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“兴全合宜”让爆款基金再成焦点。    4月23日,作为今年以来募集规模最大的一只权益类基金,兴全合宜在深交所上市首日一度跌停,当日最终下跌7.52%;不过,24日,在A股行情反转下,兴全合宜随之反转,收涨2.36%。    截至4月24日,兴全合宜的基金净值是0.969元,这较3个月前成立时已跌去了3.1%。    4月24日,兴全合宜公告称,“本基金份额于2018年4月23日在深交所上市,上市首日场内交易价格出现较大幅度波动,而本基金的封闭期届满日为2020年1月22日。”    它提醒投资人,“本基金份额的交易价格,除了受基金份额净值变化的影响外,还会受到市场供求关系、系统性风险、流动性风险等其他因素的影响”。    事实上,兴全合宜只是今年爆款新基金遭遇“魔咒”的一个缩影,目前爆款新基金出现大面积跌破净值和亏损现象。多位业内人士指出,应对爆款基金进行反思。    爆款新基金的“魔咒” 今年出现了爆款基金发行热潮。据Wind数据统计,新基金中有3只基金募资规模超过百亿元,其中兴全合宜以327亿规模居首;此外,8只新基金募资在50亿至100亿元之间;24只新基金募资规模在20亿至50亿元之间。    在45只超20亿元规模的新基金中,除去债券型基金之外,股票型基金、混合型基金加起来共有22只。    值得注意的是,今年爆款新基金似乎也像历史上的爆款基金一样陷入了业绩不好的“魔咒”,截至4月24日,今年有九成爆款偏股型基金破净:22只募资超20亿的非债券型新基金中,除1只刚成立尚无数据之外,19只跌破净值,仅2只净值为正,但它们的回报率也只有0.03%。    算起来,在今年新成立的爆款基金中,兴全合宜的表现并不是最差的,它以-4.58%的回报率排名在中间偏后位置。排名倒数第一的华安红利-14.13%。总体来看,17只今年成立的爆款新基金净值增长率跌幅在1%以上,其中5只跌幅超过5%。    而今年A股经历了一个“过山车”行情。从年初的上涨,到春节前的大跌,截至4月24日,今年以来沪指下跌5.39%;深圳成指下跌4.38%;中小板指下跌5.83%;仅有创业板指上涨3.09%。    对此,4月24日,格上理财研究中心研究员杨晓晴告诉记者:“规模是业绩的杀手,爆款基金一般规模都很大,很难取得亮眼的业绩,操作上一般稳扎稳打分散均衡投资,力求稳健。”    回顾以往,有基金公司的业务负责人向记者表示,其实,并不是今年才出现大量爆款基金,每次行情到顶时都有同样的情况出现。2004年海富通出现第一个100多亿的爆款基金,当时把市场吓一跳。此后每当行情到顶部都会有爆款基金盛行的现象,这是因为投资狂热时,当时的盈利效应影响了大家的投资心态。    然而,“这些爆款基金的后面会陷入麻烦,因为投资人买的爆款基金成立在顶部,当市场行情不好时,基金的净值也很难有好的表现。”上述基金公司的业务负责人说。    历史再一次重复。上德谷投资董事长赵立松表示:“今年出现爆款基金,跟去到12月份之前权重股表现比较好有关,大家按照路径依赖的观点认为,今年权重股可能还比较好,有些公募基金发行了一些针对权重股、蓝筹股的基金,很吸引投资人,而且大资金也看好,纷纷认购,但没想到今年春节前一阵暴跌,过完春节后就基本上被套了。”   另一位私募基金总经理也表示,今年爆款基金建仓时多在一季度早期,当时建仓风格标的主要还是以蓝筹白马股为主,刚建仓时蓝筹白马股表现不错,但是,很快市场风格转换,大盘股出现下跌,这些爆款基金业绩普遍出现亏损。    爆款反思 上述基金公司业务部负责人表示,“爆款之后要反思,以兴全合宜为例,它在上市以后本身净值没有增长,然后又加上一个折价,等于是雪上加霜。对爆款基金应从监管、基金公司、销售渠道、投资人教育等多角度预防风险。”    事实上,为了防范火热的爆款基金背后的风险,监管早早地开始布局“灭火”行动。    比如,在兴全合宜灵活配置基金(以下称兴全合宜)单日募集327亿、创下了有史以来主动权益类基金首募第二的佳绩之后,受到监管的强烈关注。    1月23日,证监会机构监管部向各公募基金管理人、托管人及销售机构下发名为《坚持长期稳健经营理念 推动基金行业高质量发展》的通报文件,重点提示要关注近期基金发行过程中“追热点”、“捧明星”、“过度营销”等非理性因素的苗头。    在通报文件中给出的榜样是某券商资管公司,“主动将旗下相关产品首募规模控制在20亿元,对单户限购5万元,发行当日即结束募集并启动比例确认,最终确认比例约11.22%,主动放弃近160亿元申购规模,为后续持续稳健运作创造条件。”    此后,部分基金公司开始在监管下约束巨无霸基金的冲动,比如对爆款基金做出1万元的限购。    赵立松表示:“我不认为爆款基金是行业的一个发展方向。因为从公募的历史来看,一个基金想做好的话,20亿左右是最合适的。如果规模超过20亿以上,基金就很难有大的收益,甚至很难操作,还不如买定期存款。而低于20个亿的基金,它的表现就要看它灵活配置情况,所以规模越大的基金,业绩表现好的可能性不大。”    上述基金公司的业务部负责人也说:“爆款基金没有问题,它主要跟基金营销策略好不好有关。只是基金规模大了,投资运作起来有一些客观上的难度,比方说二级市场流动性摆在那里,那么爆款基金只好做一些偏指数的投资,所以规模越大,它的平均业绩越趋近于市场平均。”    一位基金公司人士向记者表示,过百亿的基金肯定会加大管理难度,比如为了流动性考虑,投资标的受限,必然要配置中大盘,难以介入小市值股票的投资,比如爆款基金东方红系列和兴全合宜等巨无霸基金都是大盘蓝筹风格。更大的问题是,规模大意味着被投资标的会更多,在要分散投资的情况下,基金经理很难有精力去研究覆盖到足够多的上市公司。    对此,好买基金研究中心研究员雷昕表示,看海外经验,实际上共同基金中所谓的“爆款基金”,即规模巨大的产品,多为指数基金或主题基金。如果中短期来看,中国的投资者结构还有优化的空间,所以明星基金经理在能中长期为投资者带来具备吸引力的超额收益的过程中,也会继续形成良好的口碑和品牌忠诚度,但每位基金经理的投资策略都会有所对应的容量上限,而投资策略伴随管理规模变化而变化的这一微妙平衡,还需要在投资者教育和具备吸引力的超额收益之间慢慢发酵。    杨晓晴建议投资人,“对于爆款基金投资者要保持理性,不要盲目跟风,入场时还应考虑入场时机、投资策略等因素。”
