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分析人士指出,下月有望迎来企业密集发行上市的科创板并不存在资金不足的忧虑,反而需要提防过多资金涌入带来的高估值和炒作问题。    继被宣布正式开板后,科创板公司的发行上市即将进入实质性阶段。    21世纪经济报道记者统计Wind数据发现,截至6月17日,仅以审核状态进入第三次回复反馈意见、已过会、进入注册程序和获准发行等临近发行状态的排队科创板企业共有27家。    有业内人士根据科创板已安排上会及后续企业推算认为,上述27家企业有望在7月份进入询价、定价和发行上市环节。    记者仅以上述27家发行人招股书中的拟募资规模为口径统计,其募资总规模就逼近300亿元,这意味着上述科创板企业的密集发行、上市有可能一定程度上给A股市场带来“吸血效应”。    然而对于这一预期,市场似乎早有应对。记者统计发现,截至本月底年内发行的科创板公募基金规模有望逼近170亿元,而其他产业资本、私募基金和去年成立的战略配售基金也有望成为科创板融资需求的承载方。    有分析人士指出,下月有望迎来企业密集发行上市的科创板并不存在资金不足的忧虑,反而需要提防过多资金涌入带来的高估值和炒作问题。    市场聚焦7月 市场对于科创板公司发行和上市的时间点聚焦在了7月份。    “上周的科创板开板仪式象征意义大于实际意义,相当于先有开板仪式,然后再进入询价、定价、发行到上市等一系列流程,但可以预期首批科创板企业距离二级市场上市已经为期不远。”上海一位接近交易所的投行人士表示。    21世纪经济报道记者统计发现,截至6月17日,科创板上市排队企业中已有9家企业过会,其中6家企业进入注册程序,此外还有12家企业将于本周上会,若按照此前100%过会率推算,截至本周末将有21家科创板公司通过交易所审核。    “到这周末的过会企业有可能将达到21家,那么月底就有可能接近甚至达到30家左右这样一个数量规模。”上述投行人士表示,“当然不排除一些企业存在问题因此未能通过审核的情形,但从目前推进的审慎要求来看,出现这种状况的概率并不高。”    “按照科创板的程序要求,公司完成注册后的发行上市环节仍然至少需要13个工作日,也就是说最早7月中下旬就有可能看到这些科创板公司上市了。”上述投行人士表示。    不过在其看来,若科创板公司于7月份密集发行上市,也有可能对彼时的存量二级市场资金带来“吸血效应”。    “这些公司都有可能在6月底到7月份进入发行上市程序,但相应的也将对市场资金带来一定的吸血效应。”上述投行人士称。    21世纪经济报道记者统计Wind数据发现,截至6月17日,进入已问询(注册反馈)、不少于第三次回复反馈意见以及已通过审核的科创板排队企业已达27家,合计募资规模达299.78亿元。    “可能到时实际的上市家数更多,一方面是审核节奏比较快,另一方面有的科创板公司问题较少,反馈意见流程也更简单,而伴随着更多企业安排上会审核,7月份面市的企业数量也就会更多,所以募资额甚至有可能比300亿更多。”北京一家中小券商投行人士表示,“不过预计募资额也是一个参考值,具体还要看当时的询价和发行阶段市场如何来报价和认购。”    公募承载背后 谁来承载7月份科创板企业密集发行上市可能诱发的资金压力,答案可能是公募机构。    据21世纪经济报道记者根据Wind统计发现,自4月29日至今已有不少于12只公募基金先后成立,合计规模约为12亿元。    同时,银华、博时、中欧、中金、大成5家公募的各有一只科创板基金将于6月24日进行发行,按照此前12只公募平均10亿元的规模预估,5只拟发基金规模合计约为50亿元,这意味着年内成立的科创板基金规模已达170亿元。    事实上,易方达、招商、南方、汇添富、嘉实、华夏去年发行的6只战略配售基金也被视为承载科创板公司上市融资需求的主力。    “去年6只战略配售基金当时主要是为了迎接独角兽绿色通道和CDR等政策募集的,但是科创板出现后,科创板成为了此前独角兽和CDR政策的延续,所以也将成为迎接科创板政策的后备力量。”北京一家大型公募机构产品部人士表示。    记者统计Wind数据发现,上述6只战略配售基金截至今年一季度的总规模达1190.88亿元,而其中大量持仓仍然集中于债券资产——其中债券投资市值合计达1106.53亿元,占比高达92.92%,而股票投资合计仅有27.64亿元,占比仅为2.32%,仍有较大抬升空间。    “6只CDR基金如今的配置大部分为同业存单或利率债,基本是以现金管理和流动性管理为目的的,几乎为准空仓状态,所以有较大的空间去参与科创板公司发行的战略配售。”上述公募机构产品部人士表示。    “不过这6只基金大概率是用战略配售的方式来拿票,所以是否参与传统的打新和二级市场投资,仍要进一步观察,但考虑到此类基金规模相对比较大,而科创板又安排了相对较高标准的投资门槛,所以如何满足相应的流动性管理需要,也要成为考虑因素。”上述产品部人士称,“但从这些公募的规模来看,足以应对年内科创板的资金需求。”    也有分析人士认为,公募的备战并不能阻挡科创板公司上市对存量市场的抽血效应,而当前科创板应当担心的并非是资金不足,而是资金过剩的问题。    “公募和一些资管产品的纷纷成立只是应对科创板抽血效应的一种理想假设,因为科创板带来了较大的政策预期,仍然会有不少资金前来赶场。”北京一家大型券商策略分析师表示,“因为无论公募是否足额备战,总有一些投资者会选择从主板、创业板转去科创板投资。”    “也不一定所有资金都是来打新的,因为科创板的线下配售占比更高,所以一些散户资金可能会在科创板公司上市交易后进行二级市场投资,因此不排除有的科创板公司出现刚上市股价就虚高的情形。” 上述自营人士称。    事实上,这一预期也让部分私募机构对即将到来的科创板持有观望态度。    “我们不考虑在刚开板的时候进入科创板市场投资,因为刚开始本身有公募等投资者参与战略配售和打新,还有很多资金也会去赶这一波政策红利,所以不排除在早期出现估值过高和炒作现象。”上海一家私募机构负责人表示,“我们希望等市场稳定运行一段时间,估值水平有相对成熟的动态平衡后再布局投研。”
开始日期:06-18
