破止损价才去止损。这次交易出现了2%的亏损,但操作上并不算失误。 另外一种情况是在原止损价之下止损。原因是低开或者盘中股价瞬间跌破止损价,无法及时止损,,不得不在止损价之下卖出,这种止损价之下止损行为导致这次亏损的幅度超过设置的最大亏损幅度,这种现象是难以避免的。不过,没第一时间执行止损操作,在跌破止损位很久后才去止损,这就是人为错误,是可以避免的。要分清非人为因素和人为因素。 虽然止损价之上止损(少亏)和在止损价之下的止损(多亏)同时客观存在。由于前者少亏,后者多亏,多次交易综合起来看,均值最终会回到原来设置的止损幅度左右。 总的来说,要进行一笔交易,投资者首先就是要确定自己能承担的最大风险(即要设置止损幅度),而后则严格执行。如果因为一两次非人为因素造成了多亏或者少亏,不代表止损幅度的设置就不重要了,严格执行多次后,会回归均值。
开始日期:12-17
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