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  统计局公布多项宏观经济数据,其中11月规模以上工业增加值同比增长6.1%。具体数据如下:   中国11月规模以上工业增加值同比增长6.1%,预期 6.1%,前值 6.2%。中国1-11月规模以上工业增加值同比增长6.6%,预期 6.6%,前值 6.7%。   中国11月社会消费品零售总额同比增长10.2%,预期 10.3%,前值 10%。中国11月社会消费品零售总额(今年迄今)同比增长10.3%,预期 10.3%,前值 10.3%。   中国11月城镇固定资产投资(今年迄今)同比增长7.2%,预期 7.2%,前值 7.3%。中国1-11月民间固定资产投资同比名义增长5.7%,1-10月增速5.8%。   中国1-11月份,全国房地产开发投资100387亿元,同比名义增长7.5%,增速比1-10月份回落0.3个百分点。1-11月份,商品房销售面积146568万平方米,增长7.9%,增速回落0.3个百分点。1-11月份,商品房销售额115481亿元,增长12.7%,增速提高0.1个百分点。   中国11月份发电量同比增长2.4%,10月同比增长5.3%。中国1-11月份发电量增长5.7%,1-10月同比增长6%。   11月粗钢产量同比增长2.2%;10月同比增长6.1%。   中国11月份原油加工量同比上涨8%;1-11月份原油加工量增长5.2%,至5.1866亿吨。   2017年11月份规模以上工业增加值增长6.1%   2017年11月份,规模以上工业增加值同比实际增长6.1%(以下增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率),比10月份回落0.1个百分点。从环比看,11月份,规模以上工业增加值比上月增长0.48%。1-11月份,规模以上工业增加值同比增长6.6%。   分三大门类看,11月份,采矿业增加值同比下降1.7%,制造业增长6.8%,电力、热力、燃气及水生产和供应业增长4.5%。   分经济类型看,11月份,国有控股企业增加值同比增长6.3%;集体企业下降0.7%,股份制企业增长6.2%,外商及港澳台商投资企业增长6.8%。   分行业看,11月份,41个大类行业中有35个行业增加值保持同比增长。其中,农副食品加工业增长6.1%,纺织业增长2.0%,化学原料和化学制品制造业增长3.1%,非金属矿物制品业增长2.6%,黑色金属冶炼和压延加工业下降2.8%,有色金属冶炼和压延加工业增长1.6%,通用设备制造业增长8.9%,专用设备制造业增长10.1%,汽车制造业增长9.4%,铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业增长8.1%,电气机械和器材制造业增长10.5%,计算机、通信和其他电子设备制造业增长15.0%,电力、热力生产和供应业增长3.5%。   分地区看,11月份,东部地区增加值同比增长6.1%,中部地区增长7.8%,西部地区增长9.0%,东北地区增长4.4%。   分产品看,11月份,596种产品中有318种产品同比增长。其中,钢材8685万吨,同比下降2.9%;水泥22051万吨,增长4.8%;十种有色金属432万吨,下降6.9%;乙烯155万吨,增长6.7%;汽车310.7万辆,增长1.8%;轿车126.8万辆,增长0.5%;发电量5196亿千瓦时,增长2.4%;原油加工量4943万吨,增长8.0%。   11月份,工业企业产品销售率为97.8%,同比下降0.1个百分点;工业企业实现出口交货值11942亿元,同比名义增长11.8%。   附注   1、指标解释   工业增加值增长速度:即工业增长速度,是用来反映一定时期工业生产物量增减变动程度的指标。利用该指标,可以判断短期工业经济的运行走势,判断经济的景气程度,也是制定和调整经济政策,实施宏观调控的重要参考和依据。   产品销售率:是销售产值和工业总产值的比率,用来反映工业产品的产销衔接情况。   出口交货值:是指工业企业自营(委托)出口(包括销往香港、澳门、台湾地区)或交给外贸部门出口的产品价值,以及外商来样、来料加工、来件装配和补偿贸易等生产的产品价值。   日均产品产量:是以当月公布的规模以上工业企业总产量除以该月日历天数计算得到。   由于规模以上工业企业范围每年发生变化,为保证本年数据与上年可比,计算产品产量等各项指标同比增长速度所采用的同期数与本期的企业统计范围相一致,和上年公布的数据存在口径差异。   2、统计范围   规模以上工业的统计范围为年主营业务收入2000万元及以上的工业企业。   3、调查方法   规模以上工业企业工业生产报表按月进行全面调查(1月份数据免报)。   