开始日期:04-25
随着2018年基金一季报披露结束,各只基金的重仓股也逐一浮出水面。那么,作为公募基金市场最具实力的非货基规模前十大公募,他们在一季度又都重仓了哪些个股呢?    《每日经济新闻》记者根据银河证券基金研究中心终端数据,统计了剔除货基规模后的前十大基金公司,整理出这10家公募基金公司在今年一季度的重仓股。    易方达、中银、华夏非货基规模位居前三 银河证券基金研究中心终端的统计结果显示,截至2018年一季度末,非货基规模排在前十的公募基金公司分别为,易方达基金、中银基金、华夏基金、嘉实基金、广发基金、博时基金、汇添富基金、南方基金、招商基金和建信基金。    需要说明的是,由于数据终端统计口径存在差异,各家公募基金公司的非货基规模有一定偏差。    《每日经济新闻》记者据银河证券基金研究中心终端统计的非货基规模前十发现,与去年末相比,易方达基金仍稳居第一位;紧随其后的是中银基金,其一举由去年底的第四位跃居至第二位;华夏基金亦进入非货基规模前三。    非货基前十的一季度重仓股 看过了前十大公募的非货基规模,是不是也很想知道它们都买了哪些个股呢?《每日经济新闻》记者再带您看看他们在一季度的前十大重仓股。    易方达基金 从易方达旗下基金的前十大重仓股来看,基本上都是以蓝筹个股为主,也大多在一季度进行了加仓。其仅对隆基股份(35.320, 1.24, 3.64%)、爱尔眼科(43.380, 0.43, 1.00%)的持股数量有所减少。    其前十大重仓股分别有,贵州茅台(689.880, 15.87, 2.35%)、格力电器(50.190, 0.47, 0.95%)、中国平安(66.560, 1.57, 2.42%)、五粮液(72.430, 2.74, 3.93%)、泸州老窖(62.670, 3.32, 5.59%)、复星医药(39.410, 0.34, 0.87%)、伊利股份(29.110, 0.85, 3.01%)、美的集团(53.550, 1.50, 2.88%)、隆基股份、爱尔眼科。    中银基金 中银基金在一季度的持仓,最主要的变化在于银行股方面。旗下基金明显增加了对建设银行(7.560,0.13, 1.75%)、工商银行(6.080, 0.06, 1.00%)和农业银行(3.840, 0.08, 2.13%)的配置;对于前十大重仓股的其他个股,变化不大。    其前十大重仓股分别有,建设银行、寒锐钴业(168.100, 13.90, 9.01%)、贵州茅台、工商银行、华友钴业(109.830, 6.61, 6.40%)、招商银行(28.860, 0.57, 2.01%)、农业银行、乐普医疗(33.460, 0.13,0.39%)、格力电器、晨光文具(28.790, 0.96, 3.45%)。    华夏基金 华夏基金在一季度的变动比较明显——旗下基金对招商银行、伊利股份、民生银行(7.880, 0.11,1.42%)、交通银行(6.180, 0.09, 1.48%)等多只个股均有明显减持;而对五粮液、泸州老窖则进行了增持。    其前十大重仓股分别有,中国平安、贵州茅台、招商银行、美的集团、伊利股份、五粮液、兴业银行(16.440, 0.28, 1.73%)、民生银行、交通银行、泸州老窖。    嘉实基金 今年一季度,嘉实基金旗下基金的前十大重仓股,均有比较明显的加仓。其中,加仓数量最多的为格力电器、隆基股份、海螺水泥(34.070, 1.41, 4.32%)。    其前十大重仓股分别有,格力电器、中国平安、招商银行、华东医药(67.830, 1.00, 1.50%)、隆基股份、启明星辰(27.030, 0.65, 2.46%)、大华股份(23.730, 0.60, 2.59%)、海螺水泥、海康威视(39.680, 0.60, 1.54%)、伊利股份。    广发基金 广发基金如果从一季度前十大重仓股来看,减持了中国平安、五粮液;较大幅度地加仓了金风科技(16.750, 0.46, 2.82%)、保利地产(14.090, 0.55, 4.06%)和三安光电(21.960, 0.19, 0.87%)。    其前十大重仓股分别有,中国平安、金风科技、格力电器、贵州茅台、五粮液、保利地产、欧菲科技(17.560, 0.54, 3.17%)、三安光电、大华股份、美的集团。    博时基金 博时基金的一季度前十大重仓股与其他公募相比,有比较明显的不同。其大幅加仓了中国石化(6.940, 0.11, 1.61%)、太阳纸业(10.660, 0.49, 4.82%)、葛洲坝(8.430, 0.29, 3.56%)等个股;减持的则主要是东方航空(6.740, 0.22, 3.37%)、中国巨石(14.220, 0.61, 4.48%)。    其前十大重仓股分别有,东方园林(19.040, 0.75, 4.10%)、分众传媒(11.040, 0.78, 7.60%)、太阳纸业、东方航空、中国石化、中国巨石、碧水源(17.690, 0.88, 5.23%)、网宿科技(13.730, 0.48,3.62%)、葛洲坝、招商银行。    汇添富基金 从汇添富一季度的前十大重仓股来看,整体变化并不算太明显。其主要增持的是南极电商(14.930,0.79, 5.59%)、美年健康(26.700, 0.74, 2.85%);减持较多的则是乐普医疗、通化东宝(25.410, 0.66,2.67%)。    其前十大重仓股分别有,中国平安、美的集团、通化东宝、美年健康、格力电器、天齐锂业(54.180,1.38, 2.61%)、隆基股份、乐普医疗、华友钴业、南极电商。    南方基金 南方基金在一季度重点加仓了银行股中的兴业银行、招商银行;而对贵州茅台、伊利股份则进行了减持。    