国内新闻
11月及1-11月部分经济数据
11月份，全国规模以上工业增加值同比增长5.4%，比上月加快0.1个百分点；环比增长0.46%。1-11月份，全国规模以上工业增加值同比增长5.8%。11月份，制造业采购经理指数为50.3%，比上月上升0.2个百分点；企业生产经营活动预期指数为54.7%，上升0.7个百分点。1-10月份，全国规模以上工业企业实现利润总额58680亿元，同比下降4.3%。
11月份，全国服务业生产指数同比增长6.1%。1-11月份，全国服务业生产指数同比增长5.1%。1-10月份，规模以上服务业企业营业收入同比增长7.4%。11月份，服务业商务活动指数为50.1%，与上月持平；服务业业务活动预期指数为57.3%，比上月上升1.1个百分点。
11月份，社会消费品零售总额43763亿元，同比增长3.0%；环比增长0.16%。1-11月份，社会消费品零售总额442723亿元，同比增长3.5%。全国网上零售额140308亿元，同比增长7.4%。其中，实物商品网上零售额118059亿元，增长6.8%，占社会消费品零售总额的比重为26.7%。1-11月份，服务零售额同比增长6.4%。
11月份，固定资产投资（不含农户）环比增长0.10%。1-11月份，全国固定资产投资（不含农户）465839亿元，同比增长3.3%；扣除房地产开发投资，全国固定资产投资增长7.4%。1-11月份，一般贸易进出口增长3.7%，占进出口总额的比重为64.1%。
11月份，全国城镇调查失业率为5.0%，与上月持平。1-11月份，全国城镇调查失业率平均值为5.1%，比上年同期下降0.1个百分点。
11月份，全国CPI同比上涨0.2%；环比下降0.6%。1-11月份，全国CPI同比上涨0.3%。
11月份，全国工业生产者出厂价格同比下降2.5%，降幅比上月收窄0.4个百分点；环比上涨0.1%。全国工业生产者购进价格同比下降2.5%，降幅收窄0.2个百分点；环比下降0.1%。1-11月份，全国工业生产者出厂价格和购进价格同比分别下降2.1%和2.2%。
总的来看，11月份，存量政策和增量政策组合效应继续释放，国民经济运行总体平稳、稳中有进，积极变化进一步增多。
国际新闻
美联储宣布降息25个基点
美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点到4.25%至4.50%之间，并预计2025年降息幅度或收窄至50个基点。这是美联储今年9月以来连续第三次降息。美联储称，美国经济继续稳健扩张。今年早些时候以来，劳动力市场紧张状况普遍有所缓解，失业率有所上升但仍保持在低位。通胀率朝着2%的长期目标取得进展，但“仍然有些高”。目前实现就业和通胀目标的风险大致处于平衡状态，但美国经济前景仍不确定。如果出现可能阻碍目标实现的风险，委员会将准备酌情调整货币政策立场。同时美联储还预测今明两年美国经济将分别增长2.5%和2.1%，与9月预测相比分别上调0.5个百分点和0.1个百分点。今明两年失业率预计分别为4.2%和4.3%，较此前预测有所下调。以个人消费支出价格指数衡量的通胀率预测分别为2.4%和2.5%，剔除食品和能源价格后的核心通胀率分别为2.8%和2.5%，均超过2%的长期通胀目标。
印度经济增速放缓通胀上升
印度央行近期将本财年GDP的增长预期从7.2%下调至6.6%，同时也将本财年GDP增长预期下调至6.3%。从宏观数据看，印度多项数据均有波动，体现出发展的不确定性。今年三季度，印度经济增速为5.4%，已经让印度政府承担了不少压力。同时，印度10月份CPI涨幅为6.21%，达到近14个月以来最高值，也是过去1年来首次突破印度央行划定的2%至6%的维持区间。从微观情况看，印度经济增长放缓，令民众的消费需求有所下降。多家印度媒体表示，印度GDP增长下降加剧了民众的经济困难程度，由于工资停滞、通货膨胀率上升以及储蓄减少等原因，普通家庭不得不压缩预算、收紧自身消费，使本就低迷的国内市场雪上加霜。
阿根廷第三季度GDP环比增长3.9%