4、东、中、西部和东北地区划分   东部地区包括北京、天津、河北、上海、江苏、浙江、福建、山东、广东、海南10个省(市);中部地区包括山西、安徽、江西、河南、湖北、湖南6个省;西部地区包括内蒙古、广西、重庆、四川、贵州、云南、西藏、陕西、甘肃、青海、宁夏、新疆12个省(市、自治区);东北地区包括辽宁、吉林、黑龙江3个省。   5、行业分类标准   执行国民经济行业分类标准(GB/T 4754-2011),具体请参见http://www.stats.gov.cn/tjsj/tjbz/hyflbz。   6、环比数据修订   根据季节调整模型自动修正结果,对2016年11月至2017年10月份规模以上工业增加值环比增速进行修订。修订结果及2017年11月份环比数据如下:   前11月房地产开发投资和销售面积增速双双回落   一、房地产开发投资完成情况   2017年1-11月份,全国房地产开发投资100387亿元,同比名义增长7.5%,增速比1-10月份回落0.3个百分点。其中,住宅投资68670亿元,增长9.7%,增速回落0.2个百分点。住宅投资占房地产开发投资的比重为68.4%。   1-11月份,东部地区房地产开发投资52880亿元,同比增长7.4%,增速比1-10月份回落0.6个百分点;中部地区投资21610亿元,增长12.4%,增速回落0.7个百分点;西部地区投资21997亿元,增长4.3%,增速提高0.2个百分点;东北地区投资3900亿元,增长1.4%,1-10月份为下降0.4%。   1-11月份,房地产开发企业房屋施工面积768443万平方米,同比增长3.1%,增速比1-10月份提高0.2个百分点。其中,住宅施工面积527019万平方米,增长3.1%。房屋新开工面积161679万平方米,增长6.9%,增速提高1.3个百分点。其中,住宅新开工面积116089万平方米,增长10.8%。房屋竣工面积76245万平方米,下降1.0%,1-10月份为增长0.6%。其中,住宅竣工面积54059万平方米,下降4.1%。   1-11月份,房地产开发企业土地购置面积22158万平方米,同比增长16.3%,增速比1-10月份提高3.4个百分点;土地成交价款11436亿元,增长47.0%,增速提高3.7个百分点。   二、商品房销售和待售情况   1-11月份,商品房销售面积146568万平方米,同比增长7.9%,增速比1-10月份回落0.3个百分点。其中,住宅销售面积增长5.4%,办公楼销售面积增长26.7%,商业营业用房销售面积增长19.3%。商品房销售额115481亿元,增长12.7%,增速提高0.1个百分点。其中,住宅销售额增长9.9%,办公楼销售额增长19.4%,商业营业用房销售额增长26.2%。   1-11月份,东部地区商品房销售面积62339万平方米,同比增长3.2%,增速比1-10月份回落0.3个百分点;销售额64880亿元,增长5.3%,增速提高0.1个百分点。中部地区商品房销售面积39459万平方米,增长12.5%,增速提高0.2个百分点;销售额23801亿元,增长22.5%,增速提高1.1个百分点。西部地区商品房销售面积37288万平方米,增长11.6%,增速回落1.2个百分点;销售额21928亿元,增长25.6%,增速回落1.8个百分点。东北地区商品房销售面积7482万平方米,增长7.4%,增速回落0.9个百分点;销售额4871亿元,增长22.1%,增速回落0.7个百分点。   11月末,商品房待售面积59606万平方米,比10月末减少653万平方米。其中,住宅待售面积减少651万平方米,办公楼待售面积减少8万平方米,商业营业用房待售面积增加2万平方米。   三、房地产开发企业到位资金情况   1-11月份,房地产开发企业到位资金139489亿元,同比增长7.7%,增速比1-10月份提高0.3个百分点。其中,国内贷款22649亿元,增长18.0%;利用外资147亿元,增长11.7%;自筹资金45997亿元,增长2.7%;其他资金70696亿元,增长8.1%。在其他资金中,定金及预收款42817亿元,增长15.0%;个人按揭贷款21612亿元,下降1.6%。   四、房地产开发景气指数   11月份,房地产开发景气指数(简称“国房景气指数”)为101.63,比10月份提高0.14点。