其前十大重仓股分别有,贵州茅台、分众传媒、中国人寿(24.970, 0.45, 1.84%)、格力电器、美的集团、伊利股份、泸州老窖、兴业银行、招商银行、北新建材(23.580, 1.18, 5.27%)。    招商基金 今年一季度,招商基金明显减持了券商股,其中包括中信证券(19.240, 0.71, 3.83%)、海通证券(11.520, 0.29, 2.58%);而在加仓方面,前十大重仓股的整体加仓幅度都不大。    其前十大重仓股分别有,贵州茅台、五粮液、洋河股份(114.320, 3.33, 3.00%)、泸州老窖、大秦铁路(8.250, 0.18,2.23%)、中信证券、民生银行、海通证券、水井坊(43.550, 0.34,0.79%)、特变电工(8.170, 0.15, 1.87%)。    建信基金 建信基金在一季度同样偏爱加仓金融股,其中包括中国平安、农业银行。其次,旗下基金前十大重仓股同样加多减少,仅对贵州茅台进行了小幅减持。    其前十大重仓股分别有,伊利股份、贵州茅台、中国国旅(53.630, 0.41, 0.77%)、中国平安、格力电器、恒信东方(11.550, 0.18, 1.58%)、国瓷材料(20.750, 0.55, 2.72%)、蓝焰控股(11.300, 0.36,3.29%)、农业银行、美的集团。
开始日期:04-25
私募基金清盘,本无可厚非。但因改变投资策略,而全面清盘的,却较为鲜见。    最近,药师通过投资者渠道获悉,在私募界小有名气的北京睿策投资管理有限公司(下称睿策),正打算这么做。    此举究竟是为了博取眼球,还是另有隐情?带着疑问,药师决定一探究竟。    01 “睿策”是谁? 其实,如果对私募圈不甚熟悉,恐怕听到“睿策”这两个字还比较陌生。    但如果告诉你,它和成泉资本一样,去年也押中了“雄安”概念,这是否会让你眼前一亮?    早在2017年一季度之时,睿策旗下的睿策多策略一期私募基金,曾因持有的490万股嘉寓股份(5.780, 0.06, 1.05%)(SZ:300117),而现身十大流通股东名单。    如果将时间轴再拉长一些看,更早些的2016年第二季度,“睿策”旗下的多只产品就已布局“雄安”概念股:巨力索具(5.310, 0.04, 0.76%)(SZ:002342)和京汉股份(9.380, 0.00, 0.00%)(SZ:000615)。    虽然不像成泉资本那样“高调”,但睿策去年4月旗下产品净值的大涨,还是印证了押宝“雄安”概念股的事实。    此外,作为睿策掌门人的黄明,也算得上私募圈中为数不多的“学术派”代表人物而备受投资者瞩目。    早年间,他以湖北省理科状元的身份进入了北大物理系。毕业后,前往全美物理学实力最强的名校——康奈尔大学继续攻读物理学硕士和博士学位。之后,又前往斯坦福大学,攻读金融学博士学位。    在黄明自己看来,他是金融学教授中的“少数派”,因为即便是在美国,也只有极少数的教授相信行为金融学。而作为行为金融学坚定信仰者,2011年前后,黄明则将行为金融学引入了中国,并成立了睿策。    在初期7名投研成员中,除了黄明和另一位合伙人负责全面事务外,另5人分别研究心理量化模型、海外市场、热点主题跟踪、企业基本面以及周期和交易。    为何是这样的人员配备?黄明坦言道:“中国股市的盈利机会往往是阶段性的,有时候价值投资取胜,有时候主题投资取胜。投资是赚在长板,死在短板,我希望自己的投研团队在竞争力上没有短板”。    02 两个高峰 其实,纵观“睿策”旗下产品的表现,你会发现,净值的增长主要出现在两个时期:一个是2013年至2015年6月,还一个是2017年4月的“雄安”行情。    这从“睿策”早期成立的睿策1期和2期上,可以得到印证。    尤其去年“雄安”行情后,其净值表现几无变动。这恐怕也是其近一年来再未备案新产品的问题所在。    从目前上市公司已公告的2017年年报来看,除了对海汽集团(10.370, 0.20, 1.97%)(SH:603069)做了减仓外,宁波富邦(12.460, 0.04, 0.32%)(SH:600768)、天鹅股份(20.370, 0.80,4.09%)(SH:603029)、海峡股份(25.850, 0.33, 1.29%)(SZ:002320)的十大流通股东名单中,也已看不到“睿策”的身影。    虽然提前布局了海南板块,但过早的“痛失”海峡股份,又错选了海汽集团,这样就比较好解释净值为何会“波澜不惊”了。   03 另有隐情? 在药师有限的投资生涯中,遇到过不少私募基金清盘的情况,主要都是因产品触及清盘线或产品到期,像“睿策”这样,业绩还好,却要全面清盘的从未遇到过。    根据一位参加过近期电话会议的投资人的反馈:“黄明在电话会议中,明确了‘睿策’老基金5月10日强制清算,新基金睿策进取要投资人投票表决要不要清算,结果肯定是要清算的。至于原因,黄明表示,现在的市场不适合他现在的操作方式,以后会缩小规模到10亿,去做量化对冲”。    对此,业内人士给出了自己的看法:“如果只是控制规模,封盘就好了;如果要做量化对冲,改基金合同就好了,何必清盘?”    诚如上述业内人士的看法,如此着急清盘,肯定另有隐情,只是我们不知道罢了。
开始日期:04-25