2018年至今,股票型ETF的流通份额从704亿份激增至2176亿份,在短短一年半时间内,骤增209%,多只ETF份额出现10倍以上增长。    证券时报记者 应尤佳    指数基金,尤其是ETF产品是近年来市场上发展最亮眼的基金品种之一。自2018年初到现在,ETF份额大幅提升,发展势头极其迅猛。根据基金业协会数据,自2018年至2019年一季度末,股票型和混合型基金的规模从2.7万亿元下降至2.5万亿元,但2018年至今,股票型ETF的流通份额从704亿份激增至2176亿份,在短短一年半时间内,骤增209%,多只ETF份额出现10倍以上增长。华安基金发行的创业板50在短短一年半时间内,场内份额从2.8亿份提升至150亿份,此前还一度超过200亿份,该基金份额涨幅可谓ETF市场发展的一个缩影。    迎史上最好发展时期 在业内人士看来,指数产品,尤其是ETF产品正在迎来史上最好的发展时期。   “ ETF要想迎来真正的大发展,有两个核心因素。”华泰柏瑞指数投资部总监柳军分析,一是要有长线资金,二是资本市场的长期繁荣。目前来看,这两方面都已经出现了改善的迹象。“以前指数基金是牛市品种,只有在牛市下半场才会红火起来,但是现在投资者正越来越认可ETF的工具性,将其视为选时的工具。他分析,以公募养老FOF为代表的长线资金正在持续入市,对于公募养老FOF而言,ETF是值得长期配置的底层资产。    一位指数基金经理向记者表示,去年下半年市场一路下跌而ETF的份额逆势上涨,这说明投资者将指数基金作为抄底、交易的品种。而随着今年市场的上涨又使得部分指数基金的份额有所流失,这反映了投资者获利了结的心态。“在市场下跌时,规模增长,在市场上涨时规模缩减。这说明现在的投资者将ETF作为交易工具,但是还没有作为长期投资、配置的工具。”他表示。    面对当前市场牛短熊长的格局,基金公司也在想办法。多家基金公司发行红利、低波等Smart Beta产品,在寻求差异化竞争之余,也希望能够获取长期更好的投资性价比。    国联安半导体ETF基金经理黄欣认为,未来ETF的发展可能会受两方面影响较大。一方面是公募FOF的入市将有利于ETF成为长线资金的底层资产。另一方面,现在要买ETF产品必须有股票账户,这在一定程度上也限制了ETF的发展。“如果未来在互联网平台或其他平台上也能交易ETF的话,将更有利于ETF的交易量和活跃度。”    价格战持续升级 指数产品也成为各大基金公司的“兵家必争之地”,为了争夺市场份额,多家基金公司先后降费,一场围绕ETF产品费率展开的价格战在业内轰轰烈烈地展开。    近期,又一大型公募巨头跟进费率价格战,嘉实基金宣布下调中证500ETF费率,将旗下中证500ETF及其联接基金的管理费及托管年费调降至0.2%,这已经是年内第4只年费率降到0.2%的中证500ETF。    实际上,早在今年3月,平安基金就调降了创业板ETF费率,打破通常0.6%的费率结构,将费率下调至0.2%,随后易方达也将旗下多只ETF费率调降至0.2%。此后,多家公募被动跟随。    “当前指数基金费率下调基本已成一个大趋势。”招商基金全球量化部相关人士分析,一方面,由于分级基金到2020年底不得存续,这导致在同类的被动型产品中,最具有竞争力的产品成了ETF产品。另一方面,在2018年股市下行过程中,ETF规模不降反增,ETF的市场接受度和市场认可度大幅提升,已成为国内投资者抄底、做波段的工具。再加上减持新规的实施导致上市公司股东以及实际控制人在减持方面有所限制,使用股份换购ETF份额的模式渐成趋势。这三个因素使得各基金公司纷纷布局ETF。    头部公司的降费使得各家基金公司倍感压力。一家新布局ETF产品的基金公司相关人士表示,据测算,要想覆盖他们ETF的发行、运营成本,大概需要50亿左右的ETF规模。而据Wind数据估算,在全部股票型ETF中,超过这一规模的基金仅17只。    一大型公募基金经理认为,国内ETF费率已经处于比较低的位置,即便降低10个BP难度也不小,而且监管层并不希望ETF市场开展价格战等恶性竞争,大幅降费将让全行业多数处于亏损经营的情况,目前国内不具备全部ETF产品一降到底的条件。    理财子公司 保险系公募纷纷布局 银行理财子公司、险资背景公募也前赴后继,发行指数类产品,将指数基金的门槛越推越高。近期,工商银行(5.740, 0.00, 0.00%)的理财子公司工银理财已经有一只股债轮动策略指数挂钩型理财产品在工商银行网站上销售。业内人士分析,目前看来,银行理财子公司未来主要有两大发展方向,一是发展固定收益产品,在该领域内,理财子公司具有天然的发展优势,另一大方向恐怕就是被动指数类产品。“主动权益类产品肯定不是理财子公司的优势项目,但理财子公司也不可能只发展固收产品,指数产品有望成为理财子公司的一大重点发展方向。”    一位基金经理表示,从短期情况来看,银行理财子公司的产品布局尚处于早期阶段,对当前基金公司指数产品的竞争格局影响不大,其影响可能需要更长的时间来体现。    华泰柏瑞指数投资部总监柳军分析,考虑到理财子公司的客户结构,理财子公司在短期内可能不太会做单纯的指数基金,而更易倾向于将指数放入其产品中,作为产品策略的一部分。对于公募基金而言,其实可以承接理财子公司的这部分诉求,从这个角度来讲,理财子公司在指数产品方面的需求可能会成为公募基金的一部分增量业务。    除此之外,保险系的公募也在加紧布局。此前,平安基金布局多只ETF且费率较低,已引发业内热议。有公募基金经理表示,当基金公司的ETF资金多来自集团内部资金,针对内部资金调低管理费率其实是可以理解的。此外,还有部分ETF降费,这些产品属于公司的迷你产品,小规模的基金并不能带来很多管理费收入,通过降低费率努力扩大规模比基金清盘更具性价比。    除了平安基金之外,其他保险系的基金公司也同样有入局ETF的诉求。国联安基金在太保入主之后,在今年发行了其公司历史上第二只ETF,距离其上一只ETF已时隔九年。据公司相关人士介绍,未来国联安将继续在ETF方面进行布局。
开始日期:06-18