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  2017年对于资源型上市公司来说,可谓丰年,无论产品价格还是公司股价都得到较大幅度的提升。而在这些公司中,更有股价涨幅特别显著的,例如中国铝业。   作为我国铝行业龙头企业,2016年前后受限于公司业绩等一系列问题,中国铝业股价总徘徊在3—5元/股之间。今年开年,公司股票开盘价为4.23元/股,今年9月11日,公司股票停牌,停牌当日的收盘价为8.09元/股,涨幅超过91%。   受访券商分析师普遍认为,中国铝业作为中国有色金属的领军企业,综合实力位居全球铝行业前列。随着电解铝价格扭转之前颓势,进入上涨周期,供给侧结构性改革有望催生铝价“更上一层楼”。由于公司在铝行业中上游具有明显的规模优势,业绩增长空间非常之大。   对于公司股价上涨,中国铝业高级副总裁卢东亮曾在接受《证券日报》记者采访时表示,主要是两个方面的原因:一是从行业来看,铝行业今年有非常大的变化,受供给侧结构性改革、环保的影响较大;二是中国铝业的经营业绩在今年上半年有了一个大幅的增长。   券商力挺中国铝业   由于前几年铝价低迷,中国铝业的业绩一直被拖累,更在2014年亏损162亿元被扣上“亏损王”的帽子。进入2017年后,随着供给侧结构性改革逐步深入、需求增长及库存减少,铝价开始逐步回升。   数据显示,国内电解铝价格2016年初尚在11000元/吨—12000元/吨之间,此后震荡上升,进入2017年,电解铝价格依然处于较高的价格水平。2017年前三季度,国内铝价维持在13000元/吨—14000元/吨区间震荡,三季度铝价较快上涨,前三季度电解铝均价高于2016年同期水平。其中,长江有色市场A00铝价由年初的12780元/吨上涨26.37%至16150元/吨,LME3个月铝价由年初的1693美元/吨上涨25.99%至2133美元/吨。   铝价上涨推动了中国铝业股价的上涨。从公司股价来看,上涨分为两个阶段:第一阶段为7月底至8月初,公司股价从5元/股左右涨至7元/股左右,而第二阶段为8月中旬到9月初,股价由6元/股左右上涨触及今年最高的8.32元/左右。这也正是铝价上涨较快的第三季度。   另一方面,从行业来看,今年我国政府以前所未有的力度对铝行业进行严控产能和严抓环保两大主要工作,出台了《清理整顿电解铝行业违法违规项目专项行动工作方案》(656号文件)、《京津冀及周边地区2017年大气污染防治工作方案》(2+26)和《京津冀及周边执行大气污染物特别排放限值征求意见》等相关文件,实现了对电解铝已建成违法违规产能立即关停涉及537万吨、违法违规在建产能立即停建619万吨,共涉及产能1156万吨,有效遏制了电解铝新增产能过快的趋势。   随着供给侧结构性改革的逐步深入,去产能只是第一步,后续随着违规产能的关停,以及采暖季环保限产的实施,使电解铝行业实现产能出清、产能下降、库存回归至合理水平。行业供给过剩的局面得以扭转,企业利润持续改善,最终实现企业资产负债率下降至正常水平,行业得以平稳、健康、有序的发展。目前主要电解铝企业资产负债率仍然较高,违规产能正逐步关停,仍有较大的改善空间。   铝价的上涨也被券商看在眼里。国海证券今年4月份其实就力挺过中国铝业。   国海证券研报显示,供给侧改革将成为2017年铝价的最大驱动力。2017年3月份出台的“2+26”采暖季环保限产政策将减少晋冀鲁豫四省30%的电解铝、氧化铝产能,分别是国内采暖季氧化铝产能将减产531万吨、电解铝产能将减少142万吨。同时,由于2017年一季度新投产和复产速度迅猛,进一步的供给侧改革政策有望近期出台,整体电解铝市场供需预期将发生重要变化,铝价的中枢有望继续抬升,利好行业内的龙头公司。   同时,国海证券研报表示,首次给予“买入”评级。“公司作为中国有色金属的领军企业,综合实力位居全球铝行业前列。随着电解铝价格扭转之前颓势,进入上涨周期,供给侧改革政策有望使得铝价‘更上一层楼’。由于公司在铝行业的中上游具有明显的规模优势,业绩弹性非常之大。预计公司2017年至2019年的EPS分别为0.28元、0.33元、0.37元,对应目前股价的PE分别是18倍、15倍、14倍。”   重启持续盈利模式   在行业面貌得以改善的同时,中国铝业这一我国铝行业的龙头企业,经过近几年的结构调整和转型升级,无论产业规模还是盈利能力,效果都日益显现。   10月26日,中国铝业发布的三季度业绩报告显示,公司2017年前三季度营业收入1398.55亿元,同比增长52.46%,归属于母公司股东的净利润为13.55亿元,同比增长990.86%。   虽然前三季度成绩优异,但需看到的是,今年上半年中国铝业已经有1家企业因未完成考核指标调整了经营管理者,有3家企业被约谈。第三季度,又有7家企业负责人因未完成考核成本指标被约谈。这是中国铝业加强内部管理的重要举措。   中国铝业总裁敖宏此前曾表示,中国铝业在2017年按照国家供给侧结构性改革的战略部署,落实“三去一降一补”要求,主动淘汰落后产能,关停转移抚顺铝业、华鹭铝业电解铝产能90多万吨,关停转移重庆分公司、贵州分公司等氧化铝产能500多万吨。敖宏认为,“主动去产能,开拓了中国铝业转型升级的发展新空间”。   另一方面,中国铝业表示,公司目前的氧化铝完全成本已经进入行业前40%,电解铝完全成本已经进入行业前45%,其下属的广西分公司、包头铝业等企业的完全成本竞争力则处于行业领先位置。   中国铝业财务总监张占魁就此表示,企业的竞争力和防御市场风险的能力,关键体现在成本上。