近日,首批6只公募FOF基金一季报披露了。《每日经济新闻》记者发现,6只公募FOF的前十大重仓基金虽说各有侧重,但货基占比显著下降,风险资产配比有所增加。    4只FOF前十大重仓首披露 据去年公布了四季报的嘉实领航资产配置FOF、南方全天候策略来看,2只FOF均配置了超七成的货基。随着今年一季报披露,另外4只公募FOF的前十大重仓基金也首次曝光。    建信福泽安泰FOF的前十大重仓基金中,自家基金占据5席,均为货基,占基金资产净值超过60%。同时,该基金是6只FOF中唯一重仓QDII基金的。    此外,泰达宏利全能FOF、华夏聚惠稳健目标FOF选择了重仓债基。在泰达宏利全能FOF的前十大重仓基金中,有6只债基,占基金资产净值比近50%。而华夏聚惠稳健目标FOF重仓的债基虽然数量不少(8只),但占基金资产净值比却只有27%。实际上,该基金的前十大重仓基金占比尚不到基金资产净值的三分之一。不难看出,其基金数量可能较多。    记者注意到,与重仓货基、债基的FOF相比,海富通聚优精选FOF的配置风格明显不同。其前十大重仓基金中,前八位都是偏股混合型基金,基金资产净值占比接近75%,且未配置自家产品。    2只FOF下调货基重仓比例 去年四季报显示,嘉实领航资产配置FOF、南方全天候策略FOF前十大重仓基金中,超七成为货基。如今,又发生了哪些变化?    首先来看嘉实领航资产配置FOF。一是,该基金持仓货基比例明显下降——去年四季报的前十大重仓基金中有7只货基,今年一季报则降为5只。这5只货基共占基金资产净值38.68%,较去年四季报的货基资产净值占比减少近一半。二是,前十大重仓基金中,债基数量增多,已上升为4只,占基金资产净值比近20%。三是,增大商品型基金投资力度,黄金ETF从第九大重仓一跃成至第四位。另外,嘉实领航资产配置FOF一季度还显著调高了其风险资产配置比例。    再来看南方全天候策略FOF。去年四季报显示,该基金前十大重仓基金中,9只为货基,仅一只偏债混合型基金;而今年一季报显示,其前十大重仓仅有3只货基,另有3只偏债混合型基金、2只灵活配置型基金,以及混合债券型基金和普通股票型基金各1只。其次,其还倚重自家产品,前十大重仓有9只为自家旗下产品。    6只FOF一季度轻微下跌 从基金一季报看,6只FOF配置上出现了一定程度的分化。那么6只FOF 一季度的业绩表现如何呢?    数据显示,6只基金一季度净值均出现不同程度的下跌。    对此,嘉实领航资产配置FOF基金经理表示,基金业绩不理想,确实与权益部分的拖累有关,“本基金一季度按照既定投资策略增加了风险资产配置比例,调降货币基金占比,运作期内债券、货币现金类资产对基金有明显正贡献,权益部分持仓偏大盘低估值风格,对基金净值拖累较大,导致基金业绩低于业绩比较基准。”    海富通聚优精选FOF基金经理人则将基金业绩落后于基准的原因,归结为“建仓期的结构调整”,并表示“建仓之初,FOF产品性质即决定了要放弃参与短期市场波动、甚至板块轮动的机会。资产配置调节贡献非常有限,而更应聚焦FOF组合结构是否合理、中长期投资策略的判断、配置较高景气度行业及公司的基金。”    调整后的资产配置效果究竟如何,恐怕不是短时间能体现的。正如上述市场人士所言,“对于FOF,投资者需要从比基金更加长期的一个角度去考虑。”
开始日期:04-25
2月份以来上证指数持续震荡下行,创业板则走出一波不错的行情。然而,资金的选择却稍有意外。这个月,不仅创业板交易型开放式指数基金(ETF)获得资金青睐,基金份额纷纷创出历史新高,代表蓝筹概念的上证50、沪深300等ETF也获得较大规模净申购。 本月4只创业板ETF 合计吸金40亿元 根据Wind资讯的统计,截至4月24日,华安创业板50、易方达创业板、工银瑞信创业板、广发创业板等4只创业板ETF自4月份以来份额累计增加40.27亿份,按4月23日基金单位净值估算,合计“吸金”规模将近40亿元。 具体来看,4月以来,华安创业板50ETF份额累计增加25.55亿份,达到64.44亿份,仅4月20日和4月19日两个交易日便有3.56亿份和3.88亿份的增量。值得一提的是,华安创业板50ETF当前份额较去年底的2.88亿份已增加超过20倍。以近期单位净值估算,最新规模达到40多亿元。去年底时,该基金的净值规模还仅为2.02亿元;今年一季度末,该基金净值规模上升到28.27亿。 目前规模最大的易方达创业板ETF自4月以来份额增加12.41亿份,达到68.31亿份,仅4月20日一个交易日便增加了2.5亿份。4月11日,该基金份额首次突破60亿份,较去年底的30.73亿份增加近1倍。按1.6542元的单位净值估算,基金最新规模113亿元,成为目前市场上首只、也是唯一一只规模超过百亿的创业板ETF。在去年底,该基金净值规模51.66亿元。 工银瑞信创业板ETF自4月以来份额增加了1.27亿份,达到1.91亿份,其中的1亿元是在4月13日以来的7个交易日中增加的。一季度末时,该基金份额为0.65亿份。广发创业板ETF自4月以来份额增加1.04亿份,至5.25亿份,创出新高,较去年底增加近1倍。 蓝筹ETF同样得宠 除了创业板ETF获得资金青睐,代表蓝筹概念的华夏上证50ETF、嘉实沪深300ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等也获得了较多的资金净申购。 4月份以来华夏上证50ETF份额增加了7.4亿份,嘉实沪深300ETF和华泰柏瑞沪深300ETF分别增加了1.03亿份和1.14亿份,按最新净值估算,上述三大蓝筹ETF分别吸金19.66亿、4.21亿和4.31亿元,累计超过28亿元。 此外,上海国企和华宝中证银行两只ETF4月以来份额增量都超过1亿份,合计吸金约2亿元。 华安创业板50ETF基金经理许之彦表示,今年以来,政策层面持续加大对“新技术、新产业、新业态、新模式”等企业的支持力度,提升了市场对于创业板的风险偏好。而创业板指数本身无论是绝对估值还是相对估值都处于历史低位。随着创业板一季度整体盈利增速回升的确认,未来行情将由政策驱动向业绩驱动转变,创业板中业绩内生增长与估值匹配的新兴行业龙头有望得到进一步认可和追捧。许之彦认为,创业板经过前期上涨,但估值仍相对合理,具备较强的中长期配置价值。 易方达创业板ETF基金经理成曦和刘树荣表示,今年两会后,从政府到民间,对新经济的偏好和投入逐渐增强。可以预期,中国经济增长的主要驱动因素将逐渐由资本和人力投入转向从技术升级。随着创新产业政策的释放,创业板的业绩在经过2017年低谷后开始企稳回升。
开始日期:04-25