受地方政府专项债新政、外围股市走稳等利多因素影响,上周A股市场一度自低位显著回升,而近几个交易日则再度重回区间震荡格局。在此背景下,私募认为,短期内市场低位区间盘整的格局难以有效打破,但股指波动幅度较为有限,部分主题性热点个股和超跌优质个股有一定的投资机会。    市场横向震荡为主 奶酪基金董事合伙人乔文明表示,后期A股运行仍然面临一些风险点。例如,近期美股虽然大幅反弹,但受制于基本面约束可能难有进一步的上涨空间,A股市场在外部环境上仍需要关注相关风险因素可能带来的影响。不过乔文明也表示,当前A股依然运行在沪综指3000点以下水平,可能存在的下跌空间和市场运行风险仍相对较小。    基岩资本副总裁范波分析,经过前期长达一个多月的调整之后,目前A股不少优质个股都有了一定幅度的回调,不少标的都处于相对便宜的估值区间。与此同时,A股纳入富时罗素指数体系将于6月24日生效,这些因素的叠加正在成为近期外资逆势回流的主要原因。从上周以来A股的市况来看,中长期外资资金流动状况可能出现持续改善,进而成为新一轮行情的主导力量。但另一方面,近期大盘仍未彻底扭转低位震荡格局。而且在当前时点,市场在流动性和资金面上可能还面临一定压力,部分个股的解禁潮也会对市场带来一定的不利影响。总体来看,短期A股仍然处于难涨难跌的平衡格局。    对于当前A股市场运行情况,上海宽桥金融首席投资官唐弢表示,综合消息面、市场情绪等因素来看,6月中旬A股市场可能迎来短期反弹的时间窗口。但在6月下旬之后,A股市场在年中流动性波动等一些不利因素的影响下,仍可能再度出现调整。从中期来看,当前A股市场横向震荡的运行格局仍然没有打破,后期市场预计还将在沪综指2800点至3100点的区间震荡盘整。    继续聚焦结构性机会 目前私募对于短中期市场的研判整体趋于中性,但在具体市场机会上,则大多聚焦于基本面较好的个股,以及其他一些热点主题行业的结构性投资机会。    银杏环球投资创始人张峰表示,目前在A股投资策略上继续坚持在市场波动中保持对优秀公司的投资定力,投资方向主要集中在以华为产业链为代表的本土科技类企业上。银杏环球投资认为,未来中国在外部环境面临一定不确定性的情况下,将会借此机会补足本土科技产业链的基础。从长期来看,这将是一个很大的投资主题。除此之外,尽管近一个月全市场大多数个股均出现回调,但拥有中国最优质资产和最优秀管理者的A股上市公司仍将会为投资人带来高于市场平均水平的回报,相关个股值得投资者战略布局。    而唐弢则表示,目前宽桥金融主要看好5G、医药板块、基建等主题和行业的投资机会。在5G商用牌照发放之后,5G产业链上中游的基带芯片、天线、通信网络设备、光纤光缆等及下游的物联网平台解决方案及大数据应用等增值服务类的产业链公司,都会持续受益。而去年以来调整时间和幅度都比较充分的医药股,在市场低位企稳后,预计将出现估值修复行情。此外,在地方政府专项债加大对基建支持力度的背景下,目前估值较低、机构持仓也处于较低水平的建筑板块,预计也将有较好的投资机会。    值得注意的是,对于近期投资者关注度较高的5G、稀土、黄金等一些热点题材板块,私募整体偏于乐观的一致性预期较为突出。仅就5G主题而言,私募排排网上周进行的一份问卷调查就显示,有多达九成的受访私募机构认为,随着5G商用的推进,5G概念将成为A股市场的长期投资热点。
开始日期:06-18
记者-李树超 距离上半年业绩收官不足两周,主动偏股基金的业绩差距非常接近,主动偏股基金冠军花落谁家再度吸引了公募行业的视线。目前,银华、宝盈、前海开源旗下皆有主动偏股基金业绩超过50%,成为上半年的夺冠热门。    业内人士认为,鉴于6月以来股市轮动较快,前十名基金业绩非常接近,预计最后两周业绩收官战将更加白热化。    首尾相差不足5% 前十名基金业绩接近 Wind数据显示,截至6月14日收盘,今年以来银华农业产业暂以51%的收益率位居主动偏股基金首位,宝盈新锐、前海开源中国稀缺资产A两只基金分别以50.77%、50.13%收益率位居二、三名,与目前头名的收益率差距仅仅只有0.23、0.87个百分点,一个交易日的涨跌幅足以改变现有名次。    值得注意的是,主动偏股基金前十名之间业绩差距非常小,目前排名第十位的景顺长城内需增长今年以来收益率为46.43%,与目前排头名的银华农业产业收益率差距仅有4.57个百分点,这也意味着在不足5%的业绩差距中就有10只产品排列其中,上半年的业绩收官战也将因此存在较大的变数。    从公司层面看,银华、宝盈、前海开源旗下各有主动偏股基金产品跻身前三名,刘彦春管理的景顺长城内需增长贰号、景顺长城新兴成长、景顺长城内需增长3只产品目前皆位居业绩前十,收益率在46%-49%之间,景顺长城基金或将成为入围业绩前十产品最多的基金公司。    北京一家大型公募绩优基金经理表示,今年主动权益基金的收益率排名比较接近,这具有一定偶然因素。    该基金经理分析,从今年市场风格来看,A股市场的贝塔特征比较明显,市场是一季度大涨,二季度调整的格局,多数绩优基金都是跟随大盘涨跌而起伏;另一方面,市场的阿尔法主要集中在农业、食品饮料等强势板块,但这两大板块涨跌幅也比较接近,这导致即便获得超额收益的绩优基金,在获取阿尔法能力上的差异也不大。    从中信一级行业看,截至6月17日收盘,食品饮料板块今年以来涨幅为47.57%,而农林牧渔板块涨幅为47.26%,板块间的收益差距并不大。    上半年业绩排名 仍存较大变数 多位业内人士认为,目前绩优基金可能皆处于相对较高仓位,基金的持仓结构成为决胜业绩“收官战”的关键因素。    北京一家大型公募绩优基金经理表示,在一季度春季行情中,高仓位是基金净值跟上市场的主要策略,二季度股市出现震荡可能会让部分基金仓位发生调整。    该基金经理称:“针对二季度以来的股市调整,有的基金经理实施了降低仓位、调整结构的操作,有的则依靠精选个股获取阿尔法。不过,鉴于相对收益考核的机制,基金经理仓位调整的空间并不大。”    从今年一季度披露的持股仓位看,目前业绩前十名持股仓位区间为86%-95%,皆处于高仓位运行状态。    北京一家大型公募投资总监表示,除了风格过于灵活的灵活配置型基金外,一般主动偏股基金都有仓位上下限限制,他所管理的混合基金在股市调整中减轻了10个百分点仓位,但多数基金仓位调整的空间并不大。    在这位投资总监看来,在绩优基金仓位调整有限的条件下,持股结构的变化就成了基金净值变动最重要的影响因素。    该投资总监认为,主要还是看前十大重仓股的表现,目前前十名基金业绩差异很小,进入6月份以来,市场变化也比较大,板块之间轮动较快,有色、医药等板块发力,农业、食品饮料行业高位震荡,可能对相关重仓此类板块的基金产生不利影响,预计上半年基金业绩排名还会有较大的变化。    谈及主动偏股基金业绩的重要性,北京一位中型公募市场总监认为,之所以公募基金比较看重主动偏股基金排名,是因为排名侧面反映了公司的主动投资管理能力,各家公募都希望打造明星产品,提升公司的知名度和品牌效应,进而带来基金管理规模的增长。    该市场总监称:“部分公募依靠押对板块博取短期业绩排名的行为,很难带来很明显的效果,业绩的持续性才是投资者最关心的。”
开始日期:06-18