中国铝业今年在成本管理方面的创新之处是,灵活应对周期产品大宗原材料价格波动大的挑战,实行了成本动态管理,解除了之前静态成本预算管理对企业的束缚。   在中国铝业董事长余德辉看来,“经过多年扭亏脱困的艰苦打拼,中国铝业重新开启了持续盈利模式。但是,不能再把全部的工作目标仅仅定位在扭亏脱困上,更要通过持续改革和转型升级,实现企业做优做强,引领我国铝行业的跨越式发展”。   记者注意到,在中国铝业发布三季报后,中泰证券随即发布研报称,中国铝业以“科学掌控上游,优化调整中游,跨越发展下游”为总体思路,构建了“铝土矿-氧化铝、预焙阳极-电解铝-铝加工”一体化产业链。其中,氧化铝产能1753万吨,自给率超过200%;电解铝产能380万吨,未来将增至500万吨;预焙阳极、铝土矿自给率分别超过100%和50%,铝土矿资源约占国内资源总量的23.8%,并积极在东南亚、非洲等地获取新资源。产业链上每一环节价格上行,均将助力公司业绩增厚、弹性提升。   中泰证券研报同时指出,清理违法违规产能专项行动已经结束,重点省区及城市采暖季错峰生产方案相继公告,行业按照去产能→去产量→去库存的逻辑逐步传导,从金属市场的表现来看,电解铝基本面也正从“预期阶段”转向“落地阶段”。供需关系逆转+成本系统抬升,支撑铝价长牛格局,并且全产业链利润扩张可期。中国铝业作为产业链龙头企业,有望在这一轮浪潮中充分受益。
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  步入年底,基金开始为2018年的投资进行布局。在基金经理看来,明年市场风格有望从“以大为美”的极致走向均衡,部分龙头股在快速上涨后性价比有所降低,市场将挖掘出更多新龙头。   长信基金权益负责人安昀认为,就大类资产配置而言,排序上是股票优于商品,商品优于债券,整体看股票获得正收益的概率大。但是自下而上看,在享受完今年的估值纠偏之后,大多数股票的估值处于合理位置,有突出风险收益比的标的并不多,预计明年收益空间将明显低于今年。   广发证券策略分析师则认为,明年“增长溢价”将重新得到投资者重视,带来中盘成长龙头股的正向重估。据广发证券测算,偏股型公募基金对中盘股的持仓,从年初的29.1%逐步提升到今年三季度的33.8%,累计加仓4.7个百分点。同时,今年中盘股股价已经上涨8.1%。中盘股估值虽然承压,但偏股型基金已经开始加仓,显示市场逐步认同中盘龙头股“增长溢价”的逻辑。   朱雀投资认为,近期的市场下跌是一次健康调整。随着新行业格局确立,绩优龙头与消费白马在未来依然存在确定性溢价,同时也需要注意,绝对龙头在快速上涨后防御性降低,市场将挖掘出更多新龙头,行情风格将从极致走向均衡。   安昀也表示,从风格看,蓝筹和成长没有哪方占绝对优势。行业配置上,他尤其看好银行,特别是零售银行。他还看好具备全球竞争优势的行业和企业,以及消费升级及生态建设等。   对于2018年的投资机会,国联安基金经理王超伟更看好“上半场”。就投资布局而言,则会聚焦四大投资机会,包括医药、食品饮料、保险及银行股。   长信基金权益投资部总监叶松认为,明年需要寻找更具性价比的行业龙头。从基本面看,制造业、非地产链消费明年继续向好,而周期股、地产链消费板块压力较大。从估值看,核心资产已与海外市场拉平,中小盘估值仍高。外部环境决定龙头和低估值策略仍会延续,部分细分行业龙头已回调至低位,具备买入价值。行业上,看好金融、高端消费、电子、高端装备、航空、医药等板块的投资机会。
开始日期:12-14
  多位专家认为,结合当前经济运行特点看,一方面,消费已成为经济增长的主要推动力,随着人民对高质量生活需求的增长,未来消费增长潜力将进一步释放,对经济增长的支撑作用将进一步加强;另一方面,近几年我国大力实施的创新驱动发展战略效果逐步显现,创新引领经济增长的作用日渐凸显,新动能正在加快成长。可以预见,未来中国经济增长动力正加速向消费和创新转换。   消费成主要推动力   国家发改委政研室主任、新闻发言人严鹏程表示,消费已成为经济增长主要推动力,对经济增长的支撑作用正进一步增强。近几年,我国持续推出扩大内需政策,居民消费潜力有序释放,消费升级势能持续增强,消费日渐成为经济增长的主要推动力。从近三年的情况看,最终消费支出对经济增长的贡献率分别为48.8%、59.7%和64.6%,分别比投资贡献率高1.9、18.1和22.4个百分点。今年的情况也是如此。   国家统计局数据显示,前三季度社会消费品零售总额达26.3万亿元,同比增长10.4%。最终消费支出对经济增长的贡献率达64.5%,比上年同期提高2.8个百分点,消费继续成为经济增长的第一拉动力。   中国贸促会研究院国际贸易研究部主任赵萍表示,中国经济从投资驱动增长转向依赖消费拉动的再平衡势头已经形成,消费成为经济增长主要驱动力。“经济向好支撑消费持续升级,消费升级拉动经济继续增长,这一良性循环已形成。”