4月23日,天弘基金披露天弘余额宝货币市场基金(余额宝)2018年一季度报告,截至一季度末余额宝规模为16891.84亿元,较前一季度规模增速进一步放缓至6.9%,当季度增速为成立以来同比最低,余额宝的限购调整对规模增速控制作用非常明显。    四次“限购”规模增速下滑 每逢农历春节期间,市场资金往往出现相对紧张局面,货币基金收益率会相对走高,货币基金规模亦有明显增长。据中国证券投资基金业协会公布的数据显示,仅2018年前两个月,全市场货币基金规模增长10694.04亿元,相较于2017年底,货币基金规模增速为15.8%。    春节期间市场收益走高的情况对余额宝规模的影响亦非常直观,21世纪经济报道记者梳理了余额宝的季报发现,自成立以来,每逢一季度余额宝均是规模增长最高的时期。剔除余额宝成立初期规模增速较快的2014年初期数据,过往三年余额宝一季度规模增速分别为22.9%(2015年)、22.8%(2016年)、40.9%(2017年),平均增速为28.86%。    从今年的数据来看,余额宝规模增速已远低于全行业货币基金同期增速,且创成立以来的一季度规模增速新低。    余额宝规模增速创新低,和多次“限购”不无关系,特别是2017年以来已先后四次限购。去年5月,天弘基金表示自5月27日零时起,个人持有余额宝的最高额度由100万调整为25万元,公告同时表示,余额宝的已有存量、转出等其他服务功能均不受影响。    同年8月11日天弘基金发布公告称,自8月14日起,个人持有余额宝的最高额度将调整为10万元。    2017年12月7日天弘基金晚间再次宣布,将余额宝单日(自然日)申购额度调为2万元,即对于投资者个人交易账户单日累计超过2万元的申购申请将不予受理。该措施将于2017年12月8日零时起实施。    天弘基金称,此举是为了保持余额宝的稳健运行,维护投资者的根本利益。同时,余额宝现有10万元个人交易账户持有额度的规定不变。    今年2月份,限购再度升级,余额宝宣布自今年2月1日起至3月15日限制每日的限购总量。从目前来看,余额宝在3月15日之后仍然限制了每日申购总量,暂无恢复正常申购的时间表。    余额宝对个人申购、持有额度的调整,单日申购总额的控制,客观上对余额宝规模增速起到了明显的调控作用,余额宝规模增速逐步放缓,整体规模已较为平稳。    预防流动性风险放首位 据天弘基金公布的数据显示,截至2017年底,余额宝的持有人户数为4.74亿人,其中超过99%的持有人是个人投资者,人均持有额度仅3329.57元,小额、分散的特性使余额宝具有天然的稳定性,保证了余额宝整体不会因资本市场波动而发生大幅波动,在一定程度上阻隔了风险的传递。    余额宝投资组合中的平均剩余期限低于行业平均标准,一季度余额宝的投资组合平均剩余期限仅52天,其中49.49%的投资组合剩余期限在30天以内,投资组合中的流动性充足,现金管理工具的定位进一步加强。    针对当前的市场环境,余额宝基金经理王登峰(什么时候?什么采访?)认为,美联储在3月如期加息,美国长期无风险利率受经济和政治影响,波动加大,带动了全球资产价格调整;中国央行继续实施稳健货币政策,削峰填谷,2018年一季度市场资金面有所缓和,存单发行利率有所下行,10年国开债收益率显著下行。在余额宝的投资管理风险管理放在组合管理最首要的位置。    对于余额宝的多次“限购”,华南某公募基金的基金经理对21世纪经济报道记者表示,货币基金相对来说是较为安全的基金产品,但是余额宝的规模很大,一旦出现流动性危机,小事就会变成大事,此前也曾出现货币基金因为流动性出现过亏损的情况,因此防患于未然是必要的。    前海开源基金首席经济学家杨德龙也认为,为防止发生金融风险,加强货币基金管理是这两年重点推进的工作。余额宝作为最大的一只货币基金,在规模上进行限制,应防止出现流动性风险。对于货币基金的监管,也是为了行业能够长期健康发展。
开始日期:04-25
百亿私募的投资路线图浮出水面。数据显示,在一季度“过山车”行情中取得正收益的百亿私募,多由价值股转向“价值成长股”进行提前布局,成功“换血”。展望二季度,绩优私募表示,以“价值”和“成长”为标签简单区分的投资方式将迎来转变,投资的关键将取决于哪些股票能够提供高质量的盈利增长,能真正实现可持续盈利。    绩优私募“换血” 格上研究中心数据显示,截至一季度末,国内所有股票策略私募基金中,规模超过百亿的有12家,仅4家第一季度旗下所有股票策略产品的平均收益为正数;超过50亿的有43家,仅11家一季度取得正收益,整体亏损比例超过六成。    在百亿股票策略私募中,一季度旗下产品平均业绩为正的有星石投资的1.06%、重阳投资的1.24%、高毅资产的1.21%和保银资产的0.36%。而去年由于抓住蓝筹行情收获颇丰的景林资产、源乐晟资产等知名私募却遭遇业绩“滑铁卢”,一季度分别录得-5.51%和-3.01%的平均回报。    随着上市公司一季报陆续公布,绩优百亿私募的重仓股也逐渐浮出水面。记者梳理一季报发现,实现正收益或排名相对靠前的几家私募中,星石、重阳、淡水泉等大私募早就对一些价值成长股进行了布局。    今年医药生物备受追捧。从已经披露的一季报来看,星石一季度为华海药业(34.770, -0.05, -0.14%)第八大流通股东,而华海药业一季度价格上涨11.94%。星石提前在1、2月进行操作,改变持仓至成长股,3月份及时抓住了成长股机会实现业绩反弹,成为一季度为数不多获得正回报的百亿私募,同时其3月份实现收益4.64%,在国内43家大型私募中排名第二。同时,横店影视(30.540, 1.11, 3.77%)也出现在星石的重仓股中,从一季报来看,横店影视一季度净利润同比增长63.75%。   同时,从其他已披露的一季报来看,淡水泉精选1期和投资精英之淡水泉分别为天士力(43.770, 1.76,4.19%)第六大流通股东和第十大流通股东,分别持有1027.79万股和696.87万股,总持股数较上一季度增多;重阳1号为合众思壮(21.960, 0.36, 1.67%)第二大流通股股东,持股数量上一季度增加606万股。    基金研究人士指出,部分百亿私募在一季度反复震荡的市场中获得正回报,说明他们从价值股转向价值成长股的“换血”思路相对成功。    调仓路线浮现 不过,在一季度整体业绩难做的情况下,不少去年规模和业绩双丰收的大型私募今年以来的收益情况表现欠佳。    