近年来,资管行业高级人才流动明显加快,公募基金行业高级管理人员和基金经理的变动也骤然增多。《证券日报》记者了解到,公募基金管理人员的变动加速,主要受两因素影响:其一,市场长期震荡行情使得基金业绩不佳,迫于压力无奈出走降温;其二,另有其他资管公司开出了更高的价码“挖墙脚”。    单看副总级别及以上的公募高级管理人员,今年以来截至6月17日,已经有59家基金公司相继发生了160起高级管理人员变动案例,而在去年同期高管变动仅有116起,今年公募基金管理人员的变动同比大增37.93%。去年同期仅有6位基金公司总经理变动,今年则多达至25位。    年内61家基金高管变动 25家基金公司密集“换帅” 6月15日,三家基金公司接连发布了高级管理人员变更的公告:东方阿尔法基金新聘曹渊为公司首席信息官,摩根士丹利华鑫基金新聘周熙为公司董事长,长盛基金新聘张壬午为公司首席信息官。值得注意的是,今年以来已经先后有13家公募基金先后迎来了公司首席信息官。    首席信息官不断刷屏公募基金高级管理人员变动,源于今年6月份正式实施的《证券基金经营机构信息技术管理办法》,管理办法中提到,证券基金经营机构应当指定一名熟悉证券、基金业务,具有信息技术相关专业背景、任职经历、履职能力的高级管理人员为首席信息官,由其负责信息技术管理工作。    除首席信息官外,基金公司高级管理人员还包括董事长、总经理、权益投资总监、固收投资总监、副总经理等职位。《证券日报》记者注意到,截至今年6月17日,公募基金副总经理级别以上的高管人员已经变动160起,相较去年同期的116起大增近四成;今年以来共有59家基金公司高管变动,而在去年同期仅有36家。    最惹人关注的莫过于基金公司总经理一职的人事变动。近期,上投摩根基金、银河基金、国投瑞银基金等基金公司陆续发布了总经理变动的公告,今年以来,已经共有25家基金公司总经理变动,平均每周有一家公司总经理“换帅”,不过,仍有多家基金公司尚未有心仪的总经理人员,该职位暂由董事长代任。    管理人员离任两大因素: 业绩差、被“挖墙脚” 上周,上银基金高管欲集体跳槽的信息刷屏朋友圈,公开信息显示,李永飞、史振生、奕卉燕等7位自然人正在申请一家名为“景泽”的公募基金,而这些人正是上银基金的在职总经理、督察长、会计工作负责人等核心成员。核心高管的集体跳槽,引发业内激烈讨论,更多的业内人士对此持批评态度。    不过,上银基金还尚未发布相关高级管理人员离任的公告,上述高管也不在160起高级管理人员变动之列。今年高级管理人员的离任,除个别届满离任的案例外,大多是留下了“个人原因”这样一个体面的理由匆匆离去。事实上,导致今年公募基金高管离任的两个主要因素分别是业绩差、被资管行业其他公司“挖墙脚”。    《证券日报》记者了解到,所谓的“业绩差”一方面是指旗下基金的回报率相对较低,另一方面则是指基金资产管理规模的持续缩水,会有高管迫于压力无奈出走降温。业内人士对记者解释道:“基金资产规模直接关系到公司的管理费收入,规模不增反降,负责这部分业务的高管肯定面临着很大的压力,长期没有起色便会考虑离职了。”    另外,资管行业的快速发展也使得整个行业内人才流动不断加快。尤其是商业银行理财子公司的相继开业,也需要从资管行业挖掘成熟的高级管理人员,构建理财子公司的管理层框架。此前,《证券日报》记者了解到,很多私募对这类人才给出的待遇要比公募基金高出不少,“公奔私”也成为很多基金高管的共同选择。    面对基金高管离任后出现职位的空缺,银行系基金公司大多是选择了从内部提拔合适的人选。例如:农银汇理基金的新任总经理施卫,此前曾是农银汇理基金的副总经理兼市场总监;华富基金的新任总经理曹华玮,此前曾任总经理助理兼机构理财部总监、副总经理、常务副总经理;金鹰基金的新任总经理刘志刚,此前是公金鹰基金的副总经理。
开始日期:06-18
昨日,《证券日报》记者获悉,延续了第二批科创板基金“同时起跑”的特点,此次获批的6只科创板基金均将在下周一(6月24日)集体开售,仍旧是10亿元首募上限,按照规定,在募集规模达到10亿元后,基金将提前结束募集。    不过,随着科创板基金逐批面世,投资者对这类基金产品的期待也略有下降。日前,几家银行销售经理对《证券日报》记者表示,第三批科创板基金发行后,投资者的认购热情可能会不如以往,一日售罄恐怕“有点悬”。不过,银行销售人员仍普遍认可老牌公募旗下产品的吸引力,完成10亿元募集规模“问题不大”。    6只科创板基金下周一齐售 场外发行截止时间差异大 第三批科创板基金已箭在弦上!从6月15日到6月17日,博时基金、银华基金、大成基金、中欧基金、中金基金和财通基金陆续发布了旗下科创板基金的基金份额发售公告,6只科创板基金将全部在下周一(6月24日)发售,届时,投资者可以通过银行、券商、第三方代销平台等渠道参与认购。    还是10亿元的首募上限,此次6只科创板基金也将在募集规模达到10亿元后提前结束募集,基金管理人将按照末日比例确认的方式进行配售。《证券日报》记者注意到,此次部分科创板基金设计了较低的费率,如博时科创主题3年封闭混合,认购费率不超过0.6%,而在此前,两批科创板基金的认购费率一般是1.2%和1.5%。    犹记得前两批科创板基金开售时,投资者认购热情高涨,所有产品几乎都是在开售当天达到了10亿元的首募上限。相对而言,第三批部分科创板基金似乎对此有些“保守”,基金的发售公告中提到的场外发售结束时间有很大差别,时间最短者5天,时间最长者23天。    具体来看,博时科创主题3年封闭混合发售日期为6月24日至6月28日(5天),中欧科创主题3年封闭混合的发售日期为6月24日至7月1日(8天),银华科创主题3年封闭混合和中金科创主题3年封闭混合的发售截止日都为7月5日,大成科创主题3年封闭混合的发售时间则为6月24日至7月16日。    截至昨日记者发稿时,财通基金还尚未发布相关的基金发售公告,《证券日报》联系到该公司,确认了该基金也将在6月24日一同开售,基金发售的相关公告也将在不久后披露。    投资者认购热情回落 全部一日售罄“有点悬” 从6月13日拿到证监会批文,到6月15日发布基金份额发售公告,第三批获批的科创板基金的6家基金公司已经做好了充分的准备。为科创板基金发售路演、发布投资者教育海报、宣传视频等材料、打通第三方销售渠道等工作早已完成。第三批科创板基金正飞速向我们赶来。    从首批科创板基金大卖1000亿元,到第二批科创板基金卖出120亿元,随着科创板基金逐批面世,投资者对这类基金产品的认购热情也有所回落。第三批科创板基金确认了开售时间后,《证券日报》记者也第一时间联系到了几家银行的理财经理,各理财经理对此批科创板基金的销售已不是过分“乐观”。    “第一批科创板基金确实火爆,第二批可能是有封闭期设计的原因,前来咨询和购买的少了很多。”有理财经理对记者表示,“第三批科创板基金再卖,我估计不会6只全部一天买到10亿元了,不过基金募集期也不止一天,客户对科创板的期待也足够高,募集10亿元下来应该‘问题不大’。”该理财经理称。    已经发布基金发售公告的5只科创板基金,博时科创主题3年封闭混合是托管在工商银行(5.740, 0.00, 0.00%),银华科创主题3年封闭混合和中欧科创主题3年封闭混合是托管在招商银行(35.600, 0.25, 0.71%),大成科创主题3年封闭混合是托管在建设银行(7.260, 0.04, 0.55%),中金科创主题3年封闭混合是托管在中国银行(3.740, 0.01, 0.27%)。《证券日报》记者从财通基金处获悉,财通科创主题3年封闭混合的托管行也是工商银行。    与此前两批科创板基金一样,此次即将发售的科创板基金也配备了豪华的基金经理阵容。如中欧科创主题3年封闭混合,拟任基金经理是其投资总监王培和明星基金经理周应波;博时科创主题3年封闭混合和中金科创主题3年封闭混合,也采用了双基金经理进行管理。另外,在基金经理背后的投研团队也都是精兵悍将,为科创板基金成立后的顺利运行保驾护航。