消费政策不断完善,消费环境不断改善,都有效地激发了消费潜力,将给未来经济增长带来新动能。   中国银行首席研究员宗良预计,四季度消费对国内生产总值增长的贡献率将会更高。远期看,民众对于高质量生活的需求必将进一步拉动消费增长。   摩根大通亚太地区副主席李晶表示,未来3年,中国消费总额将从当前的4万亿美元增长至6万亿美元,增量相当于德国的消费市场规模。   值得关注的是,网络消费的发展对推动消费、促进消费升级起重要作用。发改委数据显示,我国已成为全球最大的网上零售市场。前三季度,实物商品网上零售额达3.7万亿元,同比增长29.1%,比社会消费品零售总额的增速快18.7个百分点。实物商品网上零售额占社会消费品零售总额的比重达14%,同比提升2.3个百分点。   创新引领作用凸显   当前中国经济处在关键时期,推动经济发展质量变革、效率变革、动力变革,提高全要素生产率,进而不断增强经济创新力和竞争力,都必须依靠创新驱动。国家信息中心经济预测部副主任牛犁认为,我国研发投入占GDP的比重已达2%,标志着我国进入了创新驱动阶段。目前不论政府还是企业,对于创新研发的投入都在稳步增长。创新对于经济发展的驱动力越来越大,推动了经济结构的优化升级。服务业增加值占GDP的比重、高技术产业增速、劳动生产率等统计数据显示,我国经济发展的动力结构已发生了明显变化,创新驱动在经济增长动力结构中的作用日益凸显。   “创新可以为实体经济发展培育新增长点。”牛犁说,“互联网+”、大数据、人工智能、机器人、无人机等相关科技领域产品的创新发展以及移动支付、共享单车和其它共享经济平台等新服务模式日益成为新的经济增长点。虽然目前这些新增长点的体量还较小,但从长远看,有望成为经济发展的重要支柱。   严鹏程表示,创新引领的作用日渐凸显,新动能正在加快成长。这几年,我国大力实施创新驱动发展战略,政策效果逐步显现。新产业、新业态、新模式、新产品不断涌现并茁壮成长,“互联网+”推动线上线下加快融合,特别是分享经济广泛渗透,跨境电商、在线医疗、共享单车等新服务模式层出不穷,这些都为经济持续健康发展注入新的强劲动力。   上海师范大学商学院副院长赵红军认为,结合当前经济发展特点,创新动力可能有以下几个方面:一是促进互联网、人工智能、大数据等先进技术和实体经济的融合;二是激发企业家的创新精神,鼓励更多社会主体投身创新驱动;三是政府以创新的体制和机制,容忍创新失败,鼓励观念创新、企业创新、技术创新、管理创新、教育创新和制度创新,为整个社会迈向创新驱动保驾护航。   深化市场化改革   改革能为经济增长动力转换提供引擎支撑。实施消费驱动和创新引领,离不开改革的加速和深化。   中国人民大学经济学院副院长陈彦斌认为,增长动力转换的关键在于深化市场化改革。一是市场化改革可以解决要素市场管制带来的资源错配问题,从而提高资源配置效率;二是市场化改革可以提升人力资本的质量和利用率,从而提高人力资本对经济增长的贡献率;三是市场化改革可以消除行政垄断与寻租空间,激发企业创新活力,从而加快全社会技术进步的速度。市场化改革不仅可以通过上述机制开启增长新动力,还可以改善资本积累与劳动供给的结构,进一步挖掘“老动力”,从而确保平稳地实现增长动力转换。   业内人士表示,实现消费拉动经济增长,关键在改革。一方面,政府要调整财政支出结构,提高对居民社会福利支出的比重,加大对中低收入人群财政转移支付力度,提高贫困救助标准,调高基本医疗保险、基本养老保险补助标准,支持低收入者开展劳动技能培训和子女教育等。另一方面,降低中产阶层税负,如提高个人所得税起征点,实行综合与分类相结合的个人所得税。   创新引领经济增长很大程度上要依靠科技创新。针对创新体制存在的突出问题,应充分调动各种资源和各方积极性,加大创新投入,努力补齐创新短板;强化企业创新主体地位,鼓励企业开展基础性、关键性、前沿性创新研究,提高企业实施创新驱动战略的行动能力和参与度。
开始日期:12-14
  关键在相时而动、顺势而为,以最小的调控成本,最大限度唤醒市场机制的活力与纠错力,提升微观主体的“自愈率”   十九大报告强调“创新和完善宏观调控”,并且提出“宏观调控有度”的要求,内涵丰富,意味深长。“有度”意在适度。相对无度、过度,科学有效、张弛有度的调控,划定政府干预经济活动的边界,为市场和企业创设良好的环境。十八大以来这一轮调控,总的特征是“稳中求进、有所作为、量力而为”,核心是平衡好“有为政府”和“有效市场”关系,突出实施“力、度、效”,打准政策“组合拳”,临危不乱,该“稳”的稳定住,该“进”的进到位,优化了全社会的资源配置效率,形成了更加成熟、更加定型的调控范式。本质上讲,对“度”的拿捏包括对精度、力度和效度的准确把握与娴熟运用。   精度,是指明确调控方向,强调靶向治疗、精准施策。比如区间调控,与以往的保底线不同,首先要测算出合理区间,增速接近上限时侧重防通胀,接近下限时侧重稳增长,而在区间内不搞大动作。