格上研究中心数据显示,今年一季度,源乐晟全球精选1月份实现10%左右的收益,却在2月份的大跌时开始稀释收益,3月更是收益为负,源乐晟旗下股票策略类产品最终以-3.01%的平均收益收尾。同样,去年因重仓贵州茅台(689.880, 15.87, 2.35%)而赚得盆满钵满的东方港湾,旗下融新263号东方港湾1期今年3月份收益率为-5.47%,东方港湾旗下产品一季度平均业绩为-6.49%。    不过也有基金研究人士称,对于以长期投资能力著称的大型私募,若仅考察短期的业绩也难以全面衡量他们的投研实力,市场低位时逆向布局往往是他们真正积累收益的开始。    根据好买基金研究中心的统计,在已经披露一季报的上市公司数据中,百亿私募在前十大流通股上的踪迹也显示了他们的“投资密码”。例如,高毅资产新进海思科(12.300, 0.21, 1.74%)和迈克生物(25.510, 0.50, 2.00%),较去年四季度仍保留洽洽食品(15.200, -1.00, -6.17%)和鱼跃医疗(19.910,-0.08, -0.40%);淡水泉新进瑞普生物(10.960, 0.62, 6.00%)和万丰奥威(10.050, -1.12, -10.03%),较去年四季度仍保留歌尔股份(11.330, 0.17, 1.52%)、烽火通信(27.470, 1.22, 4.65%)和天士力;千合资本较去年四季度则退出同有科技(13.040, 0.26, 2.03%)、中天能源(11.390, 0.00, 0.00%)的前十大流通股席位;景林资产保留富安娜(10.170, 0.17, 1.70%);和聚投资保留山鼎设计(27.320, 0.33, 1.22%)和高升控股(12.390, 0.40, 3.34%);凯丰投资保留杭氧股份(14.900, 1.03, 7.43%)。总体上看,新进或保留的前十大流通股席位仍以有业绩支撑的中小市值股票居多。    “价值成长”正当时 展望二季度,接受采访的多家百亿私募表示,“价值成长”将成为下一阶段的主要投资思路。    星石投资首席策略师刘可认为,结合当前宏观环境和市场表现来看,价值成长股将成为2018年新的风向标。目前的宏观环境及政策导向兼具2003年与2013年的特点,因此星石判断,价值与成长特征兼备的标的可能在中长期内胜出。2018年的“新五朵金花”可能出现在医药生物、品牌消费、新零售、互联网、有色和航空五个领域。    另外,4月23日,高层会议分析研究了当前的经济形势和经济工作。星石认为,这主要释放了四大信号:其一,外贸承压,宏观调控基调发生调整,从“调结构”到“调结构+扩内需”,有利于缓解海外扰动因素对市场的冲击,提振市场风险偏好。其二,货币政策从中性偏紧向中性偏松过度。其三,去杠杆的政策重心从金融转向实体。其四,财政政策方面,通过减税降费、推动技术升级等方式,稳定制造业投资及释放消费潜力,符合高质量发展方向,尤其是与进口替代相重合的领域或将直接受益。    重阳投资首席投资官陈心对记者表示,对于2018年的A股市场,以“价值”和“成长”为标签来简单区分个股的投资方式将迎来转变,市场将进入价值发现阶段,以结构性行情为主,看好品牌消费品、创新性医药股和代表先进制造业的“大国重器”企业以及高股息率的个股。不过,陈心也认为,未来“大盘弱小盘强”的局面预计难以持续,市场可能从“价值重估”向“价值发现”转变,不以大盘股和小盘股为区分,而是取决于哪些股票能够提供比较高质量的盈利增长,能真正实现可持续的盈利。同时,年内大盘股或小盘股集体疯长的局面出现的概率不大。    朱雀投资表示,随着年报季报密集期接近,炒高的创业板受到业绩压力,而跌多了的绩优蓝筹白马受到业绩支撑。在小市值炒作到一定程度后叠加MSCI的临近,二季度不排除一次蓝筹白马的集体反弹行情。因此,自下而上选择符合经济转型升级方向的龙头企业仍是不错的选择。投资上,继续淡化板块风格,均衡配置,以寻找个股阿尔法为主,医药生物、科技创新、高端装备、消费升级、大金融等都是不错的选择。
开始日期:04-25
在中国谈资产配置,房地产始终是绕不开的一个大类。    近日,国内多家第三方财富管理机构相继召开年会,房地产的投资和配置是永不过时的一个话题。站在又一次严厉调控的节点,房地产还有必要投资吗?如何投?    4月24日,一位地产业资深人士向21世纪经济报道记者表示,虽然2017年政府相继推出的“房住不炒”、“租售并举”、“集体土地租赁房”、“共有产权”一系列政策在一定程度上抑制了房价的投机上涨,但并不能真正解决当前的住房供需矛盾。    房地产投资一直是高净值人群资产配置中非常重要的板块。诺亚浙江区域总经理吴卫国4月23日接受21世纪经济报道记者采访时表示,2018年以来,诺亚浙江的客户共投资了约5亿左右的诺亚旗下地产基金,共约200多位客户。    谈及直接买房和购买私募地产基金之间的利弊,吴卫国表示,直接买房相对来说可能收益更高,也不存在管理费等成本。但直接买房会遇到很多问题,诸如限购限贷,或者需要全款甚至还要托关系(目前杭州新房需要摇号)。而投资地产基金的好处在于可以规避限购限贷政策,还可以分散风险,同时流动性也相对较强。房子买卖可能需要较长的一段时间,所以他个人更倾向于投资地产基金。    21世纪经济报道记者了解到,目前地产私募基金一般收取每年1%左右的管理费,过去的平均年化收益率在10%-12%。    最好时机? 诺亚财富旗下的歌斐资产房地产基金合伙人谭文虹4月22日在接受21世纪经济报道记者采访时表示,现在正是房地产基金最好的时候。    为什么这么说?因为市场调控,总体市场资金偏紧,所以可选择优质开发商股权合作,这种大环境下房地产基金能争取到更为有利的条件。    开发商有多缺钱?根据国家统计局的数据,从资金面来看,今年3月份房企到位资金为3.67万亿,与去年基本持平,同比微增3.1%,增速比1-2月份回落1.7个百分点。    易居房产研究院研究总监严跃进4月24日对21世纪经济报道记者表示,房地产行业的资金明显收紧。对于当前地产行业来说,资金面收紧是大概率,总体上成本也延续上升通道。    在缺钱的情况下,房企融资成本普遍上升5%-10%。