开始日期:06-18
回顾今年以来A股市场的表现,一季度大幅反弹,随后经历了长期调整,在震荡行情下更能考验基金经理的主动选股能力,众多权益基金的业绩回报也因此相差巨大,如何控制仓位、精选个股成为绩优基金经理制胜的法宝。    据《证券日报》记者查询,截至昨日,权益基金业绩差距明显,8只权益基金年内回报率超30%,最高者甚至达到45.85%,而业绩最差的基金回报率低至-38.59%,首位相差84.44个百分点。另外,记者注意到,今年成立的爆款基金普遍遭遇了“生不逢时”的尴尬境地,在快速建仓后经历了股市的持续调整。    控制仓位、精选个股 8只权益基金年内回报超30% 回顾今年A股市场的整体表现,一季度末这个时间节点成为重要的分水岭:今年一季度期间,A股市场一扫2018年的阴霾、全面反弹,上证指数在此期间大幅反弹23.93%;时间来到二季度,上证综指在高位徘徊一段时间后陆续走低,开启了长期调整模式,二季度以来截至6月17日,上证综指已累计下行6.57%。    不过,从今年年初沪指2493.9点的低位算起,在今年以来的涨幅仍有15.79%,伴随着A股主要指数的大幅上行,公募权益基金在年内的回报率表现“喜人”:截至6月17日,拥有数据统计的804只股票型基金,在今年以来的平均回报率达到18.75%,拥有数据统计的2075只混合型基金,在今年以来的平均回报率也有12.88%。    在震荡行情下最能凸显出基金经理的主动管理能力,这一点在权益基金今年的业绩上有很好的体现。《证券日报》记者注意到,在排除基金净值异常波动的产品后,公募基金市场拥有数据统计的2271只权益型基金。    8只绩优基金年内回报率均超过了30%,大幅跑赢同期沪指涨幅,业绩前三的权益基金分别是前海开源中国稀缺资产混合、信诚至远混合C和前海开源恒远灵活配置混合。在今年的市场行情下,要取得高出其他基金的回报率水平,不仅要有优质重仓股,还要精准控制基金仓位。    前海开源基金旗下多只主动管理型基金,正是在今年年初时高仓位布局,在今年一季度期间收获满满,一季度收官时,前海开源基金旗下多只产品更是“霸屏”权益基金收益榜单,二季度以来,虽然市场略有调整,但前海开源中国稀缺资产混合还保持着45.85%的高回报率,暂居权益基金年内回报率冠军宝座。    爆款基金陷业绩“魔咒” 睿远成长价值已亏损6.31% 今年一季度期间A股市场的快速反弹行情,也进一步催生了公募行业几只爆款权益基金的出现。以傅鹏博、丘栋荣、刘彦春为代表的一批明星基金经理纷纷启动新基金发行,引发投资者抢购,睿远基金旗下首只公募产品睿远成长价值混合更是启动了配售,单日引发710亿元资金抢购,最终配售比例7.03%。    因为种种原因未能“上车”爆款基金的投资者,不知应该是懊悔还是庆幸。原因是这些基金在快速建仓后,刚好赶上了A股市场长期调整,基金单位净值也是一路走低。如睿远成长价值混合,该基金成立于3月26日,截至6月17日已经亏损了6.31%,由丘栋荣“掌舵”的中庚中小盘价值股票,在今年以来也已经亏损了10.46%。    除此之外,《证券日报》记者筛选了今年以来成立规模在30亿元以上的权益基金,包括睿远成长价值混合和中庚中小盘价值股票在内,8只爆款权益基金从成立以来截至6月17日,平均回报率为-7.17%。其中,在今年6月12日成立的兴全多维价值混合A尚处在建仓期,基金单位净值变化不大。
开始日期:06-18
进入6月份,新华基金迎来了自己新一任总经理,而就在外界对新华基金扭转规模下滑颓势充满期待之时,随即而来的却是一份专户产品风险提示函。尽管公司内部人士一再表示并没有实质风险发生,但年初新华增强债券踩雷康得新的阴影依然让人无法挥去。    另外,从今年内新华基金旗下公募产品的业绩表现来看,截止6月14日收盘,有7只基金处于业绩亏损状态,且投资方向全部为偏债型产品,很明显,这和今年占比94%的债基业绩收涨的大势背道而驰。在债市交易对手对风险高度警惕和风险容忍度降低的当下,新华基金发布这样的风险提示函也就不难理解了,只是如此一来,极大的挑战着新华基金多年来固收业绩优良的美名。    而从长期业绩表现看,新华基金旗下有占比在22%的产品累计业绩为亏损,且大部分为主动管理型权益基金,其中新华战略新兴产业累计亏损幅度高达45%,早年曾在公司权益投资部总监崔建波的管理下亏损高达19%,后来又在研究总监张霖的管理下亏损达三成,不禁令人唏嘘。    新任总经理“排雷” 一纸风险提示函提示出“风险” 随着公募基金行业进入到高速发展期,对公司高管的要求似乎也达到了新的高度,据不完全统计,今年前5个月,已经有25家公募基金公司的总经理出现变更,而进入到6月份,新华基金也成为其中的一员。    6月11日,新华基金发布公告称,刘全胜出任新华基金总经理一职,任职时间从6月6日起,同日,张宗友不再代任总经理职务。公告显示,刘全胜,历任内蒙古证券包头九原区证券服务部经理、内蒙古证券包头昆区证券服务部经理、恒泰证券区内经纪事业部总经理助理、恒泰证券包头钢铁大街营业部总经理助理、恒泰证券临河胜利北路营业部总经理、恒泰证券经纪业务管理总部总经理、恒泰证券经纪事业部总裁助理兼经纪事业部总经理、恒泰证券副总裁。    据悉,新华基金是恒泰证券控股58.62%的基金子公司,成立于2004年12月9日,另两家股东分别为新华信托、杭州永原网络。根据wind数据显示,新华基金最新的资产管理规模为375.82亿元,且不说在行业规模排名中远远落后,就是从2016年年终至今,其资产规模也是连续下滑的。    2016年年底时,新华基金资产管理规模达到了440.78亿元的历史最好水平,但到了2017年,规模就缩水到了440.15亿元,从股票型基金、混合型基金、债券型基金、货币型基金这四大类型产品看,股票与混合型基金缩水明显,而这一年的A股市场恰恰走出了单边大牛市行情。    