比如定向调控,不大水漫灌,不撒胡椒面,针对“三农”、扶贫、中小微企业、实体经济输血“补短板”。比如相机调控,讲求适时适度预调微调,房地产在一、二线城市虚火旺盛,需“去杠杆”抑制泡沫,在三、四线城市过量开发,需“去库存”消化供给。调控有精度,反对平均发力、分散压强,应在大数据、云计算等信息统计基础上,不断细化政策类型,切实提高因地制宜、因城施策准确性。   力度,是指细分调控类型,必须分清主次、判别轻重。冷静观察“时”与“势”,要调查研究不同问题性质,切忌蛮干硬上。对正常增速换挡,须遵循市场规律,保持一定容忍度,减少微观事务管理,多做打基础、利长远的工作。对一般市场波动,做足政策储备,不打强心针,鼓励微刺激,多用市场化法治化手段。对苗头性、倾向性和潜在性风险,需积极主动作为,防患于未然。对看准了的问题,需一抓到底,当前要把高质量发展作为根本要求,着力打好“三大攻坚战”。调控有力度,不能过早、过密、过频,也不能偏缓、偏松、偏软,该出手时就出手,不坐失时机,该淡出时别犹豫,不拖泥带水。   效度,是指注重调控实效,要有历史耐心、战略定力。市场失灵处便是政府作为时,但不搞头痛医头、脚痛医脚的“弥补式”调控。“引导式”调控更重视预期管理,通过政策基调的稳定、与市场沟通的改善,增强可预期性和透明度,给企业足够时间来反应,主动调整商业行为。所以,风物长宜放眼量,不要一有风吹草动就急下猛药,不要纠结一时一地的得失,衡量调控效果完全可以置于更长的时间轴上,关键要把握好时机和节奏,相时而动、顺势而为,以最小的介入成本,最大限度唤醒市场机制的活力与纠错力,切实提升微观主体自行走出低谷的“自愈率”。   用改革的方法进行调控,靠制度的优势熨平周期,是供给侧结构性改革以来的鲜明取向,构成了“有度”的另一层深意。面对金融业监管空白、监管叠加,单一货币政策效果有限。货币政策与“总体监管”的宏观审慎政策形成“双支柱”框架,能更有效防范和化解系统性风险。“放管服”放水养鱼、改善营商环境,事实上“降成本”,促进企业生产经营状况好转,催生创新创业的生力军。“去产能”不能片面讲市场说了算,要有保有压、实施差别化信贷,不让僵尸企业、低水平重复建设“驱逐良币”。这都是对社会生产力束缚的冲破,是把体制机制完善、改革红利释放融入宏观调控创新中。   新时代,新征程,新调控。战略规划一张蓝图绘到底,货币政策慎开信贷闸门,财政政策遏止举债冲动,产业政策从选择性转向普惠性功能性,区域政策细化、优化、深化……以人民为中心的社会主义宏观调控,不可无为而治,也不能大干快上,而要始终坚持以新发展理念为指导,有所为、有所不为,做事有度、处事有方。全面加强和改善党对经济工作的领导,建立跨部门、跨层级、跨地区协调机制,推进国际间协同联动,注重目标手段衔接配合,丰富、健全工具箱,加强机制化法治化建设,提防可能的“黑天鹅”“灰犀牛”与“蝴蝶效应”,我们定能打赢引领新常态的下半场,战胜历史交汇期的新挑战,朝着全面建成小康社会稳步前行。
开始日期:12-14
  近日,昔日“地王”,南京京奥港未来墅被曝已停工,原因是拖欠施工方工程款超2000万元。与此同时,该项目一笔34亿元融资即将到期,京奥港资金链出现风险。   对此,业内人士表示,近年来房企不计成本拍高价地、激进扩张,负债大幅增加。但随着房地产调控的加深,房企融资难度加大,融资成本大幅上升,令房企的资金链深度承压,一旦销售状况不理想,企业周转能力受阻,偿债能力将会失控。   京奥港并不是唯一面临困难的“地王”。中原地产数据显示,2016年以来50宗高价地中,因资金压力,有32宗地块产权在拿地后出现了变动,占比高达64%。日前,北京总价第三高地块——丰台地王在拍地后正经历股权的第三次变动。   中原地产首席分析师张大伟表示,近两年来,房企积极抢地,对市场过度乐观。但在限价下,高价地项目入市难度高,特别是从2016年下半年集中出现的部分高价地,恰好分布在调控最严格的15个核心热点城市。所以整体看,高价地面临市场与政策双风险。   而对于房企激进扩张的深层原因,一名业内人士表示,近两年来一些中型房企不计成本大量购地、高杠杆并购、激进扩张,是为防止被大房企吞并,增加企业规模。数据显示,2014年7月至2017年7月,境内房地产企业并购案发生972宗,涉及并购金额高达1.17万亿元。以扩张著称的阳光城为例,其年报显示,2016年,阳光城新增计容建面977.8万平方米,其中85.5%来自并购。   “出于生存考虑,房企激进做大企业规模,而这些企业资金往往是高成本、高杠杆。”上述人士说。中国住房报告课题组成员刘伟也表示,房地产行业是典型的高负债行业,今年市场资金面整体偏紧,中小型房企资金获得难度增加,带来了资金成本大幅上升,一旦销售状况不理想,企业周转能力受阻,偿债能力将会失控,风险积聚。   