阿根廷今年第三季度（7-9月）国内生产总值较第二季度环比增长3.9%，是该国经济自2023年第四季度陷入衰退以来，首次出现季度环比增长。报告显示，今年第三季度阿根廷的出口、消费、投资等经济指标相比第二季度均出现明显增长。尽管出现环比增长，阿根廷今年第三季度国内生产总值同比仍下降2.1%。今年三季度阿根廷的消费、投资和进口相比2023年第三季度出现明显下降，但出口出现明显增长。阿根廷总统称，该国“经济衰退已经结束”，并表示明年阿根廷经济将实现增长。
行业
首发经济：多行业有望受益
12月11-12日，中央经济工作会议提及要积极发展“首发经济”。随后，“首发经济”迅速成为A股市场的焦点，相关概念股持续走强。招商证券认为，从扩内需视角来看，消费将成为明年投资主线。通过增加“首发经济”、冰雪经济、银发经济为代表的消费场景供给，满足消费者多元化、个性化需求，释放消费潜力，在消费链条上形成新的增长点。中信建投指出，“首发经济”能够引领消费潮流，激发消费潜力，提升品牌形象，推动产业升级，具备重要价值，其中新业态、新服务标的或多集中在传媒行业，包括谷子经济/潮玩、游戏、影视院线等板块，开设首店或集中于商贸零售行业。
煤炭：关注资源优质标的
本周开始全冬季供暖需求明显上升，预计冬季用电负荷同比有所增长，港口库存逐步下降。此外，寒冷天气叠加适逢年末，对产地端有一定削弱，供给仍然偏紧，因此，对四季度煤价仍持较为乐观态度。在政策端强调安全生产的背景下，长城证券认为煤炭供给端存在收缩预期，板块业绩稳定，盈利能力保持稳健。建议关注：1)央国企行业龙头，业绩韧性强的标的，如中国神华、中煤能源、陕西煤业；2）随着下游需求逐步修复，看好未来焦煤价格上涨空间，推荐淮北矿业、平煤股份；3)上下游一体化经营，业绩稳定性强能抵御周期波动，推荐新集能源、恒源煤电；4）疆煤外运受益标的，推荐广汇能源。
银行：估值溢价有望再回归
中期来看，中央定调明年“财政政策更加积极”和“货币政策适度宽松”，财政政策表述类比20年，货币政策基调类比08年，明年开年政策力度值得期待。参考08年和20年经验，预计随着本轮宏观政策落地兑现，经济和资本市场也将回升。虽然短期货币宽松导致银行息差承压，但经济恢复有助于中期息差回升，促进银行中收增长，降低不良生成，利好估值回升，招商证券看好银行板块系统性行情和长期夏普优势。本轮宏观政策将更加注重消费和资本市场中收占比高、结算性负债强的银行会更加受益，估值溢价有望再回归。
公司
嘉元科技：拟签订总额逾50亿元采购合同
嘉元科技（688388）披露，公司拟分别与IXM S.A．和埃珂森（上海）企业管理有限公司签订《电解铜销售合同》，合计采购量为7万吨，预估总金额为50.66亿元人民币（含税）。合同执行期限为2024年12月至2025年12月。最终实现的采购金额可能随市场价格产生波动，对公司当期及未来业绩影响存在不确定性。嘉元科技称，上述合同的签订符合公司未来日常生产经营需要，通过采取长单方式，有利于保障公司电解铜原材料的长期稳定供应，不会对公司业务的独立性造成影响，公司主要业务不会因该合同的履行而对交易对方形成依赖。
宁德时代：40亿欧元投建西班牙工厂
宁德时代(300750)近日宣布与Stellantis合作在西班牙阿拉贡自治区萨拉戈萨市兴建电池工厂。该电池工厂预计总投资规模为40.38亿欧元，年产动力电池可达50GWh，产品目标客户为Stellantis。总建设期预计为4年。宁德时代表示，本项目旨在深化公司与全球领先的汽车制造商Stellantis在新能源汽车领域的长期战略合作关系，通过充分发挥和利用双方在各自领域的领先优势及资源，推动全球电动化和清洁能源转型。本次合作符合公司的全球战略，有助于进一步完善公司国际化布局，进而提升公司的持续盈利能力及市场核心竞争力，符合公司及全体股东利益。
中国电研：拟12亿投建公司长三角总部项目
中国电研（688128）公告称，公司拟投建中国电研长三角总部项目，项目总投资金额约12亿元，其中一期投资约3亿元，建设期3年，二期的具体计划拟根据一期的运营情况、市场及产业需求等情况确定。项目拟全面提升公司在华东地区的服务能力，开展标准规范制订、行业共性技术研究以及第三方测试研发服务，搭建智能家居、智能汽车、能源装备、医疗健康等产业发展和共性技术推广的公共服务平台；建设新能源高端装备及试验装备新基地，成为长三角区域领先的“电器行业质量整体提升解决方案”提供者。