前述地产业资深人士表示,除了银行的开发贷还能勉强维持过去的融资成本之外,其它渠道的融资成本都上升了5%-10%。    谭文虹表示,在过去中国房地产发展的黄金年代,占主导地位的是开发商,开发商只要能拿地、开发、销售,基本上都是挣钱的,行业的特点是重资产,而且越重越好,很少人愿意股权分享,顶多愿意借债,房地产基金依附于开发商,主要做股债结合。    而目前市场情况发生了转变,债性资金受阻,所以地产私募基金可以进行一些更加创新的股权合作,从拿地开始,基金可以全程介入投后管理。    未来房地产基金会越来越走向自主化主动管理,比如说歌斐资产过去几年逐步减少了对传统房地产企业融资产品的投放,重点关注房地产开发类项目的真正股权主动管理,以及核心资产持有并运营等业务。    谭文虹认为,行业正经历着从房地产开发商到房地产服务商的转型。从2014年开始,已经有了新玩法:买楼改造提升经营,最后再卖出。核心是把资产改造和运营好,产生稳定的租金,租金收入越高,资产估值越高。    “从投资的角度,如果去买一个位于核心城市区位的优质资产,把原来经营不好的拿过来经营,让它增值,是比较稳健的投资。”谭文虹解释,在未来二十年,诺亚财富和歌斐资产将聚焦一线和强二线城市核心圈资产收购,包括上海内环的核心资产增值基金、精品小酒店基金等。    两块利润 而个人资金量有限,如何投资商办写字楼?    前述地产业人士透露,高净值客户可以联合购买,“我们现在已经出现这种情况,几个人联合起来买数层,单人买半层很难整体化经营,要么就买私募房地产组合基金。”    铁狮门中国区首席投资官陈志超日前在宜信财富2018年会上表示,铁狮门的投资策略主要重点关注一线城市,因为一线城市流动性更好。    铁狮门对接的是机构客户,陈志超称,个人客户可以通过宜信财富的地产母基金投资到铁狮门的项目,因为个人资金有限,面对市场较为弱势。而地产基金有机会拿到一线城市优质投资机会,其中有两块利润,一是开发过程中开发商享受的利润,二是资产价值增值。    谭文虹认为,由于开发销售的传统盈利模式受到不断挤压,房地产投资会逐渐转向持有型物业,机构尤其是保险公司,将逐渐成为地产基金投资的主要参与者。一方面都是长周期比较匹配,大的险资既可直接买,也会参与外部基金做分散配置,而小险资更多会参与外部基金。    银行类的资金更为稳健,地产基金虽没有与银行资金直接合作,但在收购资产端时可以通过并购贷和物业贷的形式合作。
开始日期:04-25
昨日是兴全基金管理有限公司发行的一只封闭式基金兴全合宜(163417)的首个上市交易日,还记得在年初发行时,这只基金可谓是盛况空前,不仅一日售馨,资产规模更是直接突破三百亿元大关。然而不幸的是,该基金成立之日也正是主板市场见顶之时。截止今年一季度,该基金净值便亏损了2.61%,昨日上市仅过了两分钟,该基金便被打到跌停价,截止收盘跌幅为-7.52%。 纵观近年来的兴全基金,除了今年的爆款基金以外,给人印象最深的就是核心投研及高管的不断离职了,从去年的杨东、徐天舒,还有今年的傅鹏博,皆是不可多得的人才,而在这些人才离职之后,公司的业绩也随即出现动荡。从该公司旗下11只有可比数据的主动型权益类产品来看,截止4月20日,其中的10只产品都出现下跌,令有3只混合型基金跌幅超过了5%。 “山顶”发行成爆款 兴全合宜“大象”跌停一瞬间 今年1月16日,兴全基金管理有限公司旗下的一只封闭式基金兴全合宜(163417)开始募集,在去年火爆的A股行情和该公司历史业绩优异的宣传下,这只基金一天就销售了327亿元,并创出权益类基金历史首募第三大纪录。 当时有媒体称,兴全合宜的发行火爆与兴全基金公司在权益类投资领域的深厚底蕴有较大关联,并指出,截至2017年三季度末,兴全基金公司过去5年的股票投资平均收益达218.93%(指数法算数平均),位居同期68家基金管理公司第一。而兴全基金公司也表示:“兴全基金在产品发行方面奉行‘精品策略’,成立15年来,公司仅发行了20只公募基金(不含兴全合宜),其中11只为权益类产品,通过投研平台协力和规范风控。” 而管理该基金的基金经理更是简历辉煌。截至2017年12月31日,谢治宇是全市场已披露年龄的44位“80后”基金经理中唯一的投资总监,其管理的兴全合润分级混合期间复权单位净值增长271.75%;兴全轻资产混合期间复权单位净值增长率为105.67%。 兴全基金公司还强调,在兴全合宜成立后,谢治宇将汇聚公司整体投研团队平台力量,在未来两年封闭期及后续管理期间进行稳健的投资管理,力争为持有人创造中长期的良好回报。 然而谁都没想到的是,最近一次大盘的高点,居然距离兴全合宜2018年1月23日的成立日如此之近。 根据中国经济网记者了解,上证指数今年内的高点为1月29日、深证成指的高点为1月25日、上证50的高点是1月24日、沪深300的高点是1月26日。可见,兴全合宜是真真正正成立在了山顶之上。 相比之下,只有创业板和中小板指数在其成立之后创出了新高,但可惜的是,根据兴全合宜公布的2018年一季报显示,其前十大重仓股分别为中国平安(64.990, 0.84, 1.31%)、三安光电(21.770, -0.01,-0.05%)、隆基股份(34.080, 0.04, 0.12%)、五粮液(69.690, 0.06, 0.09%)、伊利股份(28.260, 0.44,1.58%)、白云机场(14.830, -0.40, -2.63%)、东方雨虹(37.210, -0.19, -0.51%)、大族激光(48.840,-3.59, -6.85%)、中兴通讯(31.310, 0.00, 0.00%)、中国太保(31.600, 0.43, 1.38%),几乎全部是主板市场上市公司。而仅有的两只成长股东方雨虹和大族激光,截止4月23日收盘的年内走势均为下跌状态。 Choice数据显示,截至今年一季度,兴全合宜的单位净值下跌达2.61%,而如果按4月20日收盘计算,该基金的下跌幅度更是达4.23%。 4月23日是兴全合宜登录深交所的首个交易日,但悲剧的是,在9点30分开盘后的仅两分钟,该基金便触及0.862元的跌停价,虽然历经反弹,但截至当日收盘,仍然报收于0.886元,跌幅为-7.52%。 