数据显示,截至2017年9月,房地产板块资产负债率为79.3%,较6月末上升0.8个百分点,较2016年底上升2.24个百分点,再创近年新高;净负债率方面,净负债率达到113.3%,较6月末上升7.8个百分点。中信建投证券报告显示,中型房企短债压力和净负债率分别达93%和143%,较去年提升28个百分点和35个百分点,加杠杆更为突出。   事实上,2018年迎房企集中还债期,报告显示,获得穆迪评级的52家房企中,39家房企面临债券到期或达到可回售期限,金额达392亿美元。其中,恒大面临到期/可回售债券总额54.56亿美元,富力面临38.95亿美元,绿地、碧桂园分别面临26.32亿美元、22.55亿美元。   对此,一位房企人士坦言,2018年对于房企来说极为重要,市场回暖,资金链缓冲,企业将大步前进,但也有可能的是,调控继续紧缩,房企资金链难以承受,只能从头再来。   中国社会科学院城市与竞争力中心主任倪鹏飞表示,在目前房企总体负债率高企,资金集中兑付压力加大的背景下,楼市大幅波动会影响企业资金链安全,进而影响金融机构,因此,应加大对资金投向的管控,促进房企降低高杠杆资金占比。
开始日期:12-14
  央企监管将进一步加强。   12月13日,国务院总理李克强主持召开国务院常务会议,听取国企改革发展和监事会对央企监督检查情况汇报,发挥国资对经济高质量发展的支撑作用。   会议指出,今年以来,有关部门和国企主动作为,监事会把握出资人监管定位深入企业实地监督,推动国企在改革创新、淘汰落后产能、重组整合、压缩管理层级等方面取得积极成效,国企利润大幅增长,央企利润增速创近5年同期最好水平。但一些国企也存在内控机制不健全、部分经营投资项目风险较大等问题。   下一步,要认真整改监督检查发现的问题。出台国资监管权力和责任清单,对国企实施精准的分类监管。   对此,中国企业改革与发展研究会副会长周放生认为,随着国资监管权力和责任清单出台,监管力度将加大,也会更具针对性。   实施精准的分类监管   今年以来国企利润增长较快。   财政部数据显示,2017年1-10月,全国国有企业营业总收入419976亿元,同比增长15.4%。利润总额23858.6亿元,同比增长24.6%。同期中央企业营业总收入为250442.2亿元,同比增长13.7%,利润为15484亿元,同比增长17.8%。   不过国务院常务会议指出,一些国企也存在内控机制不健全、部分经营投资项目风险较大等问题。   今年9月28日,国务院国资委副秘书长、新闻发言人彭华岗在新闻发布会上指出,对中国铁物、中冶集团的重大国有资产损失案件开展了专项调查和责任认定,对相关领导人也作出了严肃处理,并且公开进行了通报,“引起了中央企业的高度重视、高度警觉”。   彭华岗介绍,近年对国资监督力度在不断地加强。一是健全制度体系,近两年,国资委出台国有资产监管方面的制度有27个,包括进一步修订完善的和新制定的;二是构建工作闭环,监督从发现问题、处理问题一直到追究责任,形成闭环;三是盯紧重点环节,强化对企业改制重组、产权交易,还有重大投资这方面的监督力度;四是强化责任追究。   12月13日的国务院常务会议指出,下一步要认真整改监督检查发现的问题。加强制度建设,形成长效机制。出台国资监管权力和责任清单,对国企实施精准的分类监管。建立监事会监督事项清单,强化对国资运营、境外资产项目等监督检查,严格责任追究。   中国企业研究院首席研究员李锦认为,出台国资监管权力和责任清单意义重大。因为目前随着越来越多国企在“一带一路”上发挥作用,有一些企业造成了巨额的国资流失,但因为发生在国外,国内不好监管,下一步有了国资监管的权力和责任清单,就可以有针对性地进行监管。   “出台这个政策其实是要把篱笆扎紧,防范类似的事情发生。”李锦说。   国务院国资委研究中心研究员胡迟认为,出台国资监管权力和责任清单后,监管将更细化,会有很多新的内容。“但从根本上解决国企监管问题,还是要建立现代企业制度。”   此次会议也提出,要提升国企管理水平,加快形成有效制衡的公司法人治理结构和灵活高效的市场化经营机制。   继续推动降杠杆   促进国企效益持续增长,实现国资保值增值也是此会议的重要内容。   会议提出,要推进国企在落实质量第一、效益优先的要求中发挥领军作用。通过优化重组,促进国有资本向关系国家安全、国民经济命脉和国计民生的重要行业和关键领域、重点基础设施倾斜,向实体经济聚焦。 抓紧淘汰落后产能、处置“僵尸企业”。继续推动降杠杆、减负债。   事实上,今年下半年,国务院常务会议已部署过两轮国资改革工作。   8月23日的国务院常务会议部署深化央企降低杠杆工作,提出要建立严格的分行业负债率警戒线管控制度,高负债央企要严控相关投资项目。   9月27日的国务院常务会议,则是听取推进中央企业重组整合工作汇报,提出稳妥推进装备制造、煤炭、电力、通信、化工等领域央企重组整合,同时,严格落实化解过剩产能任务,推进“僵尸企业”处置和亏损企业治理。   12月13日的会议则指出,要推进央企股份制改革,引入社会资本实现股权多元化。对主业处于充分竞争行业和领域的商业类国企推进混合所有制改革。抓紧淘汰落后产能、处置“僵尸企业”。继续推动降杠杆、减负债。   胡迟认为,不同行业的国企,社会资本进入情况不同,在竞争性领域实施混合所有制改革后,社会资本进入后获得一定话语权,也可以起到监督作用。