关键词
关键词：A股重大调整
深交所近日发布公告称，将根据指数编制规则，综合考量深市公司的市值代表性、证券流动性、经营合规情况等因素，对深证成指、创业板指、深证100样本股进行定期调整。调整已于12月16日正式实施。
其中，深证成指更换19只样本股，调入的个股有中信海直、渤海租赁、高新发展等公司。深证成指是中国资本市场中制造业占比最高的标尺类指数，制造业样本公司权重超七成，222家属于先进制造领域，实体经济行业占比超九成。
创业板指更换7只样本股，调入的个股有机器人、润和软件、南大光电等公司。作为成长型创新创业企业代表，创业板指样本股以新质生产力引领发展，含“新”量足。
深证100更换6只样本股，调入的个股有山金国际、招商港口、思源电气等公司。作为创新属性突出的大盘指数，深证100在先进制造、数字经济、绿色低碳等重点领域权重股占69%，样本公司持续加码研发投入，近三年研发费用复合增长率达26%。同时，深证100汇聚一批具备国际竞争力的行业龙头企业，海外业务稳步拓展，近三年境外营收复合增长率达27%。
据悉，此次深市核心指数调整突出创新成长特色，调整后样本股呈现技术创新成色更足、成长发展势头强劲、长期投资价值凸显等特征。
关键词：分红派息手续费
中国结算决定自2025年1月1日起，对沪、深市场A股分红派息手续费实施减半收取的优惠措施，即按照派发现金总额的0.5％。收取分红派息手续费，手续费金额超过150万元的部分予以免收。业内专家表示，此举是为了加大激励上市公司分红力度，推动增强投资者回报。一方面，分红能够帮助公司优化资本结构，提高资金使用效率，促进市场平稳健康发展。另一方面，上市公司分红可以向市场传递公司财务状况良好的信号，有利于增强投资者对上市公司和资本市场的信心。
微博广场
曹中铭（独立财经撰稿人）：近期，有关公募基金召开持有人大会频现失败的案例颇吸引市场的眼球。据统计，从12月2日至12月8日，有14只基金的持有人大会召开失败。数量之多，令人咋舌。
基金持有人大会召开失败，个中的原因显然是多方面的。比如与股市投资者对参加上市公司股东大会热情不高一样，基金持有人对参加持有人大会同样缺乏热情与关注，特别是个人持有人更是如此。“参不参加一个样”、“参加了也解决不了什么问题”等想法较为普遍。在此背景下，基金持有人大会召开失败成为大概率事件。
其次，基金公司宣传力度不够，召开持有人大会费用高等也是不可忽视的重要因素。召开持有人大会，需要基金公司提前做好宣传工作。
此外，基金产品盈利能力不足，也是造成持有人大会召开失败的重要原因。如果一只盈利状况非常不错的基金产品召开持有人大会，由于事关自身的切身利益，持有人参会的热情无形中会提高，召开持有人大会失败的风险无形中也就降低了。
基金产品召开持有人大会，往往由于需要审议重大事项，包括产品清盘、持续运营，以及产品转型等方面的议案。无论哪一项，对基金产品而言，都是非常重要的。如果持有人大会不能成功召开，那么对基金产品的影响是非常巨大的。
因此，要避免基金持有人大会频现失败的尴尬，除了基金公司做足宣传工作外，提高基金产品的盈利才是关键。只有持有人能够获益了，其对基金产品诸如持有人大会等重大事项才会保持一定的关注度，这也为持有人参加持有人大会提供了可能。否则，一切或都将是浮云。http://weibo.com/caozhongming
皮海洲（独立财经撰稿人）：最近一个时期，券商股的并购重组接连不断。既有国泰君安、海通证券这样的“强强联手”，也有国信证券购买万和证券这样的“以大拖小”，还有浙商证券收购国都证券、国联证券收购民生证券这样的“抱团取暖”，但总体说来，这些并购重组并没有在市场上掀起太大的波澜。个人以为，那是因为券商并购重组更多的只是做大而并非做强，市场上缺少掌声也就在意料之中了。更何况有的券商并购重组不仅没有保证“做强”，相反还要投资者来买单。比如，国联证券收购民生证券一案，就计划定向增发募资不超过20亿元。这20亿元的募资虽然由特定对象掏出来，但最终的买单人却是二级市场的投资者。虽然不排除某些个股会因此受到市场的短炒，但这仅仅只是限于个股行情，对板块的影响不大。http://weibo.com/phz168