对于兴全合宜盘中触及跌停,兴全基金公司昨日回应称:“兴全合宜折价率为6.34%,折价并不意味着基金出现亏损,基金净值并不会因为基金交易价格的折价而出现下跌。” 当然,之所以设计成两年封闭期,就是意味着兴全基金公司更注重该基金的中长期收益情况,同时,兴全基金公司对基金经理的考核机制也更看重长期表现。但在投资者如此热情澎湃之时发行,随后又以大幅上涨之后的蓝筹股为重仓对象,还是让不少投资者感到不适。 不仅如此,该基金在4月23日上市前,净值就已经受到一定的损失,数据显示,其4月20日最新单位净值为0.9577元,损失了4.23%。 80后副总监一拖三 管理资金超400亿元 兴全合宜的基金经理谢治宇,从2007年加入兴业全球基金管理有限公司,此前一直担任研究员,2010年起在兴业全球基金管理有限公司专户投资部任投资经理。现任兴业全球基金管理有限公司基金管理部副总监兼兴全轻资产投资混合型证券投资基金(LOF)基金经理、兴全合润分级混合型证券投资基金基金经理。 目前,谢治宇除管理兴全合宜外,还同时管理着兴全轻资产混合(LOF)、兴全合润分级混合两只基金,合计管理基金资产总规模为434.01亿元。只不过,兴全合宜已经从成立之初的总份额327亿份、基金净资产327亿元,变成了截至2018年4月16日的总份额327亿份、基金净资产315.42亿元。 天天基金网数据显示,谢治宇管理兴全合宜的90天里,该基金净值下跌了4.23%,排名2570只同类基金的第1129位。针对兴全合宜这只超大规模的基金,上海证券基金评价研究中心总经理刘亦千对媒体表示,权益类需要做到充分分散投资,规模大意味着被投资标的会更多,基金经理是否有那么多精力去研究覆盖到足够多的上市公司;规模太大使得投资标的受限,难以介入小市值股票的投资;基金仓位的调整和股票转换涉及的资金量大幅增加,将面临更大的流动性压力。 可见虽然兴全基金公司此前说过,谢治宇将汇聚公司整体投研团队平台力量来管理兴全合宜,但还是有其他多个因素或将对该基金的运作产生不利影响。 而从谢治宇管理的另外两只基金来看,短的有三年多,长的达五年多,在长期回报上均远超同类平均水平,不过短期来看,风景就不那么美好了。 兴全轻资产混合今年一季报的前十大重仓股为南方航空(9.450, 0.07, 0.75%)、工商银行(6.020,0.10, 1.69%)、建设银行(7.430, 0.06, 0.81%)、中国太保、国电南瑞(16.900, -0.02, -0.12%)、隆平高科(22.520, -0.38, -1.66%)、光线传媒(10.570, -0.32, -2.94%)、万润股份(9.410, 0.01, 0.11%)、五粮液、口子窖(45.320, 0.26, 0.58%),虽然较去年底有所调整,但总体上还是以主板市场的金融、白酒为主。该基金今年以来截止到4月20日,净值跌幅达6.44%。而近三个月和近一个月的跌幅更是达-9.84%、-8.98%,排名2800多只同类产品的2299名和2766名。 另一只兴全合润分级混合的今年一季度前十大重仓股几乎是上述两只基金的混合版,分别为中国平安、五粮液、中际旭创(61.980, -4.87, -7.28%)、伊利股份、隆基股份、中兴通讯、三安光电、保利地产(13.540, 0.14, 1.04%)、口子窖、永辉超市(8.930, -0.05, -0.56%),可以明显的看出,谢治宇目前的主要投资逻辑集中在大消费、大金融领域,加之轻仓配置部分科技股。但截至4月20日,兴全合润分级混合的净值依然下跌了7.68%,近三个月和近一个月仍然是最严重的下跌时段。 究竟谢治宇能否让兴全合宜复制另外两只基金长期业绩回报突出的风采,投资者也只能拭目以待了,不过就眼下来说,短期风险还是值得注意。 爆款单品无助综合实力改善 人才储备令人忧 根据媒体此前的报道,兴全基金的公募管理规模自2014年在货币基金的助力下,从322.34亿元猛增至913.97亿元,并于次年突破千亿,再加上2018年的爆款兴全合宜,一度让其规模突破了2000亿元。 但这家成立于2003年的老牌基金公司在权益爆款的同时,还经历着管理层动荡、核心人员相继出走的考验。 不久前,兴全基金副总经理傅鹏博辞任的消息获得官方证实。根据兴全基金发布的《关于解聘副总经理的公告》,傅于3月21日因“个人原因”离职,并不再转任公司其他工作岗位。而在2017年3月,时任兴全基金副总经理徐天舒宣布离职,更早前,还有掌舵兴全基金13年的总经理杨东辞去也曾引起轰动。 除了核心高管离开,兴全基金去年也折损了两位基金经理。兴全绿色投资混合(LOF)基金经理杨岳斌和货币基金经理钟明皆因个人原因辞职。    从该公司旗下主动管理的权益类产品业绩来看,截至2018年4月20日收盘,在今年内有可比数的11只产品中,仅一只业绩为正,主动管理权益类基金的业绩在行业已处于中下游。可见,核心成员的相继离开已经令公司元气大伤,而单靠一只爆款产品,或者某一位明星基金经理,着实难以让公司的产品整体得到提升。                            兴全基金今年内有可比数据主动权益类产品一览 序号 证券代码 简称 累计单位净值增长率(%) 类型 1 340006.OF 兴全全球视野 -1.56 普通股票 2 340008.OF 兴全有机增长 -8.45 混合型 3 163406.OF 兴全合润分级 -7.68 4 340007.OF 兴全社会责任 -5.75 5 163412.OF 兴全轻资产 -4.86 6 163409.OF 兴全绿色投资 -4.43 7 001511.OF 兴全新视野 -3.84 8 163411.OF 兴全精选 -3.70 9 163402.OF 兴全趋势投资 -1.15 10 340001.OF 兴全可转债混合 -0.20 11 163415.OF 兴全商业模式优选 2.85 来源:Wind (净值截止日为4月20日)
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