在牛市行情的烘托下,多数公募基金公司都出现了权益产品的规模增长,而新华基金旗下的权益产品却依然大幅缩水,从而令总规模继续下降到2018年年底的400.51亿元,降幅达9%,其中股票型基金的资产管理规模更是从2017年的26.04亿元猛降到了2018年的6.47亿元,缩水了75%。进入到2019年,总资产规模下降的趋势依然没有停止。    6月12日,新华基金公司对专户产品委托人发出风险提示函,内容为:鉴于近期债券市场信用风险较高,为防止专户产品投资交易失败进而给委托财产造成更大损失,经公司决定,对出现交易违约的专户产品,将于违约次日起,对该专户产品所持有的资产进行相应处置。    另据媒体报道,新华基金还特别召开合规风控专题工作会议,要求投资经理在发现交易违约后应立即通知项目承揽人及稽核部,客户经理也应充分告知交易违约产品,争取最优条件处置产品相关资产。    虽然新华基金内部人士一再对外表示,这只是风险提示,并没有什么实质事件发生,但不可否认的是,目前债市风险偏好大幅降低,对该公司相关产品形成明显的压力。    根据某专户投资经理透露,“由于现在银行和各类金融机构对券种的资质和交易对手的要求都在提高,之前风险偏好比较高的机构,一旦别人不加杠杆,就会出现信用问题。”6月5日,新华基金公告,博盈1号资产管理计划因委托人不足2人,触发提前终止条款。    旗下多只偏债型产品今年内业绩亏损 固收招牌遇挑战 根据中国经济网记者了解,在新华基金本就不大的资产规模中,固收类产品一直占新华基金的主要份额。从2014年开始,其债券和货币基金占公司公募资产规模比例就不曾低于40%,wind数据显示,按最新的375.82亿元规模看,其固收类产品的占比合计达到了77.23%,只债券型基金就达到了32.86%。    一直以来,固收产品都是新华基金的骄傲和自豪,2017年,该公司旗下固收类产品以6.28%的平均净值增长率高居榜首,2016年,其固收类产品的业绩位于行业第5位。但从今年的业绩表现来看,截止到6月14日收盘,新华基金旗下58只有可比业绩的产品中(各份额分开计算),7只出现亏损,其中5只为债券型基金,另外2只还是偏债混合型基金。    新华恒稳添利债券C是该公司年内亏损最大的一只基金,截止6月14日亏损为2.27%,大幅跑输2.33%的同类均值水平。即便从今年一季度市场行情亮眼的情况下,该基金依然亏损了2.54%,大幅跑输同类均值的2.84%,也跑输业绩基准。    在一季报里,基金经理表示,2019年一季度经济基本面的悲观预期有所修复,金融条件全面改善,债市行情由去年收益率单边下行开始步入振荡期。1年期国债在2.31%至2.50%区间震荡,10年国债在3.06%至3.21%的区间震荡。信用债方面,违约事件继续呈点状爆发,市场需求集中在高评级品种,AAA评级中短久期信用利差维持历史低位。    虽然基金经理对当期的操作为“本基金秉持稳健投资原则谨慎操作,以确保组合安全性为首要任务,调整了持仓债券,提高了债券持仓评级以及降低组合久期和杠杆。”但却对业绩跑输基准的原因丝毫未提。不过从持仓债券品种来看,企业短期融资券占到了41.80%,其次为中期票据,达18.56%,而后是政策性金融债和国债,分别是12.77%、4.65%。    该基金的基金经理为李显君和王滨,李显君历任国家科技风险开发事业中心研究员、大公国际资信评估有限公司评级分析师、中国出口信用保险公司投资主办、中国人寿(26.740, 0.16, 0.60%)资产管理有限公司固定收益研究员、账户投资经理,2016年4月加入新华基金管理股份有限公司,管理公募基金经验将近3年。王滨则历任中国工商银行(5.740, 0.00, 0.00%)总行固定收益投资经理、中国民生银行(6.280,-0.01, -0.16%)投资经理、民生加银基金管理有限公司基金经理。2016年6月加入新华基金管理股份有限公司,现任固定收益与平衡投资部副总监,至今管理公募基金产品达4年半。    从两人的经历来看,都有丰富的固收产品机构投资经验,但究竟为何今年内出现较大跌幅目前还不得而知。    不仅如此,成立于今年3月5日的新华家盈双利混合C年内净值跌幅为0.35%,虽然没有这只次新基金的持仓情况,但从基金经理于泽雨的资料看,其历任华安财产保险公司债券研究员、合众人寿保险公司债券投资经理,2012年10月加入新华基金管理股份有限公司,现任投资总监助理。而且于泽雨早在2012年年底就已经担任公募基金经理职务,累计时间超过6年,且在新华家盈双利混合C之前,其管理的产品全部都是债券型基金,相信如今这只偏债混合型基金也大概率将以债务为主要持仓。    正如此前基金经理所说,今年信用债违约事件频发。今年1月份,上海清算所发布关于未收到“18康得新SCP001”付息兑付资金的通知。随后,中小板上市公司康得新公告,公司第一期超短期融资券未能按期足额偿付本息,已构成实质违约,违约金额高达10亿元。    受债券违约风波影响,康得新股价接连下挫。与此同时,或因踩雷“18康得新SCP001”,新华增强债券基金在1月14日和15日净值分别下跌1.96%和2.34%。截止6月14日,新华增强C和新华增强A在今年内净值分别下跌了0.45%和0.25%。    2019年一季度报告显示,新华增强债券C持有820.95万元的康得新债券,占该基金资产净值比例为18.61%,属第一大重仓债券。这也直接拖累了该基金产品最近一年的收益及排名。天天基金网显示,最近6个月,该产品阶段涨幅为-1.15%%,同类平均收益为2.34%,今年来,该产品收益为-0.45%,同类平均值为2.33%,近一年,该产品阶段涨幅为-0.04%,同类平均为5.20%。而该基金的基金经理同样是李显君。    旗下产品超两成累计业绩亏损 权益基金拖后腿 曾经拥有优秀业绩的固收产品面临“晚节不保”,而新华基金旗下的权益产品更是“扶不起的阿斗”。    根据中国经济网记者统计,在新华基金所有产品中,累计收益率亏损的产品数量占到了22%,而且除了3只是偏债产品外,其余都是权益类产品。新华战略新兴产业是累计亏损最多的主动型基金,从2015年6月29日成立至今年6月14日,累计亏损幅度达45.8%。截止2015年年底,受益于当时的牛市背景,该基金单位净值小幅上涨,但在随后的2016年,该基金就猛然亏损了19.62%,2017年在蓝筹股牛市引领全年的A股行情里,竟然继续亏损5.87%。    2015年年报数据显示,新华战略新兴产业灵活的机构持有比例高达42.46%,2016年年中机构持有比例小幅下滑为40.40%,到2016年年底机构资金全部撤出,个人持有比例高达100%,规模也随之骤降。