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通过长期视角获得可持续的超额收益 华夏新兴消费近1年收益领跑
发布时间:2021-05-25 10:35:120  

新冠疫情、中美摩擦、油价剧变……多重因素影响之下全球市场近一年来动荡不安,在此背景下A股市场也起伏波动,极为考验基金经理应变、稳定性、抗风险能力。这过程中,一批优秀的主动权益基金脱颖而出,华夏新兴消费基金就是其中代表,近1年以123.39%的业绩彰显不俗硬核实力

 

业绩领先、通过长期框架论控制风险

业绩是实力最好的证明。2020年呈现出核心资产的结构性牛市,而2021年牛年开启之后市场震荡,在这一期间华夏新兴消费基金显示出牛市中能涨,震荡市抗跌的强悍实力。

东方财富Choice数据显示,截至322日,华夏新兴消费A/C005888/005889)业绩过去1年收益率双双实现翻倍,分别达到123.39%122.29%在同期3640只混合型基金产品中排名第二和第三。天天基金数据显示,截至322日,华夏新兴消费A近一年业绩排名也位居3320只同类基金第二。用更长期的2年维度看,华夏新兴消费A同样表现优秀。过去两年154.46%的回报位列同类2829只基金中第25名。(见图一)

图一:华夏新兴消费A成立以来业绩走势

 

数据来源:东方财富choice

容易被投资者所忽略的基金回撤指标上,华夏新兴消费同样表现优秀。东方财富Choice数据显示,该基金最近一年最低单月回报为-2.29%,而同类基金为-5.58%,抗跌力强。

值得一提的是,今年以来市场画风突变,核心资产极具下跌拖累大盘整体调整。东方财富Choice数据显示,截至322日,今年以来上证指数、深证成指、沪深300、创业板指分别下滑了0.85%4.90%2.96%9.03%,在这一背景下华夏新兴消费A/C逆市获得0.90%0.79%的涨幅,而同类基金净值平均下跌1.17%

 

 

风险调整后收益战胜超9成基金

相比普通投资者,专业投资者更看重风险调整后的收益。而在这方面孙轶佳的华夏新兴消费表现抢眼。

夏普比率代表每承受一单位风险,预期可以取得多少超额收益。指标越大说明承受每单位风险的超额收益越多,或者说获得同等超额收益承担的风险越小。夏普比率越大,说明基金的性价比越高。

天天基金数据显示,新兴消费基近一年的夏普比率2.89,同类基金平均为1.45,在同类3400多只基金中排名179,战胜了94.73%的基金,可见其单位风险回报表现很不错。更用长期的2年维度看,华夏新兴消费A同样表现优秀,过去两年154.46%的回报,位于2829只基金中第25名。

在如此能打的业绩背后,是基金经理孙轶佳硬核的投资打法立足长期方向挑选个股,通过对个股的研究和认知判断获得长期超额收益。

从华夏新兴消费基金的近一年季报看,始终坚守竞争改善的行业和个股,布局可选消费品,如白酒、家电、化妆品、汽车产业链等,后在三四季度敏锐发现新消费模式的崛起以及消费品行业的龙头份额提升的投资机会,并看到5G到来对汽车产业的重塑,积极布局汽车以及智能化的发展方向。(见表一)

表一:华夏新兴消费A重仓股一览

 

数据来源东方财富choice

 

立足成长消费风格,通过“认知差”获得长期超额收益

基金产品的优异表现,与基金经理的实力密不可分。

拥有13年投研经验、5年基金管理经验的中生代优秀基金经理代表孙轶佳,是一位食品饮料行业研究员出身的基金经理,团队曾获2009年新财富最佳分析师第3名、2010年第4名,凸显出其扎实的研究功底。正是因为跨越多轮牛熊周期实战经验,锻造了她深入挖掘企业价值的投资思路,形成先于市场一步拼认知差的前瞻视角。

超前的认知差让她在去年的市场中大放异彩。她旗下的华夏新兴消费A/C年内双双翻倍,收益率分别达104.08% 103.08%,获得2020年晨星消费主题近一年业绩冠军、2020年银河证券同类排名第一等殊荣。

孙轶佳素来对消费领域的认识颇深,她有自成一派的成长消费投资框架非常强调框架的稳定性,不符合这框架中选出来的公司会做很多放弃,以提高组合整体的胜率。

 “很多公司在发展中虽然没有那么的优秀,投资人依然可以通过其成长获得超额收。孙轶佳说。最重要的不是对信息的无限跟踪,而是对信息更高视角的分析。比如拿到一片树叶,认为这片树叶是绿的,森林就是绿的吗?其实从上往下看,这片森林可能是红的。

要掘金认知差的个股,则非常考验研究和认知的深度而这正是孙轶佳的强项具体到投资实践中,比如孙轶佳在调研前,会把基础材料准备好,做好企业基础了解,在见到管理层后有针对性的提问。她认为,靠信息差赚钱的时代已经过去,认知差才是长期获得超额收益的关键。

面对市场的变化,孙轶佳坚持着自己的理性、投资的纪律性,但也会不断更新投资框架,在实践中反复验证向优秀的企业一样拥有熵减的动能,不断的自我更新。

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