开始日期:12-14
  东方财富网14日讯,美东时间周三,欧股普遍收跌,道指连续第四日创收盘纪录新高,网贷股全面反弹,简普科技五个交易日涨逾60%。另外,美联储宣布加息25个基点,但美国核心CPI意外不及预期,金价大涨,美元下挫。   欧美股市:欧洲STOXX 600指数跌0.24%,报390.70点;道指涨0.33%,报24585.43点;纳指涨0.20%,报6875.80点;标普跌0.05%,报2662.85点。   大宗商品:至发稿,美国COMEX 2月黄金期货价格涨14.3美元,涨幅1.14%,报1255.8美元/盎司。美国WTI 1月原油期货跌0.42美元,跌幅0.72%,报56.73美元/桶;布伦特2月原油期货跌0.79美元,跌幅1.26%,报62.54美元/桶。   外汇市场:截至04:30发稿,美元指数跌0.64%,报93.4608;欧元兑美元涨0.71%,报1.1820;英镑兑美元涨0.69%,报1.3409;美元兑日元跌0.87%,报112.5500;美元兑加元跌0.44%,报1.2816;美元兑人民币跌0.06%,报6.6170。   道指连续四天创收盘纪录新高 互金中概股开启全面反弹模式   美东时间周三,道指连续四天创收盘纪录新高,尾盘受美联储加息影响,收回部分涨幅,标普微幅收跌,盘中一度创新高。前期陷入舆论风暴的互联网金融中概股全面反弹,简普科技五个交易日内涨逾60%。   中概股多数收涨 网贷股大涨   阿里巴巴收涨1.05%,百度收涨0.22%,京东大涨5.81%。稳盛金融大涨49.48%,简普科技大涨19.40%,拍拍贷收涨13.33%,信而富收涨6.21%,趣店收涨5.99%,宜人贷收涨5.01%。网秦收跌4.42%,搜狗收跌2.31%。   欧洲股市普遍收跌 公用事业类股遭重挫   欧洲股市周三(12月13日)收跌,因投资者等待美联储为期两天的政策会议的结果。泛欧斯托克600指数暂时收低0.24%,此前一度波动较大。与此同时,行业板块的表现则喜忧参半。   美联储加息25个基点 金价涨破1250美元   美东时间周三,金价大幅收涨,在美联储宣布加息25个基点后,金价涨幅扩大至1%,交易量瞬间放大。对此,市场分析人士认为,因此前市场早有已预期12月加息,但两位委员卡什卡利和埃文斯反对加息,所以整体看偏鸽派,利好金价。   美油产量接近俄罗斯水平 油价承压下跌   美东时间周三,油价小幅下挫,因上周美国汽油库存和产量双双增长抵消了原油库存大降带来了利好影响,不过美元承压限制了油价的下行空间。业内人士预计,油价一季度料将保持在60美元以上水平。   核心CPI意外不及预期 美元指数大幅下挫   美东时间周三,美元指数大幅下挫,虽美联储宣布加息25个基点,但决议前出炉的美国11月核心CPI意外不及预期,引发市场对加息可持续性的探讨,决议公布之后,金融市场走势震荡,美元指数刷新日低,金银暴涨。
开始日期:12-14
  东方财富网14日讯,北京时间凌晨03:00,美联储宣布加息25个基点,将联邦基金利率目标区间上调至1.25%-1.5%,与市场预期一致。   这是美联储今年内的第3次加息。“点阵图”中值预测显示,美联储2018年将加息三次。美联储此次货币政策决定的投票结果为7:2,卡什卡利和埃文斯反对加息。   美联储在决议声明中称,预计经济增长温和,劳动力市场依然强劲,并重申经济增长预计将为渐进加息提供支持。美联储预计2017年实际GDP料增长2.5%(9月份预计增长2.4%),2018年料增长2.5%(前次料增长2.1%)。    相关报道:美联储今年内第三次加息   美国联邦储备委员会13日宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点到1.25%至1.5%的水平,这是美联储今年以来第三次加息,符合市场普遍预期。   美联储当天结束货币政策例会后发表声明说,11月份以来的信息显示美国经济保持稳健增长,就业市场继续强劲,失业率进一步下降;家庭消费保持温和增长,企业固定资产投资近几个季度有所回升。但今年以来美国整体通胀率出现下滑,仍低于美联储2%的目标。   美联储2015年12月启动2008年金融危机以来的首次加息,开始缓慢的货币政策正常化进程。此后,美联储在2016年12月、今年3月和6月三次加息,今年10月开始缩减资产负债表。(来源:新华网)
开始日期:12-14
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