相应的,资产规模也从2015年三季度时的10.60亿元,降到2016年的3.36亿元。    从2017年开始,完全靠个人投资者支撑的新华战略新兴产业继续从3.33亿元规模降到今年一季度的1.7亿元。在2018年,该基金更是大亏38.15%,今年内仅仅9.27%的涨幅和亏损比起来,简直是小巫见大巫。    目前新华战略新兴产业灵活的基金经理为张霖,于2014年加入新华基金,现任新华基金研究总监,但任职公募基金经理的时间仅有2年多。张霖曾于2016年7月1日至2018年1月7日管理新华优选消费混合,任期回报为6.77%,也远远不及12.57%的同期同类基金平均收益。    而在张霖掌管新华战略新兴产业以前,崔建波和付伟曾管理过该基金。其中崔建波作为新华战略新兴产业灵活的首任基金经理,任期长达2年多,尽管期间经历了2017年的牛市,但任期回报却是-19.5%。付伟于2015年8月19日参与该基金的管理工作,截至2018年1月5日与崔建波一同离任,任期内收益为-21.31%。三位基金经理均没能为该基金带来正收益,或为新华战略新兴产业灵活业绩始终处于倒数的关键原因。    从投资风格来看,张霖的持仓换手率非常高。据数据显示,张霖自2018年1月5日起接管新华战略新兴产业混合,2018年半年报显示基金的换手率为595.83%,2018年年报显示基金的换手率飙升两倍为1243.05%,风格非常激进,但效果却十分逊色。    权益老将尚且如此,“新人”的业绩也难有亮点。从今年内的新华基金权益产品业绩看,尽管A股在一季度大幅上涨,但该公司还是有不少产品都表现不佳。其中,截至6月14日收盘,新华恒益量化(004576)今年内仅上涨0.72%,是该公司主动管理型权益基金中,除崔建波管理的新华行业轮动外表现最差的产品。    中国经济网记者注意到,新华恒益量化成立于2017年9月1日,不仅今年内业绩表现不佳,从累计收益来看,截至6月14日收盘,净值还亏损达18.90%,累计单位净值为0.8111元。    新华恒益量化成立时正值蓝筹行情爆发之际,但从该基金当年四季度的重仓股来看,却仅有保利地产(12.840, -0.04, -0.31%)、青岛海尔(16.140, -0.19, -1.16%)这2只蓝筹类个股,其余多为矿业股、零售及机械股,因而该基金成立初期的净值走势并不平稳,2017年四季度亏损1.61%。自2018年以来,受A股市场回调影响,该基金净值持续震荡走低,全年合计亏损18.30%。    今年一季度,由于股市反弹,新华恒益量化净值也止跌并开始上扬,但仍大幅跑输沪深300涨幅,一季度沪深300大涨28.62%,而该基金仅上涨8.13%。4月底以来,A股市场再次回调,导致该基金净值随之下滑,不到3个月已经亏损了6.85%,一季度的盈利几乎尽数回吐。    该基金一季度的前十大重仓股为成都银行(8.910, 0.09,1.02%)、海澜之家(8.710, -0.02, -0.23%)、道明光学(6.830,-0.02, -0.29%)、中国银行(3.740, 0.01, 0.27%)、天奥电子(50.800, -0.71, -1.38%)、中国平安(79.920, 0.17, 0.21%)、宁波银行(22.720, 0.03, 0.13%)、中国石油(7.010, 0.01,0.14%)、山西汾酒(59.200, 0.52, 0.89%)、中国太保(35.140,0.29, 0.83%),可以看出,银行、保险、石油化工等大盘股是其重仓的方向,而在A股4月份后整体行情不佳的情况下,这些行业个股也无惊喜可言。    作为新华恒益量化的基金经理,张永超虽历任中信证券(20.730, 0.07, 0.34%)股份有限公司量化投资经理、北京乐正资本管理有限公司高级投资经理、中融国际信托有限公司投资经理,但担任公募基金经理的时间仅有2年多。    目前,张永超一人同时管理着5只基金,而在2018年以前,其管理的基金类型始终都是权益基金,但从今年开始竟然出任债券型基金的基金经理,这不禁让外界怀疑新华基金的人才窘境正在愈演愈烈。    据天天基金网数据显示,新华基金目前共有19名基金经理,担任基金经理年限超过5年的只有3人,3年以下经验的基金经理有7人,占到了四成。
开始日期:06-18
“第二批基金出来的时候,就已经有基金公司感到发行吃力了,第三批、第四批科创主题基金可能难以延续之前火爆的发行场面。”某银行基金销售业务负责人林莹(化名)说。    同样,一家第三批获批科创主题基金的基金公司人士也向中国证券报记者表示,随着科创主题基金渐次落地,发行压力陡增。“热闹还能延续吗?说不好。”该人士在接受采访时自问自答。    有业内人士告诉中国证券报记者,对于科创主题基金来说,战略配售和打新是重要的收益来源,但从目前来看,战略配售“僧多粥少”的态势已经比较明显,打新的难度也在增加,基金公司科创主题基金的运作将考验基金公司的投研能力。目前投资者对基金公司科创板投研能力的认识还较少,在新基金发售和基金持续营销以及基金的运作运营方面,各家基金公司需要寻觅自己的“赛道”。    科创基金渐次落地 6月13日,科创板宣布开板。同日,第三批科创主题基金获批,财通基金、中金基金、博时基金、银华基金、中欧基金、大成基金等基金公司旗下的科创主题3年封闭运作灵活配置混合型证券投资基金获得批文。至此,前三批科创主题基金的数量已达18只。    随着科创板基金的渐次落地,市场资金的态度也在发生变化。中国证券报记者统计发现,第一批科创主题基金中,除带有3年封闭期的工银瑞信科技创新3年封闭以外,其余6只科技创新混合型基金的认购申请确认比例均在10%以下,显示资金的申购热情十分高涨。而到第二批5只科创主题3年封闭基金问世,除万家科创主题3年封闭未披露认购申请确认比例外,其余几只基金的认购申请确认比例均已飙升至30%以上,披露的最高比例为44.24%,市场资金对科创主题基金的热情开始减退。    “科技创新绝对是今年资本市场的核心机会之一,各家基金公司也纷纷发力科创主题产品。但是,从目前来看,市场资金对科创主题基金的追逐热情正在消退,从销售渠道反映出来的情况也是如此,投资者在申购相关基金时更趋理性。”林莹表示。    一家第三批获批科创主题基金的基金公司人士也向中国证券报记者表示,随着科创主题基金的渐次落地,发行的压力陡增。其公司认为,第二批公司的发行情况还是非常不错的,但后面获批的基金面临不小的发行压力。“科技创新主题产品将会是行业内各家机构的标配。目前来看,大家的同质化还比较严重,这也是市场资金态度开始趋冷的一个原因。”    据悉,第三批获批的基金公司已经在寻找自己在科创领域的差异化特点。例如,作为业内率先设立投行部的基金公司,财通基金表示已与科创板储备资源丰富的各大主流券商投行保持着紧密的战略合作关系,在科创板战略配售投资方面具有得天独厚的资源优势。在具体估值定价方面,财通基金创新引入“一二级联动投资模式”,并组建“科创战配投资小组”,为投资者捕捉科创板战略配售的特殊投资机会。中金基金则背靠具有业内领先投行实力的中金公司,中金科创主题3年基金将采用双基金经理管理,由权益投资总监掌舵。同时,还有中金基金的9人权益投研团队为该基金提供投研支持。    深圳一家基金公司人士表示,公司已经为科创主题基金产品做好了前期准备。“毕竟是公司今年最重要的拳头产品,公司销售渠道将会先期做好客户沟通和资金安排。对投资者的先期引导和培养,也是很重要的。”    银河证券基金研究中心总经理胡立峰表示,近期科创主题基金发行过程中遇到市场波动较大,第一批基金发行时市场火爆,出现比例配售的情况,而第二批基金发行时市场情绪急剧降温,第三批、第四批以及后续批次发行还需要观察股市情绪与投资者偏好。    战略配售“僧多粥少” 科创板战略配售一直被认为是科创主题基金收益的重要来源,但科创板战略配售的“参赛选手”也不断增多。    截至目前,第二批5只科创主题基金已经发行完毕,第三批6只基金也即将开启发行,加上首批科创主题基金中的工银瑞信科技创新3年封闭运作基金,这12只基金均采用封闭运作形式,封闭期为3年,限定规模为10亿元,均可参与科创板IPO的战略配售。此外,2018年7月成立的6只战略配售基金亦可以参与科创板战略配售。    联讯证券分析师郭佳楠表示,战略配售即证券发行人首次公开发行股票时,向战略投资者定向配售。战略配售投资属于长期投资行为,战略投资者持有配售股票不少于12个月。战略配售基金不同于普通基金,由于其在申购新股时的优势,以及封闭期长的特点,其更注重长期投资和价值投资,不会频繁进行二级市场股票投资,除因战略配售而持有的股票以外,绝大多数资产投资于债券等固定收益产品。在科创板推出后,科创板战略配售基金将是首批可参与科创板战略配售的公募基金,能够为投资者抢占科创板投资先机。    不过,业内人士分析,根据最新规则,战略配售“蛋糕”很可能将面临“僧多粥少”的局面,科创主题基金的战略配售优势正在淡化。    科创板股票公开发行自律委员会6月8日发出的倡议,建议首次公开发行股票数量低于8000万股且预计募集资金总额不足15亿元的企业通过初步询价直接确定发行价格,不安排除保荐机构相关子公司跟投与高级管理人员、核心员工通过专项资产管理计划参与战略配售之外的其他战略配售,不采用超额配售选择权等。而根据Choice数据统计,截至6月15日,剔除中止审查的公司,科创板受理公司共122家,预计发行股数平均值为6711万股,预计募资平均值为9.36亿元。首次公开发行股票数量低于8000万股且预计募资不足15亿元的企业共有103家,占比为84.43%。    与此同时,参与科创板战略配售存在12个月的锁定期,基金需要采取封闭运作形式。基金业内人士表示,面对可能存在的不确定性,部分投资者对于基金流动性存在一些顾虑。    另外,中国证券报记者了解到,在第三批科创板主题基金之后,还有更多科创主题基金正在路上,科创主题基金的发行将进入“常态化”,预计科创主题基金的获批速度将会加快。基于上述情况,从4月29日首批6只科创主题基金开售上演了一场千亿资金抢筹的销售盛宴,到6月5日第二批5只科创主题基金已经不能100%实现一日售罄,业内预计之后几批科创主题基金的销售会继续呈现分化态势。    积极打新 谨慎交易 科创板呼之欲出,对此公募基金公司充满期待。南方基金认为,科创板开板是我国资本市场发展道路上的重大里程碑,特别在中国经济坚定迈向高质量发展的大趋势下更具历史意义。依托科创板,更多的科创企业将在资本市场这片沃土中孕育、生根、成长、茁壮。而对于公募基金而言,科创板给公募基金带来的机遇与挑战并存,科创板的推出既是公募基金的重大时代机遇,同时也需要公募基金回归投资本源,关注企业长期投资价值。    虽然科创板公司的战略配售发行总量将明显减少,但是网下发行对包括公募基金在内的A类投资者大幅倾斜,公募基金对于参与科创板网下打新仍然态度积极。    科创板股票公开发行自律委倡议,建议除科创主题封闭运作基金与封闭运作战略配售基金外,其他网下投资者及其管理的配售对象账户持有市值门槛不低于6000万元,安排不低于网下发行股票数量的70%优先向公募产品、社保基金、养老金、企业年金基金、保险资金和合格境外机构投资者资金等六类中长线资金对象配售。同时,建议通过摇号抽签方式抽取六类中长线资金对象中10%的账户,中签账户的管理人承诺中签账户获配股份锁定,持有期限为自发行人股票上市之日起6个月。    长安基金总经理助理、投资总监徐小勇表示,公募基金参与网下打新的优势明显。在做好估值和定价研究的前提下,可积极参与科创板新股申购,博取额外收益。谈到定价,他认为,科创板定价首先需根据不同的业务模式和其发展阶段采取不同的定价策略。如针对创新药的定价,会采用跟踪公司的研发管线(pipeline)进度建立估值模型,从而给出相应定价。    同时,他表示,会适度投资科创板二级市场。科创板实行注册制和更为严格的退市制度,相比传统成熟企业,一些科创企业处于生命周期前期阶段,发展具有不确定性,可比企业少,因此需要更深入细致的行业和个股研究。会结合市场运行规律,谨慎选择科创板二级市场机会,注重风险控制。    此外,公募基金经理认为,摇号锁定将促进网下打新投资者审慎报价,为之后二级市场表现留出了一定空间。中信建投(20.300,-0.74, -3.52%)研究报告测算,2亿规模的A类投资者科创板打新收益率中性预期在7%-8%。打新收益率主要受新股发行规模与新股涨幅影响,锁定虽有一定影响,但不如前两个因素重要。    中国证券报记者了解到,积极参与打新、适度参与二级交易,基本代表了当下基金经理对于科创板投资的主流态度。    “科创板的二级市场交易机会,需要等待上市企业和参与企业的增多。另外,作为A股市场的新兴板块,科创板在二级市场交易上的特点还需要时间来显现,基金公司对于二级市场的交易机会,将会比较迟滞和审慎。目前,我们公司对科创投资团队的配备多以战略配售和打新为目标,投资研究的视域相对集中且偏小。后期,我们将根据科创板的进展情况和市场表现,配置以二级市场交易为重点的投研团队。”前述深圳基金公司人士表示。
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